Bitcoin and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory of money

A few months ago Vijay Boyapati asked me to "steel-man" cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory of money. The bubble cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory of money, which can originally be found in a few old Moldbug posts, has been used by Vijay and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs to explain cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 emergence of bitcoin and make predictions about its future.

So here is my attempt. I am using not only an article by Vijay as my source text, but also one by Koen Swinkels, a regular commenter on this blog. Both are interesting and smart posts, it's worth checking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m out if you have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time.

Steel-manning cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory of money and bitcoin

1. Unlike a stock or a bond, which is backed by productive assets, bitcoin cannot be valued using standard discounted cash flow analysis. And since it has no intrinsic uses, it can't be valued for its contribution to various manufacturing processes, nor for its consumption value. Racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, bitcoin is a bubble. Its price is driven by a speculative process whereby people buy bitcoins because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y think that ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r people can be found who will pay an even higher price.

2. There is no reason why bitcoin must pop. At first, bitcoin will be bought by those on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fringe. As more people get in, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of bitcoin will rise furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. It will continue to be incredibly volatile along cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way. But once bitcoin is widely held (and very valuable), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 flow rate of incoming buyers will fall, and so will its volatility. At this point it has become a stable low-risk store of value. The eventual stabilization of bitcoin's price is a commonly held view among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoin cognoscenti. For instance, bitcoin encyclopedia Andreas Antonopoulos has often said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same thing (i.e. "volatility really is an expression of size").

3. Once its price has stabilized, bitcoin can transition into being a widely used money, since people prefer stable money, not volatile money.

So having steel-manned cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory of money as applied to bitcoin, where do I stand?

I agree with points 1 and 3. My beef is with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 middle point.

Will a Keynesian beauty contest ever stabilize?

First off, let me point out that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are elements of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second argument that I agree with. Yes, bitcoin needn't pop, although my reasons for believing so are probably different from Koen and Vijay.  In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past, I used to think that a popping of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoin bubble was inevitable. After all, as a faithful Warren Buffett disciple, I believed that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of any asset eventually returns to its fundamental value, and bitcoin's is 0.

But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eternal popularity of zero-sum financial games, or gambles, has disabused me of this view. People are lured by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 promise of winning big and changing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir lives without having to do any work. Heck, even though a Las Vegas slot machine will take on average 8 cents from every $1 wager, people still flock to insert $1 bills into slots. And so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will play bitcoin too, which like a slot machine is also a zero-sum game.

But I digress. The key point I want to push back on is Vijay and Koen's assumption that bitcoin volatility will inevitably decline as it gets more mature. I'm going to accuse cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m of making a logical leap here.

If bitcoin is fundamentally a bubble, or—as Vijay describes it—if bitcoin's price is determined game-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretically, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n why would its price dynamics change if more people are playing? Almost a century ago, John Maynard Keynes described this sort of game as a beauty contest. Presented with a row of faces, a competitor has to choose cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prettiest face as estimated by all ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r participants in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 contest:

"...each competitor has to pick, not those faces which he himself finds prettiest, but those which he thinks likeliest to catch cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fancy of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r competitors, all of whom are looking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same point of view. It is not a case of choosing those which, to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best of one’s judgment, are really cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prettiest, nor even those which average opinion genuinely thinks cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prettiest. We have reached cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third degree where we devote our intelligences to anticipating what average opinion expects cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average opinion to be. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are some, I believe, who practise cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fourth, fifth and higher degrees."

Whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r 100 people are participating in Keynes's beauty contest, or 10,000, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nature of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game has not changed—it is still an nth degree mind-game with no single solution. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game's underlying nature remains constant as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of participants grows, its pricing dynamics—in particular its volatility—should not be affected.

The stabilization of Amazon

We can think about this differently by using actual examples. I know of an asset that has become less volatile as it has gotten bigger: Amazon. See a chart below of its share price and volatility over time:

Why has Amazon stabilized, and will bitcoin do cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same? When Amazon shares debuted back in 1997, earnings were non-existent. Jeff Bezos had little more than a hazy business plan. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock price has steadily moved higher while median volatility has declined. Amazon shareholders used to experience day-to-day price changes on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 order of 2.5-4.5% in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 2000s. By cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 2010s, this had fallen to 1-2% or so. Over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past several years, volatility has typically registered between 0.5-1%.

