Saturday, September 9, 2017

Weekly Indicators for September 4 - 8 at XE.com


 - by New Deal democrat

My Weekly Indicators post is up at XE.com.

Harvey and Irma are going to wreak havoc with some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 numbes.

Friday, September 8, 2017

Are consumers on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cusp of rolling over?


 - by New Deal democrat

We can divide cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long leading indicators into producer, consumer, and financial.

When we look at just cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 non-financial indicators, almost all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m are down.

This post is up at XE.com.

Thursday, September 7, 2017

A note on Hurricane Harvey and unemployment claims


 - by New Deal democrat

Initial jobless claims for last week were reported at 298,000 this morning, a jump of over 50,000 from recent levels.

As most people probably already know, this huge jump had everything to do with Hurricane Harvey shutting down soucá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365astern Texas, including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire 7 million Houston metro area. Undoubtedly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 effect will last for weeks.

Fortunately, if we want to know what jobless claims would be ex-Harvey, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a way to figure that out.  Although I haven't felt cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 need to dwell on weekly claims for several years now, I'll start to calculate this again next week.

I wanted to try to find out how much of this morning's initial claims number was still due to Sandy. To do so, I checked cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 BLS breakdown of initial claims by states, which gives cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unadjusted state-by-state initial claims numbers. I deducted NY and NJ, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two states most hit by Sandy, and compared cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number as deducted with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unadjusted number minus NY and NJ this week one year ago. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 seasonal adjustment should be almost identical, that should give me cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "real" ex-Sandy initial claims number, assuming NY and NJ would, ex-Sandy, have layoffs at a similar rate to all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r states. 
To do cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same thing for Harvey, I'll simply calculate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number for all states except Texas.  Because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state by state data is reported with a one week delay, that won't be until next week.

Of course, I might have to account for Irma and maybe even Jose in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next few weeks as well.  But, one bridge at a time . . . .

Tuesday, September 5, 2017

Comparing motor vehicle sales vs. real retail sales per capita


 - by New Deal democrat

I know, real clickbait-y headline, right? 

This week is about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lightest for economic data I've ever seen, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 discontinuance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Labor Market Conditions Index, and JOLTS not due until Tuesday next week. So - hint - probably light posting.

But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are several trends that bear writing about, including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consumer.  Consider this post a prequel to that broader subject.

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past, I've identified motor vehicle sales and real retail sales per capita as somewhat long leading indicators. Motor vehicle sales can peak several years before a recession, and real retail sales per capita perhaps 12 months before, each with a lot of variation.  Of course, motor vehicle sales are a component of real retail sales, and have tended to "plateau" for lengthy periods in expansions, but is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re any rhyme or reason as to which peaks first?  That's what I wanted to check.

Real retail sales data, in its current and prior iterations, goes back 70 years! That's a pretty rich monthly data source. Unfortunately, motor vehicle sales, by contrast, started to be reported in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 late 1970s, and so includes only 5 complete business cycles. Thus any relationship has to be very lightly weighed. But it's still worth looking at.

Both can be noisy on a month to month basis, so I have averaged each quarterly. Below are real retail sales per capita (blue, left scale), and motor vehicle sales (red, right scale) divided over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 40 years:




On a quarterly basis, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 5 business cycles, real retail sales per capita have never peaked before motor vehicle sales. Both peaked togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r twice, and twice motor vehicle sales peaked two quarters before.  In one case (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1980s), motor vehicle sales peaked about 3 years before real retail sales per capita!

Here's a look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly data for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last few years through July (so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 16.1 million August motor vehicle sales number isn't included):


If motor vehicle sales have made cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir peak for this business cycle (I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have), that at least is consistent with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last five cycles. Should cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 three month moving average of real retail sales per capita decline for several months, I would consider that of more significant importance now (vs. earlier in this cycle) concerning cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consumer.

Monday, September 4, 2017

The single most important fact this Labor Day


 - by New Deal democrat

On Labor Day, highlighting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 single most important secular problem in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US economy:



If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a silver lining, it is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hemorrhaging has stopped since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last recession.

But we are long past cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point where we need anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r corporate tax cut. We desperately need to increase Labor's share of our $17 Trillion economy.

Happy Labor Day!

-----

On a lighter note, in honor of Labor Day's end of summer cookouts, here is my nomination for best hot dog anywhere in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 USA, from my hometown Niagara Frontier. Ted's Hot Dogs:




Charcoal grilled and properly blackened and made with high quality Sahlens weiners, not like those wussy boiled downstate NY abominations, or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 salad-ified Chicago messes.

If you visit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Falls, after your obligatory stop for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 original chicken wings, make sure you sample cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se hot dogs (and stop for some Beef on Weck as well).

