There's not much that Macro Man can write that you probably don't already know: markets are completely, utterly broken. Liquidity is nonexistent, in some cases literally, which naturally exacerbates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volatility which we are all observing.
While an RTC II is a welcome and obvious solution to many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current problems, blaming short sellers and engaging in witch hunts are not. That policymakers seem to be opting for both reduces cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 integrity of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market.
Macro Man isn't able to write any more this morning, so below he leaves you with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 post he wrote yesterday afternoon when it looked like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial world was going to end (though in many ways, it looks even more so today.)
While it may not carry cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 immediacy that it had when he wrote it, its basic premise nevercá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365less applies. It's short and sweet. Enjoy....
"The ECB is a credible anchor of stability and confidence for 320 million citizens of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro area."
- Jean-Claude Trichet, 18 July 2008
"We have only one needle in our compass. That needle is price stability, our definition of price stability."
- Jean-Claude Trichet, 7 August 2008
Monsieur Trichet: 320 million Europeans say, "Look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ****ing compass, you arrogant git!"
While an RTC II is a welcome and obvious solution to many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current problems, blaming short sellers and engaging in witch hunts are not. That policymakers seem to be opting for both reduces cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 integrity of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market.
Macro Man isn't able to write any more this morning, so below he leaves you with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 post he wrote yesterday afternoon when it looked like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial world was going to end (though in many ways, it looks even more so today.)
While it may not carry cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 immediacy that it had when he wrote it, its basic premise nevercá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365less applies. It's short and sweet. Enjoy....
"The ECB is a credible anchor of stability and confidence for 320 million citizens of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro area."
- Jean-Claude Trichet, 18 July 2008
"We have only one needle in our compass. That needle is price stability, our definition of price stability."
- Jean-Claude Trichet, 7 August 2008
Monsieur Trichet: 320 million Europeans say, "Look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ****ing compass, you arrogant git!"
48 comments
Click here for commentsWell obviously y'all are up and running while some of us are still up and wheeping. For some erudite and witty commentary may I highly recommend:
Replyhttp://epicureandealmaker.blogspot.com/
And for some crude colonial humor courtesy of Jon Stewart may I lowly recommend:
http://www.comedycentral.com/videos/index.jhtml?videoId=185175
First of all, let me say that you are on my list of "to read in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 morning" blogs (in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company of Naked Capitalism, Alea, Big Picture and Brad Setser), and that I agree with most of your opinions...(and this witch hunt on short selling is really getting out of hand... why not ban sales alltogecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r?!)
ReplyThough in this case I must disagree with you on 2 topics:
The RTC II is as bad idea as was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "super SIV" one. If history serves me right - I am a young 24 year old trader, after all - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 orginal RTC was very different. It had cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 assets of failed S&Ls in it's possetion.
Building a holding to sell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 obvious and correct way to go. This is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case here, from what I am reading.
This new idea seems to be "buy bad assets from banks" at a discount and sell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m later. Correct me if I'm wrong but, isn't this anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r "warehouse" cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory? (And we all know how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Feds balance sheet looks like from that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory, and how that gave no easing to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis). Quoting Ives Smith on Naked Capitalism, "it's like giving a blood transfusation to a dying man".
The japanese play book was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wrong one to pick (if one needed to pick one, at least cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed could have picked cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sweedish playbook for solving a financial meltdown). The results are here: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 T-bill has traded since monday at near 0% yield... now, if my monetary policy doesn't fail me, that's text book liquidity trap, and Bernanke has now no intermidiate option between keeping rates at 2% or go all "quantitative easing, we have ZIRP", japanese style...
As for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB, I am an european. I come from Portugal, one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 PIGS that will suffer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most (in an ajustment that only came "too late"). Yet, I can't agree with you. Not entering into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that recessions should not be avoided - people only save and re-prioritize when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y face one, and it is a necessary udjastment - cuting rates in Europe would little do to no good, like it did little to no good in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US.
The problem is, in my opinion, banks overlevered balance sheets facing an overlevered consumer basis. No ammount of rate cutting can save that one...
I may be wrong - I am only 24 :P - but that's how I see it from my trading desk here in Lisbon.
