Wednesday, June 16, 2010

The Great Risk Snipe Hunt

Juan Maldacena is an accomplished young string cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365orist, currently at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 famous Institute for Advanced Study in Princeton, NJ. In an interview in Big Ideas, he was asked,

Interviewer: "Have you ever thought your ideas may by wrong?"

Maldacena: "Yeah, this is possible; however cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matical structure is probably going to be useful for whatever cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 correct cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory. And, what we do … at least is generate good interesting macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matics that is useful for ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r things in physics, and I think if it’s not string cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory, it will be probably something similar to it."

And so it is with modern finance, which fully expects cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yet unknown risk solution to be built out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matical edifice already created, because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elegance and power of what has been created seems not just capable, but necessary to be any reasonable solution. The stochastic discount factor approach encapsulating CAPM is surely not a coincidence to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se researchers. As Mark Rubinstein states about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Capital Asset Pricing Model (aka CAPM Betas):

More empirical effort may have been put into testing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CAPM equation than any ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r result in finance. The results are quite mixed and in many ways discouraging…At bottom…cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central message of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CAPM is this: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prices of securities should be higher (or lower) to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 extent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir payoffs are slanted towards states in which aggregate wealth is low (or high)…The true pricing equation may not take cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exact form of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CAPM, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 enduring belief of many financial economists is that, whatever form it takes, it will at least embody this principle.

The problem is, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data have become clearer, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory has become less clear. This is not a sign of a successful cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory. Risk started out as merely nondiversifiable volatility, and now assets with really high nondiversifiable volatility presumably have low risk via some spooky risk factor, and behavioral biases are applied piecemeal to various anomalies (anchoring, preferring positive skew, or negative skew).

9 comments:

Unknown said...

This is true of physics, too. Newton's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory on gravity, for example. I was inundated with teaching in high school and college on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ories of gravity and light, and only now am I finding out that we aren't close to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basic truths.

Dave said...

Newtonian physics probably isn't cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best analogy here, because it still works and has predictive value for most practical purposes. Maybe it didn't explain seeming anomalies such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 orbit of Mercury, but great works of engineering were built on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basis of classical mechanics.

Anonymous said...

hey eric, how about my C(x)-C(x+dx) question? I wrote you a more detailed explanation on that post. yes/no/maybe?

porno izle said...

I was inundated with teaching in high school
sikiş
Anal Porno İzle
Gizli Çekim Porno İzle

paul b said...

"cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data have become clearer" cause we've added 10 more years???

Fischer Black "Noise" (1986) journal of finance

Oxygen Plant said...

Thanks for taking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time to discuss this, I feel strongly about it and love learning more on this topic. If possible, as you gain expertise, would you mind updating your blog with more information? It is extremely helpful and beneficial to your readers.
.

Anonymous said...

What is C(x)-C(x+dx)? Did I miss something on this post?

mercy said...

Hi,
Your blog is awesome and some excellent information is shared. Your blog is useful for our visitors.
Business Financing made easy by BusinessCashAdvance.com where your business grows.Business Cash Advance.com funds small businesses throughout cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. and is located in South Florida between Palm Beach and Miami.

William Newman said...

Earlier this week I spontaneously chose string cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365orists (in an argument about AGW on collide-a-scape) as an example of people who have a uniquely strong defense for screwing around with math without making connection (while claiming it's "without making connection *yet*") to physical reality.

Arguably Maxwell, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n certainly Einstein, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n Dirac, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n Feynman, Schwinger, and Tomonaga were (eventually) able to triumphantly connect to reality by first staring at macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matical inconsistencies between successful incomplete physical cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ories, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n Thinking Real Hard, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n coming back with a macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matically elegant cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory which managed to resolve those inconsistencies while remaining consistent with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 older successful incomplete cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ories. Because that approach has paid off so well four times in a row in high energy physics, it's natural to try for a fifth. And since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inconsistencies between GR and QM are extremely macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matically gnarly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 string cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365orists can mess with it for a very long time returning only technical macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matical results, and still claim with some plausibility that what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're doing is analogous to Einstein messing with Mach's principle or Feynman messing with "it's all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same electron."

Thus, I don't think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 analogy to string cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365orists makes a particularly telling criticism of economists unless you carefully put it alongside a supporting argument like "but while advanced math has been famously effective in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ories of physics which achieve real-world success, in real-world cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ories of economics it's been more like a famous distraction."

(More precisely, advanced math related to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 physicists' armamentarium of PDEs and tensors and perturbation cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory and such hasn't been very important to economic cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ories which are useful in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real world. However, if math is sufficiently broadly defined to include ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r topics like game cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory and information cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n arguably cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 math needed merely to clearly specify cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meaning of some usefully simple models (e.g., various kinds of bounds on rationality) is at least a little bit heavy by many people's standards. And it seems to me from looking at work in AI and CS on analyzing and optimizing systems involving multiple independent artificial actors, my opinion is that heavy math strongly tends to be important when analyzing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 class of problems which includes economics. It's just that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 useful heavy math doesn't look much like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 usual physicists' math.)