EUR and CNH

Although yesterday's ECB meeting was never going to be in play, Mario Draghi was particularly circumspect, refusing to drop much of a hint about eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r an extension to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 full size QE program or what a taper might look like.  (He did, however, concede that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 program will need to be wound down via a taper racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than stopped cold turkey.)  Indeed, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only time he showed much conviction was in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 disdain he expressed for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 various "uninformed" sources stories that have emerged over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past couple of weeks.   It's an interesting contrast to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Trichet ECB, when hundreds of thousands of Euribor options would trade an hour or two before a "sources" story appeared on Market News, which in a stunning coincidence often pushed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 options immediately into profit.

Anyhow, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was enough jiggery-pokery in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Q&A to ensure a torrid time for short term punters trying to trade cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 headlines.  ("No discussion of extension"....Bunds drop half a point.   "No discussion of a taper"....Bunds rally right back.)  Indeed, intraday price action in bonds has been erratic for several days now, which is probably good if you're a swing trader but less so if you're looking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m through a fundamental lens.   The same holds true for many markets at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moment, though you have to say that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro is starting to look racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r heavy.


After all, it remains one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cheapest shorts against which to hold USD, certainly more so than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CNH.  As noted a few days ago, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chart of USD/CNH looks good for more upside....


...on a carry-adjusted basis it's been a difficult trade to hold for very long at all.


Indeed, this is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 great conundrum with trading China....cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 line you see on your chart looks like an obvious trade, but once it's implemented and paid for, it's not nearly as good.   The chart below refreshes work from earlier in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year, illustrating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 RMB vs CFETS basket (a home run short), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nominal version of a tradable version of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same (a stand up triple), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tradable basket with carry included (a double, assuming low transaction costs- ha ha ha), and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trade that people actually do, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CNH vs USD (grounding into a double play earlier this year, now just a fielder's choice.)


Now, Macro Man has contended that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 despite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 incipient hysteria over anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r round of Chinese currency depreciation, if anything cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shift has been away from depreciation and towards stability on a basket basis, as you can see from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sideways tilt in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CFETS baskets in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chart above.  The upshot of this is CNH versus cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 USD is more aligned with movements in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basket constituents (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest of which is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro) that has historically been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case.  We can see this both on a naive overlay chart...



...and via statistics (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 60 day correlation has gone from 0.32 at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year to 0.58 now.)  That's not to say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 causality is all one way...after all, perceived weakness in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 RMB can still force cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 PBOC to intervene, thus drawing down reserves and forcing rebalancing sales of EUR.

The moral of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 story, however, is this:  what you are seeing in USD/CNY or CNH cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se days represents dollar strength more than it does RMB weakness.   And frankly, if you're going to play dollar strength....why not do it against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more liquid currency with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 better carry characteristics (albeit without cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Kyle Bass wishcast targets)?
Previous
Next Post »

12 comments

Click here for comments
Unknown
admin
October 21, 2016 at 8:23 AM × This comment has been removed by a blog administrator.
avatar
Skr
admin
October 21, 2016 at 12:49 PM ×

Took a large chunk of DXY off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 table at a very tidy profit. Ready to start a short.

Reply
avatar
checkmate
admin
October 21, 2016 at 2:14 PM ×

LB
Was that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 breakout on US/Can$ ?

Reply
avatar
Mr. T
admin
October 21, 2016 at 7:07 PM ×

This story today about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 K+S downgrade is pretty interesting. DE000A1PGZ82 (held by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB) - junk ratings from all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 agencies - 6 year debt yielding 1.9%. So a junk rated chemical company hemorrhaging cash is borrowing at a 40bp spread to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 freaking US government? Policymakers - are you happy yet? It's certainly possible that a credit cycle peak is somewhere around here, and a good chunk of debt held by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB becomes junk rated. Where will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unwashed (non-central-bank) masses turn for yield? First cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y came for short end, and I did not speak out - because I was a risk taker. Then cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y came for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 corporates and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 junk, and I did not speak out - because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were pushing my stocks higher.

I don't know how much more of this stimulus cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world economy can handle.