Keep up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 good work/blog, and good trades in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 middle of this chaos ;)
Good morning, MM
ReplyI hardly splept this night after RTC II cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365me got cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole scene and f***ed my bet on growing risk aversion. Well, shame on me! I should have factored in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "DEUS EX MACHINA" surprise...
Have a nice day, AT
An apt message MM ...
ReplyThe next big macro cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365me in Europe will be deflation in (Spain, italy, and parts of eastern europe). If Germany does not grow in q3, I would put that on my list too.
cv
GDB,
ReplyI agree with you. I have a feeling that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more conservative approach taken by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB is going to be more highly regarded in retrospect.
Just look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SPX furures....
ReplyI agree with Rebel Economist and diaz-berrio.
ReplyI am also curious about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short selling debate.
I short stocks myself and think its an important part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market.
If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were no short sellers what's to prevent longs from manipulating prices of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financials to send false signals to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market causing more misallocations of capital.
That said at really big money levels cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re could be some nasty stuff going on.
http://www.cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365street.com/story/10437593/1/cramer-sec-played-a-big-role.html?puc=articleseries
Cramer claims that shorts like himself in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past can create self fulfilling death spirals in stocks.
If this is correct cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 asians were probably right about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir paranoia of hedge funds targeting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir markets with predatory short selling tactics.
Neiderhoffer also believes in high level manipulations to take money from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weak to pay for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 infrastructure ala horse track bettors paying for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 upkeep of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 race tracks, horses, stables etc.
Don't know for sure what to think but doesn't seem as obvious to me cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 role of short selling at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 big manipulative levels.
07:31
ReplyPRESIDENT BUSH HAS AUTHORIZED USE OF EXCHANGE STABILIZATION FUNDS FOR UP TO $50 BLN
could someone elaborate on this?
Anonymous,
ReplyWhat is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 source? It sounds like it is referring to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US reserves to me. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US does not hold much in currency reserves, it could mean gold. This might explain why gold is, according to Bloomberg, down today, which strikes me as a completely barking mad reaction to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 RTC2.
About ECB, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir action until now have exacerbated cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 evolution of inflation, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y act always too late.
ReplyThey're action must be countercyclical ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise it's like to buy highs and sell lows.
But about inflation, to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir excuse, we're seeing a real inaction of govenment and a slowly, but we will see briefly how much, inelasticity of consumer demand curve.
Ecb must be worried also by high interest rate paid by govt debt in a recessionary environment: we're near fiscal breakout.
it is part of this money market plan, did get this first though
Reply07:37 19Sep08 -TEXT-U.S. Treasury on money market guaranty program
WASHINGTON, Sept 19 (Reuters) - The U.S. Treasury Department issued cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following statement on Thursday:
The U.S. Treasury Department today announced cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 establishment of a temporary guaranty program for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. money market mutual fund industry. For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next year, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Treasury will insure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 holdings of any publicly offered eligible money market mutual fund both retail and institutional that pays a fee to participate in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 program.
President George W. Bush approved cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 use of existing authorities by Secretary Henry M. Paulson, Jr. to make available as necessary cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 assets of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Exchange Stabilization Fund for up to $50 billion to guarantee cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 payment in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 circumstances described below.
Money market funds play an important role as a savings and investment vehicle for many Americans; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are also a fundamental source of financing for our capital markets and financial institutions. Maintaining confidence in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money market fund industry is critical to protecting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 integrity and stability of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global financial system.
Concerns about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 net asset value of money market funds falling below $1 have exacerbated global financial market turmoil and caused severe liquidity strains in world markets. In turn, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se pressures have caused a spike in some short term interest and funding rates, and significantly heightened volatility in exchange markets. Absent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 provision of such financing, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a substantial risk of furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r heightened global instability.
Maintenance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 standard $1 net asset value for money market mutual funds is important to investors. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 net asset value for a fund falls below $1, this undermines investor confidence. The program provides support to investors in funds that participate in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 program and those funds will not "break cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 buck".
This action should enhance market confidence and alleviate investors' concerns about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability for money market mutual funds to absorb a loss. Investors in money market mutual funds with a net asset value that falls below $1 would be notified that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir fund triggered cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 insurance program.
