The price of bitcoin is a capricious thing. Imagine that you've saved enough bitcoin to take your significant ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r out to a fancy restaurant. When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bill comes you discover to your horror that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of bitcoin has crashed sometime between main course and desert. For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next few hours you're both stuck doing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 restaurant's dishes. Far less embarrassing to choose dollars as your payment media at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 outset given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unlikelihood of a dollar crash. This has always been one of bitcoin's main problems. The burden that a consumer must endure in absorbing bitcoin's incredible volatility until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time of payment outweighs any reduction in transaction fees that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y might enjoy.
Or maybe not. Marc Andreessen recently posted a number of thoughts on twitter. The most interesting ones are #9 to 17, namely that bitcoin's fabled volatility needn't deter regular folks from using it as a cheap and fast payments mechanism.
15/For example, payment applications of BItcoin don't require users/merchants to hold BTC for any period of time. All benefits still gained.
— Marc Andreessen (@pmarca) January 5, 2015
In effect, it's possible to enjoy all of bitcoin's benefits without having to hold an inventory of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 schizophrenic stuff. Consider that when merchants currently receive bitcoin in exchange for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir product, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir payments processor (say Bitpay or Coinbase) will instantaneously convert those coins into US dollars, thus sparing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 merchant cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk of holding volatile bitcoin. As for shoppers, a service that allows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to purchase bitcoin in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 instant prior to paying for a good would preclude cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m from having to bear cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk of a bitcoin crash. (1)
It's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "never-hold" approach to bitcoin. As long as just-in-time bitcoin purchases and sales are possible, shoppers and merchants can avoid bitcoin's worst feature, its volatility, while enjoying all of its best features, low fees and speed. These just-in-time services aren't free. Bitpay and Coinbase extract a fee for providing merchants with protection from bitcoin hyper-volatility, and a provider of shopper volatility protection would also expect to be compensated. Now I'm not sure how large cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se two fees would come out to. However, as long as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total cost is less than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fees levied by competing mechanisms like credit card networks, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n bitcoin provides a net benefit to society. (2)
Touché, Andreessen. En Garde!
I've been talking about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 potential for bitcoin to be displaced by stable-value cryptocoins as media of exchange for a while now. But if Andreessen is right (and I'm inclined to think he is) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n who really cares if bitcoin suffers from +/-50% daily price changes? Whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r it's worth $100 or $100,000, eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way it serves regular folks as a superior last-second value transfer mechanism (subject to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above cost condition). We may not need stable-value cryptocoins after all.
But Andreessen is missing one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 larger points of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volatility criticism, which I'll call cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 zero value problem. Granted, we needn't care whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r bitcoin is worth $100 or $100,000, but we do care if it is worth $0. While no categorical difference exists between any two given positive bitcoin prices, a categorical difference *does* exist between a positive price and a price of zero. Bitcoin works smoothly at any positive price, but it breaks down as value-transfer mechanism when it's worth nothing.
A key pillar of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volatility critique is that bitcoin's price earthquakes arise because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only players in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market are speculators. A more fancy way to say this is that bitcoin has no non-monetary demand. By non-monetary demand, I'm referring to that portion of an asset's total demand that would remain if prospective owners were notified that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y could never sell that asset after purchasing it. Given this imposition, I sincerely doubt anyone would be willing to buy bitcoin. By and large, people only want cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stuff because it can be got rid of in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future.
By way of comparison, gold has both monetary and non-monetary demand. There are consumers who will purchase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yellow metal knowing that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can never sell it again, say as jewelry or ornamentation. Same with an IOU like a stock or banknote. Because an IOU offers dividends (or a promise of cancellation at an attractive price), investors will be content to hold that IOU knowing that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can never resell it. This is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Warren Buffett approach to holding an asset, whereby one's favorite holding period is forever.
With cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only folks holding bitcoin being future sellers, i.e. speculators, enter cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 zero value problem. An object whose value is purely speculative has no equilibrium price. In economics-speak, its price level is indeterminate. A $10,000 price is as good as a $10 price, or a $0 price. And that last price will inevitably arrive—maybe in 2015, maybe in 2020, maybe not till 2025—when for some reason or ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r speculators all begin to get antsy at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time. It could be something as innocuous as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 belief that everyone else is about to sell (because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y expect everyone else to sell, because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y expect everyone to sell, etc). When a reflexive process like this begins, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only way for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoin market to accommodate everyone's desire for an exit is for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of bitcoin to hit zero.
