Thursday, February 27, 2020

Yes, coronavirus is roiling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets


 - by New Deal democrat
Back in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 day, I used to tease Bonddad whenever he did a “What in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hell happened in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock market today?” posts. I figured it was a sure sign of a short term bottom.
I’m at risk for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same sort of thing here, so, first of all ... I have no clue what will happen tomorrow. The DJIA could bounce back 1000 points for all I know. When sentiment gets extreme and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are emotional moves, some wolves step in to make a killing.
In any event, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were probably three important reasons for today’s 4% selloff, on top of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 declines earlier in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 week.
In reverse order of importance, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were:
3. The first apparent community transmission of coronavirus in California. This suggests that containment may already have failed, and coronavirus is spreading to non-target groups in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US. Put anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way, that this was just cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tip of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tip of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 iceberg that is, to mix metaphors, dead ahead.
2. A vote of no-confidence in Trump’s press conference last night. Wall Streeters may, by and large, be right-wingers, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y’re not stupid. And what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y saw was that Trump is treating this as a re-election issue. He has put his partisans in charge of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 response, and is muzzling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government scientists. In short, he is not taking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steps necessary (like ordering thousands of test kits, I dunno, a week ago) to in any way contain cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 virus.
1. A realization that corporate profits are going to be strongly negatively affected. The stock market trades on “forward profits,” in ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y anticipate profits will be in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 quarters just ahead.
Here’s what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 estimates for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 quarters ahead looked like one month ago:

Here is what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y looked like last week:
Notice that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were revised down somewhat - but that is typical. Once cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Quarter at issue hits, usually a majority of companies are able to “beat” cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se estimates.
But what has been happening this week is a re-evaluation of what corporate profits in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next few quarters are likely to be. I don’t have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 link at hand, but a major Wall Street bank came out this morning and said that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y now anticipate *NO* profit growth whatsoever this year. That, dear readers, is a major downward re-evaluation. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cold-blooded sharks on Wall Street are adjusting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir portfolios accordingly. 

January durable goods orders show no important weakening


 - by New Deal democrat

Just to update: neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r initial jobless claims nor continuing claims met eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r of my thresholds for concern this week. Both are below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir levels a year ago, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 four week average of initial claims is less than 5% above its lows for this expansion.

Ordinarily I don’t pay too much attention to durable goods orders, because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are too volatile, but because consumer durable goods orders are an important marker for how well cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consumer is holding up, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are particularly worth a look now.

Here cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 news for January was positive, as both non-transportation and total consumer durable goods orders improved slightly:


The former is flat YoY, while total orders are down, but no moreso than during 2015-16:


One important soft spot, however, is motor vehicle orders:


But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se aren’t down as much as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2001 producer-led recession.

Broadening out from consumers, total manufacturers’ new orders declined slightly, while “core” manufacturer’s new orders improved:


Because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latter excludes Boeing, which is having unique problems now, I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 former is more important at this point. Again, we aren’t down as much YoY as we were right before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2001 producer-led recession:


Bottom line: no worsening in January, except for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 important motor vehicle industry.

Wednesday, February 26, 2020

The impact of coronavirus on my slowdown vs. recession forecast


 - by New Deal democrat

For roughly cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last half year, my forecast has been that a slowdown without a recession was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most likely scenario, *IF* cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy were left to its own devices.

Well, given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 horror scenarios possible with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coronavirus outbreak, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy is certainly not being “left to its own devices.”

I took a look at how that intersects with my forecast over at Seeking Alpha.

As usual, clicking over and reading should be helpful to you, and rewards me a little bit for my work.

New home sales complete data confirming rebound


 - by New Deal democrat

This morning’s new single home sales report for January came in at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest level since July 2007.    As a brief reminder, this series is probably cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most leading of all housing data, but it is extremely volatile and heavily revised, so as always take this initial number with a grain of salt.

In any event, here is a graph covering cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last nine years since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottom, showing sales (blue), single family permits (red, *.7 for scale), and inventory of new homes for sale (green, *2 for scale):


Both permits and sales are at new expansion highs. The difference is that permits are *much* less volatile. Note that inventory, as always, is lagging, being slightly above its bottom this past November.

I’ll have a much more extensive look up at Seeking Alpha later, and will link to it here. For now, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 takeaway is that, except for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 very real concern about coronavirus, housing strength would completely negative a recession in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 near future.

Tuesday, February 25, 2020

Housing: prices follow sales, February 2020 edition


 - by New Deal democrat

One of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consistent things I have written about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing market for going on 10 years is that interest rates lead sales, and sales in turn lead prices. Last week with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 continued increase in housing starts and permits we got furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r proof of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 former, and this morning with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 release of several house price indexes, we got furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r proof of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latter.

Below I show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FHFA house price index (blue), Case Shiller national house price index (green), and housing permits (red, /4 for scale). Because prices are seasonal, I show all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se metrics YoY:


The trough for permits YoY was last March. The trough for both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FHFA and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Case Shiller indexes was last August. The YoY change increased m/m for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FHFA from 4.9% to 5.1% in December. For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Case Shiller national index cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 YoY rate of change increased from 3.5% to 3.8%.