The Exchange Stabilization Fund was established by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Gold Reserve Act of 1934. This Act authorizes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Secretary of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 approval of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 President, "to deal in gold, foreign exchange, and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r instruments of credit and securities" consistent with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 obligations of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. government in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 International Monetary Fund to promote international financial stability. More information on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Exchange Stabilization Fund can be found at http://www.treas.gov/offices/international-affairs/esf/ http://www.treas.gov/offices/international-affairs/esf/ .
anonymous at 13.04,
ReplyThanks for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 source. I am afraid it does not shed much light on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 background though. As would be expected, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US reserves are in foreign currency and gold, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y cannot be directly used for dollar lending. Perhaps cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 plan is to repo cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m (eg bunds) to raise dollars though.
I'm back in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 USSA
ReplyYou don't know how unlucky you are, boy
*U.S. TREASURY TO INSURE GOOD WEATHER ALL WEEKEND
Reply*U.S. TREASURY TO INSURE PERSONAL HAPPINESS
I love your blog but rightly or wrongly, I perceive your comments to be driven by p/l panic.
ReplyTrichet is very much culpable (as are all policymakers that have allowed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial industry to run amok with ludicrous risk profiles). However, to link July's comments with today's volatility pushes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 envelope too much. If you have no liquidity to trade cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n you should not have taken cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 position , inefficient pricing will never disappear completely. Kinda reminds me of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sub-prime club blaming cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir losses?
Regulation is coming and I can't wait to hear cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whinging.
I don’t know if those suggesting ECB rate cuts are actually living in some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 major Euro economies. Unemployment is at all-time lows, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re wasn’t any serious asset deflation, credit conditions are relatively good through it’s harder for smaller firms to get credit. In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, business as usual but depressed by development overseas – you can call it partial decoupling.
ReplyThe ECB unlike cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FED accepts a contraction, after all US consumption dropped out on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 demand side and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365refore contraction is inevitable. The contraction will do its part to reduce demand for credit, thus making a credit squeeze unlikely. At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 USD system dives and oil and commodities may sooner than later rise. The ECB has absolutely ALL arguments behind it for now.
RE cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exchange stabilization fund, it is used to intervene in currency markets. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y take money from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund to back up dodgy holdings, it means cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are confident cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y not needing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money to support cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 USD.
Mikarsky and Guilherme (old head on young shoulders) are right about Trichet. If any central banker is going to come out of this sordid mess with a half-decent reputation in place (a big 'if'), it's likely to be JCT.
ReplyMM: although your attitude towards monetary rectitude (I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's a cream available for that) is sometimes a bit too transatlantic for some of us stodgier Europeans, your blog is a must-read. Thanks for taking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time to share your thoughts.
Defaulting debt means stronger dollar strangely enough. Most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollars out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commercial bank variety.
Reply:)
so where is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mega RTC?
Replyand now... PANIC
I don't follow this crusade against short selling. Lehman did not fail because its stock was pushed down but because its balance sheet couldn't stand up.
ReplyResponse: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r compass...
ReplyQuestion: how does a short financial ETF (ie, SKF) even continue to operate in this environment? Its old positions remain, but it cannot open new ones? If so, will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ETF diverge from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 indicative value? I suppose it will, won't it?
re short selling, to me looks like mkt manipulation that goes against mkt functioning principles, but also unhelpful. Long only players mkt hasn't good prospects. Bear mkt happen because of longs capitulation.
Replythis is a bear mkt rally in my view
re ECB cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se guys have been slow to anticipate inflation surge in first place, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 succumb of european cicle to multiple headwinds (and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are still looking for a q4 recovery), and now cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 slowing trend of inflation due to oil and recession.
To judge if fed cuts were useful or not you should be able to figure what would be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 senario with FF stuck at 5.25%. Not pretty is my guess.
sick trader
BTW, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ESF features prominently in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 still-mysterious Virgil Mattingly episode, beloved of gold conspiracy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365orists. Could that $50 billion be in gold certificates - valued at $42 per ounce?
ReplyI just checked - ESF does not appear to hold any GCs at present. Of course, it has SDRs, SDRs are claims on IMF, and IMF has...
