Redirecting

Sunday, May 31, 2009

An Evening With Barney Fran - Part 2: Q & A

If you missed Part One, go read it now.

After Barney Frank finished explaining what he felt were cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 root causes of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis, and detailing his plan to prevent a recurrence of said crisis, he opened cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 floor up to questions. I quickly vaulted over my facá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two senior citizens blocking my way to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 aisle, and was 5th in line.

The first question was a good one - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guy asked how banks could be allowed to have 33-1 leverage - and "Wasn't that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crux of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem?" Frank repeated cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 argument he had made earlier, claiming that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem was all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 non-banks who were now lending money. Again, this argument doesn't hold water for me - it's like saying we need to regulate hedge funds instead of regulating banks. If a hedge fund manages to attract $50B of investor money which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n put into lousy investments and lose, that's ok - that happens - so what - someone made a bad investment and lost money. The problem is when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hedge fund manages to take that $50B and buy $500B worth of assets with it by borrowing from a bank. Then, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $500B in assets decreases in value to $300B, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank takes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loss and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are real problems.

The problem isn't cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 non-bank lenders - it's that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks are massively levered cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves, and also that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are extending massive leverage to counterparties. You have to stop cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank from lending cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hedge fund cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $450B on $50B of collateral.

After a few non-memorable questions, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elderly gentleman in front of me stepped to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mic and chastised Barney Frank for being in favor of internet gambling (if you're unaware, Frank has been pushing to repeal cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UIGEA, which banned many forms of online gambling, including poker.) This questioner threw out soundbites such as "it preys on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 poor," "it causes suicides," and "it generates no value." Frank responded basically by calling bullshit on those claims, and by retorting that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 measure of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 validity of something is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "value it creates." He cited video games as something that can easily be considered a waste of time, but should not be banned. The old guy kept trying to push dead end right wing claims, included cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 phrase "casino culture on Wall Street," and started to actually get booed by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crowd! People were yelling at him "This is not a debate!" "Sit down!" Jeez - this guy was not helping my non-liberal question cause - I was on deck and he was warming up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rabid masses to lynch me!

Finally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guy accused Frank of telling people that gambling was ok, and Frank replied, "I don't want to tell people how to live - if everyone lived like me we'd have a population problem," which of course generated raucous laughter, and resulted in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 old religious nut slinking back to his seat.

I stepped up to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vacant mic, and, not wanting to incite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bullying ire of Frank, took a subdued, submissive tone. "I actually wanted to THANK you for pushing to repeal cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UIGEA, which, for those here who don't know, banned online poker. Also, online poker is not gambling, it's a game of skill, and if anyone doubts that I invite you to come over to my place any time with your deck of cards and your bankroll." This generated a few chuckles in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crowd, and I'm fairly sure an octogenarian behind me derisively called me a "whippersnapper."

I continued, "I also want to comment on what someone called cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "casino culture" on Wall Street, and what you said was a perverse incentive structure regarding compensation. I was a trader on Wall Street for 8 years," murmurs go through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crowd.... "and I can tell you that it simply doesn't work like that. I'd be happy to discuss it with you after this, but we are actually dis-incented from taking large risks." At this point, Frank cut me off and said "I was talking about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guys at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top." Whoa - Barney - DYKWTFIA? Quick on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 draw, I immediately played back at him:

"Ok - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guys at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top," I continued, "have any of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m been removed from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir positions as a result of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 massive losses which required massive government response?" Rhetorical question - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 answer is "No." Obviously, Frank didn't love this response, and retorted that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y (Congress) had "capped cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pay" of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banking executives.

"Sure, sure," I nodded, "That actually brings me to my question: Why were auto bondholders and shareholders asked to make concessions during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir bailout negotiations while bank bondholders and shareholders did not have to make concessions - and how do you justify cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 massive transfer of wealth from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 taxpayer to both bank bondholders, and bank shareholders in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of common stock dividends which are STILL being paid by Citi and BankAmerica?"

Frank replied, "Well, first of all, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shareholders have made sacrifices." I didn't argue this point with him - it's a lost cause, especially when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire room is nodding and murmuring cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir agreement, but this is not true: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank stocks have gone down - but many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m should have gone to zero. What should happen when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks need capital is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir bondholders convert cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir debt to equity, diluting or wiping out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 existing stockholders. BAC has a $72B market cap - now, some of that includes newly issued stock, and some of it includes conversion of preferred shares - but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equity holders are lucky to have retained such a massive share of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company. Anyway, it gets better....

Frank continued, "But you forgot about one very important group," he paused for effect, "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 autoworkers." Frank cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n went on a tangent, pandering to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 audience about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 plight of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 poor autoworker and how crappy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir situation was. Yes - it's crappy - I didn't say it wasn't, so I interrupted him:

"I wasn't supporting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 methodology of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 auto bailouts as much as I was criticizing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 methodology of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank bailouts," I explained, giving him anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r chance, but Frank just went right back into talking about what a travesty it was for he auto workers and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Union. So I interrupted him again, this time more forcefully,

"I am not talking about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 auto workers. I'm talking about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 BANK BONDHOLDERS." At this point, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crowd was 10 seconds from chanting "sit down! go back to Texas!" at me.

