Pages

Wednesday, November 9, 2011

The Fed Needs To Get Ahead of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Eurozone Crisis

Brad DeLong says what I have been thinking for some time:
Where is my fed announcement that it will not let chaos in Europe cause a double dip here?
Exactly.  The Fed needs to be proactive not reactive, ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise it risks making cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same mistakes it made in 2008.  Here is what I said along cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se same lines earlier this year:
Nick Rowe is concerned that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 collapse of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Eurozone could lead to anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r Lehman-type event for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global financial system.  He is also wondering what central banks should be doing in preparation for such an event.  Nick is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only one concerned.  Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs have expressed concerned that financial contagion could arise from credit default swaps on Greek bonds or U.S. money market funds that are indirectly linked to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Greek economy through investments in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 core Eurozone countries.  Even Fed Chairman Ben Bernanke expressed concern in his last press conference about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 indirect exposure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. economy has to Greek crisis:
 Answering a question during Wednesday's press conference about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. financial system's exposure to Greece's problems, Bernanke went to great lengths to explain how U.S. institutions had very little "direct exposure" to Greece but considerable "indirect exposure" via cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir loans to European banks that have loaned to Greece. He drew attention to U.S. money market funds' "very substantial" holdings of European bank-issued commercial paper, which ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs have estimated to represent a whopping 40% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir assets
 ...
[M]emories of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chaos that followed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 demise of Lehman Brocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs in 2008 are strong and tend to color how investors, including U.S. money funds, respond to troubling events, such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Greek crisis...The fear is that a default by Greece or a disorderly restructuring of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nation's debt could create contagion in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bond markets of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r troubled sovereigns, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reby doing damage to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance sheets of banks that have loaned to those governments. This could cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n raise fears about counterparty credit risks in short-term lending markets and, in a worst-case scenario, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 paralysis of this vital source of bank funding. 
So what can cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed do? Here is a suggestion: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed could say if total current dollar spending begins to plummet because concerns about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system are causing investors to rapidly buy up safe money-like assets (time and saving accounts, money market accounts, treasuries, etc.) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed would begin buying up less-safe and less-liquid assets until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investors' demand for money-like assets is satiated such that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y return total current dollar spending to its previous level. The Fed would need to stress cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "until" part means it would purchase as many trillions of dollars of assets as necessary to restore total current dollar spending. Since this  process would take place over time, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed would also want to set a target growth rate for where it wanted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 level of total current dollar spending to go.    

If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above sounds reasonable to you, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n you should be a fan of nominal GDP level targeting.  It is exactly what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. economy needed in early 2008 when inflation expectations and velocity started falling.  And it is exactly what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365  U.S. economy needs now. 
We now have two good reasons for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed to adopt a nominal GDP level target: one, it would restore robust nominal spending growth to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. economy and two, it would better insulate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. economy from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Eurozone crisis.  Time is of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 essence, act now!

2 comments:

  1. I wonder if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eurozone makes sense. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Greeks had cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 drachma, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir debts were in drachmas, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y could inflate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir way out this mess. Sure, better spending and tax policies are necessary, but to solve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 immediate crisis, a boatload of fresh drachmas would help.

    Nobody could expect a Greek default if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y could print more money. They might expect falling bond values. They might ask for higher interest rates on new bonds.

    And so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed needs to act aggressively and boldly, as Beckworth says.

    Where is Chuck Norris? At this point, Tiny Tim would be more aggressive than Bernanke.

    ReplyDelete
  2. The new Greek PM's course syllabus last spring at Harvard. Maybe it'd be better if he were a central banker. But somewhat reassuring that a eurozone PM will be that well-read.

    ReplyDelete