ReplyBut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real concern that anyone who hopes to profit on Au/USD must have is that USG has a way to mobilize reserves covertly, whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r its own or someone else's. Overt gold sales are not a realistic option and not an effective way to depress cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market - it's putting out fires with gasoline.
Yesterday, of course, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way to bet against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US financial system. Today cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re isn't. Smart, guys. Very smart.
Also: note cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 difference between Fed and Treasury acting unilaterally under long-term Congressional authorization, and new legislation. Congress is not going to rubber-stamp this one. Their involvement in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 process is not a way to increase its effectiveness. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shock and awe might fade a little over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next week as that becomes clear.
Looks like team 1250 is gonna stick it again today...
ReplyMr Macro. US2Y goes from 1.68 to 2,20 yield in two days...how bout that???
ReplyAnd please, wake me up, is this for real???
I work for one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 large U.S. broker dealers in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. that "failed." My job is not secure. I did not despair at all.
ReplyBut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banning of short sales on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 800 or so financial companies on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SEC's list and requirement of hedge funds to disclose cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir shorts has made me more depressed than I've ever been in my life. The regulatory impact of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 2 years is overwhelming to think about. We are all in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hands of politicians now...and this is emphatically NOT a good thing.
NY
I agree with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous posters in support of JCT. ~4% is historically low and definitely not restrictive. Surprise lowering of euro rates here would weaken cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro .5% that day, oil down 1% (in $), only to see both reverse 6 fold by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following week. Lowering now will exacerbate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cycle, precisely cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opposite of what is intended.
ReplyLowering rates here would also serve little purpose as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 amount by which 99% of "homeowners" in trouble can't meet cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir mortgage payment vastly exceeds cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 small decrease from a lower euribor.
Having said that, unfortunately I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will eventually lower and worldwide lower rates will get us double digit inflation by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 09. Very sad..
So if you don't like whats happening cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n what should we do ? I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y Governments had to get ahead of it. I never had a loan and I always save a good portion of my paycheck. But when I see money market accounts frozen and almost negative US Tbills cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n I ealize that this is better cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n a depression. And I am sure that if nothing was done it would of happened. Yes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re will be massive inflation three years from now. So postion yourself for it and when 30 year bonds hit 14% buy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m and retire to Barbados.
ReplyDino
This week I'll give cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 PPT a 5.0 for execution but a 10.0 for degree of difficulty.
ReplyRoubini has a sensible proposal out. His basic point is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 roots of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem are in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 squeeze on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consumer. So, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 proper solution begins with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgages, not at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 derivatives.
ReplyI especially approve because 18 months ago, I was saying this was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right way out.
Odds of it being done sensibly? Zero would be optimistic.
But definitely read Roubini. History has some good lessons as to what works and what doesn't.
--Charles of MercuryRising
www.phoenixwoman.wordpress.com
The message to JCT is sourced not from P/L considerations- I am doing reasonably well- but out of irritation at his smugness and his abject failure to acknowledge that circumstances may have changed.
ReplyEuropean growth has slowed sharply, as has growth elsewhere in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world: fact.
Endogenous inflation in Europe has been very steady around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2% target (at least as measured by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 GDP deflator): fact.
Headline CPI has been driven largely by oil prices, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB was quick to react to that in early summer: fact.
The growth outlook is fairly dim, and oil prices have fallen sharply: fact.
The facts have changed: fact.
"When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 facts change, I change my mind. What do you do, sir?"
In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of JCT, trot out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same old bumph about second round effects and how 320 million Europens think he's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mutt's nuts.
As for short-selling restrictions, I was not aware that it was short-sellers who stuffed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system full of turds and called cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m filet-mignon.
ReplyThis looks t. be something of a whistleblower syndrome, where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 person who calls attention to malfeasance, racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 perpetrator, gets blamed for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deed.
It was less than a decade ago that stock speculators were responsible for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last "once in a generation" event, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y bid dotcom stocks to farcical levels, which generated an eventul bust. How much higher would cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubble have inflated were short-selling not allowed? I don't know, but to say that you can only speculate from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long side will just open cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 door to furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r market abuse and return us to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 internet bubble days of "pump and dump."
