Thursday, July 16, 2009

TOTAL Capacity in Economy Shrinking

I'll play my own devil's advocate regarding my initial conclusion to capacity utilization. To rewind... in my post about used cars and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inflation / deflation tug of war, I concluded (re: excess capacity):

To me this is deflationary over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 longer run, with one HUGE caveat / concern... supply destruction.

This story shows what can happen when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a significant change in supply (lower supply = higher prices). My fear is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global economy has anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r downturn and supply is permanently destroyed when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government finally accepts that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y cannot save every GM, Chrysler, etc... At that point I do feel that inflation, even with reduced demand, is a real threat. BUT, until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, deflation is my concern...
The "until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n" may be coming sooner than I thought. The following chart shows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 annualized monthly change in TOTAL CAPACITY (not capacity utilization) in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy today.



While of limited concern in an environment with as much excess supply as we currently have, it may be of increasing importance as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy comes back going forward.

Source: Federal Reserve

2 comments:

  1. Jake - interesting perspective. It looks like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was a steady trend followed by a huge bubble dropping below zero that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n returned (barely) to trend followed by anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r drop. That would suggest that looking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cumulative change over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 life of your time period ((n+1)-n)/n....((n+m)-n)/n for a timespan from n to m would be interesting.

    ReplyDelete
  2. Thought provoking indeed.
    1. The level of interest rates.
    Does cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 default rate only ever correlate to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interest rate, i.e. it is causal, hence why monetarists believe that monetary policy works? And/or are different interest rates and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 supply of money a condition based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expected real economic growth rate and opportunity costs of holding money instead of investing it, for different qualities of borrower? If all that needed to be done to rescue cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy was to increase debt and reduce interest rates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 implied causal link is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 size of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 levels of default/hgardship faced by its citizens are solely determined by politicians and central banks. How absurd is it that central banks tour cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 message that quantitative easing is being employed because without it, everyone would suffer?
    2. The "right" level of output.
    It can be argued that in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last twenty years we have seen two revolutions. One was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Telecom/Media/Technology of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 internet bubble and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial derivative bubble (to include swaps and securitizations). There are three measures of GDP output. Income, Expenditure and Production. These are presumably eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r negative for Income and Production and massively positive for Expenditure, if you include Govt/Fed/State deficit increases as part of expenditure. I agree that an economy that has emerged from a bubble has to return to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state that existed prior to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble, except for "normal" growth in unaffected areas. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy did not contract following cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bursting of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 TMT/.com/Internet bubble, one could assume that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 level of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy operating between 1990 and 1998, is as good a proxy as any for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic bottom. That leaves around a decade of growth based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial derivative bubble. The effect of leverage doesn't matter in this sense, since all we need to do is return to 1998 GDP dollars to find cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 base that represents cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 removal of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cancerous growth since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n. So, does this mean that where economic growth of around 3% per annum for ten years (and growing) represents an output gap that must be filled? Does this mean that a central bank should provide triage to an economy to recover this output gap by printing money? Depends if you are a communist/socialist or a free marketer I think.
    3. Sovereign Default, National Debt, Wasted money and On-going Waste.
    The National Debt has a ceiling set by congress that bares little or no relation to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 change in size of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debt. The political machinery approves cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debt accumulation ex-post, incá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 full knwoledge that ex-ante estimates are different and much larger. The US Government will be in full default on its obligations, not when determined by polticians or central banks, but when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interest repayments on this debt exceed possible taxes. Official debt is probably around $12 trillion plus net liabilities of Agencies (such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed, Freddie and Fannie) of a furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r $10-12 trillion. Total $24 trillion. The Government takes around $1 trillion per annum in taxes, so a key assumption of a nominal 5% interest rate, for an economy returned to normal, points to current default AT THE CURRENT TIME. ($24trillion x 5% = $1.2 trillion per annum). Taxes can be raised of course, but we know that this can reduce cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall tax take in depressed times such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se. Note also that this reflects cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Administration has a rapidly diminishing to zero discretion in taxes collected.
    Wasted money and on-going waste. Given than half of all tax dollars goes on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Pentagon and that this is spent on "colonial activities" abroad, this expenditure is an immediate drain on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy. So this Administration knows that it will take half of tax payers money and give it away to foreeign economies or blow it up. This is waste and is simply not discussed anywhere. The size of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issue facing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 derivatives sector is magnified by this waste.

    ReplyDelete