Saturday, November 4, 2017

Weekly Indicators for October 30 - November 3 at XE.com


 - by New Deal democrat

My Weekly Indicators post is up at XE.com.

The near term forecast is getting even more strongly positive, while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 longer term forecast gets a positive jolt.

Friday, November 3, 2017

October jobs report: great utilization, decent growth, poor wages


- by New Deal democrat

HEADLINES:
  • +261,000 jobs added
  • U3 unemployment rate down -0.1% from 4.2% to 4.1%
  • U6 underemployment rate down -0.3 from 8.2% to7.9%
Here are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 headlines on wages and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chronic heightened underemployment:

Wages and participation rates
  • Not in Labor Force, but Want a Job Now:  down -443,000 from 5.628 million to 5.135 million   
  • Part time for economic reasons: down -369,000 from 5.122 million to 4.753 million
  • Employment/population ratio ages 25-54: down -0.1% from 78.9% to 78.8%
  • Average Weekly Earnings for Production and Nonsupervisory Personnel: down -$.0.1 from $22.23  to $22.22, up +2.4% YoY.  (Note: you may be reading different information about wages elsewhere. They are citing average wages for all private workers. I use wages for nonsupervisory personnel, to come closer to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation for ordinary workers.)  
Holding Trump accountable on manufacturing and mining jobs

 Trump specifically campaigned on bringing back manufacturing and mining jobs.  Is he keeping this promise?  
  • Manufacturing jobs rose by +24,000 for an average of  +14,000 a month vs. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last seven years of Obama's presidency in which an average of 10,300 manufacturing jobs were added each month.   
  • Coal mining jobs were unchanged for an average of +250 a month vs. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last seven years of Obama's presidency in which an average of -300 jobs were lost each month
August was revised upward by +39,000. September was also revised upward by +51,000, for a net change of +90,000.   

The more leading numbers in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 report tell us about where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy is likely to be a few months from now. These were mainly positive.
  • cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average manufacturing workweek rose +0.2 hours from 40.8 hours to 41.0.  This is one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 10 components of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 LEI.
  •  
  • construction jobs increased by +11,000. YoY construction jobs are up +187,000.  
  • temporary jobs increased by +18,300. 
  •  
  • cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of people unemployed for 5 weeks or less decreased by -97,000 from 2,226,000 to 2,129,000.  The post-recession low was set al,ost two years ago at 2,095,000.
Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r important coincident indicators help  us paint a more complete picture of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 present:
  • Overtime rose +0.2 hours to  3.5 hours.
  • Professional and business employment (generally higher- paying jobs) increased by +50,000 and  is up +546,000 YoY.

  • cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index of aggregate hours worked in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy rose by 0.2  from 107.4 to  107.6   
  •  cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index of aggregate payrolls rose by 0.8 from 176.5 to 177.3 .    
Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r news included:           
  • cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365  alternate jobs number contained  in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more volatile household survey decreased by  -484,000  jobs.  This represents an increase of 1,959,000  jobs YoY vs. 2,004,000 in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 establishment survey.     
  •      
  • Government jobs rose by 900.      
  • cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall  employment to  population ratio for all ages 16 and up fell -0.2% from 60.4% to  60.2 m/m  and is up +0.5%  YoY.        
  • The  labor force participation  rate fell -0.4% m/m and is down -0.1% YoY from 63.1% to 62.7%.        
 SUMMARY  

  This was an excellent report in terms of labor utilization, decent in terms of jobs growth, and poor in terms of wages.

The big declines in unemployment, underemployment, involuntary part time employment, and persons who want a job now but haven't looked have nudged us very close to what has been "full employment" in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past two expansions.  We may be as little as 1.5 million jobs away.

The total gain in employment in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last two months is 279,000, or an average of 140,000 per month for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hurricane-affected month and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recovery. This is no better than mediocre or average.

That hourly wages for nonsupervisory workers actually *fell* month over month, and are still only up 2.4% YoY quite simply is awful this late into an expansion.

Bottom line: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 late cycle deceleration in YoY employment gains is continuing, and outright wage deflation come cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next recession looms ever larger. 

-- From Bonddad

Here's my inflation-adjusted 2 cents.

First, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 3, 6 and 12 month moving average of establishment job growth is slightly above 150,000/month:



These numbers have been declining since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2014.  As we are now late-in-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-game of this recovery, I wouldn't expect more than 150,000 average month growth going forward.

We're seeing some weak Y/Y numbers.