RTC2 in my view is a necessary evil because it will allow for accrfual accounting treatment of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 turds, racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than a mark-to-market spiral of ever-shrinking values. Commercial banks don't mark to market cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir loan to Moe's Bar when Moe has a bad month, so it seems a trifle misguided to do so with some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stuff that populates banking balance sheets cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se days, which carries a similar payoff profile to a loan to Moe.
Sure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 facts have changed but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y should have predicted that 6 months ago and at best could have lowered to 3% cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n. They can't chase current events with policy that has a 6-12month lag. When you get to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1-3% area you are asking for trouble. In 6-12 months cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy bottoms around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time when his lowering now would start taking effect. I don't see how that would smoocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cycle or keep inflation under 2-3%. The euro fell 15% as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US was lowering and he was raising so you really can't justify cuts on a currency basis eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r (directed at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "he's worried about oil but his raising spikes oil!" crowd). I think one has to consider exactly what effect rate changes have in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 _current_ environment, racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than simply follow SOP. The costs and risks vastly outweigh cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 benefits at this point, imo.
Reply@mikarsky: do you really consider Switzerland cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "average" european country??!! please go around europe and ask to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 people "what's your feeling?" and you'll get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same answer: s**t!
ReplyBusiness as usual?? according to you if banks don't lend to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mself, can cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y lend freely to corporation in a contractionary environment? At which costs? and if IG credit to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market pays huge spreads, HY since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year is closed.
And, worst of all, firms have stopped all investment plans.
Retail sales in Europe are in free fall, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same industrial production: fact.
Living conditions in Europe are in free fall: fact.
A question: if a big bank in Europe fails or system destabilizes more, are we really sure that JCT could manage cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation?
What I've seen until now is that we remain in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FED's hands.........
Honestly, I prefer to be in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hands of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed/tresury/SEC "wonder trio".
ReplyThis RTC-II is just a incredably bad idea to begin with.
My point being:
We all remember cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 big plans for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 MLEC, aka "Super SIV", and how that turned out. Potential sellers wanted "fair value" prices - fair to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir balance sheets - while potencial buyers wanted "real" prices, not overvalue garbage.
This whole RTC-II, just seems to be a sequele on MLEC with two little "quirks":
1. The potential problem of "private buyers" is solved by placing taxes payers in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "dead seat";
2. It a whole lot bigger in size.
I'm memory serves me right, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's Balance Sheet is 900 bln USD, give or take bln, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 RTC-II has to be of at least cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same size.
A second note that worries me with this "big bailout" is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following:
This whole mess keept going precisly because banks didn't want to reveal cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real price of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir holdings, going as fair as not bidding or doing mark to model to level 3 holdings. Isn't this going to give an "open and public" price to those holdings? That will depress or reveal depressed prices, and last time I checked, if you have a "public price", you can't do level 3 accounting. Goldman Sachs as, for instance, enough level 3 assets to wipe out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir entire equity!
We can go with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "fair value approach", but...
Who decides what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fair value is going to be? Consultants? What will be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credibility in that, as far as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US is concerned?
Even if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed/Tresury duo demand equity in return, you will have massive dillution on bank stocks, and we don't have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "profit taking" of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short-sellers to cushion cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "fall".
And regarding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Tax Payer, again, this plan follows just like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japan Playbook, with a significant difference: Japan had a 30% savings rate, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US is dependent on "external funding", and ultimatly on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir AAA rating... how long will that hold?
Don't forget cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's Balance Sheet is full of dodgy assets, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FNM/FRE/AIG debt to worry about (yes, it is not officially consolidated on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Debt book, because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y took stakes of 79,9%... but will that make a de facto difference on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk premium investors will demand?
Can anyone see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar going up after this one? I may be young, but I really don't see that one coming.
And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only reason cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 T-bills came off from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ground, giving cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FOMC some room on monetary policy, was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "insurance" of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Money Market Funds, which, for a lack of better expression "stinks of moral hazard".
And this whole short selling ban - something I have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 feeling I will be telling my sons "Yes, your facá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r was trading live on that historic momment of shier stupidity" - what will happen to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 options markets?
