Saturday, July 13, 2013

Weekly Indicators: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Oil choke collar engages edition


 - by New Deal democrat

There was sparse monthly data reported in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last week. Consumer credit increased. Producer prices increased sharply due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increase in oil prices in June. Consumer sentiment about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 present increased. Consumer sentiment about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future, an element of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 LEI, decreased even more.

The big story among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 high frequency weekly indicators continued to be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spike in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of Oil, so let's start with that:

Oil prices and usage
  • Oil $105.95 up +$2.73 w/w

  • Gas $3.49 down -$0.01 w/w

  • Usage 4 week average YoY up +2.4%
The price of Oil increased furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r again this week to a new 52 week high. I am unable to find any rational reason for this. The price of a gallon of gas fell slightly, but will probably turn around next week. The 4 week average for gas usage was, for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first time in a long time, up YoY.

Interest rates and credit spreads
  •  5.36% BAA corporate bonds down -0.06%

  • 2.56% 10 year treasury bonds up +0.01%

  • 2.80% credit spread between corporates and treasuries down -0.07%
Interest rates for corporate bonds had generally been falling since being just above 6% in January 2011, hitting a low of 4.46% in November 2012. Treasuries previously were at a 2.4% high in late 2011, falling to a low of 1.47% in July 2012, but have spiked back above that high. Spreads have varied between a high over 3.4% in June 2011 to a low under 2.75% in October 2012. After being close to that low 6 weeks ago, interest rate spreads backed up significantly but have now turned back down slightly.

Housing metrics

Mortgage applications from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Mortgage Bankers Association:
  • -3% w/w purchase applications

  • +5% YoY purchase applications

  • -4% w/w refinance applications
Refinancing applications have decreased sharply in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 7 weeks due to higher interest rates. Purchase applications have also declined from thier multiyear highs in April, and this week were only slightly positive YoY.

Housing prices
  • YoY this week +8.6%
Housing prices bottomed at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of November 2011 on Housing Tracker, and averaged an increase of +2.0% to +2.5% YoY during 2012. This weeks's YoY increase made anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r new 6 year record.

Real estate loans, from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FRB H8 report:
  • +0.1% w/w

  • +0.7% YoY

  • +2.4% from its bottom
Loans turned up at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2011 and averaged about 1% gains YoY through most of 2012.  In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last several months cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comparisons have completely stalled, although this week was again positive YoY.

Money supply

M1
  • +1.1% w/w

  • -2.1% m/m

  • +9.8% YoY Real M1

M2
  • +0.7% w/w

  • +0.4% m/m

  • +5.3% YoY Real M2
Real M1 made a YoY high of about 20% in January 2012 and eased off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reafter. Earlier this year it increased again but has backed off its highs.  Real M2 also made a YoY high of about 10.5% in January 2012.  Its subsequent low was 4.5% in August 2012. It increased slightly in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first few months of this year and has stabilized since.

Employment metrics

American Staffing Association Index
  • 94 unchanged w/w, also unchanged YoY
Initial jobless claims
  •   360,000 up +17,000

  •   4 week average 351,750 up +6,250
Tax Withholding
  • $69.6 B for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first 8 days of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 month of July vs. $162.4 B last year, up +$7.2 B or +11.5%

  • $152.6 B for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 20 reporting days vs. $137.4 B last year, up +$15.2 B or +11.1%
The ASA deteriorated to being flat or negative compared with last year in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last several months, although it rebounded slightly this week. Daily tax withholding remained in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lower part of its YoY range compared with its YoY average comparison in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 6 months. Initial claims remain within cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir recent range of between 325,000 to 375,000, and have flattened out just as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 3 springs and summers. This week's spike may be due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shortened 4th of July workweek, so I am discounting it for now.

Transport

Railroad transport from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 AAR
  • +4900 carloads up +2.0% YoY

  • +3800 carloads or +2.6% ex-coal

  • +2200 or +1.1% intermodal units

  • +7200 or +1.6% YoY total loads
Shipping transport Rail transport has been both positive and negative YoY in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last several months. This week it was positive once again. The Harpex index had been improving slowly from its January 1 low of 352, but has flattened out in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 4 weeks. The Baltic Dry Index increased this week and is close to its 52 week high.

Consumer spending Gallup's YoY comparisons are still very positive, but less so than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have been since last December. The ICSC varied between +1.5% and +4.5% YoY in 2012, while Johnson Redbook was generally below +3%. The ICSC, which had been stalling, improved this week, and Johnson Redbook remains close to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 high end of its range.

