Tuesday, August 18, 2015

A few more thoughts on monopsony and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage (and what I think is a much stronger post from Don)

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last post I noted that monopsony is definitely not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only and not even really cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretical argument for why we see no disemployment effects. Commenters made this point too, including YouNotSneaky, who regularly highlights cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 limits of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dynamic monopsony model as an explanation. (S)he is correct that dynamic monopsony is not sufficient and does not automatically imply that a minimum wage will raise employment, but my standard is somewhat different than that. None of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se explanations automatically imply anything, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 question is whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y seem to be plausible explanations. We have work that suggests cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is monopsony power in low wage labor markets, and we know that under certain conditions (but not all conditions) dynamic monopsony can explain cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 no disemployment effect result, so it seems reasonable to me to keep it on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 table.

I'm not a cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory guy so it would take some time to review and walk through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 models, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's plenty of material out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re if you're looking for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conditions under which monopsony does and doesn't provide this result. Manning runs simulations on his model with Dickens and Machin on pages 340-347 in Monopsony in Motion and shows what parameters produce a no disemployment result and which ones produce a big disemployment effect. Critically, none of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m show much of an effect when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage shock is small. Bhaskar and To (1999) have similar "it depends on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 parameters" results, as do a few ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r papers. A lot of this doesn't just depend on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 parameters but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 source of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monopsony power itself. Search models seem to be more problematic for getting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 result than product differentiation models (I noted both sources of market power in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prior post).

YouNotSneaky is particularly interested in what monopsony can definitively tell us. I come at it from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r direction: when I see good studies showing no disemployment effect my conclusion is that I have to accept monopsony (with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right parameters) as a decent candidate explanation to keep on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 table.

I wanted to share a discussion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se issues from Manning's 2003 book on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subject that I think drives this perspective home:





Finally, I wanted to bring attention to a new post from Don (and apparently more are coming) that I think is much stronger than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prior posts. He notes that if we think that firms exercise market power over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir workers cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y should be able to price discriminate. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can price discriminate it gives cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m some latitude to continue to higher more workers at higher wages and approach cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 competitive wage level for those new workers. The price discrimination capacity here is key because if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 workes who are paid at (or I suppose "near" will work) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir reservation wages increase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir wages too cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n it's not a profit maximizing move to hire new workers up to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 competitive wage. I think this is a really good and reasonable point. I also find it interesting because it (I think - this is just off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top of my head) provides a nice explanation for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spike in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wage distribution at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage that Manning suggests is a puzzle to a number of different models. The logic would be that before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage increase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are a lot of people employed for less than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir marginal product, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're kept on when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage goes into effect because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increase is still less than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir marginal product, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're all now bunched at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage level until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 curves shift again and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 distribution smooths out. I'm not 100% sure if this actually works out but it seems sensible.

Saturday, August 15, 2015

Frictions, Monopsony Power, and Entry

Don Boudreaux has written a long post challenging me by name on monopsony power and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage. I've addressed all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 points in his comment section before, although he does not speak to those directly. Racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than bury responses in anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r one of Cafe Hayek's comment sections I thought I'd provide cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m here. I'd encourage people not to take Don's word for what my claims have been - he says I've made a lot of claims that I actually haven't. So if you don't read me claim something please confirm with me that I actually think it before attributing it to me!

The issue at hand is whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r market entry can dissipate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monopsony power that is often cited as a reason why we don't see big disemployment effects associated with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage. Don has repeatedly asserted that people who don't think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are major disemployment effects should go out and hire a bunch of underpaid workers. They would enrich cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves and help low income workers. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're not willing to do this, Don actually suggests that is evidence in and of itself against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 empirical work! There are some obvious problems with this challenge, and Don seems to assume that entrepreneurship is a simple affair (he calls it "easy"). I disagree, but let's leave those issues aside. The question is, would mere entry even have any impact on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sort of frictions that we think cause monopsony power? I don't think so. If that was all it took, we wouldn't see much evidence of monopsony power. I'm going to tackle this in three parts: First, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nature of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 frictions people normally point to, second examples of precisely what Don is looking for and what we expect from market entry, and third ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r sources of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 disemployment result.

1. Frictions

Don't consider this an exhaustive list, but when we're thinking of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 low wage labor market a lot of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 frictions I generally have in mind are (1.) hiring and firing costs, (2.) asymmetric information about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worker's productivity, (3.) firm-specific human capital, and (4.) liquidity constraints and various ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r factors that make search costly for a low income worker. Competitive pressure from entry is extraordinarily important in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market process but merely entering a market doesn't obviously address cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se frictions. If I provide more demand for low wage workers I've done nothing to change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current employer of a high productivity low wage workers has private information about that worker's productivity that I don't have. Although this is less related to monopsony power, I also haven't done anything to change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 asymmetric information between me and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worker herself about her productivity. In a sense you can think of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 labor market (any labor market, not just cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 low wage labor market) as a market for lemons. Entry in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market for lemons does not fundamentally change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem (neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, for that matter, does imposing a minimum price). The same goes for hiring and firing costs. Competition of course grinds down all costs to some extent but it doesn't change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that employment is going to be associated with fixed costs, and as Walter Oi pointed out decades ago (at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 start of this dynamic monopsony literature) fixed costs associated with labor lead to workers being paid lower than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir marginal product (similar insights structure Gary Becker's work on human capital). Firm specific human capital also gives your employer some control over you. Your know-how developed on-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-job is partly general but much of it is also specific to your employer. And again, if a competitor wants to make you equally productive cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're going to have to make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own (fixed cost) investments in you.

