How do I dove cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365e? Let me count cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ways

OK, first things first.  While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were a number of real-time interpreations of yesterday's ECB meeting, from Macro Man's perch it what pretty unequivocally dovish.   How do I dove cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365e?   Let me count cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ways:

1) The total committed purchase size of EUR 540 billion (9 months x 60 per) was larger than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consensus expectation of 480 billion (6 x 80 per).

2) While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 initial reaction focused on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lower monthly purchase amount, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vital qualifier (both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monthly amount and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 duration may be revised up as circumstances warrant) was dovishly asymmetric.   60 bio is a monthly floor, not a ceiling, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "full whack" size is guaranteed for a quarter longer than expected.

3) Far from hinting at a taper, as recently rumoured and feared by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market, Draghi was explicit as could be that this does not represent a taper.  We can all probably agree that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB isn't going to stop QE cold turkey come year end, so it's a question of when racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y start to taper.   Even if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y choose cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 earliest possible time frame (ie January 2018) and adopt a Federal Reserve style pace for tapering, that keeps cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 asset purchase program going through October of 2018- nineteen months longer than was committed before yesterday's meeting.  That's a long time.

4) The decision to purchase bonds below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deposit rate instead of increasing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ISIN ownership limit was a dovish surprise and should serve to keep front end govvy yields very low.   The Schatz loved it, rallying 20 ticks at one point during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 day.


5)  The inflation forecast for 2019 was lower than expected at 1.7%.   This provides a signal that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB thinks it is still some ways towards attaining its policy goal, and Draghi was at pains to articulate that 1.7% is not close enough to 2% for comfort.   The upshot is that this suggests that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB may well expect to carry on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current policy regime beyond cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current explicit and implicit endpoints.  The 2018 contrast with a post-Yellen Fed couldn't be starker.

One of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more interesting aspects of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole exercise yesterday came with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 very last question of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 press conference, when Draghi responded to a question on securities lending by unveiling a new cash collateral policy for Eurozone repo markets.   You will never find stronger evidence of a planted question- why wouldn't Draghi have unveiled cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 policy earlier unless he knew he'd have an opportunity if no one asked?   One wonders how many ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r questions at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB and Fed pressers are planted; in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latter, it's often felt like "all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m".

Although Macro Man was not expecting this sort of reaction ex ante, he did sent out a tweet when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro was 1.0825 right after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 initial decision hit that he thought cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reaction was a fade, and so it turned out to be.  While it's easy to say "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB hasn't got anything else in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir locker", cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y clearly do; Draghi specifically cited cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 possibility of jacking up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 size and/or duration of what was announced yesterday.   As such, furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r euro weakness is probably on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cards, barring some sort of dollar shocker.

The biggest beneficiary of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 announcement looks to be Eurozone banks, given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 perhaps inevitable curve steepening that has already taken place and may furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r ensue.  Yes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is plenty of detritus on EZ bank balance sheets, but this isn't exactly a revolution from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blue, and a stark improvement in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 earnings environment should re reflected in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price.  If you didn't know what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SX7E chart below was, you'd say it looks pretty darned bullish.  technically, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's quite a bit of fresh air to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 topside before we hit a congestion level at 140.


Of course, owning EZ banks makes you feel vulnerable to headline risk, and with good reason.   But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 facts have changed a bit, and even with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent rip cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SX7E has lagged its US counterpart by quite a bit.

It's a well known phenomenon that even turds start floating as a bull market matures.  So even if you disbelieve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB interpretation and any improvement in earnings fundamentals, you can hang your hat on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rally as one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last dominoes to fall before reality bites.



Previous
Next Post »

33 comments

Click here for comments
Unknown
admin
December 9, 2016 at 9:21 AM ×

They were always going to extend. Extending at a lower rate is hawkish. Everything draghi said was sugar coating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that he had to taper, which judging by your commentary he bamboozled cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market pretty successfully.

60bn floor/ceiling is misleading. The current policy is 60bn. To increase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will have to decide it's warranted. They could equally have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "high class problem" of having it to lower it in response to better data. Their hands are not bound in eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way.

Draghi is not going to do his 180 hawkish conversion until he is sure this bounce is locked in. That could be in 3-6 months.