Total service producing jobs (top chart), while still positive, are declining Y/Y.  Both retail (middle chart) and information jobs (bottom chart) are declining.

     Overall, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wage picture is weak:





The top two charts were released earlier this week in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 BEA's personal income data.  Real DPI and real DPI less transfer payments are barely getting about 1% on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Y/Y basis.  Average hourly earnings (bottom chart), which are part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment report, are still weak on a historical basis.










Bonddad Economic Potpourri

The anecdotal comments from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest ISM report are strong:

  • "Raw material costs on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rise, but purchasing operation has navigated shortages caused by hurricanes." (Chemical Products)
  • "Incoming orders are strong, mainly due to recovery efforts in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wake of Hurricanes Harvey and Irma. Backlogs are up due to operating inefficiencies." (Machinery)
  • "Hurricanes have caused shortages in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 resin market, resulting in price increases, inventory constraints and increased lead times." (Computer & Electronic Products)
  • "Ongoing market growth. Minimal impact expected from hurricanes so far in this season." (Miscellaneous Manufacturing)
  • "Business seems to be a bit depressed due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 storms last month, but is picking back up." (Fabricated Metal Products)
  • "Business continues to be better than expected." (Transportation Equipment)
  • "Business is good. Supplier deliveries have extended. Things are really picking up." (Food, Beverage & Tobacco Products)
  • "Our plants are sold out for 2017 — we can’t take any new orders." (Nonmetallic Mineral Products)
  • "In plastics processing, Hurricane Harvey is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reason for every price increase being announced — and virtually all suppliers are announcing price increases." (Plastics & Rubber Products)
The hurricanes are causing some shortages, lengcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ning delivery times, raising some prices and increasing demand from Texas and Florida.  But all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se effects are temporary and should dissipate in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coming months.

     The Fed's preferred inflation measure is still weak:


Both measures of PCE inflation are below 2% -- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's target.  

     Auto sales enjoyed a solid month of growth as consumers replaced cars destroyed in recent flooding:


Expect a few more months of this.  But sales should return to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir weaker position in by 1Q18.  

     Consumer staples, discretionary and now utilities are under-performing:






Thursday, November 2, 2017

The economy is firing on just about all cylinders


 - by New Deal democrat

The "nowcast" over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last few months has been pretty darn good, and it is showing up in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data.

This post is up at XE.com.

Tuesday, October 31, 2017

AT&T is Worth a Look at These Levels

            Income streams are an essential component to my investment philosophy.  They help to lower portfolio volatility, provide returns in a stagnant or declining market, and continually provide funds for reinvestment.  I provide more detail in my book, The Lifetime Income Security Solution. 

            I’m also a big fan of companies that have a long history of raising cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir dividend, which is one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best ways management can reward shareholders.  I maintain a list of stocks that have a 25-year history of raising cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir dividends.  When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se companies approach lows on a 6 or 12 months basis, it’s time to look at adding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to a portfolio. 

            Recently, AT&T (T) qualified by falling to a 52-week low:



Last week, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock gapped lower on earnings news (more on that in a minute).  It looks like it’s trying to form a short-term bottom at current levels.

            Let’s take a look at T’s financials (as reported by Morningstar.com).

Balance Sheet: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir balance sheet could be a lot cleaner.  Their current ratio has been below 1 for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 5 years, which offends my inner “Graham and Dodd.”  But, large companies also have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial capabilities to maintain lower capital ratios and get away with it in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 marketplace.  At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time, total equity has increased from $92.3 billion in 2012 to $123 billion at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of last year – a nice increase for shareholders.  Long-term debt has also increased substantially, climbing from $66.3 billion in 2012 to $113.6 billion in 2016.  However, according to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company’s revenue statement, income expenses have dropped from 2.7% of income to 2% in 2016 – which is largely due to declining interest rates.

Cash Flow: The company – like ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r large companies – has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability to self-fund plant, property and equipment purchases from net income.  This means that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primary “play” on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir case flow statement occurs in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial section.  Here, we see a lot debt refunding over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 5 years (which is to be expected) along with a share repurchase plan.

Income Statement: this contains very positive information.  First, total revenue increased from $127 billion in 2012 to $167 billion in 2016.  While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of goods sold increased over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same period (rising from 43.3% of revenue to 46.94%), operating expenses declined from 46.47% to 38.19% and net income rose from 5.7% to 7.92%.  Best of all, net income from continuing operations was up from 5.92% to 8.14% over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time period.

So – why is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock low?  Two reasons.