Saturday, September 2, 2017

Weekly Indicators for August 28 - September 1 at XE.com


 - by New Deal democrat

My Weekly Indicator column is up at XE.com.

Interest rates have improved, while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are several cracks in transport.

Friday, September 1, 2017

The August jobs report smacked of late cycle deceleration


 - by New Deal democrat

As promised, here is my abbreviated and late take on this morning's employment report.

While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 additions to temporary positions (a leading indicator for jobs overall), and construction, and manufacturing jobs were welcome, this report sure looked like late cycle deceleration.

The YoY% growth in jobs - a very un-noisy metric - declined again slightly:



The number of people not in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 labor force who want a job shot back up:



Those who are involuntarily part-time went sideways:



On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 (relatively) bright side, when we adjust both of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se metrics by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 working age population, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comparisons with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last two expansions aren't quite so weak:




Finally, what on earth is it going to take to get wage growth for nonsupervisory workers?



And, although I won't bocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r showing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 graph, we didn't make any progress on eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment or underemployment rate.

So while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 good news is, I still don't see any actual downturn anywhere near in time, this employment report was anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r sign of late cycle deceleration.

Housekeeping note on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment report.


 - by New Deal democrat

I will be running an errand when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment report comes out at 8:30.

I will put something up at about 10:30 to 11 eastern time. It will be a little truncated, but I will hit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 high (or low) points, and try to highlight a few things that are overlooked in ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r commentators' posts.

Thursday, August 31, 2017

Trickle-down, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 emphasis on "trickle"

Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 turn of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Millennium, a torrent of corporate tax cuts has resulted in a trickle of investment growth.
 - by New Deal democrat
This morning Dean Baker objects to:
cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 argument ... that reducing corporate taxes will lead to more investment and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reby greater wage growth in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future. The data from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last seventy years show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no relationship between aggregate profits and investment.

As can be seen, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no evidence that higher corporate profits are associated with an increase in investment. In fact, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 peak investment share of GDP was reached in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 1980s when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 after-tax profit share was near its post war low. Investment hit a second peak in 2000, even as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 profit share was falling through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second half of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decade. The profit share rose sharply in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2000s, even as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investment share stagnated. In short, you need a pretty good imagination to look at this data and think that increasing after-tax profits will somehow cause firms to invest more
I was a little puzzled why Dean didn't differently scale cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two series so it would be easier to see any leading/lagging relationship.  Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, since corporate profits are a long leading indicator, and nonresidential fixed investment is more of a coincident indicator, I was pretty sure that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re would be a correlation.

To take a better look, I compared cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 YoY% changes in each, so that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would scale more equally.  Here's what that looks like divided into 1948-86, and 1986-present:




Sure enough, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a leading/lagging relationship between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two. That doesn't mean that an increase in corporate profits *causes* more investment, it just means cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a correlation with a lag.

But also notice that, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 post-WW2 era, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two series move in similar scales: a 40% increase in profits tends to lead to something close to a 40% increase in investment.  From cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1980s to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 present, a 40% increase in profits leads to a much smaller increase in investment on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 order of 10%.

In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, even if we take cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strong case, and assume cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a causative relationship, when we scale cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two series more equally, we see that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a big difference between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 post-WW2 era, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 era that began with Ronald Reagan's presidency:




Simply put, particularly since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 turn of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Millennium, a torrential increase in corporate profits only leads to a teaspoonful of investment.

The same is true of wage growth. Since wage growth is pro-cyclical, it tends to peak at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of expansions, well after corporate profits peak.  So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a leading/lagging relationship on a *cyclical* basis. But *secularly,* corporate profits have increased while wage growth has gradually deflated:



At this stage of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic expansion, under counter-cyclical policy, if anything we should be trying to run a fiscal surplus. As we have seen above, a corporate tax cut now will do next to nothing for ordinary Americans, and will recklessly blow out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 budget at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exact wrong time.

Bottom line: we don't need even more profits for corporations.  We need to increase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 share of wage growth relative to corporate profit growth.

Wednesday, August 30, 2017

A Quick update on Bonddad


 - by New Deal democrat

I had a long conversation with Hale Stewart this morning.

He says he has been incredibly lucky. He, his spousal unit, and his pooches are all fine.  They have had no flooding at all.

On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, he says that metro Houston in general is a complete mess. It sounds like, once cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 water has finally receded, Houston 2017 might resemble New Orleans 2005.

Tuesday, August 29, 2017

Comparing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2014 and 2017 housing slowdowns


 - by New Deal democrat

We  had an interest rate spike late last year similar to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spike in mid-2013.  In 2014 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 resulting housing slowdown resolved positively.  Will it do so again this year?

This post is up at XE.com.

