Saturday, December 14, 2013

International Week in Review: China Still Growing, EU Faltering

This is over at XE.com

Weekly Indicators for December 9-13 at XE.com


  - by New Deal democrat

Weekly Indicators are up at XE.com.  Still positive, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same cautions I've been giving for several months.

Come January, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 picture could change significantly.

Friday, December 13, 2013

Unemployment: positive and improving, but not good


  - by New Deal democrat

Over at Digby's place, David Atkins wrote that Democrats shouldn't be crowing about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate.  I'm not sure if anyone has actually been doing that, but on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, I don't think we should pretend that no progress has been made on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment front, eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r.

Too often I see comparisons that boil down to looking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basic or U-3 unemployment rate before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession vs. some ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r measure, like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U-6 rate, after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession.  Or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comparisons never look at prior recessions and recoveries.  That's comparing apples and oranges.

Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r argument has centered on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment to population ratio, contrasting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issue of discouraged workers vs. Boomers retiring.  On that score, sometimes it appears that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 observing is arguing an all-or-nothing point of view.  That isn't correct, eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r.  The issue really is, how much is due to discouraged workers vs. how much is due to retiring Boomers.  My point of view is, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's no really good data, and if you simply ascribe 50% to each, you probably aren't far off.  That cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ratio of unemployed 25 to 54 year olds has stayed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basement argues that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is still a lot of work to do, no matter what.

One attempt to explain cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data has come from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Economic Policy Institute.  They claim to have a metric for "missing workers" that takes into account Boomer retirements.    One problem with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir work, as I pointed out earlier this week, is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly Household Survey, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data on which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y rely, already specifically has a measure ofworkers who want a job now but aren't actually looking, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 precise thing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y claim to be estimating.  I don't understand why I should give much credence to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir metric, which relies upon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 continuing accuracy of an estimate made in November 2007, when I have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 up to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 present data specifically published each month.

Beyond that, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir measure shows an average of -20,000 or more "missing workers' over a 24 month + period from summer 2006 through autumn 2008.  A negative number of  "missing workers" is a logical impossibility and cannot be laid off on monthly variance where it occurs so consistently for so long.   In fact, if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nonfarm payrolls report has been an accurate measure for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last two years, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir current reading of nearly 6 million "missing workers" might not just be wrong, it might be nearly impossible! - but I haven't crunched cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 numbers enough to be reasonably sure.

So what is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall story as to unemployment?  The below graph shows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation pretty well, I think  The normally reported U-3 rate, currently at 7%, is in blue, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 measure including marginally attached and part time workers for economic reasons, or U-6, is in red.  The green line is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of unemployed workers plus those not in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 labor force, but who say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y want a job now.  Finally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broad measure of discouraged and part time workers, plus those who haven't looked, but say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y want a job now, is in orange:

Photobucket Pictures, Images and Photos

The bottom line for all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se measures is really cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same.  There has been substantial improvement since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir worst readings at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2009.  The U-3 bassed measures have fallen about 3%, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broader U-6 measures, by nearly 5%.

But this is tortuous progress over a 4 year period.  During cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 period from early 1933 through early 1937, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rate most analogous to U-3 fell from about 25% to nearly 10%.

More pointedly, while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate is positive, and it is improing, it can hardly be characterized as "good."  Back when I rode my pet T-Rex to Bedrock Junior High in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1960's, 6% (U-3) unemployment was considered cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dividing line between a fair and a poor economy.

That strikes me as about right now as well.  At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment situation is improving, it will take anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r year for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U-3 rate to cross that threshold.  It will take anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r 2 years for all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rates shown above to reach cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 levels cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were at in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 late 1990's and throughout most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2000's up until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "great recession."  And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no guarantee at all that we won't have already started our next recession by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n.

US Consumers Remarkably Resilient

This is up over at XE.

Thursday, December 12, 2013

A note about today's initial jobless claims and retail sales data


  - by New Deal democrat

Since I am sure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re will be breathlessly wrong Doomer commentary, I just wanted to confirm something you may have already read elsewhere about this morning's initial jobless claims number:  this was due to seasonality (Thanksgiving day falls in different reference weeks in different years) and payback for last week's 298,000 number.   When you average this morning's 368,000 number with last week's revised 300,000 number, you get 334,000, which is right in line with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent trend.