Reply
avatar
abee crombie
admin
December 9, 2016 at 10:42 AM ×

Thanks for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 analysis mm, i havent been paying attention. Lets see if eur breaks cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 range. Aside from eu banks, eu autos catching a bid as well. This all seems like fun and games, eu and jp like a lower currency...until china reaches a breaking point, which who knows when is.. Anyways im just thinking about how manic sentiment is and how fading concensus has been a good trade ( but not awlays infallible) past few years. At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of year you couldnt get anyone to buy a steel or financial company. Now cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market cant get enough of eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. Funny how things change in a few months.

Reply
avatar
abee crombie
admin
December 9, 2016 at 11:58 AM ×

Thanks for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 analysis mm, i havent been paying attention. Lets see if eur breaks cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 range. Aside from eu banks, eu autos catching a bid as well. This all seems like fun and games, eu and jp like a lower currency...until china reaches a breaking point, which who knows when is.. Anyways im just thinking about how manic sentiment is and how fading concensus has been a good trade ( but not awlays infallible) past few years. At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of year you couldnt get anyone to buy a steel or financial company. Now cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market cant get enough of eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. Funny how things change in a few months.

Reply
avatar
Anonymous
admin
December 9, 2016 at 1:44 PM ×

Equities are climbing higher again as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Yen weakens. Why does this correlation always happen? Is it Bank of Japan selling Yen and buying equities or what?

Reply
avatar
washedup
admin
December 9, 2016 at 2:21 PM ×

@anon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fundamental premise since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 90's has always been that japanese capital is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 marginal source of 'risk on' capital. I am personally not sure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relationship is that strong any more, so its mostly a forced correlation that lives on through quantitative strategies and algorithms calibrated to, um, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own actions over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 15 years. One of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest in sample biases in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world of finance, so to speak.
At some point in our lives we will see a weaker yen as a source of risk-off. The number of algos that fail in that world will be quite epic. The ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r candidate for that hall of fame award is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stocks and bonds correlation, of course. Not sure which comes first.

Reply
avatar
Maverick
admin
December 9, 2016 at 3:20 PM ×

Good article MM.

My favorite part of Dr Aghi's comments on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 press conference was when he suggested cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB wants to remain a force in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market... to exert a pressure on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market... but not to distort prices. ECB communication straying furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r into post-truth territory cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re. Then again, in this post-Brexit, post-Trump delusional euphoria that we find ourselves, perhaps it's not too out of place.

European banks are now down only 7% YTD, which is pretty remarkable, considering cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 type of year cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have had and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same problems remain unsolved in certain countries and will surely continue to roil markets in 2017. Perhaps, more surprising is CoCo performance YTD: +4.4%... indeed, after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first wave of sell-offs at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 start of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year to 11 Feb, AT1 performance suffered almost as much as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall banks index (-15% vs -17%), however, between 11 Feb and 7 Jul (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nadir YTD, driven by Brexit), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was clear credit-stock divergence, with AT1s rallying >6% while bank stocks suffered a furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r 14.5% fall - possibility as focus shifted more toward bank profitability woes racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than capitalization levels (which were overall ok, and much better than pre-crisis, albeit lower than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US).

Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 7 Jul nadir, Europe bank stocks have rallied >44%, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recovery in bank stock investor sentiment long preceded cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent reflation, de-regulation cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mes. Yes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latter has given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 upside a furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r leg up, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall behavior can basically be traced to shifts in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 German curve, with considerable flattening between 1 Jan and 7 Jul (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 10yr and 30-yr rallying by 80 and 110bp, respectively), followed by considerable steepening since 7 Jul. i.e. bank capitalization concerns largely dissipated by mid-Feb, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 focus shifted to earnings in a low growth, low interest rate environment.

Interestingly, on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inflation front: EUR 5y5y fwd infl. swaps are at 1.73%, continuing an uptrend that started in September. EUR medium term inflation expectations increased by just under 19% since Trump vs a 12% rise in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US rate - no doubt largely due to to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decline in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EUR, and bets of parity vs USD on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cards in 2017. Not to mention recent signs of improvement in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Eurozone economy.

Dr. Aghi notably mentioned signs of an end to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deflationary threat in Europe, so from that perspective, ECB QE partly achieved its objective.

Reply
avatar
washedup
admin
December 9, 2016 at 3:48 PM ×

@maverick cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest irony here is that no one really knows whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks fortunes are even linked to steepening, least of all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves - I assure you no one at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se places has a clue what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y own - its all a confidence game.

