Tuesday, November 28, 2017

Volatility May Feel More Painful cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Next Time Around

Stock and bond markets have been extraordinarily quiet since February 2016 lows. How quiet? A 60/40 portfolio consisting of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 S&P 500 and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index has a 12-month standard deviation of (wait for it)… 2.2% ending October 2017. This is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lowest period of volatility since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inception of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 aggregate bond index back in 1976.


My own behavior has been impacted by just how boring markets have been, as I’ve slowly seen my own risk tolerance ramp up. In addition to thinking that I really need to rebalance, I’ve been thinking about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consequences of a world in which many investors haven’t experienced a material drawdown in many years / potentially in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir entire investment lifetime. For those of us that are relatively young, even if we've lived through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2000-01 dot com bust or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2008-09 global financial crisis, it’s likely many of us haven’t experienced any material loss of wealth.


Viewing Market Volatility Through a $$ Lens

Let me explain with an example…. I graduated from college in May 2000, thus cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 below drawdowns are what I would have experienced in a 60/40 portfolio since I started my working career.


A well weacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365red investor I must be having faced two of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest drawdowns in US history? Well... let’s take a look at this return history from a different perspective.

Racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than in percent terms, let’s look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 drawdown in dollar terms assuming an investor put $1000 in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market at time = 0 and added an incremental $1000 more than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous year... each year (i.e. $1000 at time = 0, $2000 at T + 1, $3000 at T +3, etc…).


We can see from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above chart that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2000-02 downturn may have seemed painful, but may as well not have existed in terms of consequence to an investor this early in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir wealth accumulation (not to mention this investor was much less likely to have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stress of providing for a family). Even cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2008/09 downturn was quite minor in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 grand scheme of things, matching cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar drawdown of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tiny 5% drawdown experienced in late 2015. In addition, during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early stages of wealth accumulation, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability for contributions to materially make up for market declines helps with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mental issue of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise seeing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value in your investment account fall (i.e. $10k is a huge contribution when your balance is $50k, $20k is much less so when your balance is $300k).

And where do many of us sit now?

For those of us fortunate to have accrued wealth over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 10-20 years, we should anticipate a high likelihood of experiencing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest dollar downturn of our lives at some point in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 near future. In fact, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scenario outlined above, a 15% drawdown from here would result in a loss ~4x larger than that experienced during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global financial crisis.

The implications to me are as follows:
  • Reevaluate your risk tolerance: not by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comfort level experienced over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past few years or even your entire investment life, but by what you should expect in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 years to come given your current financial and life situations 
  • Create a game plan: for how you should / will react when market volatility “normalizes” (trend can be your friend)
  • Prepare for market volatility that doesn’t just “normalize”: but instead overshoots to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 upside if / when markets do correct
We have a lot of market participants (myself included) that have never experienced any real turmoil and poor behavior always follows.

No comments:

Post a Comment