Reply
avatar
washedup
admin
October 21, 2016 at 7:25 PM ×

T - while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is clearly a bit of a backlash building towards monetary activism, I don;t think its of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scale that would give pause to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se idiots - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stakes, in terms of personal reputations and careers, not to mention cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future gigs at goldman and jp morgan, are quite simply too high.
So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next step seems to me to be (gulp) equity purchases, at which point cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re will be nothing risky left to buy, leading to zombification - honestly, I used to laugh at LBs cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire developed world would eventually turn japanese, but I'm not quite so sure anymore if this trend continues - what I do feel strongly, is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 higher equity valuations in that world go hand in hand with much lowered earnings and sales growth prospects, equity 'investors' seem to act as if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can have it both ways - very odd.
Also, if ECB's portfolio does start to sour - at some point, does that impact cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro? There has to be someone who isn't happy with this state of affairs, although I am hard pressed to locate critics right now.

Reply
avatar
Anonymous
admin
October 21, 2016 at 9:48 PM ×

Checkmate
BoC's next move is to cut, and almost did on Wednesday. Domestic investor discussions with BoC officials signaled that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were much closer to cutting than could be gleaned by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 statement. My view is Poloz got spooked when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loonie got up to 1.45 in such short order, but he is much more comfortable with USDCAD in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1.35-1.40 range.

Reply
avatar
washedup
admin
October 21, 2016 at 11:05 PM ×

Anybody keeping tabs on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 libor/OIS and TED situation? Wasn't that spread supposed to come crashing back down after oct 15th post new regulation commencement? thx in advance!

Reply
avatar
Anonymous
admin
October 22, 2016 at 2:20 PM ×

OK, I get it...

Companies are spending a record $1 trillion on dividends & buybacks for 2016

http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-10-21/trillion-dollar-payout-may-mean-peak-largesse-for-u-s-investors

and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year before that, & cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year before that, and... Just pull Table F.223 of Fed Release Z.1 IT'S ALL RIGHT THERE

Reply
avatar
Anonymous
admin
October 23, 2016 at 10:37 AM ×

FED John Williams said he'd support one interest rate increase in 2016 and a few more next year, though he added that he'd be unperturbed if inflation rose above cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's 2 per cent goal. Williams said that he will be "definitely not losing sleep" if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed overshoots its inflation target, and that it's "absolutely essential that we demonstrate that we can hit this 2% inflation goal."



Reply
avatar
checkmate
admin
October 23, 2016 at 11:14 AM ×

Parochial I know, but I was dragged kicking to shop in our small UK city this Saturday. Surprised, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 usual carp[ark was signed full and alternatives were virtually jammed full. Thought cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re must be some event in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 centre ,but no it was just 'volume of traffic' (UK motorway speak for business as usual). In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 30 years that I have lived here I have observed this only in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 close runup to xmas . So, wherefore art thou Brexit smackdown? Shopping appears to be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 answer.

Reply
avatar
Anonymous
admin
October 23, 2016 at 8:28 PM ×

Checkmate, it's half term and shoppers are buying goods at current prices before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next stock of imports are more expensive due to weaker £.
Mobile phones have increased in price in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last month, competitors prices usually fall a month after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest iphone launch, not this time!

Reply
avatar
September 7, 2018 at 12:38 AM ×

Experts and patriots are enraged:

The crazies secretly maneuvered more wealth into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir pockets

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last year, than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y did in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 185 years!

Meaning cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top 1% now own as much wealth as half cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world

Just 5 years ago cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 filthy rich were 388.

As of January 2016 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re’s only 62 people who own

HALF cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world!

>>Watch shocking video<<

No living soul can spend that much money in a lifetime…

And when people sits on money,

The economy stalls.

And that’s how it all begins:

What’s coming in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 6 months or less

Will give a new definition to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 infamous “economic crisis”

>>Access U.S. Dollar Exposed!<<

Are you prepared to be broke…

Homeless…

Jobless…

HUNGRY?

Or can you turn cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game around:

>>Profit from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar crisis: watch video<<

[Mr Mark Fidelman]

Reply
avatar