The 4 week moving average was 328,750, again right in line with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall recent trend.

Retail sales, however, were a straightforward good number, and especially cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 upward revision of October to +0.6%.  Since we actually had -0.1% deflation in October, that makes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real retail sales number +0.7%.  November's +0.7% retail sales number will probably have to be adjusted by a +0.3% inflation report, which will make it a net +0.4%.

YoY real retail sales are a pretty good leading indicator for jobs. From mid-2012 through early 2013, YoY real retail sales averaged generally under +2.5%.  Since June of this year, however, with one exception real retail sales YoY growth will have averaged over 3.0%.  This suggests at least a slight strengcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ning of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly jobs report numbers in coming months.

(Note:  corrected for original error of Oct. retail sales of 0.8%.  It does not change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 YoY improvement).

US Dollar Still In An Uptrend Verses cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Canadian Dollar (LINK FIXED)

This is over at XE.com.

Wednesday, December 11, 2013

An updated look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US long leading indicators


  - by New Deal democrat

This post is up At XE.com.  Why I see continued growth for at least cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 9 months.

Pound is Breaking Out Thanks To Strong UK Economic News

This is up over at XE.com.

Tuesday, December 10, 2013

Oil Rebounds From Recent Lows


After falling to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 91.77 level, oil has rebounded a bit, hitting resistance at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 98 price level.  This level has proven significant for oil for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last year.  It was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prime point of resistance for oil's attempted rally during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first half of 2013.  It is also an important Fibonacci level, adding furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r strength to its technical position.

< Sigh > If only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were a way to count people who aren't looking for work, but want a job now. Oh, wait ...


 - by New Deal democrat

It's tough to be a Doomer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se days.  Almost none of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data is cooperating.  But at least one crutch cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can always lean on is alternative unemployment measures that show a higher unemployment rate than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 official 7%.  It used to be that you could make a good case by citing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 alternative U-6 rate that counts cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 underemployed.  But even though that remains unconscionably high at 13.2%, it has been dropping in tandem with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 official rate, and is down 3.9% from its peak in 2009 of 17.1%.  It is now almost as low as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 11.8% rate in 1994 when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 series was first published.

So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new methods work from pre-Great Recession employment to population ratios.  One such method, favored by Mish and Naked Capitalism, is to assume that, except for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2008-09 recession, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment to population ratio would  have remained constant at its level of about 10 years ago.  This method boils down to, "What would cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate be in an alternative universe in which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were no Baby Boom, and Boomers weren't retiring in droves?" and has about as much credibility as that quote implies.

But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a more sophisticated method that has been promoted by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Economic Policy Institute.  They describe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir method as designed to count "missing workers."  They say:
In today’s labor market, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate drastically understates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weakness of job opportunities. This is due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 existence of a large pool of “missing workers”potential workers who, because of weak job opportunities, are neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r employed nor actively seeking a job. In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se are people who would be eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r working or looking for work if job opportunities were significantly stronger. Because jobless workers are only counted as unemployed if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are actively seeking work, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se “missing workers” are not reflected in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate.
(Bold is my emphasis. We'll come back to that later.)

That method extrapolates from a November 2007 study by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 BLS, which projected a trend going forward at that time, and which estimated cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impact of Boomer retirements on that trend.  Since that established cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 secular baseline, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory goes, so any deviation from that trend must show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "real" unemployment rate due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Recession.  Using that methodology, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EPI estimates that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are 5,660,000 "missing workers" as of November 2013, and so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current "real" unemployment rate is 10.3%, as shown in this graph:

Photobucket Pictures, Images and Photos

See? told ya!  There's no real "recovery" after all!

In essence, what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EPI describes as "missing workers" are, as one advocate of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir methodology has said, are people who "have no work and aren't looking but want a job."
Sigh.  Now, if only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were some way, some official statistic, that was more current than 2007 estimate, that measured cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of people not in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 labor force, but who want a job now.  It would probably be called something like "Not in Labor Force, Want a Job Now."