I'd argue that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stabilization of Amazon hasn't been driven by a larger market cap and/or growing trading volumes. Under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hood, something fundamental has changed. The company's business has matured and earnings have become much more stable and predictable. And so has its stock price, which is just a reflection of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se fundamentals.

I've just told a reasonable story about why a particular asset has become less volatile over time. But it involves earnings and fundamentals, two things that bitcoin doesn't have. I'm not aware why a Keynesian beauty contest, which lacks cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se features, necessarily gets less volatile as more people join cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guessing game.

Vijay and Koen draw an analogy between gold and bitcoin. Their claim is that if gold once transitioned from being a volatile collectible into a low-risk store of value, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n so can bitcoin. But we really don't have a good dataset for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yellow metal, so we really have no idea how its volatility changed over time. Going back to 1969—admittedly far too short a time-frame—gold has certainly increased in size (i.e. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total market value of above-ground gold has increased), but unlike Amazon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no evidence of a general decline in price volatility:

I'd argue that in gold's case a lack of a correlation between size and volatility makes sense. A large portion of gold's daily price changes can be explained by speculators engaging in a Keynesian beauty contest, not changes in industrial demand or earnings (unlike Amazon shares, gold doesn't generate income). There's no good reason to expect that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volatility generated by gold speculators' beliefs should level off as participation in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "gold game" grows. Any game in which speculators base cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir bets on what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y expect tomorrow's speculator to do, who in turn are guessing about potential bets made by next week's speculators, who in turn form expectations about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 choices made by next month's players, is unlikely to converge to a stable answer for very long.

Will Proof of Weak Hands 3D tokens ever become money?

As a third example, let's take Proof of Weak Hands 3D (PoWH3D), an Ecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reum dapp that I've blogged about a few times. PoWH3D is a self-proclaimed ponzi game. Basically, a player purchases game tokens, or P3D tokens, with ecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. Each player's ecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r contribution goes into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pot, or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 PoWH3D smart contract, less a 10% entrance fee which is distributed pro-rata to all existing P3D token holders. When a player wants to exit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir tokens are sold for an appropriate amount of ecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r held in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pot, less anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r 10% that is distributed to all remaining players.

So if a new player spends one ecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r (ETH) on some P3D tokens only to sell those tokens an instant later, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y'll end up with just 0.81 ETH, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first 0.1 ETH having been paid to everyone else upon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new player's entrance, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r 0.09 being deducted upon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir exit. Why would a new player take such a bad bet? Only if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y believe that a sufficient number of latecomers will join cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game such that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y'll get enough entrance and exit income to compensate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 0.19 ETH cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have already given up.

PoWH3D is a pure Keynesian beauty contest. A new entrant's expectations are a function of whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y believe latecomers will join, but latecomers' expectations are in turn a function of whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y believe yet anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r wave of even greater fools will pile in, etc, etc.

Applying Koen and Vijay's assumption that volatility decreases with adoption, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 return on P3D tokens should become less volatile as more people join. It might even transition into a stable investment, say like a blue chip utility stock. Who knows, it could even become a medium of exchange to rival cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar. But surely Koen and Vijay don't want to walk out on a limb and argue that a pure ponzi game like PoWH3D will ever stabilize. Or that it might become a form of money. I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most reasonable thing we can say about PoWH3D is that once a ponzi game, always a ponzi game. The volatility of its returns will not decline as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game grows, and that's because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game's fundamentals, its ponzi nature, doesn't vary with size. (If you are interested in PoWH3D, here are some great charts and stats).

At this point, it may be useful to map out a chart of bitcoin's 200-day median volatility. As in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of Amazon and gold, I use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 median racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average to screen for outliers:

new Bitcoin volatility chart from @jp_koning

based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 200-day rolling median daily price change: pic.twitter.com/U3zfHPQsVd

— Tim Swanson (@ofnumbers) August 20, 2018

I haven't updated cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chart for two months, but volatility has declined since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n. Vijay and Koen will probably say that as of October 2018 bitcoin is less volatile than it was in 2011. That's certainly true. But eyeballing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chart, we certainly don't get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same clean relationship between size and volatility as we do with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Amazon chart.

