Thursday, November 28, 2019

In-game virtual items as a form of criminal money


A few weeks back Vice had an interesting story about Valve, a game maker, putting an end to trade in various in-game items because "worldwide fraud networks" had been using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se items to "liquidate" cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir gains. You can see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blog post from Valve here:
"Why make this change? In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past, most key trades we observed were between legitimate customers. However, worldwide fraud networks have recently shifted to using CS:GO keys to liquidate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir gains. At this point, nearly all key purchases that end up being traded or sold on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 marketplace are believed to be fraud-sourced."
Having not played a video game since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 original Super Mario Bros, this all sounded all very strange to me. But I couldn't resist digging a little deeper. After all, strange media-of-exchange are a major cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365me here on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Moneyness blog.

Let's set cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stage. Anyone who plays Valve games can access something called cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Steam Community Market. Players can go to this market to buy and sell in-game items from each ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. So for instance, a Counter-Strike: Global Offensive game player may want to buy (or sell) a "skin" which is a texture that can make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir gun look fancier. Some skins are apparently quite rare and valuable.

To make a purchase, players will need to have some funds in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir Steam Market wallet. Wallets can be funded by credit card or a gift card. The catch is that once funds are on Steam, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y cannot be directly transferred to ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r players. I can't send $100 in Steam balances directly from my Steam wallet to my friend's Steam wallet. Funds can only be used to buy items from ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r players. Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rmore, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no way to cash-out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system. Once money is deposited into Steam, it never leaves.

Now let's get to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fraud stuff, and we'll circle back to Steam later. Say that I'm a fraudster. My shtick is to dial up corner stores, claim that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a bomb hidden in one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 aisles, and ask for a ransom of $5000 or I will set it off. The store owner has 30 minutes buy five $1000 MoneyPaks, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n text me cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir PIN numbers. Upon which I quickly load cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 funds into my reloadable Green Dot prepaid debit card, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bomb being a hoax. (I kid you not, this is a true story).

Below is anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r variation of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scheme, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fraudster claiming to be law enforcement:

There are many versions of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se prepaid scams.

In any case, say I pull this threat off fifty times. This leaves me with $250,000 and a pile of prepaid cards. The Green Dot cards aren't linked to my identity, so I needn't worry. But I really want to do something with my money, say buy a house. To do so I will somehow have to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $250,000 into my bank account, and probably quickly before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money gets frozen. How do I do this safely? Obviously I can't just directly transfer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money from my card to my account. The authorities will connect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dots pretty quick and arrest me. I need to obfuscate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 transaction chain.

And that's presumably where Valve's Steam Community Market comes in. If I can send cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stolen funds through a market like Steam, maybe I can throw off anyone who comes after me.

First, I go to as many drug stores as I can and use my prepaid cards to buy up Steam gift cards. I'd have to buy around 500 or so $500 cards. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n I upload cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $250,000 in card value to a bunch of online Steam accounts that I've created.

Remember, Valve doesn't allow for cash-outs, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money is effectively frozen in Steam. This is where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 items listed on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Steam Market come into play. I now buy $250,000 worth of skins or some ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r digital knick-knack. These items are now my get-out-of-jail card.

I proceed to sell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 items I've stockpiled to ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r players who desire cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m for legitimate in-game use. The important thing here is to get actual dollars in return, not Steam dollars. I won't use Steam's in-game market for this, but third-party venues like OPSkins, Bitskins, or Skins.cash. Each of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se sites provides an external trading venue where buyers and sellers of in-game items can meet and advertise prices. They also offer a wallet and escrow service to ensure neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r buyer nor seller scams cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r.

Since I'm in a rush to sell my virtual items, I'll probably lowball my prices on OPSkins, which means I may only get $150,000 for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 original $250,000 I've spent. This is a great deal for regular game players. They don't have to fund a Steam account with, say, a $100 credit card transfer. Instead cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can buy items from me for $70 on OPSkins and sell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m on Steam for $100, saving cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves $30!

I cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n have OPSkins wire cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $150,000 I've earned to my genuine bank account. And now I buy a house. Voila, I've hidden cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 source of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 my money by running it through Steam. Somewhere between converting my prepaid funds into Steam gift cards, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n buying digital items with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n selling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m, a would-be law enforcement agent will likely lose my scent.

Now that's roughly what I think that Valve is talking about in its blog post when it talks about "fraud networks", add or subtract a few steps. I wouldn't know, I'm just a writer.

What about Valve's response to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fraudsters? From what I gacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most liquid items on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Steam Market are Counter-Strike: Global Offensive (CS:GO) keys. The price of keys is quite stable. Valve sells cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m at a fixed price, whereas cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r goods are set by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Steam community, and fluctuate. And so keys have become a sort of currency. By adopting keys as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir exit route, fraudsters would have made cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m even more liquid, and thus better capable of serving as a medium of exchange.  

Valve's defence is to freeze keys. "Starting today, CS:GO container keys purchased in-game can no longer leave cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 purchasing account," it said. This effectively cuts off any fraudster from existing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system... via cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 key route. However, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re remain many ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r CS:GO items that folks can buy on Steam and sell on third-party exchanges like OPSkins. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r games that provide in-game items, like Dota 2 and Team Fortress 2. One wonders if some ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r item will become a go-to digital currency for fraudsters now that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CS:GO key route has been terminated. On Reddit, a few players speculate that Dota 2 Arcanas will take cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 place of CS:GO keys.

Usage of in-game virtual items as a bridge currency of sorts isn't without precedent. When conditions are right, instruments that we don't traditionally use as money, like CS:GO keys, get recruited for that purpose. Usually this occurs because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is some sort of hurdle or friction that prevents mainstream media-of-exchange from functioning, and only an exotic instrument can overcome that speed bump.

Equities are one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more common exotic media-of-exchange. For instance, to avoid exchange controls Zimbabweans have traded in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inter-listed shares of Old Mutual, lifting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Zimbabwe Stock Exchange to London. Argentinians used American Depository Receipts in 2001 to dodge cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "corralito". I wrote about both of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se here.

More recently, gold was recruited as a payments rail for evading Obama's sanctions.

Heck, even I'm guilty. In Canada, retail foreign exchange conversion fees are ridiculously high thanks in part to our banking oligopoly. So I use Norbert's Gambit to get around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blockade. The gambit involves using dual-listed stocks or ETFs as a bridging asset between U.S. dollars and Canadian dollars. Debit card fraudsters are doing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y use CS:GO keys as a go-between asset for cleaning cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir money.

The desire to engage in trade is voracious. Blockades may be put up, but people will devise all sorts of ingenious monetary solutions for getting around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m.

Friday, November 22, 2019

Notes from an inter-planetary monetary anthropologist


My work as an inter-planetary monetary anthropologist has brought me to dozens of different planets to study cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir monetary systems. The monetary system of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most recent planet that I visited, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 planet of Zed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Xv2 galaxy, falls into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same classification as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 systems on Vigil X and Earth (which I last visited in 1998 and, according to ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r anthropologists, hasn't changed much).

As on Earth, markets on Zed tend to lie towards cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 free end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spectrum. Zedians can own property. And property rights are enforced. Zedians often put cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir savings in institutions much like banks and earn interest. Banks in turn lend to individuals and business.

However, one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 oddities of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 planet of Zed is that its inhabitants universally adhere to an economic religion, Zodlism. One of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strictures of Zodlism is that all monetary instruments must yield at least 2% interest. Even a transactional account, say like Earth's checking accounts, must offer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 account holder a minimum 2% per annum.

This requirement is based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Zodlist stricture that anyone who is temporarily deprived of an object to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 benefit of someone else deserves a minimum reward for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir sacrifice. Banks that fail to meet cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2% requirement risk censure from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 planetary religious organism, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Zodl Council, and ostracism by customers. (For a full account of Zodlist economic doctrine, see Smith & Elf33, pgs 450-512).

