Wednesday, December 15, 2010

Capacity and Inflation

My view yesterday of inflation.

My view? Unless we see a pickup in employment (we may), all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stimulus (fiscal and monetary) will just feed into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rise we are seeing in commodities, not overall price levels. If corporations / individuals don't see a corresponding pickup in profits / income, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n all this means is less money for non-core items. The result? A split between headline and core inflation. Just what we have seen thus far...
Capacity utilization strongly (in my opinion) supports this view. While excess capacity has declined (a lot) since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lows, it is still very low relative to historical levels WITH THE EXCEPTION OF MINING (in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. at least - globally levels may be different, though unlikely.



Result? The potential for commodity and core inflation to remain bifurcated going forward.

Source: Federal Reserve

3 comments:

  1. Jake,

    Great work with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 charts, but I do want to quibble with your interpretation of why we're seeing a rise in commodity prices. A much simpler explanation of why commodity prices are bullish is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rise of China (and not just China but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 developing world). When China's growing, commodity prices rise and when China contracts, commodity prices fall (put up a chart looking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Shanghai Stock Exchange, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Hang Seng, copper, oil, and ags and you'll see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 correlation). This explanation utilizes obvious, clear cut channels to translate Chinese growth into commodity prices, and by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Occam's Razor principle, it's probably cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 better choice.

    ReplyDelete
  2. Kosta- counterpoint to "When China's growing, commodity prices rise and when China contracts, commodity prices fall"

    When China's growing and demand for commodities rises, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are effectively taking capacity out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system. When China's shrinking, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is excess mining capacity in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system.

    In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words... our arguments are one in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same.

    ReplyDelete
  3. Jake, I think we agree that Chinese growth fuels inflations. I am objecting to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 argument that US stimulus is preferentially feeding into rising commodity prices. IMO, it's hard to deduce a realistic channel by which this stimulus would affect commodity prices but not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broader economy. A better argument is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stimulus is ineffective but Chinese growth is push commodity prices up.

    Sorry for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tardy reply

    ReplyDelete