Pages

Sunday, November 9, 2008

Will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro Survive?

I was a little puzzled last week after reading Wolgang Munchau's column in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FT. He noted that some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 European countries outside cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Eurozone--specifically Denmark, Hungary, Iceland--are now wishing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were members and probably will become so in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 near future. Based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se developments he argued cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global financial crisis should actually lead to an enlargement of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Eurozone. While his argument makes sense in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 few countries mentioned above, what about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broader Eurozone? Does not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global financial crisis add more stress to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 viability of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Eurozone? In a reply to Munchau, Desmond Lachman says yes:
Sir, Wolfgang Münchau seems to be very wide of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mark in asserting that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 present global financial crisis will lead to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early expansion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eurozone... For, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 marked widening in interest rate spreads on Italian and Spanish government bonds would suggest, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more pressing question raised by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis is not so much whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eurozone will expand but racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r or not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro can survive in its present form.

In 1998, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro was launched, Milton Friedman famously warned that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro would be truly tested by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first major global economic recession. He issued this warning in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 belief that, lacking labour and product market flexibility, Europe was not an optimum currency area in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sense that was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. economy.

Judging by October's alarming plunge in global equity prices and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 virtual freezing up in global credit markets, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re can be little doubt that Europe, along with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States, is at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 start of its worst economic recession in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 postwar period. And judging by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bursting of Spain's outsized housing market bubble and by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 precarious state of Italy's public finances, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re can be little doubt that Spain and Italy will be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two major European economies that will be put to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 severest of tests as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global recession deepens.

For in order to cope with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir respective problems, Spain and Italy will need low interest rates and weak currencies that continued euro membership clearly precludes.
In short, Lachman is questioning whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Eurozone in its current form is an optimal currency area and, thus, whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r it can truly survive. Apparently, so are some investors thinking this way. Over at intrade.come cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a contract on whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r "any country using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro to announce cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir intention to drop it on/before December 2010." Here is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest figure--where price equals probability-- from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 contract (click figure to enlarge):


Currently cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 probablity of say Spain or Italy leaving cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro is between 30-35%. Although not very high, it is a sizable increase from when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 contract was introduced in early 2008. So what is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future of Euro?

Update: Here is a related post from Naked Capitalism. Here are some papers from a conference on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro hosted by The Economist magazine and CATO.

6 comments:

  1. I am confused about what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 widening interest spread on Spanish and Italian bonds has to do with anything. I would think Michigan bonds have a "widening spread" over Texas bonds but that does not lead me to expect Michigan to abandon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar anytime soon.

    ReplyDelete
  2. ECB,

    One wonders if Michigan would have been better served by having its own currency over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past decade or so. Not that it would solve all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 structural problems, but it surely would have lowered its real exchange rate. I have a paper where I actually argue as much.

    ReplyDelete
  3. ECB,

    just to be clear, in my paper I argue that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rustbelt region--not Michigan specifically--could benefit from having its own currency.

    Regarding your question, I think a reasonable view is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is more support for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Dollar currency union than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro currency union. As I recall, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was some Italian offical a few years back questioning cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro. There haven't , however, been calls for Michigan or ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r rustbelt states to abandon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar from state officials.

    ReplyDelete
  4. Interesting. Is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 paper available on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 web? So you are putting forward cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US is not an optimal currency area. One big difference with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eurozone is that fiscal policy is more unified here in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US, and of course labor flows are easier. But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing slump is crimping that labor fluidity unfortunately.

    ReplyDelete
  5. ECB,

    I don't have it posted, but will be glad to send you a copy. Email me at david.beckworth@gmail.com.

    ReplyDelete
  6. I would be horrified if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK joined cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro. It seems, last week, as thought cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Machiavellian figure of Lord Peter Mandelson is skulking around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 corridors of Brussels in an attempt to surreptitiously shoehorn us into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 single currency.

    Everything that has been achieved in "The European Project" has been achieved by subterfuge, deceit, stealth and trickery, and always in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face of hostility or suspicion.

    One of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 convergence criteria of member states was that inflation should not exceed 5%. About 4 years ago, I heard a BBC reporter, in a despatch from Acá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ns state that across Greece, prices were rising daily, indicating inflation in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hundreds if not 1000's of per cent. Yet cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y reported to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB that inflation was...? 5%!

    As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 British people suspected, whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK joins cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro is nothing to do with Mr. Brown's "5 tests" of fiscal or monetary suitability, but this quote:- "The single currency is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 greatest abandonment of sovereignty since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 foundation of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 European Community... It is a decision of an essentially political character." Felipe Gonzalez, Spanish Prime Minister May 1998.

    ReplyDelete