Pages

Wednesday, October 24, 2012

Are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Green Shoots for Real?

Joe Weisenthal has a number of post arguing that data are showing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 green shoots of a robust recovery.  I hope he is right, but am leery of jumping cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 gun in believing a real recovery is underway.  There is still a shortage of safe assets and liquidity demand remains elevated. What would really convince me that a strong recovery were underway would be a marked improvement in two forward-looking indicators. The first one is a question on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Thompson Reuters/University of Michigan Survey of Consumer Sentiment where households are asked how much cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir nominal family income is expected to change over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 12 months.  The figure below average response for this question up through February, 2012.


This figure shows that during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Moderation period (1983-2007) households expected cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir dollar incomes to grow about 5.3% a year. This relative stability of expected nominal income growth  is a testament to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 success of monetary policy during this time. However, since 2008 households have expected 1.6% dollar income growth on average.  Until this changes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no way a recovery will take hold.  And yes, this speaks poorly of Fed policy since 2008. (My access to this data is limited by a 6-month lag.  So if you have access to this data, please let me know cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest numbers.)

The second indicator is simply cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 10-year treasury yield.  As I noted many times before, this interest rate is currently at historic lows largely because of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weak economy, not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed (i.e. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short-run natural interest rate is depressed due to an increase in desired savings and/or a decrease in desired investment).  If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic outlook were to improve, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 10-year yield would go up because of higher expected real growth as well as some higher expected inflation.  And yes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed could do more here by raising  expectations of future nominal income growth.  An explicit nominal GDP target should do cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trick:


So until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se two forward-looking indicators meaningfully turn around, I will remain hopeful but uncertain about our recovery. 

1 comment:

  1. wait...you're in Kentucky ? Always thought you were in TX !

    ReplyDelete