Sort of like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data series from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Household Survey called, ummmmm, errrrrr, "Not in Labor Force, Want a Job Now"!

Yes, ladies and gentlemen, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a seasonably adjusted data series, updated by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Household Survey and included in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Jobs report every single month, which measures exactly what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EPI says it is trying to estimate in that phrase I bolded from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir explanation:  cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of people who haven't looked for a job in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reference period, but want a job now.  And here it is:

Photobucket Pictures, Images and Photos

As you can see, that number increased by 50% from trough to peak.   And currently cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of such people is 5,740,000, which is very close to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EPI's estimate.

But what does that mean for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate, if this group were included? Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of unemployed divided by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 civilian labor force of which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are a part, to include those who want a job but haven't looked, we have to add cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to both numbers, I.e., cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 numerator and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 denominator.  When we do that, here's what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number looks like since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 start of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession:

Photobucket Pictures, Images and Photos

Well, lookie cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re, just over 10%, just like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EPI's number. See, it's really not a "recovery," right?

Wrong.

For starters, we didn't go from 0 "missing workers" in 2007 to 5.5 million now.  According to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 actual data, at its trough in 2007, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 series measured 4,390,000 people. At its height in August 2012, it measured 6,956,000, before falling almost half cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way back to its pre-recession low as of now. And at 5, 740,000 this is almost identical to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number in February 1995, not notably an awful period for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy - and that's before adjusting for population growth since.

But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bigger problem for Doomers is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data series "Not in Labor Force, Want a Job Now" goes back to 1994.  So here's what happens to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate when we include this group over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire 20 year period:

Photobucket Pictures, Images and Photos

The lowest rate ever is 7%, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate is as low now as it was in 1994.  And since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Recession, it has dropped from just under 15% to just over 11.%.

So, while I would count cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EPI as among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "good guys," I'm at a loss for why we should be counting anybody who says cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y don't want a job now as among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployed.  Unless and until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EPI gives me a reason to think ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise, between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EPI's estimate based on a study from 6 years ago, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Household Survey's actual number, updated monthly, of people want a job now but haven't looked, as far as I am concerned cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Household Survey is far more accurate.

Finally, look what happens when we extrapolate by adjusting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 official rate to fit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trend including this group, and extend cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 series all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way back for 50 years:

Photobucket Pictures, Images and Photos

It looks like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current number is on par with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recoveries from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 severe 1974 and 1981 recessions.

Oh.

Like I said, it's tough being a Doomer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se days.  The data just isn't cooperating.

Monday, December 9, 2013

Longer Term US Charts Still Bullish




Above are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weekly charts for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 respective ETFS of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Russell 2000 (IWM), Nasdaq (QQQ) and S&P 500 (SPY).  All show strong uptrends with rising momentum and EMAs and strong volume flow.  All three support cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market will continue moving higher with shorter term periods of consolidation.

Sunday, December 8, 2013

A thought for Sunday: Why stagnant wages and trends in interest rates make me a longer-term Doomer


 - by New Deal democrat

A commenter to a post I wrote this past week asked if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were anything I am "Doomerish" about.  As it happens, yes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are several such things.  I guess that makes me a "closet Doomer."

By nature, I am pessimistic.  I am always expecting Pandora's box to be opened and for all kinds of horrors to come flying out. But I am also a math nerd, and that means I view Pandora's box like a safe with a combination.  Doom can't come flying out until all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tumblers have fallen into place.  Until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 proper combination has been found, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 safe unlocked, Doom is at bay.  In fact, my first post ever at Daily Kos, in October 2005, was entitled "Not Doomed Yet".

Let me explain in detail cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 source of my longer-term pessimism, by referencing two posts I wrote in 2007 and 2008.