Interestingly, banknotes (which on Zed are issued by all sorts of different institutions and individuals, unlike Earth which confines that role to central banks) also pay 2% interest. Each note has a sensor in it that records how much interest cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 note has accrued. Any Zedian can access unpaid balances by uploading cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir account or claiming cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m at a trading post when making a purchase. Zed is a little furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r ahead than Earth in this respect, which still hasn't bocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365red digitizing its banknotes.

While I was visiting Zed, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 planet's economy was facing an unprecedented economic slowdown. With optimism sapped, borrowing on Zed had been plummeting. Zedians were simply too afraid about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future to take out loans to fund business expansion or enlarge cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir underground shelters. In response to this decline in loan demand, bankers had been trying to make loans more attractive to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Zedian public by pushing lending rates ever closer towards 2%. 

Bankers have even been entertaining cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revolutionary idea of lending at rates below 2%, say to 1.5%.

This would leave Zedian banks and note issuers in an odd position. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y only earn 1.5% from borrowers while paying depositors cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 obligated 2%, banks would be effectively paying out more than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y receive in interest. But this is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opposite of what banks are supposed to do! They would soon go out of business. (Any Zedian could make a risk-free profit by taking out a bank loan at 1.5% and depositing those funds at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank to earn 2%.)

Pressure is building on Zed's religious leaders to alter cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2% rule. Some moderate Zodlists have proposed that a ceremonial 2% rate continue to be paid to depositors and banknote owners, but a fee be levied to claw back a part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interest. So that if someone is paid 2 Zed in interest, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank or banknote issuer will take back about half that in fees, ie. 1 Zed. This would allow issuers to 'syncá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365size' an interest rate of 1% while still conforming to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 letter of Zodlism. Once this change is implemented, banks would be able to safely lend at 1.5% or so.

These pragmatists argue that at 2% per annum, borrowing it just too expensive for most people. The planet requires an interest rate of 1.5% if lenders are to be successful in luring cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public back into taking on loans. They furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r argue that when would-be borrowers are priced out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 downturn is exacerbated and prolonged. But strict Zodlists refuse to budge. The idea of earning just 1% on banknotes appalls cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m. "It's unnatural!" cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y cry.

The debate certainly reminds me of my time on Earth. Historically, Earth's religions also set limits on interest rates. But whereas Zodlism dictates a minimum interest rate on deposits, Earth tended to set a maximum rate on loans. These rules were referred to as usury laws. Perhaps Zed could learn from its distant planet, since Earth (or at least parts of it) saw it fit to end usury laws long ago. I feel like this softening is likely to happen. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir survey of 450 planetary monetary systems, LeGuin & Xsszym find that law and religious practices tend to bend to planetary economic exigencies. 

Unfortunately, I never saw cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 resolution to Zed's 2% debate. My ship had arrived to take me to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next planet. Perhaps I can come back one day to see if Zedians have solved cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem.



Addendum: In 2019 I returned for a quick return visit to Earth. Who would have guessed, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are facing many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same problems that Zed is experiencing!

Thursday, November 14, 2019

"Controllable anonymity"


Reuters and Coindesk report that that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 People's Bank of China's imminent central bank digital currency (CBDC) is going to have a feature called controllable anonymity. Perhaps some wires have been crossed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 translation, but it'd be hard to come up with a more Orwellian piece of double speak than this. Plenty of people on Twitter are sneering.

But in this post I'm going to take China's side, if only tepidly.

None of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 news articles have made much of an effort to explain controllable anonymity. But we've actually known about this feature for quite some time. Back in 2018, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 project's head, Yao Qian, provided a short description of it. It's not as Orwellian as it seems.

China's new CBDC, ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise known as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Digital Currency Electronic Payment (DCEP) platform, requires users to provide cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir real identities when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y sign up. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 link above Yao calls this real-name at back-end. So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 People's Bank of China will be privy to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 identity of each user. This is to guard against money laundering and tax evasion. So not much anonymity here.