Calls are hedged shorting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 corresponding stock, by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market maker. Not being able to short financials, woun't premiums go up and liquidity dry? And puts are "extra pricy" today, because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only "option" to short finantials. Won't that reduce demand, and respective buying on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market to hedge cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 puts, by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market makers?
This adds to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dillution/price discovery that could drive bank prices under... right?
Asside from that, won't hedge funds blow up front, right and centre, forcing prime brokers (GS/MS?) even more under?
If this is sound policy... I really am thankful for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "unsound" policy of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB...
MacroMan -- I started reading your blog about this time last year, and I have to say it has become part of my required reading each morning (well, morning here in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 States; noon over in London).
ReplyBut I have to disagree with your assessment of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB. I will happily trade you Ben Bernanke for Trichet. Or I'll trade you Paulson for JCT. Christopher Cox for JCT. Heck, you can have all three.
The problem with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system has become all too clear: a bunch of irresponsibly over-levered beta players were fraudulently marketing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves as alpha. Any monkey can borrow 30+ times his capital, go long MBS/ABS/whatever in a bull market and appear like a hero.
But 30x leverage means you can only tolerate about 3.4% loss (100/30) before you are bankrupt. Yes, I know I am oversimplifying things a bit -- but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 general statement holds. Every market I have ever traded can move 3.5% for or against you in a few months. Even government bonds, never mind complex structured product.
Factoring in numerous off balance sheet liabilities, many "investment" houses were levered a lot more than 30x.
Home prices in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. have fallen 10-15% nationwide, more in "bubble" areas. Given that many firms were levered 30x and could only tolerate 3.4% losses -- this means cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are bankrupt three or four times over.
There is simply no Fed Funds rate that will change this. Not zero, not 5%, not 50%.
It has become patently obvious, even to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monkeys who masquerade as traders, that 30x leverage or more is unsustainable in anything ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than a raging bull market. Hence, everyone is trying to delever at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time
That is hardly a revelation -- but based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comments of many market pundits, maybe it is.
Lowering cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed Funds rate normally stimulates more economic activity by encouraging additional borrowing / lending at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 margin.
That simply won't work here because (revelation time again) everyone is trying to delever at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time.
If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed lowers FF rates to zero, it will not change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that almost every major player in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market needs to radically delever. At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 margin, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re must be less borrowing/lending. The Fed's usual weapon of choice is completely impotent in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current environment.
Bernanke doesn't seem to grasp this very simple fact.
The SEC has taken to citing "financial terrorists" to justify a witch hunt for short sellers. Whenever cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bush administration wants to take away civil liberties and do something cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y know will have zero support, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y drag out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 boogie man, monsters in your closet and terrorists. There are real terrorists in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y aren't smart enough nor financially endowed enough to cause cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current mess.
And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n we have Hank Paulson, who seems to roll a dice or flip a coin to decide which firms will be bailed out at taxpayer expense and which will be allowed to fend for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves. Regardless of whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r taxpayer bailouts make sense, how is this arbitrariness supposed to sooth cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets?
Then we have his moronic super SIV idea, which mercifully failed to get any traction last summer. Unfortunately, he is now resurrecting this foolish idea, trying to fraudulently represent it as "RTC II". RTC bought assets of failed institutions, it didnt move bad assets off balance sheet like a super SIV.
Hopefully, this dumb idea will go cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r super SIV idea.
A big reason cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets appear illiquid is because banks don't want to sell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir garbage assets at a "fair" or market price, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y want to sell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m at a pretend "model" price. No economically motivated player will pay a price set by an obviously bad model.
If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 RTC II buys assets at a truly fair price (what an economically motivated player would pay), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 all to obvious outcome is that most big banks and many big hedge funds are hopelessly insolvent.
The only way RTC II might "work" is if innocent taxpayers are hit for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 difference between Wall Street's fantasy prices and reality.
All of us in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial industries should really be careful what we wish for... If we are going to set a new precedent where taxpayers are hit with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bill for Wall Street's poor (non-existant?) risk management during bad times, we really won't have a leg to stand on when we try to collect million dollar paychecks once things return to good times. Taxpayers will be quite justified in saying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y get first claim on earnings.
