Thursday, July 16, 2009

Treasury Bull Market Continues

Volatile? Yes. Upward pressure? Sure. But, David Rosenberg states why we are still well within cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 secular bull market for ten year treasuries:

To be sure, this has been a brutal year for U.S. Treasuries, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yield on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 10-year note nearly doubling this year at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 June 10th peak of 3.98% (though cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury market has generated a +2% return so far in July — cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first positive showing since March). From our lens, it cannot be said that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 secular bull market in bonds is over until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 10-year breaks above 5.26% because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n and only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n will we be able to say that for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first time in this 28-year secular bull phase, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prior interim high was “taken out”. Look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time series below and you will see that ever since bond yields peaked during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inflation bubble of 1981 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y kept on hitting lower and lower “highs” during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eight cyclical selloffs, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y continuously made lower “lows” during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 intermittent eight cyclical rallies.
Table in chart form below...



Interesting...

Source: Gluskin Sheff

3 comments:

  1. Jake,

    You know where I stand. And I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 major trend of lower rates is still in place too.

    FYI, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 10yr yield in 1929 peaked at ~ 3.60%. Then it trended lower for 12 years when it bottomed just under 2% in 1941. The 10 yr yield did not hit 4% until 1959 - thirty years after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 start of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Depression. Japan's experience looks simmilar after 20 years.

    To me, it's amazing how ineffective monetary policy is at preventing major trends be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y falling rates in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1930s, rising rates in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1970s or falling rates in Japan in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1990s and 2000s.

    I don't see inflation and I don't think Bernanke's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ories or his monetary policies will change people's desire to "get out of debt". No way can you micro manage cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic decisions of billions of people at economic extremes. Bernanke and Greenspan should have stemmed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit bubble many years ago. The die is cast. We have crossed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 RubiCON.

    Just thoughts.

    ReplyDelete
  2. Mab I agree with you about interest rates.
    The problem we might have is inflation with low interest rates.
    Marc Faber mentioned cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reserve bank will be reluctant to raise rates because of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 governments interest bill. This is a recipe for hyperinflation.
    In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 great depression cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y did not print money like today. They can print money endlessly and drop it from helicopters - so to say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y cant stop deflation I would argue is not correct.
    Remember things repeat cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves but not usually in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same sequence and with unique differences.
    I very much prefer deflation because asset prices need to come down. It seems like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365res arguments for both sides - in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re might a combination of both?

    ReplyDelete
  3. I forgot to also mention cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 great depression had abundant oil supplies. Oil supply will obviously drop below what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy requires overtime - even if growth is below trend. This in itself will create hyperinflation, exacerbated by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reluctance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fed to increase interest rates.

    ReplyDelete