Bank lending rates The TED spread is still near cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 low end of its 3 year range.  LIBOR rose remains slightly above cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new 3 year low it established four weeks ago.

JoC ECRI Commodity prices
  • up 1.14 to 123.13 w/w

  • +5.98 YoY
Surprisingly, despite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 big run-up in Oil prices, most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 indicators remained positive, including house prices (at a new YoY record high), credit spreads, consumer spending, money supply, and bank rates. Rail had a positive week also. Slight positives included real estate loans and shipping, as well as commodity prices.

In addition to Oil prices, which should start to constrict economic activity in a month or two if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y remain at this level, negatives continued to include bond prices, mortgage refinancing and purchase mortgages. Jobless claims were also a negative for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first time in a long time.

The sharp rise in interest rates and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sharp decrease in mortgage refinancing have now been joined by a big spike in Oil prices, which will shortly be felt at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pump. The big coincident indicators of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy, consumer spending and initial jobless claims, were mixed, with consumer spending improving and jobless claims spiking. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spike in jobless claims continues for a couple more weeks, that would be a bad sign, but I am discounting it for now.

Have a nice weekend.

Friday, July 12, 2013

Weekend Weimar, Beagle and Pit Bul




I'll be back on Monday; NDD will be here over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weekend.

Bonddad Blog's Support For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New Glass Steagall Act

I realize that we really don't have a tremendous amount of pull.  However, I wanted to go on record with this policy endorsement.

From cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 NY Times:

Senator Elizabeth Warren on Thursday introduced an aggressive piece of legislation that intends to take cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial industry back to an era when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was a strict divide between traditional banking and speculative activities.
The bill, which is also sponsored by Senator John McCain, Republican of Arizona, and two ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r senators, is named cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 21st Century Glass-Steagall Act. Its intention is to create a modern version of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 seminal Glass-Steagall legislation from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1930s, which placed firm limits on what regulated banks could do. It was fully repealed in 1999, laying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 groundwork for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mergers that created some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest banks of today. If passed, it could force many of those banks to let go of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir trading operations.

Senator Warren’s bill is one of several that have aimed to add far more bite to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overhauls that have been put in place since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis. The bill serves as a jarring reminder to Wall Street of why it feared her election to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Senate last year.


Market/Economic Analysis: UK

Recent news from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK has been very encouraging, starting with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest Markit Services report:

UK service sector growth accelerated to its highest level since March 2011 during June as incoming new business rose at a rate unmatched for six years. The sharp increase in new business led to a marked rise in backlogs of work, and encouraged companies to take on additional staff to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strongest degree since August 2007.

Confidence regarding future activity was also retained, with expectations at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir highest for 14 months. However, margins remained under some pressure as strong competition prevented companies from fully passing on higher cost burdens.
 

After accounting for seasonal factors, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 headline Business Activity Index recorded 56.9 in June, up from May’s 54.9 and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest reading for 27 months. Growth has now been recorded for six successive survey periods, and has continually improved throughout this sequence.

Here is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 accompanying chart:

Since bottoming at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of last year, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index has been in a strong uptrend.

UK manufacturing is also in positive territotory:

The UK manufacturing sector maintained its solid second quarter performance into June, with levels of production and new business rising at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fastest rates since April 2011 and February 2011 respectively. Domestic market conditions improved furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, while demand from overseas also strengcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ned.
 

At 52.5 in June, up from a revised reading of 51.5 in May, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 seasonally adjusted Markit/CIPS Purchasing Manager’s Index® (PMI®) posted above cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 neutral mark of 50.0 for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third month running. Moreover, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rate of improvement signalled by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 PMI was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steepest for 25 months. The average reading over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second quarter as a whole (51.4) was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest since Q2 2011.
 

The latest expansion in UK manufacturing production was broad-based, with all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sub-sectors covered by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 survey signalling increases in June. The strongest rates of growth were recorded by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Textiles & Clothing and Food & Drink categories.

The accompanying chart shows this improvement:

Note cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strong reading in relation to activity over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last two years; levels are printing at strong levels for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last two years.

And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest GDP reading was encouraging:

UK gross domestic product (GDP) in volume terms was estimated to have increased by 0.3% between Q4 2012 and Q1 2013, unrevised from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous publication. In current prices GDP was estimated to have increased by 0.9% for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same period.

However, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bank of England does not think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy is out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 woods (nor should cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y).  Their latest policy statement kept rates at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir currently low .5%.  They made cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following observations:

Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 May Inflation Report, market interest rates have risen sharply internationally and asset prices have been volatile.  In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United Kingdom, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re have been furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r signs that a recovery is in train, although it remains weak by historical standards and a degree of slack is expected to persist for some time.  Twelve-month CPI inflation rose to 2.7% in May and is set to rise furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 near term.  Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r out, inflation should fall back towards cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2% target as external price pressures fade and a revival in productivity growth curbs domestic cost pressures.
At its meeting today, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Committee noted that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 incoming data over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past couple of months had been broadly consistent with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central outlook for output growth and inflation contained in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 May Report.  The significant upward movement in market interest rates would, however, weigh on that outlook; in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Committee’s view, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 implied rise in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expected future path of Bank Rate was not warranted by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent developments in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 domestic economy.
While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest data is encouraging, it is by no means indicates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy is out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 woods.  Probably cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir biggest problem is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 international economic environment which is poor: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EU is still in a recession and China is re-balancing its economy.  While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US is growing, it's not growing at a strong rate.

Thursday, July 11, 2013

South Korea Still Weak

From cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest central bank policy announcement:

In Korea, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Committee appraises economic growth to be continuing, albeit weakly, as exports have been generally favorable while indicators of domestic demand have alternated between improvement and worsening. On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment front, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increase in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of persons employed has accelerated, centering around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 50-and-above age group and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 service sector.  The domestic economy is expected to maintain a negative output gap for a considerable time going forward, due mostly to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 slow recovery of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global economy, although cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Committee forecasts that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 gap will gradually narrow.

South Korea is experiencing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same problem as all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Asian economies: a slow-growth US economy and recessionary EU are not buying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same amount of South Korean produced goods.  In addition, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 drop in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yen has made South Korean goods more expensive relative to Japanese goods.  As a result, we see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 South Korean ETF trading at low levels:


The weekly chart shows that prices have broken cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 uptrend that connected cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 4Q11, 2Q12 and 1Q13 market lows.  Prices are below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 200 day EMA with declining momentum and a weak CMF reading.

Bank of Japan Sees Brighter Economic Picture

This is from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bank of Japan's latest policy statement.  I've broken out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 individual points.

Japan's economy is starting to recover moderately. As for overseas economies, while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 manufacturing sector continues to show a lackluster performance, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are gradually heading toward a pick-up as a whole. 
  • In this situation, exports have been picking up. 
  • Business fixed investment has stopped weakening and shown some signs of picking up as corporate profits have improved. 
  • Public investment has continued to increase, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pick-up in housing investment has become evident. 
  • Private consumption has remained resilient, assisted by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 improvement in consumer sentiment. Reflecting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se developments in demand both at home and abroad, industrial production is increasing moderately.
  •  Business sentiment has been improving. Meanwhile, financial conditions are accommodative. 
  • On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price front, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year-on-year rate of change in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consumer price index (CPI, all items less fresh food) is currently 0 percent. 
  • Some indicators suggest a rise in inflation expectations.

Market/Economic Analysis: Is Spain Turning cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Corner?

Spain has been a basket case for over two years now.  However, recent news indicates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy may at least least stabilizing.  From cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest Markit services PMI:

The Spanish service sector moved closer to stabilisation in June as rates of decline in activity, new business and work-in-hand all slowed. There was also a marked improvement in optimism during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 month. That said, employment continued to fall at a marked pace. Meanwhile, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rate of input cost inflation was only marginal and companies lowered cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir output prices again.

The headline seasonally adjusted Business Activity Index – which is based on a single question asking respondents to report on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 actual change in business activity at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir companies compared to one month ago – rose for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second month running to 47.8 in June, from 47.3 in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous month. This indicated a modest reduction in activity that was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 slowest in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current sequence


Here's a chart of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data:


The blue line shows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index.  While it has been negative for over two years, recent moves show it rising, approaching cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 50 line.  Also note that its level - while negative -- has been stable for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 6 months.  I realize this is second derivative analysis, but that's how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se type of trends start.

And Spanish manufacturing is now right at 50:

June provided furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r signs that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decline in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish manufacturing sector is coming to an end.  New orders increased, driven by a marked rise in new business from abroad. Meanwhile, output, employment and purchasing activity all decreased at weaker rates.

The seasonally adjusted Markit Purchasing Managers’ Index® (PMI®) – a composite indicator designed to measure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 performance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 manufacturing economy – posted 50.0 in June, signalling no change in business conditions during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 month. This followed a reading of 48.1 in May, and ended a 25-month sequence of deteriorating operating conditions.


The chart shows a sharp increase over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last few months, which is a very encouraging sign.