I have no interest in destroying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole industry just to save poorly run banks/funds.
People are losing confidence in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. financial system for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same reason cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y had no confidence in 3rd world / banana republic systems.
ReplyCentral economic planners who arbitrarily change rules by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minute to suit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 panic of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moment do not inspire confidence. Not even if you call it an "emergency measure". Consistency inspires confidence.
A system where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 politically connected enjoy all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 benefits in good times, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 general populace shares cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pain in bad times is classic banana republic. The U.S. didn't used to be that way.
A political system where government officials knowingly break cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 law (sometimes under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guise of "emergency situations") does not inspire confidence. The Fed is prohibited from accepting equities as collateral, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y aren't supposed to have structured product on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir books except in emergency (ie a very short time frame, not for months/years).
"Bending" cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rules on a whim is what people expect from Hugo Chavez, not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. is behaving like Chavez, investors are quite justified in losing confidence.
The three biggest reasons not to have confidence in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. financial system are Henry Paulson, Ben Bernanke and Christopher Cox.
We all (i think) have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same opinion about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Wonderful Trio, we all now how much cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system has gone crazy and leveraged, and all ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r consideration about short selling and manipulation of markets are correct BUT anyone has a different plan to fix cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation??? in every way you try to act you need to use a fiscal tool, so however cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lender of last resort is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 taxpayer.
ReplyUS financial system is dreadful, but, sorry, are UBS or HBOS or IKB or ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r destroyed financial institution based in Europe or not?
Who will pay all RMBS, Cdo, etc kept in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance sheet of European banks? always US taxpayer?
everyone is talking about US financial system, but UK financial system hasn't acted in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same way?
Euro policy can't be considered really unsound but JCT is taking a huge risk with growth and fiscal regime, i hope that he will be right, but for now I doubt.
He's using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rearview mirror...
However cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se days will have huge consequences for US election, London vs NY, our job and our future...
Lowering rates is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 solution for eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Altantic...
ReplyAs for anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r solution:
How about getting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDS and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r derivatives out of OTC, once and for all?
And if you wanted to go all "bail out" on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial sector (pulling a "south korea" stunt on markets may no be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most reliable way to go) at least do it like Sweden - Fast, with maximum ammount of pain for current stake holders and without cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole BS we've been seeing over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past year of "slow bleeding"/level 3 assets and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r gimmicks...
A question for all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Trichet defenders out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re: what forward looking indicator suggests that rates shoulds be higher now than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year?
ReplyWhile cutting rates to bail out banks is wrong (and I was on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 record with this last year and earlier this year woith respect to both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB), not cutting rates when macroeconomic circumstances have deteriorated is also wrong.
From my perch, JCT is sitting in a corner with his fingers in his ears and his eyes shut, chanting "I can't hear you."
When he grows up and is ready to sit at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 big boys' table, he (and Merv) will take his fingers out and open his eyes.
One final thought: Trichet should be judged after all is said and done, not halfway through. The more time passes, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation deteriorates, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more his instransigence will stand out as bad policymaking.
The same holds doubly true for Merve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Swerve, who seems to be taking his cues from JCT cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se days.
Well I believe that a CB should not use interest rates as a way to avoid a recession, as I said in an ealier comment... though I may well be alone on that camp.
ReplyAs for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 evaluation of everyone, I must agree with you. Only when everything is settle in a (few) years can we gauge who is right or wrong...
Trichet may be operating on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likely mistaken assumption that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EU banks are more stable than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US institutions. The lowered short rates in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US have caused a positively sloped yield curve, providing an ongoing profit to US banks that can add to loss reserves.
ReplyHowever much you may abhor cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US financial system, IMHO, it’s racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r more transparent than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 European and Japanese institutions. Losses aren’t disguised when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is mark to market accounting. Publicly traded stocks don’t have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 luxury to time disclosure that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Landerbanks and such have.
How many unrealized losses in US mortgages are buried on Japanese and Euro balance sheets, marked at cost? Look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 list of Lehman creditors in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Ch.11 filing to see who cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unsecured lenders to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m were; a lot of Japanese institutions.