The element of anonymity crops up in a different part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 transactions cycle. It seems that a payee will be able to control what sort of information cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y throw off to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 counterparties that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are dealing with. Yao calls this voluntary anonymity, presumably meaning that payors/payees can volunteer how much of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir personal information cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y wish to leak out to stores, suppliers, customers, or whatnot. This sort of fine-grained control over one's data isn't something that you can do with, say, a credit card. If I buy groceries at Loblaw, who knows what sort of personal information cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are collecting about me.

Source: Technical Aspects of CBDC in a Two-Tiered System, by Yao Qian [link]

So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 upshot is that China's CBDC will be providing a certain sort of privacy to users. Which reminds me about what Rodney Garratt and Morten Bech, two economists that specialize in payments systems, have written about payments anonymity. According to Garratt and Bech, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are two grades of payments anonymity. With third-party anonymity, a person's true identity is hidden from everyone who participates in a transaction, including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system operator. Banknotes are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best example of third-party anonymity, since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issuer—cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank—has no idea who is using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m.

Counterparty anonymity is less strong. This sort of anonymity prevails when personal information about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two counterparties to an exchange remain hidden from each ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system operator is still privy to each user's identity. Yao's controlled anonymity presumably means that DCEP will provide Garratt and Bech's second sort of anonymity, counterparty anonymity.

Federal Reserve researchers like Charles Kahn, William Robers, and Jamie McAndrews have delved into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 benefits of counterparty anonymity. The ability to cloak your information from sellers or payees reduces cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk of identity cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ft, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 possibility that a counterparty might stalk you and rob you, or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 odds of becoming a victim of direct advertising and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r solicitations.

Here is Kahn:
"Suppose, for example, that I wish to make a perfectly legal transaction with a stranger but wish to ensure that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are no unpleasant ramifications down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 road. It is not hard to think of examples where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 information about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 purchase of a good makes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 individual vulnerable: a purchase indicating that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 individual has high wealth, or a purchase that may be embarrassing, even if perfectly legal (certain medications, for example). More prosaically, making a purchase on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 internet involves cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revelation of identity in ways that make you subject to spam or harassment. In short, sometimes we want cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability to ensure that ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs cannot use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 information in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 history of our transactions against us."
Where does all this leave Chinese consumers with respect to payments privacy? It could be that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are worse off. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 People's Bank of China's new CBDC is being designed to replace cash, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n on net Chinese citizens will lose cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability to transact in a way that is anonymous to all parties. Cash provides third-party anonymity, DCEP doesn't.

But it's also possible that Chinese consumers will be better off. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new CBDC is designed as a complement to cash, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n Chinese citizens may actually have more privacy options than before. Not only do cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y still have access to cash's third-party anonymity, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y also will gain strong digital counterparty anonymity. Surprisingly, this would mean that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will end up with more information-cloaking tools than us Westerners.

Once again I'm reminded of something Charles Kahn wrote. Privacy needs are different, so we should "expect a variety of platforms to emerge for specific purposes." In this context e-cash probably won't "play all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 privacy roles that physical cash currently plays," says Kahn. It is possible that this multi-faceted approach to privacy is what is playing out in China.

Wednesday, November 6, 2019

From unknown wallet to unknown wallet


Antony Lewis recently published a useful article on stablecoins. In it he describes something called "permissioned pseudonymity". In traditional payments systems, people only get to access to payments services after opening an account. This requires that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y provide suitable identification. So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se systems are not pseudonymous. Usage and personal identity are linked.

Stablecoins operators, on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, sever this link. Users can transfer stablecoins to ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r users without providing personal information. John Doe can pay Jane Doe, no questions asked. Antony calls this permissioned pseudonymity because regulators permit pseudonymous usage of stablecoin networks.

The above payment is an example of permissioned pseudonymity. It is a $30 million transfer between two unknown wallets along cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 USD Coin stablecoin network. The operator of this network, Centre, may have no idea who did this transfer.

I do wonder how long regulators will allow pseudonymous usage of stablecoins to continue. Most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rules surrounding payments emanate from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Financial Action Task Force (FATF), a global committee of regulators that meets togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r every once in a while to determine how to fight ghoulies like money laundering and terrorist financing. The FATF guidelines are in turn applied by local regulators in each country with some modifications, and monitored by FATF for compliance.