Reply
avatar
Leftback
admin
December 9, 2016 at 3:57 PM ×

Hmm… Monte Paschi sold off hard this morning and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r Italian banks followed. Perhaps cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 morning is wiser than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 evening after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 doctor's visit yesterday? We're inclined to agree with "Unknown" that extension of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 program was always going to happen and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decrease in rate of purchases (necessitated by a shortage of bonds to buy) does in fact constitute a taper of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 program.

@washedup, agree, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is an assumption that steepening curves are unequivocally good for US banks as well, and obviously cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can't make money with a flat curve, and NIRP was clearly an impossible and unsustainable situation for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir business model. Still, people need to realize that it's not a one-way street - with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank balance sheets chock full of Tier 1 Capital (i.e. Treasurys) as well as ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r fixed income exotica, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are obviously limits to that relationship.

Reply
avatar
Leftback
admin
December 9, 2016 at 4:09 PM ×

Returning to Dr Aghi, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 old argument whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r it is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 (extrapolated) stock of bonds on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB balance sheet that is important or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 flow of liquidity (i.e. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rate of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 purchases). If you believe that it is ONLY cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 flow that matters (and this is a reasonable argument, b/c once cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bonds are on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB balance sheet cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 liquidity is essentially frozen and disappears, hence no hyperinflation, right?), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n yesterday's announcement in fact represents tapering of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 program.

Think about it. The RATES that matter are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rates of ECB bond purchases versus cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 RATE of FOMC tightening. Both of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se rates are currently being over-estimated in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 one-way USD rally; perhaps Dame Janet will remind us of this next week.

Reply
avatar
Macro Man
admin
December 9, 2016 at 4:20 PM ×

Actually, that's wrong. It ignores cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rate of purchases relative to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 outstanding amounts (which have been very significantly decreased), as well as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 options for lending cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 securities back out into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market, which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB does.

A "taper" implies a reduction in pace with an endpoint in mind. The Fed's initial taper statement suggested furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r reductions in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 offing. ECB did no such thing; quite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 contrary- no endpoint suggested (given Draghi rhetoric) and an symmetric possibility to increase.

Reply
avatar
Maverick
admin
December 9, 2016 at 4:47 PM ×

@washedup 3:48: Yes, indeed. It's probably more a case that bank stock performance has coincided and been supported by a steepening curve. Also, maybe Brexit gave markets a distraction (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can only focus on one thing at a time, goes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mantra) allowing some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 speculative bank shorts to vacate and try something else. Plus, subsequent to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vote, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic data out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 EZ and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK surprised to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 upside, which, reinforced by steepening curves, led more to believe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was value in European banks.

To add to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mix, bank lending growth has accelerated in 2016 - after years of contraction and only a modicum of growth in 2015 - so marginal improvements to economic prospects (and curve steepening) have more of an impact compared to before. The ECB's TLTROs playing no small part, of course.

Reply
avatar
Falco
admin
December 9, 2016 at 6:07 PM ×

Thanks for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comment MM. I support cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea that Draghi comments were dovish. Only worry is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market might try to test cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir reaction function in getting back to 80bln from 60bln. Btw, impressed by equity performance, seems to be no stop! Here a quick link to a post on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 italian political situation. Apologies if it appears as spam. I hope it can be somehow useful. https://www.linkedin.com/pulse/three-scenarios-post-referendum-italy-markets-riccardo-pellegrin?trk=hp-feed-article-title-publish

Reply
avatar
johno
admin
December 9, 2016 at 6:18 PM ×

Taper, reduction, semantics. The ECB reduced its pace despite core inflation sitting at 0.8% and 2019 projections still below target. To me, it suggests some unease with QE, that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are costs/risks associated with it. The reduced pace means less duration getting taken out of global rates markets. So a quantity effect. On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, a price effect in Europe from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 removal of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 depot floor. Verdict of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market: duration bearish.

Yellen next week is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 possible catalyst for a turn in fixed income and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar, I think. If she doesn't turn bonds, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n I don't see why cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y won't keep selling off until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y precipitate risk-off in equities. That may end up being cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end-point of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bond selloff. I wouldn't be surprised to see bonds bounce here (positioned small this way, currently) ... we're close to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lows and you have dove Yellen coming right at you (and who sells bonds at new lows going into that, especially when everyone is short? If anything people should be taking some profits here). The interesting thing is going to be to see how bonds trade after Yellen. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're weak, I'd be inclined to push it and go short.