When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 string of large losses start to show in European financial institutions, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bankers will lean on Trichet to drop short rates to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir subsidy.
Forgive me but...
ReplyAren't you forgetting about Level 3 Assets, aka mark to make-believe, sorry...mark to model?
Goldman, for instance, as much money on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir "Level 3" account as in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir equity account on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir balance sheet...
I'm not forgetting. Neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r are you, or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market. The problems are known. That's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point.
ReplyOn cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, I doubt that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trash that was sold by Bear, et. al., to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir foreign accounts is fully recognized.
Macro Trading Ideas 12:11 PM
ReplyRE Switzerland: I´m in Berlin at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moment, perhaps Europe´s trendiest capital but also one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 poorest cities in Germany. Again, unemployment at all-time lows, no house price deflation, though I have to admit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were fewer people in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bar I went to than usually. I asked an US friend about “his feeling” and he was quite outspoken while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Germans didn´t even know what we were talking about. At least here, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 “crisis” didn´t arrive.
RE banks: There is no major Euro area bank that I can think of in danger. UBS in Switzerland is also unlikely to fail because in contrast to investment banks, it has huge private savings – indeed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world´s largest.
To all rate cut proponents:
ReplyAt cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moment, you can lower rates as much as you want but without cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 confidence, it will have have no effect. Indeed, this is what we have observed thanks to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US and this requires questioning old correlations observed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past. At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moment, reducing rates does nothing to stimulate investment. With US consumption driven by asset inflation, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current asset deflation leads inevitably to contraction meaning less demand for goods. Firms know that and will reduce investments. That´s how functioning markets work.
In an environment of reduced investments, lowering rates CAN be an incentive for firms to invest. But it´s ONLY an incentive. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 outlook is still to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 downside, firms would not invest even if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can borrow for free. They would only start investing if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y think demand is increasing. So before lowering rates, you need to convince firms that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 outlook is improving. Economic indicators are one thing, sentiment is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. The ECB has done a great job so far.
MM: A question for all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Trichet defenders out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re: what forward looking indicator suggests that rates shoulds be higher now than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year?
ReplyBy any measure, inflation all over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 globe has been quite high this year. Oil prices are down from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir highs, but still far higher than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were last year.
The ECB's mandate is to protect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 purchasing power of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro. There is NOTHING in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir mandate about artificially stimulating economic activity, not even if we assume that Europe is in a recession.
Unlike cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "regulators" in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S., Trichet is doing his job. He isn't making up new rules as he goes along, nor unilaterally changing rules that were created based on hundreds of years of market experience.
Bernanke and Paulson are behaving emotionally -- exactly what you might expect a newbie trader. They keep implementing "emergency stop gap" measures to buy time, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have repeatedly failed to address cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 underlying problems.
Worst of all, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have repeatedly rewarded those who failed to exercise good risk management at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expense of innocent third parties.
Macroman: please name a halfway professional sports team that promotes its worst players while benching its better players... This goes way beyond economics -- this is just common sense.
Trichet should not lower rates for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same reason Bernanke was wrong to do so: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank cannot stimulate extra lending at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 margin because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is already way too much lending already...
Almost everyone needs to radically delever cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves. The whole cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory behind stimulating economic activity with lower rates simply doesn't apply in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current environment.
And a final thought that may not occur to those of you on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 European side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pond: The U.S. has an extreme shortage of savings. When central economic planners artificially lower rates -- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are creating a subsidy from savers (which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. has a shortage of) to spendthrifts (which we have a surplus of).
The Fed has officially lowered rates 325bp, and unofficially a lot more because of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 alphabet soup of legal (and illegal) "emergency" lending programs.
All that easing has not solved any problems at all. But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of savings vehicles that can keep up with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rising cost of healthcare, property taxes, food costs, etc is going to create MASSIVE problems going forward, especially for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elderly.
Therein lies cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest problem with Wall Street's obsession with lower rates... as usual, Wall Street traders are only thinking of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next trading day -- completely oblivious to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 longer term consequences of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir actions.
That short term thinking is precisely how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y got cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir banks into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mess cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are in now