FATF regulations are supposed to be technology-neutral. In short, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same principles apply to new technologies and incumbent technologies alike. This makes sense. We probably don't want regulators to picking winners and losers by setting one set of requirements for companies A-E and anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r set for F-J. The competition for market dominance only begins after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y've complied with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same rulebook.

So far FATF hasn't had much to say on stablecoins. But you can be sure that something is in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 works, and it isn't likely to be good for stablecoin operators. The problem is that granting permissioned-pseudonymity to stablecoin operators contradict technology-neutrality. It sets one set of standards for bank accounts and anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r for stablecoins.

Banks are already obliged to collect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 personal information of all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir account holders. If two people transfer $30 million along cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank payments network, you can be sure that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks who manage cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se accounts have already gone through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 costly process of collecting personal information. 

Why should stablecoins like USDC and PAX be exempt from this obligation?

Antony suggests that stablecoins qualify for an exemption because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y meet regulatory concerns through ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r sensible means. Because stablecoins use blockchains, and blockchains record transactions, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 information trails left by pseudonymous stablecoin users can be traced and monitored for suspicious activity. The stablecoin issuer can cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n toggle a kill switch and freeze potentially dangerous addresses.

This makes sense. But if stablecoin issuers can avoid identifying its customers by implementing a process of monitoring and freezing, it seems to me that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 incumbent technology, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank account, should also be granted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same opportunity. After all, account-based systems can do kill switches and tracing just as well as stablecoins can.

For instance, say that Citibank were to set up its own pseudonymous account payments network, call it Citibank HushAccounts. Customers can open a HushAccount without providing personal information. They can cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 HushAccount network to trade balances pseudonomously to ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r account holders. Citibank bankers monitor HushAccount transactional patterns and freeze anything that looks odd. Personal information only needs to be provided when a user wants to cash out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 HushAccounts system.

Of course, we already know that Citibank can't implement HushAccounts. It's illegal. Which underlines my point about technology-neutrality. Why can a stablecoin like USD Coin get away with pseudonymity but Citibank can't?

Let me put it differently. If stablecoin issuers can get away with not collecting user ID, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n expect to see Citibank make a few cosmetic changes to its traditional account-based system so that it qualifies as some sort of stablecoin blockchain thingy. And now that it needn't collect as much information about its customers, it can fire a bunch of its compliance staff. Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r banks would copy it. Soon we'd get hyper-stablecoinization. Every bank account would be converted into a stablecoin. But FATF rules aren't supposed to favour any one technology.

So for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sake of maintaining neutrality, I wouldn't be surprised to see regulators put an end to pseudonymous stablecoin usage. Stablecoin issuers will only be able to give out addresses to people who have passed through some sort of know-your-customer process.

There's a second possibility. As Antony points out, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is one notable regulatory exception to universal identification in payments. In many parts of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world, people can buy prepaid debit cards (or in Europe, e-money) without providing any ID. This provides cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 card owner with pseudonymous access to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Visa or MasterCard networks. I've written about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se cards before (in fact, it's one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most popular posts I've ever written). You can also trek over to my article at Sound Money Project on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 topic.

Stablecoins, like prepaid debit cards, might be granted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own exemption.

There is a caveat to pseudonymous prepaid access. Regulators have set a very low ceiling for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 amount of pseudonymous value that prepaid cards or e-money wallets can hold. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. it's just $1,000. (In Europe, it's just 150 euros). Anything above that and a prepaid card holder must submit identification. There are ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r limits too. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cards must be non-reloadable, and people can't use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m for person-to-person payments, at ATMs, or for international purchases. This makes for an extremely constricted payments product.

Regulators believe that by keeping cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pseudonymous prepaid ceiling low and reducing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 features that a card offers, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y achieve two things. The risk of money laundering and terrorist financing are minimized. At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unbanked and those without ID still get access to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 retail payments system.

