Bitcoin: Is It a Currency, or Something Else?

I’m going to go ahead and kick this hornet’s nest and see what happens.


Bitcoin.


There, I said it. Jamie Dimon’s diatribe yesterday got me thinking again about Bitcoin cryptocurrencies at large. I’ll be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first to admit that I am an old school currency trader--I know first hand cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is little else that draws cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 admiration of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 citizenry of an autocratic regime with a hyperinflationary monetary policy than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US dollar.


If you were bold enough to click through to that link, you see that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re has been 1 million percent inflation in Venezuela since Hugo Chavez took power in 1999. But that was way back in mid-May--now it is 3 million percent and counting. The Venezuelan Bolivar lost 2/3s of its (already worthless) value in only 77 days.


When a third world autocrat implements capital controls, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 objective is generally to prevent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 citizenry from fleeing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 local financial system for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 safety and security of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US dollar. In Argentina, until early last year you couldn’t just waltz into a bank and ask to have your pesos converted into dollars--moreover, grain exporters couldn’t freely repatriate dollars without a morass of taxes and red tape. So even from a corporate perspective, you can see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 power of a currency system that would enable you to circumvent government controlled financial systems.


And that’s what makes Jamie Dimon nervous!! Few banks are as highly levered to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interaction of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US and international financial system than JP Morgan. Freedom of movement and libertarian absolutism is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basic, global value proposition for cryptos in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 foreseeable future.


So what is, or should, Bitcoin be worth? I guess I am old enough that I have to go back to my international economics textbook to match up Bitcoin with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 definition and uses of a currency:


  • A currency is a medium of exchange that is used to buy or sell assets, goods and services. We think of it as being tied to a country or central bank, but it can be stuff like airline miles too--a currency I try to convert into dollars, magazines or airfares as quickly as a Venezuelan with a sack full of bolivars.
  • What is a good currency? A solid currency needs trust. The entity and monetary system backing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 currency needs to be predictable, legally stable, and widely recognized. Some currencies FX traders think of as lousy currencies, like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Turkish Lira have depreciated dramatically--but are still legally recognized tender in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 international financial system.
  • A good currency must be a store of value--as a TRY holder, I would have lost money in USD/TRY over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past several years, but I would have made some of that back holding TRY assets at much higher interest rates over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 years--and I would have had cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 freedom to convert to USD at my pleasure any time during that period. So cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 currency held its value--it didn’t go completely to pieces like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 currencies of Venny or Zimbabwe.
  • Most simply, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 changes in value of such currencies are driven by trends in real interest rates and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 domestic expected return on capital relative to foreign return on capital.


How does Bitcoin fit into that system? Here’s where I am going to throw out my fuddy duddy opinions and we'll see if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 millennial set or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cryptocurrency true believers can set me straight.
  • Medium of exchange: Bitcoin has a $65bn market cap and trades millions of dollars per day. You can get online, set up a wallet and buy into it relatively easily and virtually anywhere.  That makes it a widely recognized medium of exchange. Sure, it is well off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 billions of dollars traded every day in EMFX currencies or trillions in DM currencies. But it is growing and will probably rival small country currency volumes soon. So a modest but growing “check” here.  
  • Store of value: Ok, so help me out here--I am long bitcoin--what interest rate am I going to draw on that? Can I lend it out? Nobody is borrowing in bitcoin. I see value in using it as a dark-web currency but not as an asset. I understand cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value in being outside cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 traditional financial system but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 PBOC moves last week show that governments have an incentive to make lives difficult for crypto traders and ICOs, even if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can’t completely shut it down.
  • Which leads to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last bullet...Trust: Do I have any confidence in what it will be worth tomorrow?  Not really. Do I think it will be equally liquid and accepted non-country based asset, like gold? Not really. Will it be overwhelmed by some ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cryptocurrency long-term? Maybe. Will governments and established banks crush or co-opt it? Maybe. The tin-foil hat crowd will be happy to opine on how this will be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first discussion topic at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next annual illuminati jamboree.