By 2007, all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tumblers appeared to have triggered, and in August 2007 I wrote what I still think is one of my best posts ever, "Are Hard Times near? The Great Decline in interest rates is ending". My overall view of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy now is really cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same as it was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n.  The "Great Moderation" so beloved of Alan Greenspan was actually a chimera of declining interest rates.  Here's what I said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n:
   ... [T]he "Big Picture" from 1981 - present  is that [t]he American consumer has had largely stagnant wages since 1974.  While from 1980 through 2006, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median income of an American household has risen only from $39,700 to $48,200 in real terms, house prices for example have shot up form nearly $125,000 to $246,500.  Consumers have responded generally by taking on more and more debt.  Total household debt service has risen from 16% in 1980 to 19.4% in 2006. 
    Fortunately for consumers, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re has been a generation-long decline in interest rates since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y peaked at 15.21% for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 30 year US Treasury bond in October 1981.  This has allowed consumers to refinance cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir debts at ever lower rates every few years.  They have also been assisted by a bull market in stocks that took cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 S & P 500 from 102 in 1982 to 1553 in 2000, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subsequent housing boom/bubble. 
   There are signs that this "Great Disinflation" of declining interest rates is coming to an end.  Only twice in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 27 years has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consumer been unable to refinance debt or tap into his or her stock or house ATM. ... [T]he 3rd and final time is almost certainly near.
....   [Given wage stagnation], cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only way American consumers have been able to significantly improve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir lifestyles is eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r to take on debt, using assets which have appreciated in value as collateral [stocks from 1982-2000 and housing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reafter], or to refinance cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir debt at lower interest rates.  If consumers are unable to tap cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of assets, or to refinance, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n without improvements in wages, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will pull back and cause a consumer-led recession.... 
.... The Longer-Term:  are Hard Times coming? Interest rates are no longer declining
    Beyond cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 possibility of a recession in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 very near term, a first-order danger signal for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long term future is that long term interest rates seem unlikely to move lower than 4% anytime soon....  These problems suggest that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 27 year decline in interest rates is ending.  From here we may well see fluctuating interest rates that begin to rise in sustained fashion again at some point in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 3-8 years.  A rising interest rate environment would be deadly for consumers and for ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r debtors like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US Treasury. 
    If long term interest rates do decline again, consumers may yet have one more chance to refinance cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir spending for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next few years.  But any increase in interest rate yields for 30 year US Treasury bonds above 5.5% would likely mean that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Disinflation of interest rates is over, and Hard Times -- when individual and Sovereign debtors alike must "pay cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 piper" -- are upon us
While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365sis obviously wasn't perfect, Hard Times did come to pass just as expected, as overextended consumers (and banks!) had to pay down debt.  In January 2008, which we now know was only one month into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "Great Recession," I wrote "The Slow Motion Bust unfolds in earnest," saying:
    Whoever inherits cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 White House on January 20, 2009 is likely to confront serious and urgent economic conditions unlike any we have seen in our lifetimes.  For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage crisis is only part of a bigger insolvency crisis that has already taken longer to unfold than most economic downturns in our history.
    Below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fold I'll describe past "panics" or economic busts from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 19th century, to show you how quickly cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y unfolded....
    Consider this, not a set of predictions for 2008, but racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r a look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Big Economic Issue that will dominate this year and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire next Presidency.
.... By a "slow motion bust", I mean to suggest that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current situation is like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 19th-early 20th century "panics" described above, except that instead of unfolding quickly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation is unfolding at a snail's pace.  Like an ageing behemoth of a warrior, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy may need to sustain 1000 blows before it goes down, but that onslaught of blows is ever so gradually accumulating.
 As it turned out, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bankruptcy of Lehman Brocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blow that slay cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beast, and also cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was one more chance to refinance, as Ben Bernanke and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed engaged in Quantitative Easing, and long term interest rates sank as low as 1.52% in July 2012.

So what am I Doomerish about?

Now at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2013, we still have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same long term problem that I wrote about in 2007.  Over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long term, wages are still stagnant, and below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir 2010 peak.  Interest rates are more than 1% above where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were 17 months ago. HELOCs are a thing of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past.  We have just had a new peak in stock market prices, however, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "wealth effect" should lead to some increased spending by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top 10%-20% of households.

I have long thought that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 secular Bear which began in 2000 was not going to end until about 2020, and that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re would probably be 3 stair-steps down.  The first 2 have already happened, but if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a 3rd, at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation will probably be worse than it was in late 2009. With nominal wages only increasing by 1.8% a year for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 4 years, even 2% inflation causes households to lose ground.  This can't go on indefinitely.  Eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r real wages must meaningfully improve, or that 3rd recession is going to happen sometime soon (but not now, and almost certainly not in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 9 months).  It may well start from a position of incomplete recovery from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2008-09 recession, and if so that next recession is likely to feature actual wage deflation.

With cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 oxygen of refinancing shut off in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 era of sideways and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n rising interest rates, a era which I believe began in July of 2012 and will last at least a generation,  economic expansion can only take place once real wages start to rise again and/or sustained asset price inflation persists.

Doomerish enough for you?


Saturday, December 7, 2013

Weekly Indicators for December 2-6 at XE.com


  - by New Deal democrat

Weekly Indicators are up over at XE.com.

Thanksgiving Day wreaked some havoc with a number of seasonally adjusted comparisons YoY, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 thrust is still positive.

By cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way, thanks to those commenters who pointed out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 glitch with my ISM graphs disappearing.  Their IT guy assures me he is working on it. If it isn't fixed in a couple of days, I can repost a graph here.

One thing Bonddad and I can't do is crosspost pieces, although we do link and use teasers.  So far it is working well, driving increased traffic cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re, as well as a noticeable uptick in traffic here.  Beginning this week, our XE pieces are going to be blasted out to 200,000+ subscribers, so that is pretty cool!

And we are assured that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 improvements will slowly continue.

International Week in Review: Central Bank Holding Pattern Continues

This is over at XE.com

Friday, December 6, 2013

On Social Security, "doing nothing" is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best option with a GOP House


  - by New Deal demorat

Duncan Black a/k/a Atrios, acknowledges that part of his campaign to espand Social Security benefits, is to put "doing nothing" on a firmer footing.

In fact, over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 20 years, unless job creation and real wages suddenly accelerate on a secular basis, "doing nothing" isn't enough.  There is a real, albeit small and fixable, problem with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Trust Fund. Bruce Webb of "Social Security defenders" has acknowledged that this is why he came off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "doing nothing" fence and endorsed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "Northwest Plan" which solves cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shortfall by increasing tax withholding.

As I've shown in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last few weeks, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem can be fixed for so long as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 grandchildren of today's children live, by a reasonable combination of small tax withholding increases, increases in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 percentage of income subject to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax, an increase of about 3 to 4 months in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ultimate retirement age, and alternatively, if necessary, about a 3% cut in benefits over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 20 years.  Atrios disagrees with me, but he's wrong.

But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is simply no reason to enter into a bargain, Grand or ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise,with a GOP that wants to destroy Social Security, whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r in small steps or all at once. Making cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Social Security Trust Fund solvent forever can abide cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 election of a democratic majority in both Houses of Congress.

November jobs report: a solid positive month (but still not good enough)


- by New Deal democrat

In November 203,000 jobs were added to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US economy.  The unemployment rate dropped sharply, down 0.3% to 7.0%  -- and for once it included an increase in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 labor force as well as a decline in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of people without jobs.  There is little in this report for Doomers to latch onto - although cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 percent of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 working age population that is employed remains near its post-recession low, and this November's reading was 37,000 less than last November's +240,000 report.

First, let's look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more leading numbers in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 report which tell us about where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy is likely to be a few months from now. These were all positive.
  • cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average manufacturing workweek rose 0.1 hour from 40.9 hours to 41.0  hours. This is one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 10 components of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 LEI and will affect that number positively.

  • construction jobs increased by 17,000.

  • manufacturing jobs rose by 27,000.

  • temporary jobs - a leading indicator for jobs overall - increased by 16,400.

  • cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of people unemployed for 5 weeks or less - a better leading indicator than initial jobless claims - fell by 300,000 reflecting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 return to work of those laid off during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government shutdown and is near its post-recession low.

Now here are some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r important coincident indicators filling out our view of where we are now:
  • The average workweek for all nonsupervisory workers increased by 0.1 hour from 33.6 hours to 33.7 hours.

  • Overtime hours increased from 3.4 hours to 3.5 hours.

  • cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index of aggregate hours worked in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy surged by 0.5 from  98.8 to  99.3. This is also a post-recession record.

  • The broad U-6 unemployment rate, that includes discouraged workers declined from 13.8% to  13.0%, also a post-recession low.