If FATF were to allow stablecoins to offer a limited amount of pseudonymity, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ceiling for it would probably be quite low, much like prepaid debit cards. No more $30 million person-to-person payments, just $20-$2000 ones. After all, it's hard to make an argument for why genuinely needy folks without IDs would need to make million dollar stablecoin transactions. 

I should point out here that I'm not saying that I'm a fan of FATF and its mission to unveil every single transaction. I've written many times about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 benefits of financial anonymity. And a lot of smart people that I read think that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of enforcing anti-money laundering rules far outweighs any benefits that it provides. All I am saying is that I suspect that permissioned pseudonymity for stablecoins isn't going to last very long, in its current form. It'll eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r be banned altogecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, or a very low ceiling will be set on it.



P.S. If I had to predict, I'd go with a ban. It's easy to get around a ceiling. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ceiling is set at $1000, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n users can set up 1000 pseudonymous accounts in order to get $1 million in pseudonymity.

Saturday, November 2, 2019

Bitcoin, 11-years in

Satoshi's first email [source]

Eleven years ago, Satoshi Nakamoto announced cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoin whitepaper to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world. Coinbase, a large cryptocurrency exchange, recently celebrated this milestone with a retrospective.

I'm going to remix Coinbase's narrative to tell a different account of bitcoin's last 11-years.

The thing that fooled us all for a while, myself included, is that we all thought bitcoin was solving a monetary or payments problem. It was labelled a coin, after all, and coins fall within cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 realm of monetary economics. To furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r complicate matters, Satoshi told his story using phrases like "electronic cash system" and "non-reversible transactions". Perhaps we deserve to be forgiven for not seeing bitcoin's underlying nature. After all, tearing down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 existing monetary system and building a new one was a fresh and exciting narrative.

Anyways, Coinbase still believes this old tale. "As with ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r technologies, money has gone through many upgrades over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 years," its marketing team writes. "Bitcoin is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest breakthrough in a technology that’s millennia old."

What is now apparent is that bitcoin was never a monetary phenomenon. No, bitcoin is a new sort of financial betting game. It is a digital, global, highly-secure, and fairer version of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 old-fashioned chain letter.

The premise behind bitcoin-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-game is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current wave of buyers must guess when (or if) a subsequent wave of buyers will emerge, this second next wave's participation being contingent on when (or if) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y believe a third wave of buyers to emerge. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y guess right, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early birds win at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expense of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 late ones. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can win a lot of money, as Coinbase points out in its post:

Source: Coinbase

Think of bitcoin as a pure mind game, a Keynesian beauty contest in which we "devote our intelligences to anticipating what average opinion expects cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average opinion to be." Those old fashioned chain letters that you (or your parents) used to get in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mail were an early type of beauty contest. The price that Alice was willing to place on a chain letter was a function of whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r she expected cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next recipient, Bill, to play by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rules and send it on, Bill's expectation in turn depending on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 odds that Jack would join cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game.

But chain letters had a major flaw. The chain order could be easily compromised by a fraudster who miscopied cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 list and put cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir name at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 front. Bitcoin fixes this by introducing robustness to chain letter-type games. Bitcoin's blockchain is an unbreakable public record of where in line game players stand. Altering this chain order would require tremendous amounts of computer power, as Coinbase illustrates in this chart:

Coinbase: Source

Bitcoin-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-game has been spectacularly successful. As Coinbase points out, it "went from an idea in 2008, and a first transaction in 2009, to over 27 million users in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US alone in 2019, or 9% of Americans." Below, Coinbase has charted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of active bitcoin addresses that have been created over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 years:

Source: Coinbase

Why did bitcoin-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-game succeed?

First, it's a fun and cutting-edge game. Many people dream of thrusting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves out of financial obscurity into millionaire land. Bitcoin is a technologically-sophisticated way to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re. No one wants to play grandpa's lottery.

Secondly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way that bitcoin is designed helps it spread. Most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 legacy financial games that bitcoin competes with (poker, lotteries, sports betting) are regulated by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government. Strict rules prevent game providers from reaching a wide audience. For instance, online casinos may be prevented from serving out-of-state players, problem gamblers may be banned, and those who are under 18 must be excluded. These financial games are usually centralized. This means cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are hosted on a single website, or at a physical location like a casino, or by a government-run lottery corporation. Which makes it easy for regulators to shut down game providers who break cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rules.

