Monday, November 29, 2010

The Simpson-Bowles Social Security Plan

Chuck Blahous identifies cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 winners and losers.  The three main groups of winners:

1) Low-income workers (and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir advocates);
2) Fiscal conservatives concerned about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 growth of system costs;
3) Advocates of bipartisan accomplishment.

And three main groups of losers:

1) Advocates of making substantial tax increases inevitable through prolonged inaction;
2) Advocates of improving intergenerational equity via personal accounts;
3) Senior-scaring political opportunists.

Saturday, November 27, 2010

How to Improve Dodd-Frank

Oliver Hart and Luigi Zingales have a suggestion about how to improve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial reform law.  Their goal is to "spare cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most vibrant financial institutions from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rigidities and bureaucratization that a strict application of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Dodd-Frank bill would entail."

Wednesday, November 24, 2010

Barro on QE2

Tuesday, November 23, 2010

Department of "Huh"? (Why Oh Why Can't We Have a Better Blogosphere? Brad DeLong Edition)

Brad DeLong objects to my recent NY Times column by displaying some Tax Policy Center data that, he says, shows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bowles-Simpson tax plan is hard on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 poor and easy on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rich.  Progressives, he concludes, should oppose cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 plan.

The problem, however, is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 benchmark used in this particular table: current law as of 2015.  Under current law, all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bush tax cuts expire, and millions of new taxpayers are hit by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 AMT.  That is an outcome that has never been in effect and that neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r political party endorses.  It is an artifact of legislative history.

A better benchmark, as noted by Howard Gleckman of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Tax Policy Center, is current policyHere are those results.  The implication is exactly cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opposite.  All income groups take a hit, particularly those at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 distribution.

Saturday, November 20, 2010

Taxes, Spending, and Semantics

Click here to read my column in Sunday's New York Times.

Friday, November 19, 2010

The Progressivity of Bowles-Simpson

Howard Gleckman reports,
The Tax Policy Center has taken a preliminary look at one version of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax plan offered by Erskine Bowles and Alan Simpson. And Paul Krugman & friends can rest easy. The Bowles-Simpson proposal is indeed an across-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-board tax increase-- and a fairly progressive one at that. In 2015, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lowest earners would face an average cut in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir after-tax income of 3.4 percent or about $400. Middle-income households (those earning an average of about $60,000) would see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir after-tax incomes fall by 4 percent or about $1,900. On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic food chain, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top one percent of earners (who earn an average of about $2 million) would lose about $77,000 (5.3 percent) while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top 0.1 percent would see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir after-tax incomes cut by nearly 8 percent, or close to $500,000.
The TPC estimate comes with a number of caveats. It assumes essentially cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 law we had in 2009. The 2001 and 2003 tax cuts still apply in 2015, about 25 million middle-income households continue to be protected from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Alternative Minimum Tax, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2009 estate tax is back on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 books. Given political realities cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se days, that guess is a good as any, but it is a guess....
The TPC estimate is also static, thus it assumes no behavioral response to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 proposed tax law changes. However, thanks to lower marginal rates and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 smaller deficit in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall plan, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy could grow faster than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 co-chairs predict and generate more tax revenue....
Thus, Bowles and Simpson have a clear goal: They want to raise taxes across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 board while lowering rates. And TPC’s preliminary projections suggest that’s pretty much what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y’d do.

Wednesday, November 17, 2010

QE2

Several people have asked my opinion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Reserve's new round of quantitative easing.  In particular, some have noted that I did not sign cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 open letter by conservative economists critical of recent Fed actions.

My view is that QE2 is a modestly good idea.  I say it is a "good idea" because, like Ben Bernanke, I am more worried at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moment about Japanese-style deflation and stagnation than I am about excessive inflation.  By lowering long-term real interest rates below where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise would be, QE2 should help expand aggregate demand.  I include cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 modifier "modestly" because I don't expect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se actions to have a very large effect.

