Showing posts with label sanctions. Show all posts
Showing posts with label sanctions. Show all posts

Thursday, December 12, 2019

Bitcoin and sanctions


I recently watched a video with Alex Gladstein on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 importance of financial privacy. In general I agree. We should be working on expanding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scope for transacting privately, although I am conscious of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tradeoffs. Anonymity helps good people evade bad rules, but we need to be wary of how it abets bad people evading good rules. (See for instance my recent post on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 good & bad of using prepaid debit cards to donate anonymously).

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above list, Gladstein intimates that bitcoin has a positive role to play in evading U.S. sanctions. I have two quick points to make.

I mean, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are U.S. sanctions that I agree with and those that I don't agree with, and I'm sure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same goes for Gladstein. I hope that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sanctions that I agree with are in fact cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 morally justified ones, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ones I don't agree with are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 immoral ones. By my reckon sanctions on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 aparcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365id regime in South Africa were justified, and same with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ones on North Korea and Zimbabwe government officials. Those on Cuba and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent ones on Iran are not.

One (admittedly-blunt) sorting mechanism for determining cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 morality of U.S. sanctions is how much international consensus cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is on levying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m. If plenty of nation's support sanctioning a regime cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 odds that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 target is a genuinely bad actor are higher than if just cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. thinks so.

Trump's recent round of Iran sanctions has almost no international buy-in. America's European allies are furious that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. left cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Iran nuclear deal, a carefully negotiated agreement to control Iran's access to nuclear technology. The Chinese and Russian are upset too. On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, Obama's earlier round of Iran sanctions had broad support. Even Russia and China were on board.

So if consensus is a reasonable hurdle for judging sanctions, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n Trump's Iran sanction don't pass muster, but Obama's passed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 smell test.

All of which is to say that if bitcoin is indeed an effective tool for evading cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current round of Iranian sanctions, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n it had a negative role to play as spoiler to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous round of "good" sanctions. Bitcoin might have delayed (or prevented) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2015 Iran nuclear deal that did eventually emerge. Which would have been unfortunate.

If we do care about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 morality of sanctions, bitcoin doesn't really solve anything. We need to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sanctions correct at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 outset. Don't like Trump's Iran sanctions? Try to convince your neighbours about it. Tell your American friends. Go to a protest. Dial up your government representative. Yep, it's an incredibly blunt tool. But it's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best we got.

The second point I want to make concerns how useful bitcoin actually is as a sanctions buster. In his presentation Gladstein mentions Ziya Sadr, an Iranian who can't use Visa or PayPal but can use bitcoin.

Sure, Bitcoin may give some tech-savvy Iranian freelancers a means to connect to external buyers. But it hasn't helped where it really counts. It hasn't allowed Asian refiners to keep buying Iranian oil or European manufacturers to keep cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir factories running. Pretty much every foreign company has stopped dealing with Iran. As a result, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nation's oil exports have cratered and its economy has gone into a tailspin. This has had a tremendously negative effect on regular Iranians.

Let's not just single out bitcoin for being ineffectual. The euro, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's second largest currency, has also been a useless sanctions buster.

Last month I wrote a post about why U.S. sanctions are so effective. Let me give a brief recap. A foreign company--say a European refiner--currently has to choose between continuing to buy crude oil from Iran or no longer accessing U.S. markets. This means not only being shut off from U.S. energy exports, but also doing without U.S refining technology, expertise, and financial access. Any refining executive who ignores cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sanctions could be blacklisted from entering cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. for travel, or sending cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir kids to U.S. schools, or getting U.S. medical care.

Source: BBC

And so given an explicit choice between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US and Iran, most companies have chosen cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US, since it has much more to offer. In our globally interconnected world, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 population of willing-to-be-sanctioned companies is pretty much non-existent.

Having some sort of alternative money like euros or bitcoin doesn't provide much of a work-around.

Say that our European refiner decides to do a bit of business with Iran under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 table in euros (or bitcoin) racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than dollars. All sorts of people will touch this transaction, not just cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 payment side but also cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 movement of crude. A banker, a bitcoin exchange, or a freighter captain could rat cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 refiner out to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US Justice department. And so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 refiner would be fined or even worse blacklisted, which would means losing all access to US resources. The risk is simply too high.

In sum, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case for bitcoin as a sanctions buster is not clear-cut. Genuine evil leaders probably should be sanctioned, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 less ways to short-circuit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blockade cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 better. And given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way that U.S. sanctions are structured, bitcoin may not provide much help anyways.