But bitcoin is different. Because it is a decentralized and digital financial game, it can't be regulated or shut down. And so it can serve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire globe with impunity. Which it has done by spreading into every crack and cranny on earth. As is illustrated by anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r of Coinbase's charts:

Source: Coinbase

Based entirely on whisps and storms of psychology, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of bitcoin is inherently volatile. Its core volatility has stayed pretty much constant over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 11-years. Users should expect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 11 years. Even if more people join a Keynesian beauty contest, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average opinion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average opinion will always be a fickle, inconsistent thing, and so price will always be jittery.

So what about bitcoin-as-money? Yes, people do use bitcoin for payments. But this gets dwarfed by its popularity as a financial game. The problem is this. Bitcoin payment functionality is implemented on top of a highly volatile chassis, a fun but fickle beauty contest. Which hobbles cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 effectiveness of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 payments platform. Regular folks won't use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stuff to pay. They don't want cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir spending stash to fall by 20% overnight. And game players don't want to waste cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir tokens on buying goods & services. That could mean potentially missing out on a life changing jackpot. That's why cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 promise of mainstream bitcoin payments has died a thousand deaths over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 11 years.

That being said, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 demand for bitcoin in economically volatile regions such as Venezuela has hit record highs. Coinbase suggests that thanks to inflation and capital controls, bitcoin is finally being used as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 electronic cash for which it was originally designed.

Source: Coinbase

Coinbase could be right. In places like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. with functioning monetary systems, bitcoin is just too awkward to serve as a payments alternative. But in places where monetary breakdowns have occurred, regular folks may be more willing to put up with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inherent pitfalls of transacting with bitcoin. And so we finally get to see bitcoin-as-money emerging.That's a good thing.

But bitcoin's popularity in Venezuela is also consistent with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitcoin-as-game narrative. When people are desperate to improve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir lives, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y may have little ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r option but to roll cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dice. In Run Lola Run, Lola needs to quickly make 100,000 Deutschmarks to save her boyfriend's life. She races to a casino and plays roulette. Likewise, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face of societal collapse,  Venezuelans may simply be gambling on whatever potentially life-changing bet cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can find. Bitcoin is one such a bet. Unwinding what portion of Venezuelan usage is due to bitcoin-as-game versus bitcoin-as-money is tricky.

Coinbase goes on to spout cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 typical cryptocurrency industry nonsense about legacy payments. It claims that "sending an international wire transfer by major US banks costs around $45, can take days to process, and can be done only during banking hours." And here is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chart it uses:

Source: Coinbase

That may be a good critique from ten years ago. But with SWIFT gpi having rolled out a few years back, multinationals can make near real-time cross border payments using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 traditional correspondent banking system. For individuals and small businesses, fintech Transferwise offers instant remittances over fiat rails. These can settle on weekends in nations like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK, which have real-time retail payments systems. I've touched on this before.

Continuing along with hyperbole, Coinbase makes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 claim that bitcoin remittance fees are minimal compared to fiat. But this ignores cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sizable foreign exchange fees that one must pay when converting fiat into bitcoin and back into fiat. I've gone into this calculus before.

What's next for Bitcoin? asks Coinbase in closing. Let me give it a shot. It's possible that bitcoin-as-game will stay popular for a very long time. And if it does, that could be a good thing. As I've suggested before, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a demand as-such for financial games and bets, specifically early-bird bets. Compared to many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fly-by-night games out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re, bitcoin provides a fair and trustworthy option.

What about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 original vision that got us all so excited, bitcoin-as-money? Crippled by bitcoin's game-based engine, bitcoin payments are probably never going to move beyond cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 niche role that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y currently occupy. That's better than nothing. When those on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fringes are temporarily cut off from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conventional payments system, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y'll always have an option for making transactions. It might not be a user-friendly option, but at least it's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re.