The rise is largely cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 result of an export boon, caused by its lower labor costs:

For countless Spanish companies, and for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 national economy as a whole, exports have emerged as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 one bright spot in a country scarred by soaring unemployment and a plummeting demand from consumers, corporations and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government alike. Shipments of construction materials, car parts, Rioja wine, textiles, machinery and complex software are all booming, amid claims that Spain’s only hope of recovery is to export itself out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis.

Recent data shows that Spain has indeed gained ground in world markets since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 start of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis. Exports are now growing even faster than shipments from Germany, Europe’s economic powerhouse. According to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest forecast by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 European Commission, exports from Spain will grow by 4.1 per cent this year – cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest increase of any country in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EU.

Spain’s exporting prowess looks even more impressive when viewed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long term. Despite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic rise of countries such as China, India and Brazil, Spanish exports as a percentage of world trade held almost steady between 1999 and 2012 – while those of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eurozone taken togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r fell from 33 per cent to 25 per cent.

There are still plenty of problems holding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy back -- record high unemployment and a banking system that is still trying to stabilize.  This is shown in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest leading and coincident indicator data:



Month to month declines are outlined in red.  The good news on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chart is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 leading indicators, which have increased for all but one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last six months.  In contrast, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coincident indicators have been steadily declining for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last six months.  The breadth of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se downturns is shown below:


Click for a larger image.

Notice cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 breadth and depth of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 declines in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coincident indicators.  These are not encouraging and don't show much sign of a turnaround anytime soon.

The long-term trend in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se charts is shown below:


While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markit numbers are encouraging, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are all still in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early stages of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expansion.  In addition, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coincident economic indicates are extremely discouraging.  Let's turn to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish ETF



The Spanish ETF has been trading between 27 and 32 since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year, using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 200 day EMA area as technical support.  The low interest rate environment is keeping equity shares high.  There really isn't much of a trade here unless cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market moves below 27 or above 32.








Wednesday, July 10, 2013

Conservative Blogs Ignore Positive PMI Data -- Unexpectedly!

Last months PMI data was an economic shot heard round cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conservative blogsphere.  Ed Morrissey of Hot Air wrote:

As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 numbers show, this isn’t much of a slide.  The problem is that manufacturing hasn’t been performing strongly in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first place.  As with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall economy, it’s been stagnating racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than expanding, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 gap between expectations and contraction was already quite small.

Of course, he was wrong in his analysis as manufacturing had been expanding at a solid pace since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession.  In fact, it was manufacturing that helped to pull cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession.

And who could forget John Hinderakers analysis, which I took apart in this post.

Of course, neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r noted that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Markit number was still in expansion.

Last month's PMI showed a rebound into positive territory:

"The PMI™ registered 50.9 percent, an increase of 1.9 percentage points from May's reading of 49 percent, indicating expansion in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 manufacturing sector for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fifth time in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first six months of 2013. The New Orders Index increased in June by 3.1 percentage points to 51.9 percent, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Production Index increased by 4.8 percentage points to 53.4 percent. The Employment Index registered 48.7 percent, a decrease of 1.4 percentage points compared to May's reading of 50.1 percent. Manufacturing employment contracted for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first time since September 2009, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index registered 47.8 percent. The Prices Index registered 52.5 percent, increasing 3 percentage points from May, indicating that overall raw materials prices increased from last month. Comments from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 panel generally indicate slow growth and improving business conditions."

Also note cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 internals of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 report, which showed a strong increase in production and new orders.

It's been a full week since this report, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re has been nary a word from any cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 esteemed writers on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 news.

So -- why is this lack of news important?  Simple.  These individuals want cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir economic analysis too be taken seriously.  Yet cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y ignore data that doesn't fit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir preconceived narrative.







Real average monthly wages


- by New Deal democrat

I've been following up with research as to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issue of stagnating vs. declining real wages. Last week I described 4 measures of real, inflation adjusted wages, three of which were average, or mean, measures, and one of which was a median. All 4 showed stagnating to slightly rising wages since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 turn of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Millenium.

Meanwhile, last week Doug Short published a measure of "hypocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tical" average real annual wages, by multiplying average wages adjusted for inflation for non-supervisory personnel by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average work week, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n again x 50 weeks. The measure is hypocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tical because varying workweeks and layoffs can confound cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data. But if we report on a monthly basis, those confounding issues almost totally disappear. Here's what real average monthly wages look like:



This shows that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average real weekly wage earned has also generally stagnated after rising during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 great recession due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sudden decline in gas prices in late 2008. The decline from late 2010 through late 2012 is again almost totally due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subsequent rebound in gas prices.

But we still want to see what median wages look like, that is, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number where half of workers earn more, and half earn less. That will be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subject of my next post on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subject.

Brazil ETF Sees Massive Sell-off



The daily chart (top chart) shows that prices broke through key support at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 48 and 50 price level at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of May and beginning of June.  Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, prices have dropped to around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 42 level, or a move lower of ~12.5%.  There's been a marked uptick in volume on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first leg lower, although this decreased on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second move down -- a possible indication that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 selling is over.  The lower EMAs are now below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 200 day EMA and momentum is very weak.

The weekly chart (lower chart) is now at a three year low.  All cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 underlying technical indicators are weak as well -- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 MACD is declining and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CMF is negative. 

Markets initially reacted negatively to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed announcement that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would taper cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir asset buying.  But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are deeper issues with Brazil -- GDP is weak, inflation is running hotter than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank would like and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir primary export market of China is slowing.

 

More Evidence of China's Changing Economic Policies

From Bloomberg:

China’s President Xi Jinping said officials shouldn’t be judged solely on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir record in boosting gross domestic product, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest signal that policy makers are prepared to tolerate slower economic expansion. 

The Communist Party should instead place more importance on achievements in improving people’s livelihood, social development and environmental quality when evaluating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 performance of officials, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Xinhua News Agency reported June 29, citing Xi at a meeting on personnel management on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eve of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 92nd anniversary of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 party’s founding. 

This is very important development and public statement, as it indicates that non-GDP measures will now be officially considered when assessing performance.  Note especially cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 environmental quality statement.  China is an environmental hazard zone.  They could probably subsidize and industry meant to clean up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pollution and get anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r 2%-3% growth for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir GDP total.

Tuesday, July 9, 2013

Oil Breaks Through 98/99 Price level; Big Move On Monthly Chart


Perhaps more than any ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r market, oil is very susceptible to political changes.  Last week's news from Egypt made cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 oil market very concerned about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Suez Canal and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Middle East in general.  Hence cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 move higher.  However, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real move is seen on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly chart:


For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last two years, oil has been consolidating in a symmetrical triangle pattern.  Over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last month, prices have broken through upside resistance.  While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volume is weak, remember we've only seen one week of trading.   

Also remember that this latest move is based on political events, not fundamental.  Europe is still in a recession, China is still slowing and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US is still growing slowly.  In addition, we still have a strong supply position.   



Nate Silver on ECRI and economic forecasting


- by New Deal democrat

Nate Silver, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 statistics wizard behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 PECOTA ranking system in baseball and aggregator of polls into an almost perfect prediction of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2012 presidential election, recently wrote The Signal and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Noise: Why so Many Predictions Fail - but Some Don't. Via blogger Ashok yesterday, it turns out that he devoted a chapter to economic forecasting and specifically ECRI's now almost 2 year old "imminent recession" call:
In September 2011, ECRI predicted a near certainty of a “double dip” recession. “There’s nothing that policy makers can do to head it off,” it advised. “If you think this is a bad economy, you haven’t seen anything yet.” In interviews, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 managing director of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firm, Lakshman Achuthan, suggested cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession would begin almost immediately if it hadn’t started already. The firm described cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reasons for its prediction in this way: “ECRI’s recession call isn’t based on just one or two leading indexes, but on dozens of specialized leading indexes, including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Long Leading index…. to be followed by downturns in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Weekly Leading Index and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r shorter-leading indexes. In fact cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most reliable forward looking indicators are now collectively behaving as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y did on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cusp of full-blown recessions.” There’s plenty of jargon, but what is lacking in this description is any actual economic substance. Theirs was a story about data – as though data itself caused recessions – and not a story about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy.
I would hate to be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 example Nate Silver decided to use of a statistical faceplant. (Ask Gallup.) If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Hitler "Downfall" parody didn't do so, this is pretty much cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 official declaration that ECRI blew cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 call.

Beyond that, I also agree with Ashok's criticism of Silver's analysis above:
I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re’s a disservice in not considering cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 epistemological impossibility of forecasting recession, quite to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 contrary of [cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above] passage:
....
... Silver agrees that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best forecaster is one who gets it right. Rationally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 goal of any good forecaster is to be trusted and serve as an important source of information for clients. As far as economic predictions go, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 client is of course cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 free market. Here’s cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem, let’s say I’m a trusted forecaster and I publish a report stating that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 American economy will shrink by 4% next quarter. If people trust me, my report will have caused a recession. Why? Because business operations across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country will [scale back now in anticipation of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 forecast recession].
Neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r I nor any human being in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 10,000 years had to know what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 laws of physics were in order to predict that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sun will rise in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 east tomorrow morning. A sufficiently reliable pattern in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data is enough.

