History is Repeating Itself

In thinking about today's global inflation problem and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 role U.S. monetary policy is playing in it, it struck me that we have seen this story before. The collapse of Bretton Woods system--cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global monetary system from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of WWII through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 1970s-- was due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States abusing it role as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 anchor currency. During this time, many countries outside cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 communist block pegged cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir currencies to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar, which was ostensibly backed by gold. Consequently, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se countries were willing, initially, to take dollar and dollar-denominated assets for international payments. The United States, however, had pressing domestic spending objectives--cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Vietnam War and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Society--that required foreign financing. This meant foreign countries took increasingly more dollar and dollar-denominated assets as payment. After some time, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se countries began to question whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. really could back up all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se dollars it was exporting with gold. The answer, of course, was that it could not and eventually cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system collapsed. Along with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 collapse came a surge in global inflation--cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 delayed consequence of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. exporting its loose monetary policy to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rest of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world for so many years.

Today, we see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same thing happening. Nouriel Roubini has a post yesterday that makes this very point:

Will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bretton Wood 2 Regime of fixed and/or heavily managed exchange rates in many emerging market economies collapse in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same way as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bretton Woods 1 regime (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 “dollar standard” regime that ruled after 1945 in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global economy) collapsed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 1970s? What are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 similarities and differences between those two regimes? It is interesting to note that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same factors – U.S twin deficit, U.S. loose monetary policies and fixed pegs to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar standard regime of Bretton Woods (1945-1971) - that led to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commodity inflation and goods inflation in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 1970s and thus to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 demise of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bretton Woods 1 regime (in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1971-73 period) are also partially cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same factors that are leading now to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rise in commodity and goods inflation in emerging markets that are pegging to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. dollar and/or heavily managing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir exchange rates.

Suffice to say history seems to be repeating itself. Maybe this time around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world will become once bitten twice shy about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar.