Friday, December 20, 2013

Weekend Weimar and Beagle




Yesterday's poor initial jobless claims report: some signal buried in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 snow of seasonal noise?


 - by New Deal democrat

Yesterday's surprisingly poor initial jobless claims report of 379,000 was certainly a head-scratcher.  I didn't see any obvious explanations.  At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time, coming in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 middle of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 holiday season,  only two weeks after a 298,000 report, and with no ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r economic data showing any serious signs of tanking, my inclination is to treat it as noise and wait to see if a few more weeks sorts cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 matter out.


But let's go deep into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weeds for this one.

To begin with, December seasonal adjustments can be huge.  Here's a graph of non-seasonally adjusted initial jobless claims divided by seasonally adjusted claims for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 10 years:

Photobucket Pictures, Images and Photos

It's pretty easy to see that we are at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time of year when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest seasonal adjustments of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year take place.

Not only that, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 variation just from week to week can be large.  For example, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 adjustment in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous week was ~0.80.  Last week it was ~0.92.  Had cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous week's seasonal adjustment been used, jobless claims would only have been reported at 331,000!

Even for this reference week, which creeps by a day or two YoY, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 adjustments can vary substantially.  This year's 0.92 is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 smallest adjustment for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reference week in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 10 years.  Last week it was 0.91, but in 2004, 2005, and 2009 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two closest reference weeks was 0.85 - which would give us a report of 343,000.  In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r recent years, it would have been higher than 343,000 but lower than 375,000.

None of this is to fault cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DOL,  The point is simply that seasonal adjustments are particularly prone to noise at this time of year.

Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r evidence that seasonality may be playing havoc with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 claims number comes from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that, as I've said a number of times before, weakness starts with a slowdown in hiring before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is an increase in firing, i.e., hiring precedes firing.  Below is an update of a scatterplot graph I've run before comparing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly jobs report (net hiring) with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly average of new jobless claims (firing), in which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 20 months are highlighted in red:

Photobucket Pictures, Images and Photos

Before a recession, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scatterplot points shift significantly to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 left.  But as you can see from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above, while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 points have stagnated, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re has been no significant shift to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 left in recent reports.

Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r evidence of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relative strength in hiring comes from this graph of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 YoY% change in jobs, which has been showing a slight increase during this year:

Photobucket Pictures, Images and Photos

This is simply not something I would expect if we were on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cusp of a near-recession.

Also, even if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is "signal," it still may be affected by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 season.  Last year, due to tax shifting, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was a huge spike in personal income in November and December.  That was reflected in large gains in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 14 day average of Gallup's daily consumer spending report, which ramped up from $65 in November to $90 in December 2012.  This year in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equivalent period spending has only increased from about $87 to $100 at its peak so far.

What follows is my best guess, so take it with appropriate grains of salt, but if retailers mistakenly expected a similar ramping up this year, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have been sorely disappointed.  Not to mention, in many parts of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re have been some unusually significant December winter storms, which kept shoppers home.  Those retailers may have begun layoffs of seasonal hires early, which would have a heightened impact on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 jobless claims reports.

The bottom line is, while it looks like some actual signal (in most years, even with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 seasonal adjustment, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number would have been reported as 350,000 or more), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is an excellent chance that this week's jobless report is still primarily seasonal noise.

Thursday, December 19, 2013

Interest rates' effect on housing in 2014


  - by New Deal democrat

We've had interest rates back up by over 1% since April.  I have a piece up at XE.oom discussing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likely negative impact of that rise in rates on housing in 2014, disagreeing (politely of course) with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 position taken by Bill McBride a/k/a Calculated Risk.

What Will Be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Biggest International Economic Stories of 2014?

This is at XE.com.

Wednesday, December 18, 2013

Latest UK Employment News is Pound Bullish

This is over at XE.com

Subdued inflation takes average wages to near 3 year high


 - by New Deal democrat

So anyway, we've gone from a dry spell where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was barely any data to write about, to a deluge of new information, which means I don't have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time to write posts highlighting all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interesting (well, interesting to a nerd like me) trends!