Cord cutters: from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last earnings release: Importantly, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 domestic market, net additions of its postpaid wireless subscribers declined a massive 44.8% year over year.  AT&T lost 251,000 satellite TV customers and 134,000 U-verse TV customers. However, it gained 296,000 DIRECTV NOW connections.

This is an important development, but not fatal.  Entertainment revenue comprises 32% of all income, according to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest 10-Q.  In addition, it appears cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company is working on new products to mitigate this loss of revenue.

The Time Warner Merger: AT&T and Time Warner are trying to merge.  This looks eerily similar to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 AOL/Time Warner deal from years ago – which was a tremendous flop.  But that deal simply came too early.  Time Warner has content that AT&T could bundle with its ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r services.   While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are calls from some groups to halt cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 merger, or at least give it very close scrutiny, it’s difficult to see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current administration giving this deal cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 thumbs down.

Finally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dividend, which is 5.85% -- a more than healthy reward for owning this stock.  The only drawback is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 payout ratio is very high – 94%, indicating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company needs to grow revenue to continue raising cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dividend.

Overall, a stock with a 5.85% yield trading at a PE of 16 is worth a look when it’s near a 52-week low.

This post is not an offer to buy or sell this security.  It is also not specific investment advice for a recommendation for any specific person. Please see our disclaimer for additional information.

   

Halloween potpouri


 - by New Deal democrat

Some comments on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic data from yesterday and this morning...

1. Personal income and spending.

Real, inflation adjusted income was flat, while real spending was up +0.6%. Which means cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 personal saving rate declined to a new expansion low:



We've had a steep decline in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 savings rate in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past year.  That is something that, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above graph shows, tends to happen in mid- to late expansion. The upshot is that consumers have less room in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir budgets to absorb a future negative shock.

2. The employment cost index.

This is some good news. The employment cost index is a median measure, and it tracks payment for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same job over time, and it improved 0.7% q/q, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 longer term trend is positive:



YoY growth of wages, at 2.5%, is just below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expansion peak of 2.6%. At least in terms of measuring payment for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same job, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re actually is some improving wage growth.

3. Apartment rents.

The median asking rent for apartments rose by $2 to $912 in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third quarter



Rental price pressures are accelerating!

4. Regional manufacturing.

The Dallas Fed and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Chicago PMI both improved even more from September to October:



As a result, even taking into account that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se have been outperforming industrial production this year, it is likely that manufacturing production when it is reported for October several weeks from now will be a positive, and most likely slightly better than last month's.

These releases are all consistent with an economy that is doing extremely well right now, while laying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 groundwork for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ultimate downturn in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of additional pressures on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consumer.

Dividend Yields Are Outperforming Inflation

This chart is from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Financial Times:







As I point out in my book The Lifetime Income Security Solution, dividends are a key component to investing.  They lower overall volatility, steady performance and provide a constant stream of reinvestment income .  The above chart partially explains why.  Treasury yields started to drop in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 1980s and have continued to plumb new lows since.  While many people have correctly noted that yields have nowhere to go but up from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir current position, it's doubtful we'll see a major advance with inflation so low.   Add all this information togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r and you have a powerful argument for focusing on dividends.      

     You can read all about it in my book (shameless plug):




Monday, October 30, 2017

Gimme shelter: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real cost of renting vs. homeownership


 - by New Deal democrat

What is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real cost of shelter?

Over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last decade cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re has been lots of discussion of housing prices in isolation. Sometimes that discussion includes an inflation adjustment -- which is problematic, since housing constitutes nearly 40% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire consumer price index, so in essence housing is being deflated largely by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of housing itself! From time to time cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re has also been a little -- but not much -- discussion of rental prices. 

But I have never seen a discussion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relationship between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relative cost of homeownership vs. renting, particularly as a function of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 household budget.

That is a curious void. For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 choice (or ability) to live in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 residence one desires isn't a matter of its cost by itself, but also cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relative cost of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 type of residence.  What is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of a house compared with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of an apartment? How expensive are each of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m compared with a household's income?  If both are too expensive, maybe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 choice is made to live with mom and dad as an extended family.

The purpose of  this post is to fill that void. Herein I compare cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of home ownership -- in terms of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 down payment, but also in terms of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly mortgage payment -- with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of renting, and furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, compare each to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median household income (since by definition, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 people renting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 apartment or living in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 house are a household!).

