Showing posts with label scrip. Show all posts
Showing posts with label scrip. Show all posts

Thursday, January 25, 2018

Paying interest on cash

Freigeld, or stamp scrip, is designed to pay negative interest, but it can be re-purposed to pay positive interest.

Remember when global interest rates were plunging to zero and all everyone wanted to talk about was how to set a negative interest rate on cash? Now that interest rates around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world are rising again, here's that same idea in reverse: what about finally paying positive interest rates on cash? I'm going to explore three ways of doing this. As for why we'd want to pay interest on cash, I'll leave that question till cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end.

-------

The first way to pay interest on cash is to use stamping. Each Friday, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 owner of a bill—say a $50 note—can bring it in to a bank to be officially stamped. The stamp represents an interest payment due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 owner. When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 owner is ready to collect his interest, he deposits cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 note at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank. For example, say that 52 weeks have passed and 52 stamps are present on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $50 note. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interest rate on cash is 5%, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banknote owner is due to receive $2.50 in interest.

Alternatively cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 note owner can collect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interest by spending cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $50 note, say at a local grocery store. The checkout clerk will count cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of stamps, or interest due, and tack that on to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face value of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 note. With 52 stamps, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 owner of a $50 note should be able to buy $52.50 worth of groceries, not $50. After all, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 store has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right to bring cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $50 note to its bank and collect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $2.50 in interest for itself.

Stamped currency seems like a pretty big hassle to me. The clerk behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 counter must count out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stamps on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 note by hand, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 owner of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 note has to trek back and forth to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank each week to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stamp affixed. Instead, imagine that each banknote has a magnetic strip that records how long cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bill had been in circulation. This would remove some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se hassles. Weekly trips to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank for stamping would no longer be necessary, and a note reader installed at a bank or retailer would automatically record how much interest was due, precluding painstaking counting of stamps.

"They use this magnetic strip to track you." says Byers to Agent Scully, The X-Files

Apart from stoking conspiracy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ories, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's still a major problem with a magnetic strip scheme. Because each note has entered circulation at a different time, each is entitled to a varying amounts of interest. And this means that banknotes are no longer fungible. Fungibility—cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability to cleanly interchange all members of a population—is one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 features of money that makes it so easy to use. Remove it and money becomes complicated, each piece requiring a unique and costly effort to ascertain its value.

-------

Our second way of paying interest on money doesn't destroy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fungibility of banknotes. The central bank needs to sever cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 traditional 1:1 peg between deposit money and cash, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n have cash slowly appreciate in value relative to deposits.

For instance, a central bank might start by setting an exchange rate of $1 note = $1 deposit on January 1, but on January 2 it adjusts this rate so $1 note is equal to $1.0001 deposits, and on January 3 adjust this rate to $1:$1.0002, etc. So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cash in your wallet is benefiting from capital gains. By December 31, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exchange rate will be around $1 note to $1.0365. Anyone who has held a banknote for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 full year can deposit it and will have earned 3.65 cents in interest, or 3.65%. 

The major drawback with this scheme is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 calculational burden imposed on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 population by breaking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 convenient 1:1 peg between cash and deposits. Assuming that retailers price cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir wares in terms of deposits, anyone who wants to pay in cash will have to make a currency conversion using that day's exchange rate. For instance, if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank's peg is currently being set at $1 note = $1.50 in deposits, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n a popsicle that is priced at $1 will require—hmmm... let me check my calculator—$0.667 in cash. Phones will make this exchange rate calculation easy, but it is still likely to be a bit of a nuisance.

There are ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hassles too. Would a capital gains tax have to be paid on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 appreciation of one's cash? How would existing long-term contracts deal with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 divergence? For instance, if my employer is paying me $50,000 per year, obviously I'd prefer this sum be denominated in steadily appreciating cash racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than constant deposits, and she will prefer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latter. What becomes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 standard unit of account?

------

The last way to pay interest (at least as far as I know) is to run lotteries based on banknote serial numbers, an idea independently proposed by Hu McCulloch and Charles Goodhart back in 1986.

Central banks would periodically hold draws entitling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 winning serial numbers to large cash prizes. For example, if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was $100 billion in banknotes in circulation, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank could set cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interest rate on cash at 5% by offering prizes over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 course of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year amounting to 5% of $100 billion, or $5 billion.