  • The workforce rose  by 561,000. Part time jobs fell by -331,000.
Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r news included:
  • cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 alternate jobs number contained in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more volatile household survey increased by 818,000 jobs, reversing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government shutdown -735,000 in October, for a net gain of 83,000.

  • Government jobs once again decreased by 7,000.

  • Combined revisions to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 September and October reports totalled a net gain of 8,000 jobs.

  • average hourly earnings increased  $.04 to $24.15. The YoY change decreased from +2.2% to +2.0%, meaning that YoY average real wages probably actually declined in November, given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 epected +0.3% rise in consumer prices..

  • cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment to population ratio increased 0.3% to 58.6%, which again just reversed October's decline likely due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government shutdown. The labor force participation rate actually rose 0.2% to 63.0%
All in all, this was a solid report. Everything moved in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right direction, and for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right reasons.  The employment-to-population, however, remains stuck near its all time low.  There is no reason to doubt that this continues to be partly due to people simply giving up on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea of ever working again, and partly due to burgeoning Boomer retirements.  And of course, even a solid report like this  simply isn't good enough to put a big dent in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 population-adjusted lost jobs since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 onset of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Recession.

Thursday, December 5, 2013

ISM Report Shows Potentially Strong Economy

This is over at XE.com

US Employment Is Still Weak

This is over at XE.com


Pensions and Bankruptcy: a fix is available and should be enacted by Congress


  - by New Deal democrat

Yesterday a bankruptcy judge decided that, Michigan's Constitution notwithstanding, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 city of Detroit could be admitted into bankruptcy and its pensions attacked.

As an initial matter, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decision is probably correct as far as it goes, i.e., Federal laws are supreme over state laws, so US bankruptcy law trumps Michigan's Constitution.  Where I have a real problem is that Michigan, at its most fundamental level, sought to make it ultra vires (outside of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir lawful powers) for any actor to file for municipal bankruptcy in that State.  You an I can't simply march into US bankruptcy court and put General Electric into bankruptcy.  We have to have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lawful right to make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 filing.  Michigan said that nobody had cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right to make a lawful filing as to its municipalities.  In my opinion, that should have been enforced against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 State-appointed city manager who made cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 filing.

But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a deeper problem, and that is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cavalier attitude towards pensions that has been allowed to exist in US bankruptcy courts for 25 years.  If you haven't seen it yet, watch cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interview with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elderly, retired Detroit municipal worker who worked for his pension for 40 years and now faces having his retirement income severely cut (and remember that many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se workers do not qualify for Social Security).  He asked, "What do cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y expect me to do now?"

Since pensions were allowed to be cut in bankruptcies, Congress - including Democrats - has simply shrugged and said, "Too bad."  That doesn't have to be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case, and it shouldn't be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case.

In many cases in private industry, corporate raiders attack a well-functioning company sitting on a pile of cash, including its pension funding.  After cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 corporate treasury is raided, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company files for bankruptcy and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pensions are cut or even entirely negated.

There is simply no justifiable reason for this rule.  Pension liabilities are publicly known and quantifiable.  In many cases cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 contractual benefits were earned years, and maybe decades, before.  All subsequent contractual liabilities are made (and should be deemed made) with full knowledge of those pre-existing liabilities to employees.  If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a bankruptcy, nobody who became a creditor after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vesting of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pension benefits should be allowed to participate in any distribution until those prior contracts are honored.

This doesn't mean that pensions are sacrosanct.  It simply means that creditors who obtain cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir rights under subsequent contracts have to stand in line behind pensioners who earned cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir rights in previous contracts.   In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of Detroit, it means that somebody who bought a bond issued by Detroit 5 years ago shouldn't get paid until that retired worker's pension previously earned benefits are honored in full.

There are public entities, and corporations as well, that promised too much in pensions.   Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of a necessarily ongoing entity like a municipality, pensions can't be honored in full at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expense of providing necessary municipal services to current residents.  But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is simply no reason to put recent bondholders on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same footing as, let alone ahead of line as, pre-existing pensioners.