I'd love to buy into this--it really does appeal to my anti-establishment impulses. But I’m from Missouri on this one. Show me.


No interest rates, no monetary policy, no capital markets, no derivatives...but long on hope and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blockchain story. I don’t even want to get into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 “fair value”, bubble talk, or astronomical recent returns--I just need convincing on how cryptos are defined as a currency, and how that will interact with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 establishment.


And again to throw my lot in with Jamie--blockchain is a totally different topic--that is a technology that has enormous value for payment systems and corporate supply chains. Even if and when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 technology is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re to implement blockchain’s promise of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 “smart contracts”, distributed bookkeeping, and real-time payments, I still want to get paid in dollars!

And I don’t think that is going to change in my lifetime. Am I just behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 curve here? Convince me ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise!

Shawn
TeamMacroMan2@gmail.com
@EMInflationista
Previous
Next Post »

20 comments

Click here for comments
LDiracDelta
admin
September 13, 2017 at 9:53 PM ×

One thing BTC is, is a global, public ledger. This is just insane. Everyone in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world can see I'm buying a pepsi?!? If you try to anonymize transactions through "coin tumblers", you just look like you're laundering money, which you are.. I don't trust BTC because of that. Perhaps a different crypto-currency that supports transaction privacy somehow, like Monero. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dark web thwarts its attackers, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n perhaps anonymous transactions can be conducted outside cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 view of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government, though I suspect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will attack cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole system successfully in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long run.

Reply
avatar
Polemic
admin
September 13, 2017 at 10:11 PM ×

Right . I'll wade in here as bitcoin is one of my pet bugbears.
Here you go -
Covers a lot of what you have touched on and easier to put this link in than rewrite

https://polemics-pains.blogspot.co.uk/2017/07/bitcoin-pick-number-any-number.html - Its basically like investing in Trevithick's first steam engine

And yesterday - covering cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 energy it uses - consumes same power as Jordan annually just to mine.
https://polemics-pains.blogspot.co.uk/2017/09/ramblings-of-mad-man.html


Reply
avatar
September 13, 2017 at 10:58 PM ×

If you watch cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 talking heads on CNBC respond to what Dimon said, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y say things like "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 genie is out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottle." So get on this unstoppable rocketship before it reaches cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moon, I guess.

Maybe it was just a poorly written article but per your point... cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overstock.com guy doesn't explain 1) why cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y hold anything in BTC and don't convert it to USD immediately upon receipt. They take in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 BTC asset and have a USD liability on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance sheet. Maybe I didn't show up for treasury management 101 that day but that would be a fireable offense at any normal firm, or 2) how accepting BTC makes it "easier for people to spend cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir money".

Re: some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 arguments made in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comment section of your article, I'd throw my lot in with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 counterargument that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is an infinite number of potential competitors, and thus, supply. I can see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 network effects argument, and maybe that will eventually imply some intrinsic value similar to gold--I might update your steam engine metaphor to point out that MySpace had network effects...for a while. And AOL had cash flow, market share and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "walled garden" for a while...And GM had unbeatable economies of scale in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 60s, and...

lastly re: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point on electricity consumption, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Venezuelan government threw some guys in jail for running a mining operation using a ton of electricity heavily subsidized with money cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y don't have. I'm guessing that won't be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last we hear of that kind of thing.

Reply
avatar
johno
admin
September 14, 2017 at 1:24 AM ×

Bitcoin. My question is: putting aside all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 speculative/investment transactions, what is this thing actually used for? I presume a large portion of non-speculative transactions facilitate illegal activities, so I want nothing to do with it.

Back to old school ...

Where to begin? Last Friday just had that feeling. Too much fear and dread. Sold cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long leg of +TY/-RX trade, but put back on this week. Shortly after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 open Sunday I shorted TU, just as a "front-end is too flat" trade. It probably is, too! (seriously, recession risk seems low and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global context supportive, inflation is likely to turn up a bit, Yellen/Dudley seem to want to hike when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data next gives cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m a chance with a view to getting to 0% real). Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, also sold my USDJPY RKI put spreads and have gone long USDJPY as a carry-efficient bet on some closing of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 striking global PMI vs 10Y divergence.