Reply
avatar
washedup
admin
December 9, 2016 at 6:43 PM ×

Whatever TF Draghi was trying to accomplish, clearly all he did was confuse people. Haven't seen this kind of head scratching since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Greenspan days.
Johno completely in agreement re: bonds - I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mean reversionistas are about to be very disappointed (sorry LB) unless cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can turn equities around, and not by a little bit eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r given recent correlations. I almost dipped my toe in TLT at 119 and feeling glad I didn't - may try again at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 summer 15 lows around 115 with a tight stop, but feels increasingly like a massive rip your face off move into Jan/Feb.

Reply
avatar
Anonymous
admin
December 9, 2016 at 7:03 PM ×

how important is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 synchronized uptick in global pmi's since q3 to this global steepening/infl expectations trend?



Reply
avatar
CV
admin
December 9, 2016 at 7:33 PM ×

For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 record, I completely agree with MM's assessment of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB here. But I have a way for everyone to be friends on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro too. In short, I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed matters much more for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro and indeed global bond markets than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB. In this sense, I agree with LB that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Trump/reflation/steepener trade could get blindsided soon ... but I think it is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed that might do it. I.e. a dovish hike of some sort.

The reason I think yesterday was potentially very significant essentially is this by MM;

"The Fed's initial taper statement suggested furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r reductions in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 offing. ECB did no such thing; quite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 contrary- no endpoint suggested (given Draghi rhetoric) and an symmetric possibility to increase."

So forget about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 flow for a minute, and ask yourself cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following question. Can you come up with a forecast for 2017/18 in which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB shelves QE completely, i.e. signals tapering a la cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed? I could I suppose ... but I really struggle!

As for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro, it has proven very heavy sailing for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bears below 1.05 ... maybe it needs a Le Pen/Wilders jolt to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re. But you have to say that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way front-end U.S/German spreads are trending ... cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 onus is on Yellen here to step back from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hikes if she does not like to see DXY go up too fast.

Reply
avatar
checkmate
admin
December 9, 2016 at 7:43 PM ×

The ECB is constrained as much politically as it is economically. EU elections throughout cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2017 year with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 downside risk of ongoing Brexit negotiations present for up to two years. They are going to need some overpoweringly good news before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y sign off on QE.

Reply
avatar
Anonymous
admin
December 9, 2016 at 7:57 PM ×

Spoos melting up again for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 5th day in a row. Margin call for Nico...

Reply
avatar
Nico
admin
December 9, 2016 at 8:19 PM ×

i wish you existed

Reply
avatar
Anonymous
admin
December 9, 2016 at 8:26 PM ×

pretty good summary of things from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equities side -

http://www.zerohedge.com/news/2016-12-09/rbc-answers-question-every-investor-asking-what-could-derail-rally

Reply
avatar
Mr. T
admin
December 9, 2016 at 8:26 PM ×

I'm not making a bet eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way (yet), but this rally strikes me as totally bogus. It started with positioning post election, now cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 street is backing price into rationalizations {reflation/maga/deregulation} while ignoring all negative policy implications (trade barriers, pissing off our partners, policy confusion, etc).

If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market had stayed down post election, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 narrative would be completely different.

Reply
avatar
Anonymous
admin
December 9, 2016 at 9:15 PM ×

The Dow, S&P, and Nasdaq closed higher every day this week for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first time in 5 years

Bears must be loving this rofl

PS (Spoos still rising on CME post-NYSE close)

Reply
avatar
Anonymous
admin
December 9, 2016 at 9:18 PM ×

I can't believe how wrong all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 macro guys are getting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se moves: betting on equities falling, and USD down... and guess what? We get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exact opposite ! This site is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best contrarian indicator around !!!

Reply
avatar
DoomsDay
admin
December 9, 2016 at 9:23 PM ×

Hmmm you guys need to read this:
http://www.zerohedge.com/news/2016-12-09/top-hedge-funds-predict-how-it-all-will-end

Reply
avatar
Shoeless
admin
December 9, 2016 at 9:25 PM ×

Anon @9:18

You have a very small universe of Macro funds to look at in your basement, I imagine. The discretionary FoF portfolio I run has handled cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 turn better than any time in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past five years. The book was up in November and is up in December, with some equity long exposure, but we all know that Macro bread and butter has always been rates and FX. 80% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 VaR is in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se two asset classes and performing quite well.

Now run along - I think your Spaghettio's are ready. If you are lucky, your mom got cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 type with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meatballs.

Reply
avatar
johno
admin
December 9, 2016 at 9:42 PM ×

Mr. T @ 8:26pm, you know what else sounded totally bogus? Abenomics in November of 2012. Four years later, no inflation, disappointing reforms, poor growth, and still markets haven't called bull sh1t. Beware Trumponomics.