A lot of this has focused on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relationship with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employer, but workers in general - and low wage workers in particular - often face search frictions that contribute to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir employer's monopsony power. Search is costly and it's particularly costly if you're a low wage worker. These workers face liquidity constraints, many are young and supporting families, and transportation limitations are likely to raise cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 costs of search. All of this reduces separation rates and contributes to an incumbent employer's monopsony power.

Don is presenting a very naive/classic understanding of market power where it's purely a numbers game. Market power is caused by sparse markets under this view, so entry should solve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem. I don't think this cuts it. For a long time - really going back to Edward Chamberlin at least - economists have understood that firms, products, workers, capital, etc. are not homogenous or undifferentiated entities. Product differentiation provides market power even when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are many firms in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market. The same goes with workers. The heterogeneity of labor leads to many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 asymmetric information problems I highlighted above. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se monopolistic and monopsonistic competition situations additional competition of course erodes market power, but it does not eliminate it. These are not just abstract cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ories - workers and capital really are heterogeneous and differentiated. When we do price cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory, we can't just ignore that and construct more convenient models that don't acknowledge it.

What might matter more for eroding monopsony power is entrepreneurship targeted at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sources of monopsony power. Innovation and entrepreneurship in private accreditation or ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r methods for revealing more information about workers' productivity or for connecting employers to workers could help. But mere entry into a market that employs low wage workers doesn't have any obvious benefits unless we simply have charity in mind (which is not Don's point).

2. What to expect from entry and paying higher wages

The ironic thing is we see examples of what Don is demanding in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 news all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time. He seems so fixated on Paul Krugman (and, weirdly, me) that he doesn't seem interested in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se cases as evidence. Costco, Wal-Mart recently, Trader Joe's, In-N-Out Burger, etc. are all regularly cited as doing what Don suggests. I think an interesting exercise would be to look into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir hiring process because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y may be innovating along cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 margins I've mentioned above. Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r possibility is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se firms may be on a higher equilibrium in a multiple equilibrium. Labor economists often note important interactions between turnover and productivity that allow for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 co-existence of low-turnover, high productivity and high-turnover, low productivity firms that are both profitable but at different equilibria. In any case, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se are clear examples of what Don is looking for.

I think when we think about entry it's important to remember that competitive pressure and entry threat is always operating and always pushing markets toward cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir equilibrium point - that's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market process - but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's no necessary reason for that to be a "competitive equilibrium" as it's defined by economists. Competitive pressures could push firms toward an equilibrium with market power too. In a sense it's unfortunate that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 word "competitive" is even used to describe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se cases, since competition is in play in all markets. Nomenclature often fails us, but that's no excuse for bad analysis.

3. Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r arguments besides monopsony

So one thing that bugs me about Don's post is this line: "Mr. Kuehn implicitly asks us simply to assume that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 studies that he favors do in fact capture and accurately measure all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se aspects of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment arrangements or contracts of low-skilled workers. But, in reality, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is good reason to reject Mr. Kuehn's implicit claim". Why does Don keep using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 word "implicit"? Because he's making things up and knows he can't say that I ever actually claimed it. There are a lot of options besides monopsony for explaining cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 empirical results, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's a lot of work left to do to figure all this out. One of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m is ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r margins of adjustment besides employment. This is central to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 work on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage in Berkeley - both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 arguments cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y've provided to date and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 work cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're doing now (Michael Reich, of Dube, Lester, and Reich (2010) fame, asked me to apply to a post-doc at Berkeley to study precisely cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se alternative margins of adjustment - I declined because I've got plenty of work here and am very happy with it). Instead of adjusting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment margin, firms may reduce ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r benefits or increase prices or reduce turnover (to cut Walter Oi's fixed costs). These are different from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monopsony argument but not unrelated (for example, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have a turnover margin of adjustment to work on precisely because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have monopsony power). In some ways I actually prefer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se arguments, although I imagine all are in play. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only published work I've ever done on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage I'm pretty straightforward about it and I haven't ever said monopsony is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only game in town. This is what I wrote in my EPI paper:

"There are many different explanations for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of substantial disemployment effects in matching studies. One suggestion is that employers exercise “monopsony power,” or bargaining power associated with being one of a small population of buyers in a market (an analog to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monopoly power exercised by sellers). Just as a monopoly will not reduce its output in response to an imposed price reduction, a monopsonist can absorb a price increase (such as a minimum-wage increase) without reducing demand for workers. Although such cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretical explanations are possible, a more straightforward argument is that an increase in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage does not have a disemployment effect because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increased labor costs are easily distributed over small price or productivity increases, or because fringe benefits are cut instead of employment levels. Less work has been done on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impact of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum wage on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se outcomes than on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment impact. Alternatively, disemployment effects might be avoided due to reduced fixed hiring costs as a result of lower turnover."