Hasn't been all good trades. Gored in EURUSD. Got drawn into a cash long after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Draghi presser, thinking it cleared cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rally to carry on. For a time it did. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n it faded and I didn't cut quickly enough. The EURUSD RKI call spreads I have also looking less good now. And didn't pick cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best spot to get short EURNOK. Hanging on as I'm not convinced one low inflation print has changed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 narrative back to H1's.

In EM, my biggest (still modest) position is in USDARS. Initiated a couple days after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primary result and added cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r day as I saw furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r evidence cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 currency has found its feet/cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 momentum has broken.

Gold seems too high relative to real rates and USDCNY, but not anywhere near high enough to make me think we're seeing some regime change. So looks like a fade here. More recently, I have found cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CNH-settled HK gold contract and planned CNH-settled oil contract stories to be interesting, but probably not relevant yet. Also, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 North Korea is to be watched for its US-China relations implications. I still presume when Mnuchin says [if China doesn't implement cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UN sanctions]: "We will put additional sanctions on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m and prevent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m from accessing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. and international dollar system," he's talking about sanctions against particular offenders like Bank of Dandong, not Chinese companies broadly? All this "weaponizing" of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar, now against China, makes me nervous about gold being used more. But for now, I still think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 old regime obtains.

Not much showing for anti-Macron protesters today. The French perhaps questioning how much "Liberté, égalité, fraternité" cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is in this "two-tier" labor market CGT fights for? But maybe I'm all wrong about that. Care to open my eyes?

Reply
avatar
Eddie
admin
September 14, 2017 at 8:05 AM ×

Re intrinsic value of Bitcoin and friends...

On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Value of Virtual Currencies (De Nederlandsche Bank Working Paper No. 521)

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2842557

Reply
avatar
Polemic
admin
September 14, 2017 at 11:07 AM ×

THanks Shawn seems as though we are on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same page and appreciate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tuning of metaphors.

Eddie - Thanks for that paper.
I tried to read it looking for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 salient point but ended up deciding that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 paper itself fell into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 black hope of bcyrptologic itself .. HUGE amount of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory and wiggly symbol equations used to bamboozle cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reader into thinking this is really clever but at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 day cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is f all to it. Long intellect yet short value. ie . it still didn't tell anyone what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stuff is worth

caveat - I didn't go and research what any of those equations actually meant because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was no conclusion for me to go back to substantiate. And I wouldn't have anyway.

Now back to ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r stuff - base metals rolling over? Copper iron ? telling us something about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reflation trade in general or just China's control over commodity prices?



Reply
avatar
September 14, 2017 at 11:42 AM ×

There's our pal , Polemic, back in town. How'd you over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Ascot carnival just gone. I member you asking for tips here once. No tips for you pal! not ever, and I'd love for you to jump over my desk ask one on one.

Reply
avatar
September 14, 2017 at 12:37 PM ×

Go on, tell me pal, who cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fuck am I going to get on it with over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re!

Reply
avatar
Polemic
admin
September 14, 2017 at 12:45 PM ×

well I do like a tipple now and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n.,

Reply
avatar
September 14, 2017 at 12:48 PM ×

At tipple! fuck off. What are you going to tell your partner where you're been for last 5 days!

Reply
avatar
September 14, 2017 at 2:16 PM ×

Yeah thanks for this paper--I read as much as I could tolerate before my second cup of coffee but did drop it in evernote for future reference...I think it somewhat conflates "price" with "value". They use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 model to determine cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exchange rate and use demand from "forward-looking investors" as one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elements of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 model. That's like saying "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price is high because lots of people are buying it." Seems like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have a model for determining a price--but that's not so hard when you can write off your alpha to "forward looking investors" regulating supply. They make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 metaphor of a high-inflation, high-vol currency--which is relatively apt--but carry is zero like gold. Intrinsic value or underlying factors are to some extent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inverse of global monetary policy. Good stuff, but I'll stick to usd/ars and 20% annual carry, thanks.