This technique of paying interest on cash solves cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fungibility problem that plagues cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 earlier stamping technique. Every note has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same chance of winning cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lottery, and non-fungible winners are immediately withdrawn. And unlike cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crawling peg idea, banknotes and deposits remain equal to each ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r so burdensome exchange rate calculations don't need to me made.

However, it introduces cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 threat of bank runs. The day before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 big lottery is set to occur, everyone will withdraw deposits for cash so that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can compete in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 draw. To prevent a bank run, it may be necessary to randomize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 date of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 big lottery so that no one knows when to withdraw notes, an idea proposed by Tyler Cowen. Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way to preclude bank runs is to have a regular stream of small weekly lotteries racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than one or two big ones each year.

Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r drawback to note lotteries is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost that is imposed on society by having everyone constantly checking serial numbers. As Brian Romanchuk points out, employees who are working behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir employer's tills may be tempted to switch out winning notes with losers. Employers may protect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves by setting up scanning hardware to read in serial numbers as banknotes enter cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tills, maintaining cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own internal database of cash inventories so that winners can quickly be isolated and returned. But all of that is costly. Would it be worth it?

Interestingly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is some precedent for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se sorts of lotteries. In Taiwan, receipts are eligible for a receipt lottery, a neat way to incentivize people to avoid under-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-table transactions (ht Gwern). Lotteries can also be useful in attracting depositors, as outlined in this Freakonomics podcast (ht Ryan). George Selgin and William Lastrapes have gone into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea of lottery-linked money in some detail:
Though cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 suggestion may appear far fetched, in many countries lotteries are presently being used with considerable success to market bank deposits. According to Mauro Guillen and Adrian Tschoegl (2002), “lottery-linked” deposit accounts have been especially popular with poorer persons, including many who might ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise remain “outside cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banking system.” ... In two popular Argentine schemes, for instance, depositors receive one ticket or chance of winning for every $200 or $250 on deposit (ibid., p. 221). Lottery-linked banknotes, in contrast, would cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves serve as tickets, allowing persons to play for as little as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lowest note denomination, and with no apparent cost to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves save that of occasionally inspecting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir note holdings.
--------

Some readers may recognize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se three techniques for paying interest on cash as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inverse of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 three go-to ways of applying negative interest rates to cash being discussed a few years ago. For instance, one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most well-known ways of imposing negative interest rates on owners of cash is to apply a Silvio Gesell style stamp scheme (see picture at top), whereby a currency owner must buy a stamp and affix it to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 note in order to renew cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 validity of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir currency each month. (I once discussed Alberta's experiment with Gesell's "shrinking money" here). Without cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 appropriate number of stamps, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 note is illegitimate. In my first example above, Gesell's stamp tax has been re-engineered into a stamp subsidy. As for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 magnetic strip modification, this is Marvin Goodfriend's 1999 update of Gesell, flipped around to award interest racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than docking it.

Miles Kimball has written extensively on escaping cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 zero lower bound to interest rates by setting a crawling peg on currency. But just as Kimball's crawling peg can impose a negative interest rate on banknotes, it can be used to pay interest, as I described above. Indeed, Miles (along with Ruchir Agarwal) frequently mention this possibility in his blog posts and papers (see this pdf).

Finally, remember Greg Mankiw's controversial 2009 article on imposing negative interest rates by serial number? He wrote:
Imagine that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed were to announce that, a year from today, it would pick a digit from zero to 9 out of a hat. All currency with a serial number ending in that digit would no longer be legal tender. Suddenly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expected return to holding currency would become negative 10 percent.
Mankiw's idea is just cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reverse of Goodhart and McCulloch's earlier lottery idea, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lottery replaced by with a demonetization.

-------

So why pay interest on currency? I can think of two reasons. One is based on fairness, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r on efficiency.

The decision to avoid paying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market rate of interest on currency amounts to a tax on currency users. Who pays this tax? Cash is often cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only means for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 poor, new immigrants, and unbanked to participate in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy. So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax falls on those who can least afford it. This hardly seems fair. By conducting note lotteries or stamping notes, those consigned to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cash economy can get at least cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same return on banknotes as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 well-off banked receive on deposits.