Here's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest oddity. By December 2017 bitcoin had reached a market cap of $300 billion, its highest value to date. If Vijay and Koen are right, peak size should have corresponded with trough volatility. But this wasn't cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case. In late 2017, bitcoin volatility was actually quite high. In fact, it exceeded levels set in late 2013, back when bitcoin was still a tiny $3 billion pup! The lesson here is that with bitcoin, bigger is just as likely to correspond with more volatility as it is with less volatility. More broadly, when it comes to Keynesian beauty contests cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re seems to be no fixed relationship between volatility and size. It's chaos all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way down.

This leads into Koen and Vijay's final point, that once bitcoin's price has stabilized, it can transition into a widely used money. I agree with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 underlying premise that only stable instruments will become accepted by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public as media of exchange. But since I don't see any reason for bitcoin to stabilize, I don't see how it will make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 leap from a speculative instrument to a popular means of paying people.

Bitcoin isn't on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 verge of going mainstream. It's already cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re.

Vijay's message (Koen's not so much) can be taken as investment advice. Because if he is right, and bitcoin has yet to progress to a popular store of value and finally a medium of exchange, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n we are still in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first innings of bitcoin's development. Vijay points to what he thinks are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 features that will make bitcoin win out against ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r popular stable assets, including portability, verifiability, and divisibility.  Given that only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 “early majority” has adopted bitcoin (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 late majority and laggards still being far behind), Vijay thinks it would be reasonable for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of bitcoin to hit $20,000 to $50,000 on its next cycle, and hints at an eventual price of $380,000, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same market value of all gold ever mined. So buying bitcoin now at $6,000 could provide incredible returns.

I have different views. Whereas Vijay thinks bitcoin has yet to go mainstream, I think that bitcoin went mainstream a long time ago, probably by late 2013. Bitcoin is often portrayed (wrongly) as a payments system-in-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-waiting, and thus gets unfairly compared to Visa and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r successful payments systems. Given this setup, cryptocurrencies seems to be perpetually on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cusp of breaking out as a mainstream payments option. But bitcoin's true role has already emerged. Bitcoin is a successful decentralized gambling machine, an incredibly fun censorship-resistant Keynesian beauty contest.

Viewed this way, bitcoin's main competitors were never cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit card networks, Citigroup, Western Union, or Federal Reserve banknotes, but online gambling sites like Poker Stars, sports betting venues like Betfair, bricks & mortar casinos in Vegas, and lotteries like Powerball. By late 2013, bitcoin was at least as popular as some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most popular casino games, say baccarat or roulette. It had hit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 big leagues.

Whereas Vijay hints at a much higher price, where do I see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of bitcoin going? I haven't a clue. But if I had to give some advice to readers, I suppose it would be this. Like poker or slots, remember that bitcoin is a zero-sum financial game (For more, see my Breaker article here). You wouldn't bet a large part of your wealth in a slot machine, would you? You probably shouldn't bet too much with bitcoin eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. Vijay could be right about bitcoin hitting $380,000. It could hit $3.80 too. But if it does go to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moon, it will do so for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same reason that a slot machine pays off big.

It's worth keeping in mind that when it comes to gambling, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 house always wins. Searching around for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lowest gambling fees probably makes sense. As I said earlier, Las Vegas slots will extract as much as 8 cents per dollar. Lotteries are even worse.

In bitcoin's case, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "house" is made up of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 collection of miners that maintain cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoin system. All bitcoin owners must collectively pay cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se miners 12.5 bitcoins every 10 minutes to keep things up and running. So if you hold one bitcoin and its market value is $6000, you will be paying around 62 cents per day in fees, or $230 per year. That works out to a yearly management expense ratio of 3.8%. Beware, this number doesn't include cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commissions that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exchanges charge you for buying and selling.

So before you start gambling, consider first whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 benefits of decentralization are worth 3.8% per year. If not, find a centralized gambling alternative. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 costs of decentralization are worth it, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n buy some bitcoin, and good luck! But play responsibly, please.