Yesterday was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first time since I've been using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of gas as a KISS method to track inflation that my forecast was off:  non-seasonally adjusted CPI was -0.2% and seasonally adjusted was unchanged, vs. unchanged NSA and +0.3% seasonally adjusted as I had forecast.  But YoY inflation was +1.2%, which was within 0.1% of my +1.3% forecast.

One by-product of this subdued inflation, caused in large part by somnolent gas prices, is that real, inflation-adjusted wages are starting to rise again.  Here's a graph of average hourly wages on non-supervisory workers adjusted by inflation for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 10 years:

Photobucket Pictures, Images and Photos

Yes, real wages did spike higher during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Recession, because in late 2008 gas prices fell from $4.25 a gallon to about $1.50 a gallon.  They declined in 2011 and 2012 as gas prices went back as high as $3.95 a gallon again.

With cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loosening of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Oil choke collar in 2013, however, real average wages as of yesterday rose to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir highest level since February 2011, nearly 3 years ago.

The trend has turned positive, with YoY real wages rising by about 1%, as shown in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 graph below of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 YoY% change in real wages:

Photobucket Pictures, Images and Photos

Since YoY real wages are about 1% below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir 2010 peak, this means that we could actually establish a new high in average (not necessarily median) real wages for nonsupervisory workers by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2014 - if gas prices remain somnolent.

Not grounds for "Allelulia's," but a welcome trend nevercá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365less.  One which is going to be overlooked by about 98% of econobloggers because it doesn't fit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir worldview.



Monday, December 16, 2013

Industrial production now higher than before recession.


   - by New Deal democrat

This is Up over at XE.com..  At this point, 3 of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 4 indicators used by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 NBER to determine recessions and expansions have risen above cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir pre- Great Recession peak.

France Holding Back EU Recovery


Above is a chart of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 French ETF.  First, notice cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strong rally from mid-July to mid-November, when prices rose from a low of 22.58 to to a little over 28 -- a net percentage gain of 25.5%.  Prices consolidated sideways after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 move higher, trading between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lower 27s and 28s.  However, now prices are slowly drifting lower, pulling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shorter EMAs with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m.  Also notice cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 declining MACD and negative reading on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CMF.


Sunday, December 15, 2013

An NDD holiday special: semi-healthy pecan pie with maple, caramel, and peanut butter


 - by New Deal democrat

My mom made a  terrific pecan pie.  Unfortunately, most pecan pie recipes basically consist of corn syrup, sugar, and pecans, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y taste that way.  They may as well be obesity and diabetes on a plate.   So I experimented to come up with a recipe that is relatively healthy, has less calories, and is more flavorful. Here is my own, original, recipe for pecan pie that you can  enjoy several times during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 holiday season without guilt.

Start with eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r a store-bought or homemade 9 inch pie crust.

Pre-heat cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 oven to 350 degrees.

Take about 12-16 caramel candies, and put in a measuring cup.

Add 3 tablespoons of brown sugar.
Add 3 tablespoons of Splenda.

You want cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total to equal 3/4 cup.  You may need to add or subtract one or two of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 candies so that you wind up with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right amount.

Put in a saucepan over low heat.  Add:

1/4 cup (4 tablespoons) peanut butter
3/4 cup real maple syrup (dark is better than light)
1/2 teaspoon vanilla
1 tablespoon orange zest (or orange juice)

Stir as necessary. Keep cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mixture over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 heat just long enough so that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 caramel and peanut butter completely melt.  Then set aside.

In a separate bowl, add 1/4 cup light whipping cream
2 whole eggs
2 egg whites
Stir cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eggs and whipping cream until thoroughly mixed.

Add cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eggs and whipping cream to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 saucepan, folding in till mixed thoroughly.

Take 1 and 1/2 cup chopped pecans, sprinkle over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pie crust in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shell.

Add cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mixture from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 saucepan.

Place in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 oven and cook at 350 degrees for about 40-45 minutes,  until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pie has jelled.  The pie filling will inflate some while it cooks, so you might want to put some aluminum foil underneath to catch any overflow!

The result is a pecan pie that is lighter, more flavorful, has fewer calories, and has at least a passing resemblance to nutritional value.  The challenge will be waiting until it has cooled off some before digging in.  Enjoy!