Monday, August 28, 2017

Notes on Harvey: if Karma could bring her litter to visit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Texas GOP



 - by New Deal democrat

First of all, as many of you already know, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 M.I.A. proprietor of this here blog, Hale Stewart, resides in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Houston area.  I traded messages with him on Saturday, and as of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, he was doing OK.

Secondly, when Superstorm Sandy hit New Jersey and New York, Texas Republicans were prominent among those who opposed aid.  Ultimately aid was provided -- but not until 75 days after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 storm. 

There were two Sandy-related aid bills.

The first bill granted FEMA a $9.7 billion increase to borrow for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 National Flood Insurance Program. It passed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Senate on a voice vote, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following Texas GOP Members of Congress voted against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 aid:

Mike Conaway (Midland) 
Bill Flores (Bryan)
Louie Gohmert (Tyler)
Kenny Marchant (Coppell)
Mac Thornberry (Clarendon)
Randy Weber (Pearland)
Roger Williams (Austin)

The second bill provided $17 billion emergency funding to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 victims and to affected NY and NJ communities.  Both Texas Senators Ted Cruz and John Cornyn voted agains cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bill.  In addition to all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above Representatives, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following Texas GOPers also voted against this aid:

Ted Poe (Humble)
Sam Johnson (Plano)
John Ratcliffe (Heath)
Jeb Hensarling (Dallas)
Joe Barton (Arlington)
Kevin Brady (The Woodlands)
Michael McCaul (West Lake Hills)
Kay Granger (Fort Worth)
Lamar Smith (San Antonio)
Pete Olson (Sugarland)
Michael Burgess (Lewisville)
Blake Farenthold (Corpus Christi)
John Carter (Round Rock)
Pete Sessions (Dallas)

Now that it is Texas suffering a catastrophe, of course some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se same politicians will be at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 front of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 line braying for help. While with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 GOP in control of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire federal government, Karma will not be paying a visit with her litter, in a just world aid would be provided immediately -- on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same day cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y all visit NY and NJ, apologize, and abjectly beg forgiveness.

Of course, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "better angels" will prevail this time. But rest assured, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next time a disaster befalls anywhere in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Norcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ast, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se same Texas politicians will once again vote against aid. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meantime, above is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Roll Call of Shame for posterity.

Saturday, August 26, 2017

Weekly Indicators for August 21 - 25 at XE.com


 - by New Deal democrat

My Weekly Indicators post is up at XE.com.

There was no eclipse of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 positive tone this week.

Friday, August 25, 2017

An economy on autopilot between Scylla and Charybdis



-  by New Deal democrat

Interest rates are a vital determinant of longer term growth. While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy has remained on autopilot for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last several years, with almost no political stimulus or disruption -- though that may well change next month -- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed has to steer a course between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Scylla of an interest rate spike and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Charybdis of an inverted yield curve.  The Presidential election spike in long term interest rates has been enough to cause growth in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing market, whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r measured by permits, starts, new or existing home sales, to stall out. Meanwhile cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 several hikes in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed funds rate has cause a slight flattening of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yield curve.

So while it is somewhat welcome that longer term interest rates have fallen back below 2.20%f and mortgage rates below 4%:



that just means that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is less of a spread between longer term and shorter term yields.

Almost any inversion in yields out furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than 3 months is a warning sign. The below graph shows that 3 month rates (green) have been lower cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed funds rate (red) almost consistently since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 1980s:



Meanwhile 1 year treasury yields (blue) typically only fell below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed funds rate later in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expansion.

Here's a close up on what that looks like since just before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed started this tightening cycle:



So far cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1 year treasury yield remains higher than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed funds rate, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spread is tighter.

For now autopilot is keeping us off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rocks, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a significant risk of "controlled flight into terrain" before September 30. Even if we escape that, anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r Fed rate hike could finally create a yield curve inversion near cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shorter end.

Thursday, August 24, 2017

New and existing home sales show stall is continuing


 - by New Deal democrat

The stall in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing market brought about mainly by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 post-Presidential election spike in interest rates continued in July, based on both new and existing home sales.

This post is up at XE.com.


Tuesday, August 22, 2017

Free Trade, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Primrose Path, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Blinkered Blindness of macroeconomists


 - by New Deal democrat

Here's what I learned today: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 origin of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 phrase "being led down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primrose path." 

It turns out that in medieval times, one meaning of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 word "primrose" was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "prime," or first or loveliest, rose.  Thus taking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primrose path was a particularly lovely journey. At least by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time of Shakespeare's "Hamlet," where Ophelia speaks of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "primrose path" to Laertes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 connotation developed of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 use of a lovely and seductive experience to lure a mark to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir misfortune or doom.