The fact is, economic forecasting only works to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 extent that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 forecaster is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 proverbial fly on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wall. Any forecast of any result that depends upon subsequent human behavior is subject to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that humans are able to react to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 forecast itself. Think of Ebenezer Scrooge and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Ghost of Christmas Future. (Or "Babylon 5:" "Whatever you do, John, DO NOT GO TO ZA'HA'DUM!") If an economic forecaster became widely known as 100% accurate, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir forecast would cause people to change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir behavior immediately if possible. Thus cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 forecast of what was to come in 3 or 6 months would likely become a "forecast" of something that happened immediately instead.

So my blogging is ironically subject to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that I know that you, my dear reader, are a member of a, shall we say, very select group!

As for ECRI, I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir blown September 2011 call was due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own human failure to see that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steep sudden fall in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data in summer 2011 was largely a reaction to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debt ceiling debacle. This was a political cause that could be, and was, reversed politically.

Market/Economic Analysis: Japan

Recent news out of Japan has been positive, as recently noted on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FT Alphaville blog:

A recovery in industrial production and consumer spending points to above-trend growth in Q2. Consumer price inflation may soon make a brief appearance above zero on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 back of higher energy and import prices. But deflation isn’t beaten yet. The splurge of Japanese data overnight confirms cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall positive trend in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy. Notably, industrial production increased by 2% in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 month of May, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fourth consecutive monthly increase. Output in May was boosted by electronic components and machinery in particular. Both industrial production and exports are now on an upward trend (see chart below). To a large extent this recovery is due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weaker yen. Although cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yen is above its recent lows against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US dollar, it is still 19% lower than last November.

... cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fall in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yen has coincided with an equity market rally. This, plus an increase in inflation expectations triggered by aggressive monetary ease from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bank of Japan, is also helping to boost consumer spending. For May household spending data show a 0.1% monthly gain, while retail trade data were up by 1.5%. Both are on an upward trend and will support anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r quarter of fairly robust GDP growth in Q2. Meanwhile headline CPI inflation was -0.3% in May, up from -0.7% in April.

Higher energy prices are contributing to less deflation. Electricity prices are up 8.7% over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 12 months, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fastest rate in over 30 years. Higher import prices as a consequence of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weaker yen may push national CPI inflation slightly above zero in coming months. But of course this would not herald cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of deflation as underlying pressures remain deflationary.

And that's not all.  The latest data from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Tankan business survey shows that business confidence is on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rise.  The latest coincident economic indicators may be signaling a possible turning point and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Conference Board's leading indexes are all rising:

The Conference Board LEI for Japan increased again in April, its fifth consecutive gain. Stock prices and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Tankan business conditions survey both made large positive contributions this month. Between October 2012 and April 2013, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 LEI increased 6.1 percent (about a 12.5 percent annual rate), sharply up from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decline of 5.0 percent (about a -9.7 percent annual rate) during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous six months. Moreover, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strengths among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 leading indicators have remained very widespread in recent months.
.....

Eight of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ten components that make up The Conference Board LEI for Japan increased in April. The positive contributors to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index – in order from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest positive contributor to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 smallest – include stock prices, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Tankan business conditions survey, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 six month growth rate of labor productivity, dwelling units started, real operating profits*,  cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interest rate spread,  real money supply, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new orders for machinery and construction component*. The negative contributors include cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index of overtime worked and (inverted) business failures.

Also note bank lending has hit a four year high:


Japanese bank lending marked its biggest annual increase in four years in June, suggesting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank’s aggressive monetary stimulus and brightening economic prospects are spurring fund demand for fresh investment.
Outstanding loans held by Japanese banks rose 1.9 per cent in June from a year earlier, Bank of Japan data showed on Monday, marking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 20th straight month of increase and posting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest gain since July 2009.

Let's turn to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets:


From mid-May to early June cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese ETF sold off about 17%, largely thinking that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rally was a bit overdone.  However, prices have since stabilized, trading between 10.25 and 11.25, also using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 200 day EMA as technical support.  The decreasing volume tells us cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sell-off is probably done for now, while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 MACD is rising and is now in positive territory.


The yen rallied to just below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fib fan from mid-May to mid-June, but has since fallen back.  Expect a second test of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 94 level within cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next few weeks.