Thursday, October 31, 2019

Is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strength of U.S. sanctions due to U.S. dollar hegemony?


I often hear cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. dollar is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 means by which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. implements sanctions. And since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. dollar pervades all corners of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 globe, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. government's sanctions are uniquely powerful. For instance, Reuters reports that Russian resource giant Rosneft is shifting all its contracts over to euros in order to "shield its transactions from U.S. sanctions."

Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r version of this idea was recently floated by David Marcus, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 head of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Libra payments project:
"The future in five years, if we don’t have a good answer, is basically China re-wiring” a large part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world “with a digital renminbi running on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir controlled blockchain,” Marcus said. He warned about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prospect of “having a whole part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world completely blocked from U.S. sanctions and protected from U.S. sanctions and having a new digital reserve currency” with no alternative."
The shared assumption of both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Rosneft and David Marcus quotes is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S dollar is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primary pathway for projecting U.S. sanctions. By going out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir way to adopt a different currency, euros or renminbi, a nation or corporation can sidestep cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sanctions threat.

But that's not quite right. Sure, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. dollar is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's reserve currency. However, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S.'s ability to apply strong and effective sanctions has very little to do with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. dollar itself.

To see why, we need to visit how sanctions work. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. doesn't like a particular company, say Rosneft, and wants to cripple it, it starts with primary sanctions. The government tells U.S. companies to stop dealing with Rosneft on threat of fine.

But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real story begins with secondary sanctions. Here, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. government tells Americans that on top of breaking ties with Rosneft, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y must stop doing business with all ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r foreign entities (European, Canadian, Japanese, etc) that does business with Rosneft.

A foreign company now has a choice. If it is a European refiner, it will have to choose between continuing to buy crude oil from Rosneft or no longer accessing U.S. markets. This means being shut off from U.S. energy exports, doing without Texan oil & gas technology, forgoing U.S. repairs and refinery parts, being exempt from Silicon Valley tech expertise, being excluded from purchasing American assets, and having its existing U.S. subsidiaries threatened. There are also financial repercussions. It will lose access to New York's capital markets and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar payments system.

Given a choice between Rosneft or America, which will our refiner choose?

As I wrote a while back at Bullionstar, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir are additional costs to being blacklisted by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. government. Blacklisted executives would have to face cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 possibility of "no longer being able to send cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir kids to Ivy league schools, travel to Las Vegas for holiday, or seek medical care at Johns Hopkins or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Mayo Clinic." They wouldn't be able to visit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. for business purposes, or explore U.S. job opportunities. I doubt that Russia has enough good job opportunities, universities, vacation spots, and high end hospitals to compensate.

This impressive list of penalties is why cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. government's secondary sanctions are so powerful. Almost every foreign company will prefer to give up Rosneft and keep doing business with America.

Now, Rosneft might nudge and wink at its European customers and say "hey, let's just deal in euros. That way we can get around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sanctions. We'll keep doing business togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r and you won't lose access to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S."

But using euros doesn't change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic calculus facing our refiner. Even if it does business with Rosneft in euros racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than dollars, it is still doing business with Rosneft. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moment that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. justice department catches a whiff of this (say one of its bankers rats it out), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 European company will be blacklisted. And that means losing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire list of goodies that is associated with access to America. The risk is simply too high.

Fancy payment options like bitcoin or gold don't solve this eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. Say that Total, a big European refiner, buys Rosneft oil with bitcoin. Total execs hopes that a bitcoin payment might prevent its bankers from tattling on it to U.S. authorities. But it's very difficult to camouflage cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opposite side of that trade--massive movements of crude oil back to Europe. There are just too many bodies involved in that sort of operation. A large law-abiding organization like Total can't take cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk of being discovered. And so, bitcoin or not, it will disconnect Rosneft.

To summarize, what makes American secondary sanctions so effective isn't U.S. dollar hegemony. It is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impressive amount of technology, wealth, goods, services, and experience generated by American companies and individuals. When firms are threatened with losing access to this treasure trove, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will make whatever sacrifices are necessary to keep it.

As for Libra, in an effort to sell his new payments system to American regulators, David Marcus conjured up a world "completely blocked from U.S. sanctions" thanks to a new digital renminbi. But even if firms have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability to make transactions in digital renminbi, this doesn't change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that America's home-grown economic bounty is massive, and foreigners value that bounty above any ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, U.S. dollar or not. There are ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r reasons for regulators to welcome Libra. But bolstering U.S. sanctions isn't one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m.