Frank replied that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank workers were treated better than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 auto workers, and finally acknowledged that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir had been "disparate treatment between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 auto bondholders and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank bondholders." He later admitted that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y (Congress, I presume) could not let cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank bondholders get wiped out because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y feared it would set off "a daisy chain."

I returned to my seat, entirely unsatisfied, but knowing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was nothing more for me to do at this point except sit down and steam.

Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r inquirer asked a great question, pointing out that WE are basically maxed out on debt - WE being cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consumer, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 corporate level, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States Treasury. He asked Frank if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was concern that we'd have trouble continuing this path of debt generation.

Frank responded with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 insane claim that we had been in danger of actually paying off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 national debt, which would have worried Alan Greenspan, until George Bush came along and ruined everything with his tax cuts, two wars and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession. Frank claimed that this massively spiraling debt load was a new thing, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 product of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 GWB administration, and admitted that when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy recovered, we'd need to increase taxes and decrease spending to remedy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation.

Now, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 claim that our debt reliance is new is false. Although Clinton succeeded in balancing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 budget, this is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same as paying off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debt - which we were never "in danger" of doing. Frank had a good, but dangerous response regarding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 possibility of China ceasing to fund our debt. Frank quoted comedian Henny Youngman, who, when asked "Henny, how's your wife?" reportedly replied, "Compared to what?" The point is that although things seem crappy with our budget and economy, things aren't much better anywhere else. What can China do ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than hold our debt? Keep cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir money "in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank?" That is just someone else's debt! This is a great talking point, since it's probably true that we, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US, are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best credit risk, but it's also a risky Ponzi strategy to assume that we can succeed with seemingly unsustainable policies only because everyone else's situation is crappier than ours.

Frank cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n explained that he was working to lower cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 costs of municipal bond issuance by developing some sort of Federal reinsurance program. He actually said "General obligation municipal bonds never fail. They are as safe as U.S. Treauries." I strongly disagree with this point - just look at California and NYC as examples. The cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory has always been "you can just raise taxes to make up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revenue," but you can't raise taxes when people aren't earning any money - right NYC?

At one point Frank mentioned that he thought we would see "most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money back" from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank bailouts, but that with AIG "we may not see that money back."

Asked what he would recommend to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 constituents as a takeaway, Frank returned to Henny Youngman, and suggested that when evaluating policy decisions which may not be ideal, we ask ourselves, "compared to what?" In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, what is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 alternative? I have had this debate with my friend Eric numerous times - I criticize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 massive continued Ponzi scheme of government debt, failure to recognize and write down bad debt, and attempts to re-inflate our way out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble (too much debt? how will we solve it - I know - more debt! Brilliant!) and Eric responds that he agrees with my points, but that things would be much worse if we did nothing. This is true IN THE SHORT RUN - and as I mentioned last week, this is why we have a major problem - because politicians make decisions for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short run - for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next election. It seems clear to me that in making things better NOW, we're kicking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 can down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 road and exponentially increasing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 potential pain we will need to recognize LATER.

In summary - I found Barney Frank to be an outrageously partisan representative who is not afraid to lie or distort cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 truth to furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r an agenda. HOWEVER, I do not hate Frank as a politician, because I can tell that he is aware of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issues and that he actually has an understanding of what good solutions are. Although Frank may attempt to mis-educate a room full of constituents by exaggerating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way things really work, his policy actions are not quite as drastic and as his words - some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m are quite logical and reasonable, even if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are not fully libertarian in nature. The bottom line is that if I apply Frank's own "Compared to What?" criteria in evaluating what I think of him as a Congressman, I'll take him over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Nancy Pelosi's of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world 100% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time. Talk about a backhanded compliment!

-KD

10 comments:

Anonymous said...

Nice! Thanks for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 enjoyable read and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 good questions. Seems like you held your own against one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "sharpest minds in congress"

The Cleat said...

Fucking awesome! I don't know what else to say.

Fuel55 said...

Long live Kid Dynamite.

Anonymous said...

Great post, KD!!!

Anonymous said...

"In summary - I found Barney Frank to be an outrageously partisan representative who is not afraid to lie or distort cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 truth to furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r an agenda." You mean unlike cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pubs of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 8 years? Who were honest, effective, competent and intelligent? Please, give a break unto me.

Kid Dynamite said...

we're talking about Barney Frank. we're not talking about anyone else.

Anonymous said...

Then talk about someone else. Criticize a pub for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same offense as Senator Frank. I'll sit here and hold my breath.

Kid Dynamite said...

that doesn't make any sense. This post is about Barney Frank.

Anonymous said...

You are incorrect on your Muni Bond assertation. Even though California and New York City "defaulted" by not paying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir interest on time, all bond holders were eventually made whole.

Go ahead and look up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 historical default rates of AAA rated Muni bonds. I believe it's still 0.

Pokerbully@blogspot.com

Kid Dynamite said...

oh absolutely - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re have not BEEN defaults previously... it's almost guaranteed that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re WILL be defaults if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government does not intervene