Monday, July 8, 2013

Three quick hits about June employment


. - by New Deal democrat

Here are three items about June employment that you may not have seen elsewhere, and deserve wider exposure:

1. Gallup's employment survey shows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 positive but slow progress over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last four years:



Note that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 numbers shown are for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 month of June each year. Gallup's polls are not seasonally adjuster. You can see that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of employers not changing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir workforce has returned to normal, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number firing has fallen to almost but not quite its pre-recession levels (confirming cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weekly jobless claims trend), but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of employers hiring, while it has risen to June 2008 levels, still has a way to go.

2. From Cacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rine Rampell of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 NUY Times: that big increase in involuntary part time employed may not have been primarily about Obamacare at all. It may instead show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impact of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Sequester:



Not seasonally adjusted, almost 150,000 Federal workers became involuntary part-time employees, about 90,000 more than in eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prior two years. The seasonal adjustment reduces about 20% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number, which still leaves us with about 120,000 involuntarily part-time Federal workers, seasonally adjusted. That obviously isn't all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number, but on top of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 usual number, it may well be bigger than any ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r element of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 newly part time in June.

3. Also from Cacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rine Rampell, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York Times had an interesting graph, derived from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 household survey, of what becomes of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 newly unemployed during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next month:



The number remaining unemployed is still far higher than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equivalent number during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recoveries after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last several recessions. The number getting employment quickly has still not returned to normal. These probably would be expected.

What was less expected is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relatively steep decline in those who simply drop out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 work force. This has almost returned to its pre-recession number and suggests that we are in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cycle where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate increases due to people re-netering cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 work force.

Market/Economic Analysis: US

Let's look at last week's major economic announcements.

The Good

ISM's manufacturing index rebounded: ""The PMI™ registered 50.9 percent, an increase of 1.9 percentage points from May's reading of 49 percent, indicating expansion in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 manufacturing sector for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fifth time in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first six months of 2013. The New Orders Index increased in June by 3.1 percentage points to 51.9 percent, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Production Index increased by 4.8 percentage points to 53.4 percent. The Employment Index registered 48.7 percent, a decrease of 1.4 percentage points compared to May's reading of 50.1 percent. Manufacturing employment contracted for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first time since September 2009, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index registered 47.8 percent. The Prices Index registered 52.5 percent, increasing 3 percentage points from May, indicating that overall raw materials prices increased from last month. Comments from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 panel generally indicate slow growth and improving business conditions.""

Internally new orders, exports and production index ticked up into positive territory.  The anecdotal comments also pointed to a fairly decent underlying picture.

ISM services also posted solid growth: "The NMI™ registered 52.2 percent in June, 1.5 percentage points lower than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 53.7 percent registered in May. This indicates continued growth at a slightly slower rate in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 non-manufacturing sector. The Non-Manufacturing Business Activity Index registered 51.7 percent, which is 4.8 percentage points lower than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 56.5 percent reported in May, reflecting growth for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 47th consecutive month. The New Orders Index decreased by 5.2 percentage points to 50.8 percent, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Employment Index increased 4.6 percentage points to 54.7 percent, indicating growth in employment for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 11th consecutive month. The Prices Index increased 1.4 percentage points to 52.5 percent, indicating prices increased at a faster rate in June when compared to May. According to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 NMI™, 14 non-manufacturing industries reported growth in June. Respondents' comments are mixed about business conditions depending upon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 industry and company. The majority indicate that growth has been slow and incremental; however, it is still better year over year."

Of note in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 report is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decrease in new orders and production.  While both are still performing at expansion levels, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y did drop.  Some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 drop may be simply due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 standard summer slowdown that occurs in businesses.

Construction spending was up .5% M/M and 5.4% Y/Y.  The increase was broad based, coming from residential, non-residential and public spending.   For more, please see this post at Calculated Risk.

Motor vehicle sales came in strong, with all US all US car companies reporting increases.  For more, see this post from NDD.

Factory orders increasedNew orders for manufactured goods in May, up three of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last four months, increased $9.9 billion or 2.1 percent to $485.0 billion, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Census Bureau reported today. This followed a 1.3 percent April increase. Excluding transportation, new orders increased 0.6 percent. 

The employment report was very strong.  See cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se posts (here and here) from NDD.


The Neutral 

The trade report was neutral.  Will imports increased (indicating an increase in domestic demand) exports decreased indicating slowing international economies. From cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 report: The April to May decrease in exports of goods reflected decreases in consumer goods ($1.2 billion); industrial supplies and materials ($0.9 billion); and foods, feeds, and beverages ($0.1 billion). Increases occurred in capital goods ($0.8 billion); automotive vehicles, parts, and engines ($0.3 billion); and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r goods ($0.2 billion)....The April to May increase in imports of goods reflected increases in industrial supplies and materials ($1.0 billion);
consumer goods ($1.0 billion); automotive vehicles, parts, and engines ($0.8 billion); ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r goods ($0.5 billion); foods, feeds, and beverages ($0.4 billion); and capital goods ($0.3 billion).


