Wednesday, March 10, 2010

Explaining Inventory Rebuild

I received a comment asking for better clarity as to why this morning's Wholesale Sales / Inventories report may be good news (stronger sales, less of a freefall in inventories)... before I dive in, please note that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 below assumes all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 figures are real (i.e. adjusted for inflation, which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are not). Here goes...

First cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Legend

Red = Wholesale Production (rolling three month change); as measured by three month change in sales +/- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 three month change in inventory (if inventories increase, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n production = sales + change in inventories as some production was used to add to inventory levels).

Blue = Wholesale Sales (rolling three month change)

Orange = Variance between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two



As can be seen cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was a negative feedback loop when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 initial financial crisis hit that resulted in sales falling AND actual production plummeting (business just sold out of inventory racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than re-order stock) due to all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 uncertainty (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 initial decline likely caused sales to drop furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r as businesses stopped receiving new orders, which caused production to drop even furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r....)

The good news (now) is that when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inventories stopped freefalling, production levels actually ramped up faster than sales as new orders flowed right through inventories. As detailed at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top of this post, production is calculated from sales +/- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 change in inventory, thus as long as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 negative change in inventories becomes smaller (it doesn't need to grow), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 production level increases relative to sales (which it did starting last summer and is now ~5% higher than actual sales).

This led to a huge amount of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 GDP growth in Q3 and Q4 (~2/3 of all growth in Q4 was inventory rebuild). My whole point is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sales level is actually showing decent growth too, thus cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 base (ignoring inventories) for production is growing. Add to that base any incremental impact of an actual inventory rebuild and you have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 makings for some very good news.

Source: Census

5 comments:

  1. but sales isn't growing and is likely to falter...right?

    ReplyDelete
  2. while levels are way off from those pre-crisis, sales at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wholesale level have grown (see chart). cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 question is whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r or not this is sustainable...

    ReplyDelete
  3. The graph may be too cerebral for me. I am reading production is still way too high for sales going forward unless sales ramp up quite a bit. Rolling number get me a bit dizzy though!

    ReplyDelete
  4. better to not leave out a look at m/m change in sales. Y/Y is pretty misleading when you have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 kind of activity you had one year ago.

    ReplyDelete
  5. hence cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 3 month rolling... ignores cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 massive drop one year ago, but smooth's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent noise

    ReplyDelete