Now hold up JP, some you will be saying at this point. What about criminals? Yep, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r group of people who suffer from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of interest on banknotes are criminals and tax evaders. Rewarding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m with interest hardly seems appropriate. One would hope that if central banks did adopt a mechanism for rewarding currency with interest, it would be capable of screening out bad actors. For instance, criminals may be leery of collecting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir interest or lottery prize if making a claim at a bank means potentially being unmasked. Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way to set up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 screen would be to pay interest or prizes on small denominations like $1-$10 notes, and not on $20s and above. Since criminal organizations prefer high denomination notes due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir compactness, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y wouldn't benefit from interest.

As for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 efficiency argument, this is nothing but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 famous Friedman rule that I described in my previous post. All taxes impose a deadweight loss on society. When a good or service is taxed, people produce and consume less of it than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 would ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise choose, tax revenues not quite compensating for this loss. From a policy maker's perspective, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 goal is to reduce deadweight loss as much as possible by selecting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best taxes.

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of cash, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deadweight loss comes from people holding less of it than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise prefer, incurring so-called shoe leacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r costs as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y walk to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank and back to avoid holding too much of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stuff. If a 0% return on cash is an inefficient form of taxation relative to ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r alternatives types of taxes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n it would be better for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government to just pay interest on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stuff and recoup cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lost revenues elsewhere, say through consumption taxes or income taxes.

Thursday, October 12, 2017

The ubiquitous Spanish dollar—a photo essay


"The head of a fool on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 neck of an ass."

That's how Londoners described cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strange silver coin pictured above, which first appeared in Britain in 1797. Due to worries that Napoleon was about to invade cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 British Isles, a run had developed on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bank of England. In response, Parliament allowed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bank to refuse to redeem its notes with gold coins, but this had only resulted in an inconvenient shortage of coins.

To remedy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shortage, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bank of England decided to open its vault and put its hoard of silver coins into circulation. Complicating matters was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se coins were not native shillings or pennies, but Spanish dollars, ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise known as eight real pieces. As such, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y had to be re-purposed into local currency. The Bank of England accomplished this task by stamping cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 head of King George III—cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fool—on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 neck of Charles IV of Spain—cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ass—who occupied cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 obverse side of that era's version of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar. The Bank cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n declared that all stamped Spanish dollars were to be worth four shillings and nine pence. People flocked to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bank of England's window to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir hands on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new coins.  

That cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar temporarily became part of England's circulating media of exchange was due to its ubiquity—in its heyday cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar, like today's U.S. dollar, was everywhere. After discovering huge amounts of silver in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new world, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spaniards had set up a mint in Mexico City in 1536 to produce large quantities of silver coins. Mints in Potosi (Bolivia), Lima (Peru), and elsewhere soon followed. It is estimated that some four-fifths of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's silver produced between 1493 and 1850 came from Spanish America, almost all of it in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of Spanish dollars! 


Although cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir design changed over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 centuries, by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1700s cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar—easily identified by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two "pillars of Hercules" on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reverse side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coin—had become known and accepted all over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world. As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 map above shows, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two pillars refer to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Rock of Gibraltar in Spain and its counterpart on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Moroccan side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 narrow strait separating Africa from Europe.

In addition to England, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar shows up in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Caribbean islands where it made up a major part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 local coinage. To provide small change, locals cut dollars up into pieces. Below, an 1806 dollar used in Guadeloupe has had its centre carved out of it and stamped with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 letter "G". Earmarking of coins was done to prevent exportation and restrict usage within borders. In this way, local currencies were literally piggybacked into existence off of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ubiquitous Spanish dollar.

Source: The Spanish Dollar as Adapted for Currency in Our West Indian Colonies

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next image, a Trinidadian version of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar has been carved up like a pizza. The half piece has been countermarked with a "6", cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third with a "4", and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sixth with a "2". These numbers refer to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of bits or bitts cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 piece was worth, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bit being a local accounting unit. By marking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 letters "TR" on each dollar to indicate Trinidad, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar has been forked to create a second currency.

Spanish dollar marked with TR for Trinidad

All possible methods of cutting up Spanish dollars were used. Here's a 1797 dollar from Saint Lucia that has been cut up lengthwise, like a loaf of bread, with "SLucie" being countermarked on each section.