That's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price--what I want to understand better is value--cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 intro also points out that online prices instantly adjust to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 local currency. There aren't any trade flows settled in BTC, and no responsible treasury manager is going to hold BTC without that offsetting liability. But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is indeed value in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 *system* of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 distributed ledger and ability to transact outside cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 traditional banking system, even if you never run a long or short position.

Reply
avatar
Eddie
admin
September 14, 2017 at 3:27 PM ×

*lol* I knew you would love it. Joking aside, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 key takeaway for me was on p. 18:

"This pricing rule shows that profit-maximizing fees for each side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market are equal to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of providing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 service (Ci), adjusted downward by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 external benefit to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r side, and adjusted upward by a factor ((1 − Fi)/fi) that is related to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 elasticity of participation."

To rephrase it in a unscientific, i.e. understandable way: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price depends on costs for production (hardware, electricity), demand and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 velocity of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 transactions. Not unlike to a commodity approach, but somehow mixed with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 usual PT=MV.

Reply
avatar
September 14, 2017 at 5:22 PM ×

I think that highlights it is a commodity, not a currency. There is a relatively definable cost of production. There are people that can and will find value in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 product or *service*. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are people who will find value in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 anonymity. The latter are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only group I can see with an incentive to be structurally long--and even cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y should have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability to rotate/launder cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 position back into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 international banking system.

Reply
avatar
johno
admin
September 15, 2017 at 12:06 AM ×

Stepped away to listen to Hendry's interview and returned to see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 news on TOP. Feeling like putting on Mozart's Requiem or something. Really too bad.

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interview, incidentally, he predicted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 demise of global macro as a strategy, premised on low real returns in bonds. Reminded me of Alex Gurevich's chart of total returns to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 carry trade in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 10Y. A huge tailwind to any fund having that trade in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir book cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last three decades ...

So, is global macro dead without a viable carry trade at its core, as Hugh suggests?


Reply
avatar
SRX
admin
September 15, 2017 at 5:37 AM ×

There have been derivatives on this since around 2014 and you can infer a yield curve on it from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 futures.

That said; is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re a bubble? Probably. Is herd stupidity infinite? Probably.

Reply
avatar
abee crombie
admin
September 16, 2017 at 5:31 AM ×

Simple argument to buy Bitcoin. Where else can you make 100x returns in short period. It's a big bubble but timing it is hard. Much easier to always leave some long. But this China news is big.

But Bitcoin isn't going away. Why own gold which hasn't gone anywhere in a while. Buy Bitcoin. Seriously. Why not put a small allocation. Or make a big speculation. Bitcoin appeals to many players, so you have to understand cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m all, since it's a long only market. The technology is a big deal even if it consumes energy and isn't as efficient as a database. The point is that it's open, decentralized and rules based. What do you prefer, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rand, yuan, real, euro, dollar, gold. Sure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re could be a new version of Bitcoin which renders cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current one useless, but for now that doesn't seem to be a worry.

Also cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comments of no interest , capital markets etc show just how much potential cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is. Both are already established but yet not well understood..

Reply
avatar
October 9, 2019 at 1:31 PM ×

Bitcoin is a cryptocurrency know as a Digital currency Bitcoin is good way of innovative payment network, Bitcoin is very secure and fast network, if you want to know about Bitcoin update you can visit at https://cryptocallsupport.com/ here you will get bitcoin update and news, our Bitcoin exchange Customer support team help you if you face any problem dial today Bitcoin Customer Service Support Number 1-833-313-7111| Bitcoin Exchange Customer Support Number| Bitcoin Helpline Number| Bitcoin Support Phone Number| Bitcoin Customer Service Phone Number| Get Bitcoin Support Here.
Visit: https://cryptocallsupport.com/why-is-bitcoin-falling-below-8k/

Reply
avatar