The Bad

none

Conclusion: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 numbers this week were solid.  Both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 manufacturing and service industry reports show expansion.  Construction spending is decent, which tells us cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing recovery continues as we move forward.  The employment report was very good -- especially cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 upward revisions, while car sales totals indicate consumers are buying autos at a strong pace.  In short, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic backdrop is remarkably strong.

Let's turn to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets, starting with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SPYs:



The daily SPY chart (top chart) shows that since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of May, prices have been moving lower, but in a very disciplined manner.  They've dropped from 167 to about 162.5 -- a move lower of about 2.7%.  Momentum has clearly dropped as and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CMF.  However, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of a strong, protracted move lower indicates that traders are most likely taking profits from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 post January 1 rally and waiting for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next big move in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets.

The 30 minute chart (bottom chart) shows that last week cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was in fact very little price action.  Prices in general traded in a two point range before moving higher in Friday in very weak action.



The treasury market continues to sell-off.  The daily chart (top chart) shows a very bearish chart.  All cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shorter EMAs are moving lower, following prices.  Momentum is weak and money is flowing out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market.  The weekly chart (bottom chart) shows that prices are right at top Fib level support.


The dollar has been moving higher since mid-June.  However, it is still trading between 21.5 and 23.2.

The week ahead: we're now in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 middle of summer, so expect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 summer doldrums to hit trading.  In addition, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets are still trying to understand and apply cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's announcement that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y'll taper cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir asset purchase program. In response, we've seen a sell-off in both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 treasury and equity markets.  Yet cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 underlying economic news has been strong, which should be supporting stocks.


Sunday, July 7, 2013

A thought for Sunday: Dear Professor Krugman, I think you have your causality reversed


- by New Deal democrat

[You know cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 drill. Regular nerdy economic blogging will resume tomorrow.]

A few days ago, Paul Krugman lamented that overwhelming data that austerity was a failure hadn't pushed political elites to more forceful action:
I’ve been having a strange reaction to recent news about economic policy. Stuff is happening ... but ... it’s all pretty small-bore stuff.

And ... mass unemployment goes on.

... I think many of us used to believe that sustained high unemployment ... would push policymakers into doing something forceful. It’s now clear, however, that ... [w]e can probably have high unemployment and stable prices in Europe and America for a very long time — and all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wise heads will insist that it’s all structural, and nothing can be done until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public accepts drastic cuts in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 safety net.
[my emphasis]

I've seen sentiments like this many times over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last four years. I think Brad DeLong has made cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same lament a number of times, and Mark Thoma as well.

Respectfully, I believe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 academics have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir causality reversed. It isn't just chance that at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worst and most persistent downturn in seventy years happened, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 response cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reto has been stymied by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conservative, "trickle down" economics embraced by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 political and professional elites.

No. The worst and most persistent downturn in seventy years happened precisely because conservative "trickle down" economics was most fully embraced by political and professional elites.

That embrace caused cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elites to push for and enact financial deregulation. That embrace cuased cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elites to push for and embrace cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 evisceration of centuries of laws against usury (excessive consumer lending interest rates). That embrace caused cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elites to ignore cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 burgeoning of debt by consumers and businesses alike. That embrace caused cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elites to push for and enact statutes that made deep holes in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 safety net (because lower benefits are needed to incentivize work). That embrace caused cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elites to push for and embrace skyrocketing senior management compensation in corporations (because higher benefits are needed to incentivize work). That embrace caused cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elites to push for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elimination of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 estate tax after over 100 years (because higher inheritances are needed by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 great great grandchildren of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wealthy in order to ... well, something or ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, but it will incentivize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m!).

In short, you simply do not get economic and financial crises like we have had in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 5 years at a time when had cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elites embrace countercyclical economic policies, and measures to protect and shore up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 middle and working classes. By 2008, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elites in political, corporate, and academic power had a greater belief in "trickle-down" economic policies than had been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case in a lifetime, and as a result of that embrace, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y had enacted policies which led to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inevitable debt crisis.

In 1933 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was a long and living record of this kind of economic downturn, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was an infrastructure of political (big city machines), corporate (unions), and academic (Keynes and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs) power centers to remove cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 existing elites from power. No such infrastructure exists now - although certainly an academic and grass roots architecture has been forming for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 10 years. So it should be no surprise that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entrenched elites, well, ... want to remain entrenched, and are not about to be "push[ed] into doing something forceful."