Wednesday, October 8, 2008

McCain’s Expensive Mortgage Rescue Plan

Lauren Kornreich reports on McCain’s contradictory claims last night:

Does John McCain recommend a spending freeze to help stabilize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy, or want cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government to purchase bad mortgages from struggling homeowners? Well, according to his answers during Tuesday night’s debate, both. Early in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debate, McCain recommended that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 federal government buy up bad mortgages from landowners and replace cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m with lower cost, fixed-rate mortgages, which he said would help keep Americans in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir homes.


How expensive will this be? CalculatedRisk notes his own and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 WSJ’s estimates of how many households have negative housing equity – something close to 12 million. He also notes what he calls a bad policy proposal from Glenn Hubbard and Chris Mayer. Whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r or not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following proposal is a good idea or a bad one – it’s going to add to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal debt:

Housing starts are at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir lowest level since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 1980s, while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are more vacant houses than at any time since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Census Bureau started keeping such data in 1960. Millions of homeowners owe more on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir mortgage than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir house is worth. Foreclosures are accelerating. House prices continue to fall, weakening household balance sheets and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance sheets of financial institutions. But this can stop. The price of a home is partially dependent on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage rate -- a lower mortgage rate raises house prices. We propose that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bush administration and Congress allow all residential mortgages on primary residences to be refinanced into 30-year fixed-rate mortgages at 5.25% (matching cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lowest mortgage rate in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past 30 years), and place those mortgages with Fannie Mae and Freddie Mac.


Details of McCain's proposal can be found here:

The new mortgage would be an FHA-guaranteed fixed-rate mortgage at terms manageable for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 homeowner. The direct cost of this plan would be roughly $300 billion, because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 purchase of mortgages would relieve homeowners of “negative equity” in some homes.


Something tells me that this proposal would cost a LOT more than $300 billion. If anyone has a credible analysis of what this proposal would likely cost – that would be most appreciated.

Update: Brad DeLong places his estimate at only $100 billion but that’s because he views cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 McCain plan as not buying that many bad mortgages:
Democrats want to prevent depression and support cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial markets by investing taxpayer money in banks with troubled assets. Republicans want to give taxpayers money away to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shareholders and managers of banks with troubled assets.

3 comments:

rosserjb@jmu.edu said...

My understanding is that this proposal comes from Martin Feldstein. Actually, I do not think it is such a bad idea, among all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ones that are floating around. However, you are certainly correct, pgl, that contradicts cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 supposed fiscal conservatism of McCain, and I also doubt that it will fully achieve what it is advertised to do, namely stop cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decline of housing prices. They are still bubbly and have a ways to go down, although such a bailout would soften cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blow on some homeowners, which might not be such a bad thing.

Anonymous said...

12 million households, or 16 percent, owe more than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir homes are worth, according to Moody's Economy.com.

$300 Billion would be $25,000 per mortgage on average.

A $300K house that was 75% of a bubble value ($400K) would be $100,000 under water. That would be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 West Coast Bubble median price.

US median is just over $200 K, and 25 % over would be $66,000 under water. So even that would be over twice cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $300 Billion. However, it is precisely cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble areas that are most likely to be under water.

Most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble is in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 West:

http://www.realestateabc.com/outlook/overall.htm

The policy results will vary depending on who is targeted for bailout and who is left in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cold.

Anonymous said...

2 words:

civil war..

As it is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 8.4 billion BOA/Countrywide lawsuit will cause many many people to stop paying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir mortgage so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y qualify for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 principle reduction.. This socialism is already happening with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loan modifications and is completely unfair but no one speaks up to stop it or make it available to all..

I for one refuse to pay for my neighbors mcmansion and will go to war to stop it.. That is how strong I feel about this and I would bet a good portion of this country feels this way.

The only solution is for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government to simply rent all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 homes.. This would be fair for me who never got caught up in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 greed and still live in a 1000 square foot house, it is fair for those underwater and behind on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir payments and fair for those underwater yet are prudent and make payments every month. The government should just let cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se folks walk away or evict cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 non-payers and put cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m into rentals that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can afford. I believe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit markets and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks are pricing this in already..