For illustrative purposes, gold isn't subject to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 zero value problem because if a speculative panic begins, consumption demand kicks in to anchor gold's price at some lower level. The same goes for central bank money.
At $1, bitcoin still works. But at zero, bitcoin breaks down as a payment mechanism. Since bitcoin no longer has a positive purchasing power, regular shoppers can no longer make just-in-time bitcoin purchases in order to consummate a transaction. Merchants will quickly pull bitcoin price quotes from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir websites, unwilling to trade something (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir wares) for nothing (bitcoin). Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial reward to mining will have disappeared, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 process for verifying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blockchain may become tenuous. All cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hard work put into building a payments mechanism will be gone in a few moments of speculative fervour. And what happens to all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r "use cases" that Andreessen describes, like bitcoin apps and sidechains, when bitcoin hits zero?
Even if bitcoin hits $0 for an hour or two, won't cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inevitable dead cat bounce fix cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem? Not necessarily. The best cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory for how bitcoin rose above zero back in 2009 is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 'bootstrapping cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory.' A small clique of insiders conspired to trade what was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n an intrinsically-useless token among each ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, generating a long enough history of positive prices so that bitcoin began to be accepted by naive outsiders at a non-zero price. From nothing, ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise worthless tokens had pulled cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves up by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own bootstraps. Andreessen admit as much in his eleventh tweet.
11/Bitcoin was specifically designed to use speculation early on to overcome cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 normal chicken/egg boostrapping problem for new networks.
— Marc Andreessen (@pmarca) January 5, 2015
The point I'm trying to make here is that if bitcoin were to fall to zero, a dead cat bounce isn't cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 natural next step. Racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, as in 2009, an outlay of time and resources would be required to fabricate a positive price. In essence, bitcoin would need to be re-boostrapped. But how to go about this process? Who would be willing to join cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 front line and risk cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir capital trying to trick cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market into valuing bitcoin at a positive price again? Surely not all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 former bitcoin millionaires. Keep in mind that it might take multiple efforts to jump start cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system. And with bitcoin being so much more widely known than before, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 re-bootstrapping process might take significantly more resources than it did in 2009. Finally, even if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system is successfully kickstarted after a few days, what about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 damage that is incurred in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interim thanks to a period of inactivity? Could it do irreparable damage to bitcoin's reputation as a payments mechanism, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same way that Visa would suffer if it went down for a few days?
How to overcome cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 zero problem
Luckily, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's a pretty easy fix to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 zero problem. Set bitcoin's minimum price at US$1 so that it never has to go through a re-bootstrapping process.
To set a minimum price, bitcoin believers like Andreessen should consider donating US$21 million to a bitcoin stabilization fund. The fund will have a standing bid to purchase all bitcoin at $1. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re will never be more than 21 million bitcoin in existence, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund will have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial resources to credibly support this price. In an extreme scenario in which all speculators run to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exits, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stabilization fund will be left holding 21 million bitcoin and no dollars. The good thing is that no harm will be done to bitcoin as a just-in-time value transfer system. The fund will make a market in bitcoin at $1, providing shoppers with an avenue to acquire cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 requisite bitcoin from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund (say at $1.01) just prior to consummating a purchase, and providing merchants with a right to sell bitcoin at $1 in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moment after a sale.
The core idea here is that if speculators are for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moment unwilling to set a positive value for bitcoin, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n someone else needs to. At some point after hitting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund's $1 floor, speculators will likely gain enough confidence to once again take up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 baton and drive bitcoin's price above $1. The roller coaster ride begins anew. If so, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stabilization fund's job is done, for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time being at least. It can start selling its hoard of bitcoin into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rally, replenishing its dollar reserves so that it can once again enforce cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $1 floor should that necessity arise.
Think of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 provisioning of a bitcoin stability fund as a public service. If bitcoin's promise is as enormous as folks like Andreessen believe, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund's $21 million price tag is a small cost to ensure that said promise isn't destroyed in a zero-value bitcoin scenario.
(1) I was going to point out that I don't think anyone is offering this service, but now I see that one is: Cryptosigma.
(2) If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 combined cost of merchant protection and shopper protection + bitcoin transfer fees are higher than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 costs that banks and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 card networks earn on transactions, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n bitcoin may not be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 panacea that everyone makes it out to be.
