Pages

Friday, November 16, 2007

The Asymmetric Effects of Monetary Policy: Texas vs. Michigan

In several previous postings (here, here, and here) I have commented on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stark contrasts between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economies of Michigan and Texas. Part of my motivation for making cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se posts was personal. I was trying to sell a home in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 depressed Michigan economy after moving to a new job in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vibrant Texas economy. Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r motivation, though, is that a colleague and I have been working on a paper (for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SEA meetings in New Orleans) on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 asymmetric effects of monetary policy. Specifically, we are looking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 differential impacts of monetary policy shocks across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 contiguous 48 states for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 period 1979-2001. We follow some previous work done on this topic--see Ted Crone's survey--but add some innovations along cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way.

One of our findings, consistent with that of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 earlier research, is that monetary policy shocks have a non-uniform impact across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state economies. Monetary policy shocks are particularly poignant in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Lakes region while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y largely uneventful in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Southwest regions. Of course, my previous Texas-Michigan discussions fall nicely into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se two camps. So from our paper, I have posted below graphs that show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 typical response--cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 solid lines--of real economic growth on a monthly basis for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se two economies from a typical monetary policy shock. I have also included cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 typical U.S. response as a benchmark. Standard error bands, which help provide a sense of precision of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se estimates, are shown by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dashed lines. (Technically cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se graphs show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impulse response function from a near-vector autoregression of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 growth rate for each state economy, as measured by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coincident indicator, to a standard deviation shock to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 federal funds rate.)





The differential responses of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se two states to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same monetary policy shock are striking. Texas is hardly affected relative to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steep downturn in Michigan. As noted above, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se patterns fall more broadly into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 regions of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States with different sensitivities to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 federal funds rate shocks. Our research confirms early studies that show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se regional differences can be partly explained by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 composition of output: those states with a relatively high share in manufacturing get hammered by a monetary policy shock while those states with relatively high shares in extractive industries fare much better. We also find that states with a relatively high share in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial sector fare better as well. Finally, we find that states that have (1) a relatively high share of labor income compared to capital income and (2) a relatively high rate of unionization also get hammered by monetary policy shocks.

Here is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rest of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 paper.

No comments:

Post a Comment