Although median household income is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best measure, since it is not available m/m from government sources, as a proxy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 below compares average weekly earnings for non-supervisory households (gold) with both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FHFA and Case Shiller indexes:


Earnings have not kept pace with house price increases. What is undergirding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 upswing in housing sales is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steep decline in interest rates since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2018.

Monday, February 24, 2020

An updated look at transportation


 - by New Deal democrat

Production of goods and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir transport to market should generally move in unison. A month ago I took an extended look at why most analyses of transportation were too bearish. This is of heightened interest because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coincident data on production, sales, and income are all so close to recessionary levels.

Well, we have anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r month of data, so it’s time for an updated look. This post is up at Seeking Alpha. As usual, clicking over and reading puts a penny or two in my pocket.

Sunday, February 23, 2020

Live-blogging cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fifteenth Amendment: February 22, 1869


 - by New Deal democrat

On February 22, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Senate took up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revisions that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 House of Representatives had made to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir proposals from one week prior. The House had struck from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Senate’s version, as sent to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 House, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 section extending cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 protections of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Amendment to qualifications for office, as well as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 companion Amendment reforming cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Electoral College.

Senator Stewart (Republican from Nevada) proposed that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Senate disagree with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 House and send back cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following version:

The right of citizens of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States to vote and hold office shall not be denied or abridged by any State on account of race, color, nativity, property, creed, or previous condition of servitude. 
The Congress by appropriate legislation may enforce cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 provisions of this article.

Stewart moved that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Senate ask for a conference committee to iron out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir differences. There was dismay that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 House was insisting on having its exact way as to this amendment, as had been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past number of years as to all legislation, and that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 attempt to reconcile cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir differences might be futile. 

The Senate decided to put off voting on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 proposal for a day. 

Source: Congressional Globe, 40th Congress, 3rd Session, pp. 1440-42.

Saturday, February 22, 2020

Weekly Indicators for February 17 - 21 at Seeking Alpha


 - by New Deal democrat

My Weekly Indicators post is up at Seeking Alpha.

Aside from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sudden improvement in new manufacturing orders I wrote about earlier this week, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 significant changes have moved from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short leading forecast to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coincident nowcast.

Clicking through and reading will give you cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reason I say that, and as usual reward me a little bit for my efforts.

Friday, February 21, 2020

Production, transportation, and sales show a stalled economy


 - by New Deal democrat

Below is a graph I put togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r in a discussion of transportation that I’ll probably post next week at Seeking Alpha.

The idea behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 graph is that (1) everything that is produced needs to be transported to market; i.e., cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two metrics should move essentially in tandem (this is known as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 “Dow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory” in financial markets); and (2) sales also ought to reflect - and slightly lead - what is being transported to market, since production is geared to match anticipated sales.

Anyway, here it is:


The blue and gold lines are two measures of sales. The green line is retail, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blue also adds manufacturing and wholesale sales to retail. Both are inflation-adjusted. The red and green lines are production and transportation, respectively. All are normed to 100 as of last August.

What we see is that production, transportation, and sales are all eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r flat or down since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n. Although I didn’t include it, real personal income is only up +0.2% since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n. Only jobs continue to show significant growth.

In short, since 6 months ago cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy has been in a very real slowdown, and in many respects has stalled.

Note that this is a nowcast, not a forecast, so you shouldn’t project this forward. But given how badly coronavirus is affecting China’s output, if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise remains weak for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next several months, that might be enough to tip it into contraction.


Thursday, February 20, 2020

Housing analysis at Seeking Alpha; updated jobless claims


 - by New Deal democrat

I have a more detailed analysis of yesterday’s very positive housing permits and starts data, and what it means for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rest of this year, over at Seeking Alpha.  As usual, clicking over and reading helps reward me a little bit for my efforts.

This morning’s weekly jobless claims report continues cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent string of very positive numbers. Here’s cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 updated graph of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly average of initial claims, plus cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 4 week average of continuing claims:


And here is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same information graphed YoY:


There isn’t going to be a recession so long as jobless claims stay close to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir lowest levels and are lower YoY.

Wednesday, February 19, 2020

Housing continues to surge


 - by New Deal democrat

Low interest rates continue to fuel a strong upsurge in new housing construction.

I’ll put up a more detailed post later, but for now simply note that housing permits, both overall and for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 less volatile single family housing component, made new expansion highs, at levels not seen since 2007. Housing starts backed off from December - but to only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second highest numbers of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire expansion.

Here’s cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 graph from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Census Bureau:


This is extremely bullish for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of this year and into next year.

Tuesday, February 18, 2020

Regional Fed Manufacturing Indexes Improving


 - by New Deal democrat

It’s been a really slow newsweek so far, with no important data until tomorrow.  Until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, here’s a note of interest.

This morning's Empire State Manufacturing Survey was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third regional report in a row (after Richmond and Dallas in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last week of January) to show a strong rebound in strength, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new orders index jumped 15.5 to 22.1 (values over zero indicate improvement).

Here’s what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 five regions look like as of now (this is taken straight from my weekly update):

Regional Fed New Orders Indexes
(*indicates report this week) 
The regional average had been only +3 only 3 weeks ago. A reading of +13 shows pretty strong growth on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 order of what we saw in 2018.
Between coronavirus fears and always cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 possibility that Tariff Man launches new trade wars, I’m not making any promises about where this goes from here. But for now, a clear rebound in manufacturing.