Interesting idea, but it seems very likely that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of conversion for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consumer, plus cost of conversion for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 business, plus cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of verifying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 transactions on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bitcoin network, in total, is going to exceed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 costs of established payment networks.
ReplyDeleteWhat happens if $1 bitcoin is below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of mining cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m? Who is going to mine cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m at a loss and provide cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 power to verify transactions? If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of mining Bitcoins falls low enough due to a reduced network of miners, will it still be a fast enough to process instant or near instant verification? Even with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent price falls and cloud miner closures I've been reading of some 10-15 minute transaction verification wait times. It seems to me that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's more to retaining a sustainable Bitcoin network than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoins.
If transactional costs exceed that of competitors, than bitcoin isn't a panacea (see my footnote #2).
Delete"What happens if $1 bitcoin is below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of mining cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m?"
Good question.
Very good points, Bullion Baron. I think even $100/BTC would be too low for anyone to mine profitably; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 electricity costs alone run into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hundreds of millions of dollars per year. No miners = dead blockchain.
DeleteAgain, more advantages for Ripple. IOUs allow people to transact in familiar currency units. Even before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 establishment of widely accepted IOUs, a Bitpay-like system could use XRP instead of BTC. Ledger maintenance is cheaper and faster, and XRP won't face cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 zero problem because of its chartal value.
I mined when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of Bitcoin was below 100USD/BTC and it was profitable (or it would have been if I sold my bitcoins). The difficulty adjusts. It does not adjust as smoothly as with some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 newer adjustment algorithms like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 KGW, but it works.
DeleteI mined when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of Bitcoin was below 100USD/BTC and it was profitable
DeleteRoughly, between which dates were you mining? I can only assume it wasn't recently, since you could make a lot of money if your costs are still low enough to be profitable at $100/BTC.
The difficulty does adjust, but as you know, it takes around 2 weeks (2016 blocks, 10 min/block) for each adjustment. If The Big One hits, a downward price spiral could certainly outrun difficulty adjustments.
it would have been if I sold my bitcoins
DeleteJust curious--do you have any idea what miners are doing with newly mined coins? Do cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y mostly hold onto cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m, sell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m immediately, or do both in roughly equal measure? Any guesses would be appreciated.
John: blockchain could still operate but will charge a fee for that? Yet I agree that Ripple solves cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem entirely.
DeleteI understand that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 difficulty retarget is not smooth, but on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expenses. You don't pay your electric bill hourly, for example.
DeleteFurcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r issues that I have with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "price spiral outrunning difficulty adjustment" argument are twofold: assumptions of partirucar profit curves, and assumtion that everyone herds (i.e. everyone behaves like a sheep). If I see price dropping, I might start looking for used mining equipment from liquidation sales, for example. For argument's sake, I will however admit that it is a cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretical possibility.
I think that nowadays most miners are driven by business plans, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stuff cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y mine for expenses. Some use hedging, e.g. selling hashing capacity and thus offload cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volatility risk to customers. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past (over about 2.5 years ago), it wasn't like this, and "investment" miners were more typical, I for example have not used anything that I mined to pay for electricity or mining equipment.
But why would it be harder for bitcoin to be re-bootstrapped if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price drops to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 natural floor of $0 than when it drops to an artificial floor of $1? What difference does cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $1 make?
ReplyDeleteIs it a psychological issue? A mining issue? Finance?
It wouldn't have to be re-bootstrapped if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price drops to $1. The stabilization fund would make a market at that price, ensuring that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blockchain continues to provide cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same transactional services as before.
DeleteOh, I may now understand what you meant. Sorry for being dense. At a stabilized $1 price, people can still use bitcoin for 'in-out- transactions, only holding bitcoins for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time it takes to transact. And this is not possible at $0 because bitcoin would by definition not be worth anything anymore.
DeleteYes, true. But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reason that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 'stabilizers' would be incentivized to continue to make it possible for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se kinds of transactions to take place is because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y think that this kind of demand could grow in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future, making cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoins cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are holding increase in value. So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y'd have to stimulate/create/provoke some additional market demand for bitcoins so that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price can increase from $1 to $1+x.
But in this respect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 difference between $0 and $1 does not seem categorical or even all that relevant.
