Pages

Monday, April 13, 2009

The Insolvency of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Banking System

Is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. banking system insolvent? If so, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current U. S. Treasury bailout plan for banks is doomed since it is premised on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 view that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banking system is facing a crisis of liquidity not solvency. Paul Krugman nicely summarizes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 thinking behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury program:
The Obama administration is now completely wedded to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re’s nothing fundamentally wrong with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system — that what we’re facing is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equivalent of a run on an essentially sound bank. As Tim Duy put it, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are no bad assets, only misunderstood assets. And if we get investors to understand that toxic waste is really, truly worth much more than anyone is willing to pay for it, all our problems will be solved.
I find it hard to believe this is a liquidity crisis. Take one look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance sheet of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. banking system and it is hard to escape cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conclusion that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. banking system is insolvent. Both Nouriel Roubini and Michael Pomerleano examined cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banking system's balance sheet and concluded cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is an insolvency problem. Here is Pomerleano:
The banking system is severely undercapitalized, with numerous insolvent banks. Clearly a more robust banking system requires far more capital and a robust loan loss reserve adding to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital cushion. Until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trillion plus of impaired assets are removed and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banking system is recapitalized, credit flows will be restricted. In this context, it is puzzling why cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 administration is tinkering at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fringes with programs designed to enrich Wall Street. Geithner and Summers need to address cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banking problems square-on.
So what exactly does cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. banking systems balance sheet look like? Thankfully, Tyler Durden at Zero Hedge went to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trouble of creating a consolidated balance sheet for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. banking system for 2008:Q2. As Felix Salmon notes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 numbers from this balance sheet are "terrifying." I have posted a picture of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance sheet below. (Click on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 figure to enlarge.)

Tyler explains cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 gravity of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation as seen in this balance sheet:
The biggest concern is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 roughly $8.1 trillion in loans currently on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 asset side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equation, however cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r assets, which include $2.8 trillion in securities and $2.5 trillion in ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r assets should not be ignored. I point out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loans as this is where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vast majority of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "toxic assets" reside. The real question mark is what is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 true value of this $8.1 trillion number as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system contracts massively. As has been pointed out, banks have taken only about $1.2 trillion in write downs against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se assets.

Is that amount of write downs enough?

Not by a long shot if one considers cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 various guarantee and support programs enacted by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Reserve and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury. In a normal world, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Assets, by definition, should equal cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Liabilities plus Shareholder Equity. As nobody knows what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 true value of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 assets really is, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bail Out support programs are designed to provide cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 backing to make it seem like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 almost $8 trillion in deposits, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 core of bank and thrift liabilities, are not "supported" by toxic assets, or "hot air" to use popular jargon. As presented, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 various Bail Out programs now support over 72% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total liabilities on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance sheet. The implications of this are staggering: Roubini anticipates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total amount of write downs (in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US) will reach $3.6 trillion, or anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r $2.4 trillion to go. The revised IMF estimate (which is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 final one by a long shot) estimates $3.1 trillion in total US losses, or anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r roughly $2 trillion to go. These provisions are optimistic. Why - because through its various implicit and explicit guarantees cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 administration is saying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total pain could potentially reach $8.8 trillion.
According to Tyler, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is only about $1.4 trillion in bank capital with potential write downs ranging from $3 trillion t0 almost almost $9 trillion. That spells an insolvent U.S. banking system. It is also striking that 72% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 liabilities in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. banking system are being supported by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government. With so much existing government support how much different would outright nationalization be? The only downside I can see is that a restructuring of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. banking system could trigger anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r credit crisis. But eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is some cost. I say we take cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hit now and restructure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks.

1 comment:

  1. Wipe out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shareholders & haircut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bondholders (maybe even wiping cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m out). Get it cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 f*ck over with.

    ReplyDelete