Moreover, I do see some potential downsides.  In particular, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed is making its portfolio riskier.  By borrowing short and investing long, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed is in some ways becoming cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hedge fund of last resort.  If future events require higher interest rates, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed will end up making losses on its portfolio.  And even if doesn't recognize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se losses (by not marking to market), it could end up paying more interest on newly expanded reserves than it is earning on its newly acquired portfolio of long bonds.  Such a cash-flow deficit could potentially undermine cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's political independence (which is already not very popular in some circles).  Yet if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed tries to avoid cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se losses by failing to raise rates when needed, inflation could indeed become a problem down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 road.  I trust cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 team at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed enough to think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will avoid that mistake.

So, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end, I judge QE2 to be a small but risky step in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right direction.

-----

Addendum: While I do not agree with its conclusion, I did find this video on QE2 amusing.

Tuesday, November 16, 2010

Hubbard on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bowles-Simpson Tax Plan

Sunday, November 14, 2010

You Fix cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Budget

It takes about a minute.  Persuading your fellow citizens may take a bit longer.

Saturday, November 13, 2010

Help me find cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 photographer

The above picture, taken in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 midst of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Zimbabwe hyperinflation and posted around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 internet, illustrates well how fiat money can become nearly worthless when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank creates too much of it.  I was hoping to put cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 photo in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next edition of my textbook, but my publisher is having trouble locating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 photographer from whom to obtain reprint permission.  If you are photographer, or know his name and contact information, or have a similar picture for which you hold copyright, please contact me.

Thursday, November 11, 2010

The Simpson-Bowles Social Security Plan

Wednesday, November 10, 2010

Good Signs from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Deficit Commission

Early reports suggest cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bipartisan Deficit Commission is considering some good ideas: a higher retirement age, lower tax rates coupled with broader tax bases, eliminating tax expenditures such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage interest deduction, and a higher gasoline tax.

My regular readers will know that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se are ideas I have long embraced.  I look forward to seeing more details.

Update: Some details are here.

Tuesday, November 09, 2010

Raise cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Early Retirement Age

Sunday, November 07, 2010

Thaler on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Estate Tax

Saturday, November 06, 2010

Laura Tyson and Me on NPR

Friday, November 05, 2010

A QE2 Ditty

Reader Dave Stehman sends in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following:

It's Called Quantitative Easing
I heard it in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 headlines
It's news all over town
We might be double dippin'
Green shoots have all turned brown
It's a balance sheet recession
With a housing overhang
But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y've got a brand new program
And it will start you with a bang
And it's called, quantitative easing
They say results are always pleasing.
When liquidity all starts freezing
Just warm things up with quantitative easing
I will say it straight and simple
It's clear, just like a bell
There's some long term bonds to buy
There's some short term bonds to sell
Don't talk about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 good times
Don't ask me where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y went
Just move your inflation target
On up to three point five per cent
And it's called, quantitative easing
This ain't no joke, it ain't no teasing
When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 GDP starts wheezing
Treat with a shot of quantitative easing
Good and magic things will happen
It might take a week or three
Unemployment plunging downward
Recovery shaped just like a V
You'll see Nobels at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury
There'll be rock stars at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed
It'll take hair off of Krugman's face
Put it on top of Ken Rogoff's head
And it's called, quantitative easin'
This ain't no scam, so don't call no policeman
When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 engine of commerce starts seizin'
Just add a quart or quantitative easin'
Show no mercy to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 critics
Don't let no one stop your nerve
You can mock Ricardian Equivalence
You can laugh at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Laffer Curve
Tell that guy at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Minneapolis Fed
To shut up, or you'll break his legs
And if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bond Vigilantes don't like it?
Well, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can go suck eggs
And it's called quantitative easin'
You know I say this for a reason
When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy just sits cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re squeezing
Loosen things up with quantitative easing

Thursday, November 04, 2010

Malkiel's Recommended Reading

Wednesday, November 03, 2010

Feldstein on QE2

Tuesday, November 02, 2010

Is Obama a Keynesian?

Monday, November 01, 2010

From Saturday's DC Rally