Tuesday, August 17, 2010

Swap Curve Whacked

At a very basic level, interest rate swaps allow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exchange of a fixed rate for a floating rate across maturities. When viewed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of a swap curve (below), we can see what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market is pricing in for this fixed for floating across maturities, similar to a Treasury curve (i.e. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 level in which you can get paid over various maturities on one side, while paying 3-month LIBOR on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r).

Below we see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 swap curve at spot (i.e. current levels) and what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market is pricing in one, three, five, and ten years into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future.

What is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 below chart showing?

1) The swap curve is currently steep, though not as steep as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury curve (as long swaps are currently trading well through Treasuries)
2) The market is pricing in rates to rise racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r dramatically at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 front-end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yield curve over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next five to ten years (though not much at all over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 12 months)
3) The yield curve is actually inverted at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 very long-end as early as three years out

Why? For one, investors that were underweight (or short) duration got cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves caught majorly off-guard over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 course of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past few weeks as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long-end has taken a cliff-dive and now need duration at any cost.




Source: Bloomberg

5 comments:

  1. sure wish i knew what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 heck this was all about

    ReplyDelete
  2. The yield curve is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relationship between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interest rate (or cost of borrowing) and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time to maturity of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debt for a given borrower in a given currency. For example, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. dollar interest rates paid on U.S. Treasury securities for various maturities are closely watched by many traders, and are commonly plotted on a graph such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 one on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right which is informally called "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yield curve."

    ReplyDelete
  3. i don't understand cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last sentence... what does it mean by underweight duration?

    ReplyDelete
  4. It always helps to label BOTH axes.

    ReplyDelete
  5. Long dated forwards are computed using illiquid (on swaps) or non-existent (in treasuries) points on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 curve. I would not read much into forwards computed with >30yr points on eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r curve...

    ReplyDelete