In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of a $0 bitcoin, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 remaining bitcoin enthusiasts will also have to create additional market demand so that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price goes from $0 to $0+x. In both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stabilized-$1 and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $0 scenario cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 holders of bitcoin speculate that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value will increase and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are incentivized to help that process along. The only advantage that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $1 stabilizers have is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can show bitcoin in action & make it directly useful for consumers even though it's not profitable for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves until demand grows so that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market price will be >$1.
(Also, if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoin enthusiasts at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $0 price think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y even have a remote shot at creating market some demand for bitcoins again, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se enthusiasts cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves will be willing to pay at least some non-zero amount for bitcoins, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reby immediately giving it a >$0 price anyway, also gaining cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 just-mentioned advantage, albeit to a lesser extent)
"But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reason that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 'stabilizers' would be incentivized to continue to make it possible for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se kinds of transactions to take place is because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y think that this kind of demand could grow in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future, making cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoins cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are holding increase in value.."
DeleteActually, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 main incentive I had imagined in my post was altruism --- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 desire to ensure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 integrity of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 network. A move to $1 + x is not requisite. See last paragraph.
"The only advantage that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $1 stabilizers..."
The "only" advantage? It sounds to me like your downplaying this point. It's a huge advantage to stabilize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price at $1 racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than $0 since transactions can still flow, ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise not.
I don't hink that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "bootstrapping" is a practical issue, racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r a cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretical one. If anything, bitcoin showed us that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 difference between zero and non-zero (or as JP might say, manufacturing initial liquidity) is easier to achieve than previously thought.
DeleteThanks for your responses.
DeleteYes, if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 incentive is solely altruistic cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n you're right, but do note that at a price of $1 or less cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total of ((cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 size) x (number) of transactions) and hence cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 'size' of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public good that bitcoin can support is very limited (a tiny fraction of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy), and an increase in that total (assuming constant velocity) is only compatible with a higher price.
"... cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 'size' of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public good that bitcoin can support is very limited..."
DeleteThe velocity of bitcoin might be very high, so that a small base supports an incredibly large number of transactions, all at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $1 peg.
That's definitely possible, but I don't see a good reason for thinking that it's also plausible. I mean, why would cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 velocity go up by that much?
DeleteWhy not? There's no reason for velocity to be stable. Milton Friedman used to think that money velocity was stable until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data blew his assumption out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 water.
DeleteI understand cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no reason for velocity to be stable and hence that it is possible for bitcoin's velocity to go up (especially by this much), but I'd need to hear additional reasons to think that it is also plausible / likely for this to happen.
DeleteIn equilibrium, Marc Andreesson will own all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bitcoin. There is an infinite supply of things that speculators can speculate with.
ReplyDeleteSure, but even though central bank fiat money is a speculative bubble, it's value hasn't fallen to its fundamental floor of 0.
DeletePut differently Andreessen's peg would be like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed saying that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y'd redeem $1000 worth of Fed banknotes with 0.01 ounces of gold, far below its current market price of ~$1000 per ounce. Will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed own all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banknotes?
DeleteJP: but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's a stock demand to hold Fed banknotes for monetary purposes (if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have strictly positive value). We are imagining a world in which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no stock demand to hold Bitcoin for monetary purposes, because its price is too volatile.
DeleteVolatility per se is not a problem.
ReplyDeleteHedging volatility per se is not a problem – it’s a matter of pricing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bid-offer spread.
What is a problem is if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ultimate hedger/speculator also has no valuation anchor.
The system requires more than an instantaneous hedging network for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end user. It requires ultimate dealers in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 thing that is subject to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volatility and requiring hedging and/or speculation. Until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole thing collapses in panic selling, ultimate dealers will still be quoting much larger spreads than is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case for liquid foreign exchange markets for example - due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 outsized volatility. That will be a competitive problem in gaining market share in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 medium of exchange.
He’s blowing smoke. This thing is going to zero – or perhaps under your idea a bunch of 1’s held by Andreessen, like Nick said. Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise, Facebook would have offered $ 20 billion for it already, and integrated it with WhatApp (which also hasn’t yet been monetized).
:)
Andreessen thinks he can eliminate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 distinction between currency and payment system by Vulcan mind probe. From an economics standpoint, maybe technology hubris is an inverse operator to physics envy.
Good point on bid ask spreads. Have you taken a look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir size? They are small:
Deletehttp://bitcoincharts.com/markets/bitfinexUSD.html
As for foreign exchange, I'm not sure what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spreads are, but I've incurred some pretty awful wait times and fees while trying to transfer funds overseas.