Under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rule I am discussing here, if I am a potential new bondholder for a city or company that has huge pension liability, I am eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r not going to buy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir bonds, or else I am going to demand a very high interest rate to hedge against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likelihood that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bond issuer is  going to default. The net effect is that profligate municipalities will go into bankruptcy sooner, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir finances are in less dire straits - which is a good thing.

In short, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a federal legislative fix for this problem.  It ought to be on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Democrats' agenda, and applicable prospectively to any contracts entered into subsequent to its enactment.

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meantime, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last several decades have taught workers a brutal lesson:  never trust assurances of future payment.   I want cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 retirement funding up front, hived off in a defined contribution account that belongs to me, not my employer.


Wednesday, December 4, 2013

Sorry, Doomers, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re really, truly, honestly, STILL is no second US housing bubble


 - by New Deal democrat

The Census Bureau released September and October new home sales and median new house price data this morning, and that gives me a chance to update a post I wrote 6 months ago.

They reported that 444,000 new homes were sold in October,  which is just below June's 454,000 for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest number of sales since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Recession.  September sales were only 354,000, however, which was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lowest since April of 2012.  In general, sales as reported look to be going sideways.  I suspect that increased mortgage rates will continue to pressure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing market, and it will be interesting to see if October's blowout housing permits report is an outlier for a flattening or decreasing trend or not.

The Census Bureau also reports on median new house prices, however, and that gives me cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 perfect opportunity to finish off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debunking of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "second US housing bubble" claim that raised its head this past spring.

About 90% of all housing sold in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US is from existing sales.  Only about 10% of houses sold are new houses.  Back in June, I debunked a dishonest Zero Hedge graph that divided nominal increases in house prices by inflation-adjusted disposable income, predictably showing that, so measured, house prices were even higher than at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 height of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing bubble.  Of course, it turned out that when you did cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 honest comparison, i.e., nominal-to-nomial or real-to-real, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was no bubble at all.

But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Political Calculations blog was doing a real-to-real comparison of new homes, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re had been a run-up in late 2012 to April 2013 in prices to near cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2005-06 peak.  I suspected it was a short-term phenomenon and not a real bubble, or at best a "minibubble" that would shortly be reversed.

And indeed we now have confirmation that neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r new nor existing median house prices in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US have formed any kind of bubble at all.

First of all, let's look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Case Shiller 20 city index.  In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 below graph I have deflated cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 raw price data by average hourly income (blue) and by consumer inflation (red):

Photobucket Pictures, Images and Photos

As you can see, existing houses are selling at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price levels cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were at in 2001 or 2002, a far cry from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble.  In fact, since 2009 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 general trend is pretty flat.  Yes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re has been a rebound, and it's certainly possible that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rebound has overshot a little, but this looks nothing like a bubble.

Now let's turn to median new house prices.  As measured over 50 years, and once again deflated by average wages (blue) and consumer prices (red) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re has been an increase in new home prices:

Photobucket Pictures, Images and Photos

But it's well to keep in mind that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average square footage of a new house increased by something like 25% from 1600 s/f to 2000 s/f over that period.  So on a square-foot basis, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall trend is probably closer to flat.

Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long graph we can see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble forming in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 2000's and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n deflating, before rising again to near its former peak in 2012.

Now here is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same data in close-up, better to show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent trend (note:  this does not include this morning's October report showing a median price of $245,800):

Photobucket Pictures, Images and Photos

And with this morning's release of new home data we can see that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 late 2012/early 2013 run-up in prices has entirely been given back.  In fact, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median house price in October 2013 was $1400 lower than October of 2012, even before taking average wage growth of about 2% or inflation of 1% into account.

Keep in mind that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same Doomers who are telling you now that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a housing bubble are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same Doomers who predicted foreclosure tsunamis that never arrived, and that housing prices wouldn't bottom in early 2012.  On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand,  besides yours truly who called both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble as it happened and in summer 2011 that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottom of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bust would occur in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early months of 2012, three ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r people who have a, shall we say, pretty decent record in calling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing market -  Bill McBride a/k/a Calculated Risk, Nobel Prize winner Robert Shiller, and Fed Chair nominee Janet Yellen - all agree with me that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no new US housing bubble now.

Sorry, Doomers.  But keep at it, some day things will turn down again.