Saint Lucia Spanish dollar

The Spanish dollar also made a notable appearance on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opposite side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 globe. In 1813, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 colony of Australia minted its first currency, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 so-called holey dollar. To deal with a shortage of coins, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 governor of New South Wales imported thousands of Spanish dollars. A convicted forger was contracted to cut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 centre from each one, countermarking each of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 resulting pieces with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 name of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 colony and its nominal value in shillings and pence. As in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Caribbean Islands, this mutilation of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar was an attempt to render cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m useless outside of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 colony. The outer ring was rated at five shillings and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 centre—cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dump—at fifteen pence, or one shilling and three pence. 


The Spanish dollar, which would become cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Mexican dollar after Mexico won its independence from Spain, was also popular in China. Merchants and professional money exchangers, or shroffs, would test a coin to verify its silver content. According to James Gullberg, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y went about this by balancing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coin on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir finger and tapping it. If it rang, it was legitimate. The cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory goes that once cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coin had passed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir purity test, a shroff would stamp that coin with his own peculiar chopmark—a Chinese character, an emblem, symbol, or a pseudo character. (I discussed this practice in more depth here). The more chops a Spanish dollar had, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 better its quality—even after it had been chopped beyond recognition.

1807 Spanish dollar with chopmarks

Pictured above is a chopped Spanish dollar from 1807. According to Gullberg, Chinese merchants preferred cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Carolus IIII dollar, which was issued between 1772-1810. They referred to it as four work, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 IIII resembling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Chinese character for going to work. The influence of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish/Mexican dollar continued even into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 19th century: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banknote below, issued in 1912 by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Sino-Belgian Bank, is redeemable in Mexican dollars.


Moving back west, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish/Mexican dollar had a key role to play in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 North American economy up to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mid-1800s. In both Canada and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S., cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unit of account function of money was separated from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 medium of exchange function. Early colonists kept prices in pounds, shillings, and pence unit of account, but Spanish dollars and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir subdivisions were used to transact business. Because of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long distance from England, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re simply weren't enough shillings and pennies to make do.

Even though a local U.S. dollar coin—which was modeled off of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar—had been minted as early as 1794, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish version remained by far cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most popular form of coinage in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. The presence of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar was even enshrined in American law, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coins having been declared legal tender in 1793. Many people have even speculated that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 famous dollar sign, $, has been bastardized from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 symbol for peso.

Source: Evolution of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Dollar Mark (1912)


To illustrate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ubiquity of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S., below I've included a 6¼ cent note issued in 1816 by Easton and Wilkesbarre Turnpike Company, which built and operated private toll roads. This odd denomination only makes sense if you consider it in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same context as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar. Unlike U.S. dollars, which were divisible by 100 into cents, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish dollar was divisible into 8 reals. A one-real coin, a fairly common unit around that time, would have been worth 12½ cents, and a ½ real coin worth 6¼ cents. So while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 turnpike company's decision to issue a 6¼ cent note might seem odd to us today, it was probably meant as a convenience to its users, who would have been more familiar with Spanish coins than any ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r type of coin.


As for Canada, below is an 1819 $5 bill from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bank of Upper Canada. To help customers who couldn't read, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank conveniently printed an image of five Spanish dollars at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottom of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 note.

This 1819 banknote has five Spanish dollars illustrated along its bottom

For a number of reasons, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Mexican dollar was eventually killed off . The U.S. had originally been on a bimetallic standard, but in 1834 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 authorities changed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 silver-to-gold ratio to 16:1 from 15:1, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 process slightly overvaluing gold. The discover of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yellow metal in California only furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r pressured cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of gold down relative to silver, exacerbating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 legally-imposed undervaluation of silver. As a result, silver coins began to disappear. After all, anyone who had a stash of silver coins would have found it more profitable to melt cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m down and export cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m overseas where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y traded at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir true economic value. The U.S. had effectively flipped onto a gold standard. To compound matters, Spanish dollars lost legal tender status in 1856, which would have furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r crimped cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir demand.

As for Asia, several competing coins were created, including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese yen, a near-replica of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Mexican dollar. The U.S. began to produce special trade dollars that were to be used solely in Asian trade (I wrote about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trade dollar here). Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r reducing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 demand for Mexican silver was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decision by many nations to follow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 major western nations and officially adopt gold standards, including Japan in 1897 and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Philippines in 1904.

------

Even though it was eventually eclipsed, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are still modern day echoes of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 old Spanish dollar. The pejorative term two bit is still used in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. as a synonym for cheap or insignificant, as in two-bit thief. One bit was ⅛ of a dollar, or 12.5¢, and two-bits 25¢, so a two-bit thief is a 25¢ thief. Amazingly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 practice of pricing in sixteenths continued on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York Stock Exchange up till 2001. The Toronto Stock Exchange decimalized in 1996.


Up here in Canada, Quebecers use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 word piasse for dollar. I had always assumed that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y meant piece, but I recently discovered that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wording actually goes back centuries to piastre, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 French word for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spanish peso. Even more interesting is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vernacular usage of trente-sous (or 30 sous) to mean 25-cents, which I only understood after reading this from Frédéric Farid.
 
After cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 '87 market crash, a business man begs for 25¢ (Source)

The story goes like this. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 18th and 19th Centuries, an English halfpenny was referred to in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 colony of Lower Canada (i.e. Quebec) as a sou. The pound-shilling-pence unit of account (£/s/d) was still in use at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time but Spanish dollars were cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most common coin in circulation in both Upper and Lower Canada. Dollars were officially rated by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 British authorities at $4 for each £1. A quarter Spanish dollar (a two-real coin or 25 cent piece) would cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365refore be worth £0.0625.

Since an English pound contained 240 pence, that meant a quarter Spanish dollar was worth 15 English pennies, or 30 half-pennies. And given that Quebecers referred to half-pennies as sous, that gave rise to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ongoing practice of referring to 25 cents as 30 sous. When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y use this term today, Quebecers are just referring to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 archaic exchange rate between Spanish dollars and pence.

Source: La Maison nationale des Patriotes

This odd system of conversion really hits home when you work through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above scrip note emitted by Distillerie St-Denis, printed in 1837.  It is denominated in three different units. Trente-sous appears twice in French and once as XXX, while in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 English paragraph near cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottom cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 £/s/d equivalent of one shilling and three pence, or fifteen English pennies, appears. Finally, a two-real coin, or quarter dollar—cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pillars of Hercules side showing—has been emblazoned smack in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 centre.

To end things off, you can also see a ghost of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 old Spanish dollar in Venezuela's 12½ centimos coin. This coin is an eight of a bolivar—reckoning in terms of eights and sixteenths is a hallmark of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 days of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 old pillar coin.
Given Venezuela's ongoing hyperinflation, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likely destiny of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 12½ centimos coin is to be nothing more than anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r two-bit dead coin.



Sources:
George Selgin, Good Money
A. Piatt Andrew, The End of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Mexican Dollar (link)
J.B. Caldecott. The Spanish Dollar as Adapted for Currency in Our West Indian Colonies (link)

Tuesday, April 25, 2017

Leaving a monetary union is difficult, but Hawaii pulled it off


In campaigning for a departure from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro, both France's Marine Le Pen and Italy's Beppe Grillo,  make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 process sound easy. But one does not simply walk out of a monetary union. There are all sorts of messy problems to deal with, including harmful bank runs, massive banknote shortages, and long legal battles with investors over wealth confiscation and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 redenomination of debts.

I recently stumbled on a successful and rarely-discussed exit from a monetary union: Hawaii in 1942. Hawaii's was a different sort of exit than a potential French or Italian euro exit. Whereas cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latter are reactions to being straitjacketed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face of a slow and grinding recovery from financial crisis, Hawaii's exit was executed in anticipation of a potential military invasion. Despite differing motivations, it's worth investigating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Hawaiian episode to see what it takes to pull off a successful exit.

To understand cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 course of events, I drew on several Fed bulletins from 1942 (including this one),  but for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most part relied on Martial Law in Hawaii, written by Brigadier General Thomas H. Green, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 man who designed Hawaii's exit from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. monetary union (PDF here). As everyone knows, Pearl Harbor was bombed by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese on December 7, 1941. Hawaiian residents soon began to fear that a full scale invasion was imminent, and a bank run of sorts developed on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 island. Here is Green describing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 run:
"From cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Blitz, everyone realized cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 possibility of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 return of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japs and naturally gave consideration to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 safety of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir money. Those who had bank deposits began to worry about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 security of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir deposits and as a result many withdrew cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir savings and secreted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m in various places considered safe...The result was that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks were gradually running out of cash."

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 light of what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese invasion forces were doing in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Pacific cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365atre, fleeing one's bank made good sense. According to Green, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese surprised cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 British forces in Singapore, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y confiscated all hard currency, both from banks and and individuals' wallets. For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recalcitrant, Japanese troops had "special procedures" for getting prisoners to give up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir possessions. Later on, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 territories occupied by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese would be forced onto a scrip-based monetary standard which quickly succumbed to inflation. Given such a fate, better for Hawaiians to withdraw U.S. banknotes ahead of an anticipated Japanese invasion racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than during or after one. That way cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y'd have enough time to find a good hiding spot for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir notes on Hawaii, or ship cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mainland for safekeeping.

The same sort of defensive run that occurred in Hawaii also happened several years ago in Greece. Greek fears that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would be cut off from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir deposits suddenly frozen only to be redenominated into a much less valuable unit of account, led cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to cash out before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 anticipated event. In both cases, premonitions of confiscation motivated cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 run.

Brigadier General Green put an end to Hawaii's bank run on January 9, 1942 by prohibiting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 withdrawal of more than $200 per month from banks and forbidding anyone from holding more than $200 in cash. Although he doesn't specify, I'm going to assume that this $200 limit applied not only to cash withdrawals but also bank wires from Hawaii to mainland banks. By putting an end to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 convertibility of local bank deposits, Hawaii now had one foot out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar zone. A dollar held in a Hawaiian bank was no longer quite like a dollar in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rest of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S.

For those with long memories, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same thing happened in Greece in 2015 when capital controls and cash withdrawal limits were imposed. Frozen Greek euros held in banks were no longer fungible with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rest of Europe's money. 

In principle it should be very difficult to enforce limits on cash holdings. Yet Brigadier General Green described cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 effect of his prohibition as "astonishing." Where before banks only had $1.5 million on deposit, over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next several days long lines developed to deposit funds so that after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 order, banks found cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves with more than $20 million on deposit. Much of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banknotes were "moist and even wet," noted Green, indicating that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y had been recently unearcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365d from hidden caches. 

While Green's prohibition stopped Hawaii's bank run, it didn't solve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem of how to prevent notes from being seized should cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese invade. Green's initial solution to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 confiscation problem was clumsy one. On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first sign of an invasion, Treasury employees toting burlap bags were to run to important intersections in Honolulu where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would collect bundles of banknotes from citizens, providing a receipt in return. The burlap bags containing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money would cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n be delivered to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 city incinerator where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would be burned. The receipts, which would be redeemable for currency after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 war, would be worthless to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese, who wouldn't be able to collect on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m.

Luckily, Green soon came up with a more elegant approach: create a new currency, or scrip, ahead of time. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 event of an invasion, this scrip would be immediately outlawed by a simple proclamation, thus preventing its use by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese. Far easier to solve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 confiscation problem by mere proclamation than have employees standing at intersections with burlap bags. Agreeing to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Treasury had a special issue of banknotes printed up. The new bills were similar to ordinary U.S. banknotes except that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 seals and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 numbers were printed in brown ink instead of green and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bills bore cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 word "Hawaii" overprinted in black on both sides (see top image).

On July 7, 1942 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Governor announced that anyone in Hawaii holding U.S. currency had until July 15 to visit a bank and turn cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 notes in for special Hawaii overprints. After cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 15th, it would be illegal to hold regular banknotes. Henceforth, all notes imported from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mainland had to be immediately turned over to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 authorities for conversion. Exports of overprints was prohibited. Anyone who wanted to transfer wealth to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mainland had to exchange it with authorities for regular currency. The punishment for evading cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se rules was harsh:
"Whoever is found guilty of violating any of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 provisions of such regulations, shall, upon conviction be fined not more than five thousand dollars ($5,000), or, if a natural person, may be imprisoned for not more than five (5) years, or both." (source)

Over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 7-day exchange window, U.S. banknotes that were brought into banks for conversion were collected and burned. According to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York Times, more than $200 million was taken to a crematorium in Oahu that soon ran out of capacity, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rest subsequently being hauled to furnaces at a a local sugar mill. Among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 officer ranks, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 task of serving on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crew that burnt notes was much sought after. Here is Green:
"Applications for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last named post were numerous and it was not until I learned of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 practice of lighting cigarettes from bills of large denominations that I understood cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 desirability of such duty. This ritual was enjoyed, especially by young officers who had little prospect of handling, much less burning, bills of large denominations."
So by July 15, 1942, Hawaii had effectively left cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar zone. Gone were regular greenbacks. The sole media of exchange were Hawaiian overprints and overprint-denominated deposits. In practice, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 authorities maintained a policy of pegging Hawaiian dollars to U.S. dollars at a rate of 1:1. But if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y wanted, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y could have easily ratcheted that peg down or up. Alternatively, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 event of an invasion, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 authorities could completely unpeg cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Hawaiian dollar and let its exchange rate float. Without a strong central bank to back it, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exchange rate would probably have plunged to zero, or at least close to it. Which was exactly cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point of Green's scheme... to take all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 difficult steps of leaving cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. monetary union ahead of time so that, come an invasion, only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last (and easiest) step remained, floating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 currency. Very clever.

The era of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Hawaiian dollar was a short one. With cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese threat now much diminished, Hawaii would be reabsorbed into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar zone in 1944. Regular U.S. dollars were once again allowed to circulate in Hawaii while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issuance of overprints was halted. In 1946 all overprints were recalled and destroyed.

---

Could Le Pen or Grillo follow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Hawaii scrip script (pardon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pun) and leave cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eurozone by declaring capital controls and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n printing out new paper money? Greece went half way when capital controls were instituted in 2015... could it not have gone all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way?

There were probably a few factors working in Major General Green's favor that Le Pen and Grillo lack. To begin with, Hawaii is an isolated set of islands. Avoiding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 note exchange window and sneaking dollars to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mainland would have been tricky. European borders are quite porous. I don't see why French or Italian citizens would submit to bringing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir euro banknotes in for conversion to an inferior currency  when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y could easily sneak cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 border into Germany.

Second, martial law had been imposed in Hawaii whereas Italy and France are democratic nations at peace. It would be much harder for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likes of Le Pen and Grillo to pass cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 draconian set of laws (and associated punishments) necessary for exit.

In executing an exit from a monetary union, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time that elapses between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 limit on bank withdrawals and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issuance of a new currency, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy will probably suffer from a deep note shortage. Because so many people remaining on Hawaii were enlisted men whose needs were taken care of by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 army, monetary exchange was less crucial. Not so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economies of modern France and Italy, which would endure a crippling shortage of transactions media.

Finally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 attitudes of citizens are different in wartime. United against a common enemy and trusting of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir leaders, Hawaiian residents by-and-large submitted to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monetary inconveniences that were seen as necessary to winning. Witness cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long lines described by Green for depositing notes after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $200 holding limit was established in January 1942, despite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impossibility of authorities actually enforcing such a rule. Le Pen and Grillo, on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, govern divided populations. The requisite society-wide eagerness to leave cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro, one that would emerge in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face of a strong invading force, just isn't cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re.

Sunday, April 9, 2017

C-day and military money


 Did Indian PM Narendra Modi get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recently-executed demonetization by watching old episodes of M*A*S*H, a 1970s hit TV show set in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Korean War?

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 clip below, M*A*S*H's Colonel Potter is alerted to an imminent phasing out old "blue" military money with red, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 switch to punish counterfeiters and black marketers. As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conversion is happening, Colonel Potter is ordered to make sure that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 gates to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 base are closed so as to prevent illegitimate blue money from being smuggled in for changing. Sounds a bit like Modi's November 8, 2016 sudden phasing out of ₹1000 and ₹500 notes, no?



The money switch depicted in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 M*A*S*H episode isn't just fiction. During cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Vietnam War, mass demonetizations were a fairly common event on military bases. To isolate dollar-using U.S. troops and civilian contractors from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 regular Vietnamese monetary system, U.S. military authorities fashioned a parallel scrip-based system in which Military Payment Certificates, or MPCs, displaced regular dollars as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 medium of exchange on U.S. bases (see top for an example).