Well, that's one way of making a good point
Delete:)
I'm obviously not familiar enough with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 distribution system
I should have referred to wholesale/retail spreads if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is such a thing
FX wholesale/retail spreads are pretty bad
Just bought some Mexican pesos and was horrified at that - maybe a reflection of C dollar volatility against US as well
Is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re such a thing as a wholesale market for bitcoin, or wholesale/retail differentiation, or wholesale/retail spreads?
DeleteIf not, will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re be?
That's going a little beyond my knowledge of bitcoin. There could be something like a wholesale market for bitcoin, but I'm not aware of it.
DeleteI think such an abstract problem is not worth of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of 21 millions. A bitcoin equal to zero would mean cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no demand at all. So, whatever you do to make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value safe, it won't work, because no demand = no users.
ReplyDelete"There are consumers who will purchase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yellow metal knowing that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can never sell it again, say as jewelry or ornamentation."
ReplyDeleteThough to be sure, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of gold as an ornament / jewelry may be in large part cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 result of its monetary function (medium of exchange & (speculative) store of value) instead of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way around, so that in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 absence of monetary demand for gold cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 non-monetary value would drop a lot too.
How so? If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of gold falls relative to that of platinum, palladium, silver, and copper, I'm going to want to use more of it to build transistors, in wiring, and to adorn my body.
DeleteIf gold were as abundant as rock, I doubt that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 people currently using gold for jewelry would continue to use it in that way, even if none of its properties (e.g. its shininess and durability) change. People wear gold because it signals wealth, and it signals wealth because gold is expensive and it is expensive mostly because of its monetary role (interpreted broadly so that it includes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 use as a speculative store of value).
DeleteUse in industrial processes *would* increase when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monetary demand for gold decreases, because in those uses gold behaves as a regular good.
The biggest risk of Bitcoin units becoming worthless comes from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system itself breaking, for example a major failure in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crypto algorithms or network/mining incentives, making existing balances insecure or untrusted or non-transferable.
ReplyDeleteIn such a scenario, a standing offer to purchase can't help. The seller can no longer prove cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir ownership… or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value can't be transferred… or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 buyer can't hold cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir purchase.
Thus such a stabilization fund, while an interesting thought experiment, strikes me a 'maginot line' with respect to any real threats.
The same $X million invested into fortifying Bitcoin against technical/game-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretic/legal risks would offer more practical value-protection.
You could be right. A stabilization fund is a very specific solution to a very specific problem; speculative panics. Whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r that is bitcoin's biggest problem, or even on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top 10, I'm not capable of saying.
DeleteI read Andreessen’s NYT article and it just solidifies cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impression that he is totally confusing currency and payment systems:
ReplyDelete“Bitcoin is a digital currency, whose value is based directly on two things: use of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 payment system today – volume and velocity of payments running through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ledger – and speculation on future use of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 payment system. This is one part that is confusing people. It’s not as much that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bitcoin currency has some arbitrary value and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n people are trading with it; it’s more that people can trade with Bitcoin (anywhere, everywhere, with no fraud and no or very low fees) and as a result it has value.”
That's no explanation of value. No it doesn’t. The trading system has value. Not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 currency. The system could be monetized with advertising for example. The currency has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 perception of value because people are mesmerized by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system confers a non-zero value on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 currency - any non-zero number will do.
Here is a question:
How can cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of Bitcoin change (as per trading records) without somebody somewhere being exposed to being net long or short before closing out his position? Is that possible? In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, aren’t trading losses inevitable? Are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se losses currently muted because scale is so small and small size liquidity is easy to attain?
Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r questions:
Has no wholesale trading system developed because scale is currently so small?
Would a more realistic scale in future imply that wholesale trading must inevitably develop?
Will that mean jumbo size scale speculative activity?
Will that mean far more abrupt intra-day volatility?
And would that means bid ask spreads at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 retail level would widen due to increasing scale in trading?
Conversely, would cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 absence of a wholesale market mean that scale would never be attained and that Bitcoin remains in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 playpen?
Good questions. Maybe one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more connected readers of this post can answer.
DeleteA bunch of remarks.
