Thursday, January 22, 2009

Spain Downgraded... Ireland to Follow?

Last week I detailed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 struggles Spain is working through, specifically a tumbling housing market and frozen credit markets. Throw in Spain's dependence on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB to enact policy across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Eurozone and no flexibility with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir currency (i.e. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro) and it's not surprising cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were under pressure. This ultimately led to S&P's placement of Spain on negative watch and days after my post, S&P downgraded Spain to AA+ from AAA (per cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Irish Times):

The cut in Spain’s rating to AA+ from AAA, a level Spain had held since late 2004, sent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro to a session low against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar as investors feared Portugal and Ireland would suffer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same fate after receiving SP warnings.
As detailed on Across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Curve, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debt of "have nots" in Europe (including Spain and Ireland) continue to sell off:
Yields on Italian Spanish and Greek bonds have widened by 7 basis points, 4 basis points, and 10 basis points respectively against Germany. Irish bonds have widened by 26 basis points versus Germany.
In looking at Ireland, we see a country that like Spain depended on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial sector and an asset bubble to fuel growth. While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Irish economy boomed through mid-2007, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money supply grew even faster, at a rate of between 15-30% annually from 2004-2007. This added fuel to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fire and created an asset bubble of mammoth proportions. According to Professor Morgan Kelly (i.e. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Irish Dr. Doom, who like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Roubini is looking smarter EVERY day):
Back in 2000, lending to construction and real estate made up only 8 per cent of Irish bank lending, much like ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r European countries. Now it has risen to 28 per cent. By comparison, just before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese bubble burst in late 1989, construction and property development had grown to a little over 25 per cent of bank lending.


Now, we see that process in reverse. When credit ran dry, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubbles (both housing and economic) popped. The economy, in desperate need of liquidity to help slow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unwind, has seen its money supply (in terms of M3 which literally doubled from July 2004 - August 2007), decrease year over year at a rate of more than 10%. Back to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Irish Times:
Ireland's economy will contract faster than most EU economies this year and its budget deficit will be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest in Europe in 2010, according to new forecasts published by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 European Commission. Brussels predicts Irish economic output will fall 5 per cent in 2009, unemployment will rise to 9.7 per cent and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deficit will reach 13 per cent of gross domestic product (GDP) by 2010 in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world’s worst recession since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second World War.
Just to see how different cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation can be with a country that has control of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir money supply, below is a chart detailing that of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK. While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK had its own asset / credit bubble, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y had a more controlled increase in money supply (a still too high for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time 10-15% vs. Ireland's 15-30%), but importantly cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have been able to increase this level to almost 20% as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy has become in desperate need of liquidity.


Source: CSO

No comments:

Post a Comment