Showing posts with label bailouts. Show all posts
Showing posts with label bailouts. Show all posts

Wednesday, July 15, 2009

Dream of Californication

California has long led cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country. Now, it's totally dysfunctional.

The reasons for California's problems are well-known. Democrats won't cut spending; Republicans won't cut taxes. Legislative lockjam prevents action even in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best of times, and in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worst results in governance catastrophe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 like of which are almost impossible to imagine in a modern country.

Is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rest of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country so far off?

Consider: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government has barely raised taxes in decades. Bush I's decision to raise cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m, and go back on a pledge, is widely thought to have cost him a re-election. Clinton raised some, but Bush reversed those and extended cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. Better to raise cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deficit. Obama's campaign took as a central plank that taxes would not rise for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 middle class. Relative to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 status-quo at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Clinton years, this was actually a tax decrease for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vast majority of Americans. It is becoming virtual political suicide to raise taxes on anyone except cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rich--and even cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y complain bitterly.

Meanwhile, spending is growing out of control. Huge outlays are certain to happen on healthcare, education, and energy. Health care reform promises to curb costs, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 missing step--cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 one between mandating coverage for all and lowering health care bills--is totally absent. No doubt cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 White House's technocrats have ideas, but Congress shows no signs of letting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m pass. Even cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Republicans are raising all hell about 'rationing' health care--even for government funded care, which makes no sense. Iraq is more peaceful, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Defense budget is down a bit, but Afghanistan is still going. It's soon going to be time for America's decennial war--my bet's on an irregular war within Pakistan.

Obama's term so far highlights cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 legislative branch has fallen into. One might reasonably think that after winning a decisive mandate, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Democrats would find it easy to pass cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir favored bills. One would be mistaken. Excepting Regan's first few years, no President in recent memory has managed to pass his favored bills. Clinton's major legislative achievements are all things Republicans would love--NAFTA and welfare reform. Bush could not privatize Social Security or pass health care reform even with his majority. And now Obama can barely get Congress to cut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of GM dealers. The one agency that acquitted itself well during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis has been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed, a fact largely arising from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that it is not accountable to Congress. The more democratic our institutions, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worse cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y perform.

Congress can do two things well: spend and bail out. From Wall Street to Detroit, federal funds sustain corporate America, and corporate America in turn finances Congress. In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r countries, we call this crony capitalism. The deficit is huge this year--which isn't a horrible thing--but projections in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future show trillion dollar yearly deficits trailing off into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future.

True, it's hard to predict cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future. But suppose cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy fails to get better as scheduled. Say we've all been living beyond our means for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past years, and need to readjust to a more sustainable level of living. Unemployment will lag growth, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rich will not contribute to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 federal pot. Then we'll face poor government revenue, spending that can't decrease, and taxes that can't go up. The legislature can't do anything productive. We'll face government debts that will get harder to pay.

In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words: California. Of course, if America starts to look like California, where will California be?

Saturday, September 20, 2008

Blood in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Streets

The big news is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury is rolling out $700 billion to buy troubled assets of financial institutions to clean cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pipes, if you will, of credit markets.  This number is apparently large enough that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial consuls Bernanke and Paulson feel cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 need to consult Congress on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issue.  

This measure is troubling in a few ways.  One, it threatens to prolong cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis by hiding mortgage problems in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government's books.  As I've mentioned before, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 danger is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 potential for a Japan-style prolonged recession.  This plan saves cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worst offenders, while doing little to force banks to deal with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir losses and move on.  Moral hazard remains a big issue. 

Two, it's not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best use of taxpayer money.  Yes, this deal could pay for itself over time, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are better ways to command cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government's influence properly.  Zingales and Krugman are both against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deal and have some interesting alternatives.  Krugman would racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government act as Sweden and nationalize firms to float cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m at a later date--treating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government as sort of a private equity buyout firm of last resort.  Zingales would use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government to coordinate moves such as eliminating dividends, raising equity, and debt restructuring.

The nice aspect of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se deals is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y leverage some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strongest capacities of government: Coordination, transparency, and liquidity.  Friedman and company tend to categorically despise all government action (except of course on financial intervention), but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are clearly many different sorts of intervention.  Personally, I don't care as much about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 raw amount of government spending as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form that government regulation assumes.  Paulson's plan calls for a massive government bailout without holding firms accountable.  Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r plans envision a light government footprint paired with reasonable interventions playing on government's strengths to force firms to solve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir problems cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves.