Payroll payoff

Well, for once cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US employment figures delivered a spot of volatility to financial markets, courtesy of a tasty 810k upward revision to part payroll data through March 2006. It is really getting to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point where macroeconomic data is becoming utterly useless, given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 frequency and magnitude of historical revisions. Are unit labour costs 0.3% y/y or 5% y/y? Is nominal GDP 6% y/y or 4.8% y/y? Is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate turning dangerously higher or reaching a new low for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cycle? If you don’t like today’s data, wait til next month, when it will be revised away!

It begs cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 question of why volatility remains so low when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 very building blocks of a macro view can be undermined with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 swish of a bureaucrat’s pen. Nevercá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365less, Friday’s edition of ‘Revise-U-Like’ was friendly to Macro Man’s view, seemingly confirming that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 underlying strength of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy is greater than a myopic focus on monthly payroll numbers would indicate. Indeed, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revisions at least eased cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 discrepancy between apparently tepid payroll growth and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strength of personal income and expenditure. The strip and bonds both responded by moving lower, though cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latter remains way too high in Macro Man’s view. The Fed doesn’t ease rates until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate begins to rise, and we currently reside at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cycle low for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate (at least until Friday’s data is revised away in March.) Therefore, a 60 bp inversion between 3m cash and 10y yields continues to look excessive.





Also remaining too high is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 NZD. Although cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 USD enjoyed a solid day on Friday, breaking key resistance levels against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EUR and JPY, it is actually down on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 month against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 kiwi. This makes relatively little sense, given New Zealand’s clear policy preference for a lower NZD. It is difficult to see many differences between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 NZD and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ZAR, ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latter goes down in a straight line and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 former, well, doesn’t. Macro Man is beginning to wonder if it isn’t time to seek pastures new in expressing a long dollar bias. At this juncture it is worth waiting to see if technical breaks are confirmed, or if this is just anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r in a seemingly endless series of false breaks and loss-making opportunities. Stay tuned.

Far and away cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most significant (alas, negative) contributor to P/L this month is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DIA/OIH spread. We are entering ‘put up or shut up’ territory now. Earnings season kicks off this week, which should provide a bit of volatility to equity prices. Hopefully, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 generally upbeat news on US activity will spur oil higher, providing a fillip to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 OIH position.




Previous
Next Post »