ReplyDeleteFirst of all, it is not true that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of bitcoin (or a cryptocurrency) is purely a liquidity premium, and thus that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price level is indeterminate. Cryptocurrencies are not only demanded for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir liquidity, but also for reduction of transaction costs. And reduction of transaction costs is utility by itself. Admittedly, in this particular case, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a big overlap, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are economically not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same phenomena, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overlap is not complete. Cryptocurrencies can be used for property rights enforcement in general, and thus compete with ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r mechanisms that provide cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same functionality, such as registries, lawyers, police, warehouses or transportation machinery. Or security devices/service such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Yubikey, Authy or Google aucá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365nticator. I recently started using BitID on my servers. It would be odd to claim that because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of lawyer services is indeterminate because those services cannot be consumed and give no cash flow for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 buyers. The reduction of transaction costs is not consumed itself, racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r it allows a fuller consumption of existing goods. And as Carl Menger explained, transaction costs are heterogeneous and omnipresent, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re will always be demand for goods and services that reduce cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m and always cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 possiblity of a new market entrant to establish itself.
JP himself, in a an earlier article, explained how to use a stock that trades on multiple markets to conduct arbitrage in case of capital controls. This proves that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are cases when you can reduce transaction costs by using something which has lower liquidity. It might appear paradoxical on first look, but Menger's insight explains why it works.
We also need to consider in what situation would Andreessen's pledge be actually relevant. What dramatic thing would occur that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of Bitcoin would drop to zero and at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time Andreessen would credibly able to hold its promise? If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are major technical problems with Bitcoin, Andreessen's pledge would be powerless. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a regulatory attack on Bitcoin, Andreessen's pledge would be illegal. In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, it is a nice cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretical exercise which entirely misses cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issue of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 costs of property rights enforcement and thus has little practical relevance. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation would be actually cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reversed: people will use cryptocurrencies to enforce pledges, racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than pledges to boost cryptocurrencies.
I also don't buy that rebootstrapping is an issue. My impresison is that from practical point of view, manufacturing initial liquidity and manufacturing additional liquidity has little difference.
"First of all, it is not true that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of bitcoin (or a cryptocurrency) is purely a liquidity premium, and thus that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price level is indeterminate. Cryptocurrencies are not only demanded for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir liquidity, but also for reduction of transaction costs."
DeleteThe point I'm making is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volatility that shoppers endure as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y hold cryptocurrency up to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point of making a purchase is itself a major cost, or inconvenience. Just-in-time bitcoin payments are a way to protect from this risk--you get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best of both worlds, no volatility and a reduction in transaction costs. However, that means cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only holders of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stuff are speculators. By definition, this means cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price level is indeterminate.
"We also need to consider in what situation would Andreessen's pledge be actually relevant. What dramatic thing would occur that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of Bitcoin would drop to zero and at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time Andreessen would credibly able to hold its promise? "
No we don't need to consider this. What caused cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1987 stock market crash? We don't know. That's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point of speculative panics --- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y don't need to have causes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y just happen, say because of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 flap of a butterfly’s wings in Brazil. A bitcoin peg is agnostic on causes, it's main point is to protect against speculative implosions, which we know from observation that bitcoin is highly susceptible to.
Volatility is not merely a cost, but also an opportunity. Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rmore, even existing currencies are differently volatile, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y do not have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same relative advantages over Bitcoin.
DeleteIt is true that in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scenario you described, only speculators hold bitcoins. However, this neglects cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 transaction: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 transaction costs of obtaining bitcoins for customers. For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same reason a merchant can decrese transaction costs by allowing customers to pay with bitcoin, a customer can decrease transaction costs by holding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m for longer than just for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 transaction. It is only because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 encumbent payment systems are crap. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y weren't, neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r side could reduce cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir costs and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re would be no reason to use Bitcoin for payments at all.
It is news to me that during speculative panics prices go to zero. But even if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y did, why would that happen with Bitcoin? Bitcoin has been through several bubbles and panics, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price never went to zero. Why should it happen in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future for this reason?
Fiat currencies go to zero in a panic. If anything, that's one more reason to avoid holding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m.
Also, as far as I know, no cryptocurrency went to zero due to a panic. They went to zero for ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r reasons, such as loss of interest, technical problems or fraud.
DeleteCan't really think of a fiat currency that went to zero due to a panic.
DeleteHungarian pengö or zimbabwean dollar? In case it is not clear, I wanted to say that hyperinflation (or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last phase of it) is a type of a panic.