Reply
avatar
abee crombie
admin
December 10, 2016 at 3:33 AM ×

I'm getting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impression if euro breaks out it will give markets free pass to push on recent trends. Strong U.S. Dollar, higher rates, higher equities in developed world. But that is almost a no brainier unsustainable position. Higher rates gonna pinch at some point. They always do. We're not gonna get an inverted yield curve with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se new central bankers. So old rules will need to adapt. Now cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 question is on timing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole darn thing as well .. Francois Trahan still beating bear drum on fairly similar argument.

Reply
avatar
koolbong
admin
December 10, 2016 at 10:03 AM ×

@johno... I do think that's an unfair comparision... Abenomics was Japan's first real attempt to do something different, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y did try to be 'credibly irresponsible' (forget cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exact turn of phrase, but something similar was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 remedy suggested by Bernanke way back)...

and for all it's lack of success on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inflation front, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country has seen corporate profit margins rising to record highs... if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third arrow (fiscal stimulus) had been fired, who knows it may have been an entirely different story altogecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r...

Trumponomics in contrast is too ambiguous to be called an economic plan... we will spend, we will impose tariff barriers, we will cut taxes... and somewhere in that process we will make America great again!...
appealing imagery - yes, definitely; economic plan - I guess not...

Reply
avatar
Anonymous
admin
December 10, 2016 at 3:45 PM ×

IG/HY CDX moves this week:
73 → 67.5bps
383 → 356bps
Credit bears getting "nuked"; don't have to agree with "why", but it's happening
If you are one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only place to hide with enough liquidity to get in is stocks. Not saying it's right or wrong. It simply is.

Reply
avatar
johno
admin
December 10, 2016 at 5:51 PM ×

Hi koolbong @10:03, point taken on Japanese margins, especially in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 non-manufacturing sector, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's been a real breakout versus historical ranges. But on most ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r measures, I think Abenomics has been a disappointment to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 optimists.

I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are lots of things that Trump could reasonably improve. Regulation/complexity of rules for everyone but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tech sector is appalling. Corporate tax rates are highest in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 OECD (or second highest? in any case, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's a reason cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 flow of corporate inversions is one-way). Infrastructure is way underinvested. The healthcare system is massively inefficient. There's lots of potential and probably more Trump can do with a Republican congress than Abe could do even with an LDP majority.

You mentioned taxes too. One thing I found interesting was Druckenmiller defending cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole Laffer Curve argument for tax cuts. Looking back at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data, it doesn't look like government revenue fell back when Reagan was cutting taxes, which surprised me because I'd always understood that those Laffer Curve arguments were "crank economics." So maybe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is something to tax cuts after all.

Anyway, I'm skeptical of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole argument that we're going to have a repeat of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 80s for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 simple reason that credit growth was explosive cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n whereas now we start from a position of over-indebtedness. But my point is, Trumponomics can eventually be seen as mostly a failure and yet Trump trades could work for years, as happened in Japan. Some things are likely to get fixed after all, just because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is so much wrong in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US currently.

Reply
avatar
Anonymous
admin
December 11, 2016 at 8:47 PM ×

Why cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro will not survive 2017:

http://www.davidmcwilliams.ie/2016/12/08/it-is-almost-certain-that-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re-will-be-anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r-euro-crisis-in-2017

Reply
avatar
koolbong
admin
December 12, 2016 at 5:27 AM ×

@johno... yes, I would agree with you that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trade can run for a while longer...
think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primary impetus comes from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Republican clean sweep, which basically means that for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first time in ages Washington will actually see some policymaking happen... is that worth ~100 bps in rates, ~5-8 pct in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DXY and ~10 pct in equities... I don't see why not, so am not in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fade cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 USD / UST move camp yet...
eventually though cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 'quality' of that policy making will tell... and I suspect it will be weeks not years before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trade turns...

on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax cuts... even before we get into Laffer Curve arguments (which I would concur are more freakonomics than economics)... I am generally sceptical of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 demand-pull side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 story itself... sharply lower oil prices over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last couple of years have effectively been a tax cut... but any increased consumption has been more than offset by a combination of demographics, innovation and various ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r factors that we can only guess at...

Reply
avatar
Nico
admin
December 12, 2016 at 5:52 AM ×

Chinese equities are dealing with a bit of reality this morning

Reply
avatar