Let's start with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "real" cost of a down payment on a house. The first choice of most people is to reside in a single family house.  Most people who follow economics are familiar with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing bubble, bust, and recovery in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past 15 years.  Here's what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median house price looks like measured in comparison with median household income:



In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above graph I've divided house prices by 10, to measure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 share of annual household income needed for a 10% down payment.  The graph would look exactly cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same, just with different nominal values, assuming a different percentage of down payment.

What is surprising here is that house prices now are even higher than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 peak of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble in 2005 as compared with median household income.  As we'll see below, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are good reasons to believe even cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se lofty prices do not mean we are in anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r bubble. But perhaps cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are an important reason why, even more than eight years into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current economic expansion, home sales are barely above where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottom of previous recessions:



But if down payments are so dear, why have people chosen in increasing numbers to purchase houses?  Perhaps that's because, when we compare monthly payments, and compare cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 alternatives, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 picture looks entirely different.

Let's start with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most obvious comparison.  Here is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median asking monthly rent for an apartment in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US since 1995 (note: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 series goes back to 1988):


In 1988 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median rent averged $343 per month. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second quarter of this year it was $910.

Now, here is what it looks like in comparison with median household income:


If house prices have risen to new highs several times since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 turn of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Millennium, so have apartment rents -- almost relentlessly. 

In percentage terms, in 1988, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median rent for an apartment was 14.5% of median household income. That rose to slightly over 16% in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mid 1990s before falling to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 series' low of 13.7% in 2000. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n it has risen to a record 18.4% of median household income in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2nd quarter of this year.

Now let's take a look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly cost of living in a house. The below graph shows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median monthly mortgage payment for a house  (blue) compared with median household income (red). Median monthly mortgage payment is calculated by using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median house price and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 30 year mortgage rate for each quarter, and consulting an amortization table using those values:



Notice that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly payment for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median house isn't extreme at all! In fact, currently it is very moderate in terms of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long term range. Let's break that down by showing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 percentage of median monthly income (1/12 of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 annual) that one month's mortgage payment consituted (note: I am assuming a 10% down payment, with 90% mortgaged to be consistent. Using a different down payment does not change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shape of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comparison at all, only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nominal values):
  • Going back to 1988, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median mortgage payment was slightly over 40% of median monthly household income. 
  • This fell back under 28% at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 1998 before rising to 32% in 2000. 
  • After falling briefly, at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 peak of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing bubble in early 2006 it had reached a secondary peak just over 35% of median monthly income.
  • At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottom of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bust at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2011 it made a new low of 23%.
  • Even now, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real cost of a house at all time highs, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median monthly mortgage payment is still less than 24% of median household income.
Monthly mortgage payments are moderate because, even as house prices have risen, mortgage rates fell to new lows not seen in over half a century several times during this expansion, most recently in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 summer of 2016:



In our final comparative graph, let's see how median monthly rent compares with median monthly mortgage payment:



Most notably, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall trend in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 30 years has been that monthly mortgage payments have fallen from over 3 times median rent to about 1.5 time median rent now. Put anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way, even at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 peak of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing bubble, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly carrying cost of a house was about 2.3 times cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median cost of renting an apartment. At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottom of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bust, that fell to 1.4 times cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost to rent. For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last five years, monthly mortgage payments have hovered near 1.5 times cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median asking rent.

By comparing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "real" cost of housing to renting, both in terms of down payments and monthly mortgage payments, we can make sense of some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest trends in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market for shelter.

Record down payments are keeping an increasing number of prospective buyers, especially first time buyers, shut out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market for buying a house. An enormous number are living in apartments instead. This explains both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 multi-decade lows in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 homeownership rate as well as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent 30 year lows in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 apartment vacancy rates, as a disproportionate number of adults are forced out of home ownership and into apartment dwelling.


With both real house prices and real apartment rents at new highs, perhaps it is no surprise that a record number of young adults are choosing, or maybe stuck with, continuing to live with mom and dad:

Note, by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way, that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se adults are included as part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir parents' household for purposes of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 homeownership rate above.

On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, with monthly mortgage payments at such relative lows compared to both rental payments and median incomes, if one can get past cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 down payment, home ownership is clearly cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 better choice. Thus single family home construction continued to rise until at least cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of this year, and has declined only slightly with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 roughly 1% increase in mortgage interest rates:



Finally, that being said, it is hard for me to imagine how home sales could continue to grow much furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r if house prices continue to outpace even cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir 2005 multiple of median household income. But if rental prices also continue to grow relative to median household income, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n we can only expect to see even more involuntary extended family households.

[Special thanks to Mike KImel for preparing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 customized comparative graphs used in this article.]