DeleteI think it's probably as fair or as unfair to say that a whole lot of cryptocurrencies went to zero because of a panic as it is to say that a whole lot of fiat moneys went to zero because of a panic.
DeleteI wasn't trying to be unfair. I wanted to investigate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 motivations of people. Why would cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price go to zero due to a panic? Just because we can assume it, it doesn't mean it's a practically relevant. If it really went very low due to a panic, I would buy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m all up for, say, about 900 USD (which was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money supply value when price first emerged) just to disprove cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 criticism.
DeleteI know you weren't trying to be unfair. My point was just that it probably makes as much or as little sense to say that e.g. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Hungarian pengö [sic] and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Zimbabwean dollar went to zero (did cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y though?) because of a panic racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than because of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r factors such as excessive money creation & low quality government than it is to say that e.g. Chinacoin or whatever ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r failed cryptocurrency we can think of went to zero because of a panic racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than because of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r factors such as loss of interest, technical problems or fraud.
DeleteAnd so that your remark that "Fiat currencies go to zero in a panic. If anything, that's one more reason to avoid holding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m" would apply equally well or equally poorly to both cryptocurrencies and fiat money.
I agree with you btw that it is unlikely that bitcoin will ever go to zero due to a panic. Or even at all. As long as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are scarce I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will continue to have some value as a collectors' item (being cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first cryptocurrency in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 history of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world) even if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y totally fail as a currency.
So in addition to me thinking that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is not much of a categorical difference between $0.00 and >$0 *when it comes to trying to revive bitcoin*, I also think it is unlikely for bitcoin to ever again reach $0.00 in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first place.
It looks like we're suffering from imprecise definitions. At one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conferences, someone gave me a Zimbabwean dollar bank note for free. Does it mean its price is at zero?
DeleteAccording to Wikipedia, after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reform following cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hyperinflation, "In effect, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total amount of circulating pengő notes had a value of less than 0.1 fillér (0.001 forint).". Does that mean it's zero?
For our purposes, what is probably relevant if any exchanges are willing to list cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cryptocurrency (or in case of fiat, forex markets). We can imagine that a forex market would delist cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Zimbabwean dollar. They forex markets will still continue operating. But what if a cryptocurrency exchange delists Bitcoin? There would be nothing left for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to do. They can just shut down. At least hypocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tically, it is of course possible, just like it is hypocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tically possible that suddenly everyone decides to stop using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 internet. But I see little practicality in musing about what should be done to prevent that.
"Volatility is not merely a cost, but also an opportunity."
DeleteQuestioning cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea of risk aversion is probably not a path you want to take.
I am not questioning cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea of risk aversion. Risk aversion is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inverse of volatility. Racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, volatility is one aspect of risk. There are all kinds of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r risks, and cryptocurrencies and fiat money have different components of risks. There are people who are risk averse, but think that fiat money is more risky than cryptocurrencies due to systemic issues, for example, even if it may be less volatile.
Delete"There are people who are risk averse, but think that fiat money is more risky than cryptocurrencies due to systemic issues, for example, even if it may be less volatile."
DeleteThat would be quite an extraordinary position to take, especially because currently it is overwhelmingly cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average fiat money is much much less risky than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average cryptocurrency, or even cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best performing cryptocurrencies. So I assume that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reason one might take this position is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretical in nature and I wonder what exactly it is.
I don't think it's extraordinary. There are many risks that you're exposing yourself to when dealing with fiat currencies, such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk of identity cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ft, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 counterparty risk, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risks following from systemic leverage, various forms of regulatory restrictions, capital controls, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volatility of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 supply, and so on. As time goes on, I'm becoming more and more pessimistic about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 viability of fiat currencies.
DeleteJP,
DeleteI do not think that Bitcoin (or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 USD for that matter) suffers from what you call cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "zero problem."
The cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretical result in which fiat money suffers from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 zero problem relies critically on an absolute complete lack of intrinsic worth. If one adds even an "epsilon" of backing, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 zero problem disappears.
In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 USD, this epsilon backing might come from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability of legal tender to discharge a tax obligation.
In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of Bitcoin, this epsilon backing comes from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 intrinsic value in a P2P global value transfer system.
http://jpkoning.blogspot.ca/2015/07/stablecoin.html?showComment=1437918531580#c6295630248626775830
Delete