All troops arriving in Vietnam were required to convert cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir U.S. cash into MPCs at a 1:1 rate. Over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 course of a tour, troops received a monthly MPC stipend which could be spent at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 army store on things like cigarettes or Pentax cameras. Usage of certificates by local Vietnamese or by troops off-base was prohibited. At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir tour, troops would reconvert all MPCs back in to dollars at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1:1 rate, since any MPCs brought back to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. were useless.

Unsurprisingly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rule prohibiting non-American usage of MPCs was ignored as Vietnamese retailers began accepting MPCs from American GIs in payment. This was seen as a bad thing by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. military and Vietnamese government, since any spread of MPCs into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 domestic economy would displace local currency (in Vietnam's case cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 piastre), hindering cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 goal of rebuilding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 local economy. To counter dollarization, U.S. authorities would periodically carry out sudden cancellations of existing MPC, replacing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m with a new issue of scrip so as to strand Vietnamese users. With all Americans being confined to base on conversion day , or "C-day", cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was no way for locals to get U.S. soldiers to act as go-betweens for conversion. This ever-present threat of C-day should, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory at least, slow down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollarization of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Vietnamese economy.

The ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r reason for regularly cancelling and reissuing MPCs was to flush out U.S. troops engaged in black market activity.  All GIs were allowed to convert a fixed amount of old MPC on C-day, no questions asked. Unusually large conversion requests above that amount would be investigated by military police to ensure that this wealth hadn't been dubiously acquired. To avoid being investigated, a would-be black marketeer might choose to sacrifice cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir MPCs, thus losing a large amount of wealth. These periodic losses would drive up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 costs, and attractiveness, of engaging in black market activity.

The success of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se conversions depended on secrecy, since any leakage of an imminent C-day would cause unauthorized users of MPC to quickly convert cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir hoard into goods at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 military store, or exchange cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 black market into piastre or regular dollars. According to Prugh, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first C-day on October 21, 1968 resulted in $276.9 million in certificates being converted, with $6.2 million going unaccounted for, presumably because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hands of unauthorized persons. The next C-day occurred less than a year later, on August 11, 1969. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next conversion on October 7, 1970, about 25% of recalled MPCs were not accounted for, according to this GAO document. The final C-day took place almost three years later on March 15, 1973.

There were all sorts of ways to game cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scrip system. During cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir tour of duty, troops were allowed to exchange MPC into dollars and transfer that value home by money order, as long as this amount did not exceed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 soldier's monthly stipend. To get around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se limits, those holding excessive amounts of MPC could recruit ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs with spare sending capacity as 'straw men' to transfer money on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir behalf. We saw this happening in India too. During cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent demonetization, each Indian was allowed to deposit ₹250,000 worth of demonetized notes during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 50-day conversion period, no questions asked. Those holding large amounts of rupees paid ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 table to make use of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir shelter.

Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r trick used by GIs was to have regular $100 bills mailed to Vietnam. A GI could sell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se dollars to a local for MPC at a premium, says $110. Locals were willing to pay this premium because regular dollars, which couldn't be demonetized, offered cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m protection . The GI could cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n convert this $110 in MPC into $110 dollars upon departure (or by money order), thus earning $10 round-trip.

Modi's reasons for embarking on demonetization mirrors those of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Vietnam-era C-day. The U.S. military used conversions to encourage use of piastre among locals; Modi used it to encourage use of digital money. And both want to attack cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 black market. It is somewhat worrying, however, that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best historical analogue for Modi's demonetization comes from wartime. I do realize that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 army has developed a number of technologies now in wide civilian use, including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 internet, but as a general rule cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mechanisms adopted to cope during wartime are probably not ideal for peacetime.

The MPC program died decades ago. Nowadays, regular cash circulates freely on U.S. army bases overseas. Interestingly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 military is making an effort to go cashless, due in part to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 high cost of shipping banknotes and coin to distant war cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365aters. To help cut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se costs, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Department of Defence used cardboard tokens, or "pogs", racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than metal coins in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent wars in Iraq and Afghanistan.
The Department of Defence has also encouraged usage of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EagleCash card, a stored-value card. One thing is for sure: closed-loop digital money is a far more effective way than paper-based scrip for isolating an army from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 domestic monetary system of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nation it is occupying.