Wednesday, November 28, 2018

No, Ohio isn't accepting bitcoin tax payments

Anthony Pompliano, or Pomp, is at it again. Some of you may recall his odd claims about bitcoin adoption in Argentina, which I took apart here. Well, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following tweet wandered onto my twitter stream a couple of days ago.


For more, here is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Wall Street Journal.

So let's get this straight. The Ohio state government is not accepting bitcoin as payment for taxes. Racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, it is sponsoring a gateway that allows business owners to offload cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir bitcoins on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moments prior to tax settlement. Now that actual dollars having been obtained, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax obligation can now be settled. Take a look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FAQ at ohiocrypto.com.
"At no point will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasurer’s office hold cryptocurrency. Payments made on OhioCrypto.com, through our third party cryptocurrency payment processor partner BitPay, are immediately converted to USD before being deposited into a state account."
Here's an example of how this might work. Let's say an Ohio business owner has to pay $10,000 in taxes. By logging into ohiocrypto.com, she can sell $10,000 worth of bitcoins to a payments processor called BitPay. BitPay in turn quickly sells those bitcoins for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 requisite amount of dollars on a bitcoin exchange like Coinbase, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n forwards cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $10,000 (in fiat) to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 State of Ohio. Dollars, not bitcoins, are being accepted for taxes.

Ohio's announcement is not a big deal, certainly not one deserving of a WHOA. In addition to bitcoin, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are all sorts of assets that we taxpayers can offload in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moments before settling our tax bill. Once we know how much we owe, we can sell an appropriate amount of Tesla shares, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n forward cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar proceeds to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state. This sort of at-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-last-second sale is exactly what is happening with ohiocrypto.com, except an intermediary—BitPay—has been introduced to expedite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 final step. We can do cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same with gold, or silver, or property. Heck, using Pomp's definition we can even pay our taxes with an old IKEA sofa. Quickly sell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sofa at a low price on kijiji, deposit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cash, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n settle cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax bill with an ACH payment to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government. The whole process won't take longer than 45 minutes.We don't even need to pay an intermediary like BitPay to process it.

The sad thing is that ohiocrypto.com is a big waste of taxpayer funds. Only a handful of businesses are ever going to use it. Say that our Ohio business owner has some dollars in her bank account as well as some bitcoin. She owes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state $10,000. According to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FAQ, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fee for going cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bitcoin route is 1%, which means she'll pay a fee of $100. Meanwhile, an ACH payment is free. Unless she has some sort of soft spot for paying with bitcoin, a quick and simple calculation means cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 she will never opt to use ohiocrypto.com, preferring to use old-fashioned but free ACH.

I'm being generous with my example. I've assumed that our business owner already happens to have enough bitcoin on hand to send her payment to ohiocrypto.com. But if she doesn't (which is likely to be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n that only multiplies cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unlikelihood of her ever going via Ohio's new bitcoin route. To fund her $10,000 payment to ohiocrypto.com, she'll first have to endure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hassle and expense of acquiring enough bitcoins ahead of time. Given that she must still incur BitPay's 1% fee to settle her taxes, its hard to imagine her ever bocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ring to embark on such a costly chain of transactions.

Don't blame BitPay for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 high fee. It charges 1% because dealing in bitcoin is a nuisance. Not only must BitPay recoup cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trading costs that it incurs by selling our business women's $10,000 worth of bitcoins (both commission and slippage), but in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time between accepting her submission and making cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trade it must cope with bitcoin's volatility. BitPay is just trying to get by.

Why is Ohio going through with this project? Ohio Treasurer Josh Mandel, who is behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 effort, has this to say: "Around 2014, I developed an interest in crypto and now I consider myself a crypto enthusiast." Right. This project seems more to me like a fanboy's devotion to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cause than a genuine attempt to help cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Ohioan taxpayer.

Back to Pomp. To end his tweet, he proclaims that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "virus is spreading." Not at all. A well-designed payment option will literally drag people in because it is so incredibly useful. This ain't it, Pomp. Not only is Ohio not accepting bitcoins (no doubt cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are too volatile), but it is unlikely that Ohio businesses will adopt ohiocrypto.com. Ten years into Satoshi Nakamoto's payments experiment, it still hasn't succeeded in pulling in mainstream payees and payors. Let's face it. Bitcoin is just not that great of a payments system.



...which isn't to say that bitcoin hasn't been successful. What Nakamoto didn't realize at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time is that he wasn't creating decentralized cash. Racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, he was creating what would eventually become one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's most popular decentralized financial games. Bitcoin is in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same category as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lottery or poker, not Visa or cash. If you think about bitcoin this way, you'll see why it is silly to set up payments gateways like ohiocrypto.com. If you were to offer someone cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opportunity to buy $1 worth of goods with a $1 lottery ticket, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y'd laugh at you. To a lottery player, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir lottery ticket is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir potential salvation, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir route to becoming a millionaire. To use it to buy stuff would be sacrilegious. The same goes for bitcoin. People don't want to waste cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir prized bitcoins on buying stuff or making tax payments. No, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir bitcoins are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir ticket to riches.

4 comments:

  1. How much is this actually costing Ohio taxpayers?

    ReplyDelete
  2. Bitcoin's price fluctuates so much even in one day that I agree this is a bad idea. Governments take forever to go through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir processing even paying tax, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 amount of time cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole process goes through at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoin cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax payer payed before could be below or higher cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y actually had to pay. Also, if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of bitcoins go down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re will be big lost in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government gets from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax moneys. I don't know how this could be a benefit for Ohio.

    ReplyDelete
  3. I find it interesting that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would even bocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r with creating such a system for paying your taxes because as mentioned above your not actually paying with bitcoin. It seems to be just a part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoin craze that followed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 large jump in public knowledge of bitcoin. This makes me question how much bitcoin is actually being used as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 payment in a transaction racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than being processed through a service like BitPay. Additionally if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se bitcoin for goods transaction are common when will business move away from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m given bitcoin value continues to decline.

    ReplyDelete
  4. "Ohio Treasurer Josh Mandel, who is behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 effort" should be fired if he spent even a single penny (or bitcoin) of government money on it.

    Also, if you're selling your sofa on kijiji, wouldn't you be more likely to send your payment to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government using online billpay racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than ACH? Not a serious comment, really, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 (kijiji/craigslist; billpay/EFT/ACH) dissonance threw me off as an American/Canadian living in Montreal.

    ReplyDelete