The doctrine of free trade is macroeconomists' primrose path.  Today's example comes from Tim Haab's blog "Environmental Economics," in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 below post entitled "Quote of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Day: Both sides win from free trade . . . sheesh," which I am reproducing in full:

That moment you realize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Chinese administration understands economics better than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. administration...
"In reality, China and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States' long term cooperation has brought about real benefits for both countries' peoples, any unbiased person will clearly see this fact," [Chinese Foreign Ministry spokeswoman Hua Chunying] told a daily news briefing in Beijing.
"We have also said before, a trade war has no future. A trade war does not serve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interests of any party, as fighting a trade war will not produce a winner. We hope that relevant parties can stop viewing issues of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 21st century with a 19th- or 20th-century mentality."
 Hua's quote is in reaction to Steve Bannon's claim that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. is losing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trade war with China:
"It's in all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir literature. They're not shy about saying what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're doing. One of us is going to be a hegemon in 25 or 30 years and it's gonna be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m if we go down this path," he was quoted as saying.
"If we continue to lose it, we're five years away, I think, 10 years at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most, of hitting an inflection point from which we'll never be able to recover."

Now, I am no fan of Steve Bannon, but alas in this case it is economist Tim Haab who has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worse argument. Here's why.

Let's assume that Haab is completely right in what he says: that free trade in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 aggregate absolutely benefits both countries which engage in it.  End of story?

No, and here is where macroeconomists' blinkered blindness to human behavior is on full display.

Wealth is, generally speaking, not accumulated for its own sake, but racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r to be spent of stuff that you really want. So Country A and Country B can use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increased wealth from free trade to fund cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stuff cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y really want.  

So let's suppose that while both Countries benefit from free trade, Country A's wealth increases by an additional 5% a year, while Country B's wealth increases by an additional 1% a year. By cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 magic of compounding, over 10 years Country A's wealth increases by 63%, and over 20 years by 265%. Meanwhile Country B's wealth has only increased by 10% in 10 years and 22% in 20 years.

Suppose furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r that what Country A really wants to do with this wealth is invade and take over Country C, which alas is an ally of Country B, meaning that Country B will have to go to war to defend it.

Is Country B's 22% increase in wealth worth cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loss of life and destruction it will incur defending Country C?  This calculation nowhere appears in any of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 arguments by free traders.

Meanwhile, if I am cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 leader of Country A, I am more than happy to lead Country B down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primrose path of free trade, knowing what I have in store at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end.

What's worse, we have already been through this exercise  once before, with calamitous results,  In 1909, Norman Angell's "The Great Illusion," argued that countries that trade with one anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r would never go to war, because it was so illogical.  At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time, free trade had burgeoned among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 countries of Europe.

But it turns out that wasn't cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 priority of Kaiser Wilhelm or ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r European monarchs.  Only 5 years later, all of that wealth was poured into a catastrophic war.

Even though cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 historical facts devastatingly rebut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 macroeconomic cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory, macroeconomists ignore cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 facts. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 uses to which ocountries might put cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increased wealth obtained by trade lays outside cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are blinkered and blind to it, and assuming that it does not exist. That World War I rebuts cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir argument is waved away as ancient history, even though human nature has not changed one wit.    In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir blinkered blindness, macroeconomists fail to see that  free trade can be used as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primrose path.

Monday, August 21, 2017

Revisiting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Apartment Boom


 - by New Deal democrat

The entry of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 large Millennial generation into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing market should have generated more permits and starts in condos and apartment complexes than we have seen.

What's going on?  Factoring in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of units under construction appears to give us at least a partial answer.

This post is up at XE.com.

Saturday, August 19, 2017

Weekly Indicators for August 14 - 18 at XE.com


 - by New Deal democrat

My Weekly Indicators post is up at XE.com.

If you are looking for DOOOOOM, you are looking in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wrong place.

Thursday, August 17, 2017

Industrial production: once again, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hard data fails to confirm cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sof ... ofercá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365luvofgaud


 - by New Deal democrat

This morning's report on industrial production confirms that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy remains on autopilot, and that's a good thing.

Overall production increased again, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trend of rising production since spring of last year is clear:


When we break it down by manufacturing (blue, left scale), mining, and utilities (red and green, right scale), we get pretty much cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same picture:


While it's true that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 manufacturing subindex is below its April peak, I am not terribly concerned. There were very volatile readings in March, April, and May, and if we smooth cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 readings out via a three month moving average, July is only slightly below June, and both June and July are above every ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r 3 month average reading.

So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Doomers will have to move on from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir "soft data/hard data" argument to something else.

Housing is still going sideways


 - by New Deal democrat
.
Although June got revised higher, July housing permits and starts continue to fail to impress

This post is up at XE.com.