Pages

Wednesday, November 14, 2012

A Great Vacation or a Great Recession?

[Update: Beveridge Curve analysis added below]

Casey Mulligan is back:
A high ratio of unemployed to job openings means that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployed are competing a lot for jobs, many news reports say, when in fact it could indicate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opposite.
It’s true that a reduction in labor demand — from, say, a new tax on employers — would motivate employers to get by with fewer employees. As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y do, employers would reduce job openings and lay off workers. One result would be fewer job openings and more unemployed people, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reby more unemployed people per job opening.
But a reduction in labor supply in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of additional subsidies for unemployed people would have similar effects. Unemployed people would be choosier about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 jobs cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y accept, especially cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 low-wage ones. With more help for people after layoffs, employers and employees in struggling industries would do less to avoid layoffs, especially layoffs from low-paying positions. Eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 result would be more unemployed people.
I agree that labor supply incentives matter, but fail to see this as an important explanation for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weak recovery. Most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 evidence I have seen suggests weak labor demand and demographics to be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more important story in labor markets over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past few years.  In regards to Mulligan's specific claims above, unemployment across all groups has been slow to come down, not just with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 low-skill laborers looking for low-paying jobs. For example, college-educated individuals have seen similar changes in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir unemployment rate as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nation overall.  

Weak labor demand is a powerful explanation for much of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se developments and is borne out by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 NFIB's Small Business Economic Trend survey.  Among ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r things, this survey asks firms what is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 single most important problem cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y face.  The answers to this question include government regulation, taxes, inflation, labor quality, labor costs, financing costs, etc. The number one answer over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past few years has been concerns over a lack of sales (though regulatory concerns have been growing).  Labor concerns are near cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottom of this list, not something one would expect if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 labor market distortions were as important as Mulligan thinks cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are.  What is even more remarkable about this finding is that how close concerns about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of sales fits to changes in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate:


Note how sales concerns tend to lead cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate.  No ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r small business concern has this relationship with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate.  The easiest way to interpret this finding is that owing to weak aggregate nominal expenditures growth during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Recession firms were reluctant to hire workers and, as a consequence, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate rose.  Now, with sales concerns falling, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se firms are hiring more and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate is falling.

As noted above, weak labor demand is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole story.  Demographics are important too as shown by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Kansas City Fed, Chicago Fed, CBO, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Center on Budget and Policy Priorities.  The point here is that changes in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 labor force over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past few years can be explained in part by long-term trends in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 baby-boom population.  Specifically, many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m are now retiring which is causing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 labor participation rate to shrink.  This is why observers should be careful when looking at measures like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment-population ratio which currently is flat lining at its new low even as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate falls.  Some might conclude this is because of structural changes in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 labor market.  But looking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment-population ratio for prime-age workers (which controls for retiring baby boomers) in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 age bracket of 25-54 years shows that this ratio is recovering in a pattern similar to that of unemployment:


So between weak labor demand and demographics, most labor market developments over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past few years can be explained.  There is no need to resort to implausibly large labor supply effects arising from distortionary government policies.  There is no doubt in my mind that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se effects are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re--incentives matter--but it is hard to believe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are large. There are far easier ways to explain cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Recession than claiming it was a Great Vacation.

Update: Below is a modified Beveridge Curve. It shows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relationship between employment and   job vacancies.  Presumably, employment would rise with increasing job vacancies. Following Soberlook, I have drawn cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Beveridge Curve with job vacancies plotted against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 employment to population ratio for prime age workers (to avoid cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 demographic changes noted above).  



The figure shows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expected positive relationship up through August 2009, after which it seems to break down for about 20 months.  Some have attributed this to structural shifts in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy.  However, this figure also shows that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relationship picks back up in early 2011 as seen with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 red triangles.  I am not sure how to interpret cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 black diamond period, but given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 return of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relationship I would wary to attribute it to structural shifts.  Especially with studies like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se.

7 comments:

  1. I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 NYT just keeps Mulligan around so that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have a caricature of Conservatives lying around to discredit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m.

    Yes I know he's very smart, but he's just a caricature of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 perspective, just fodder to make Krugman's scathing critiques look even better. Or as Brad DeLong put it: http://delong.typepad.com/sdj/2012/07/cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-new-york-times-publishes-casey-mulligan-as-a-joke-doesnt-it.html

    ReplyDelete
  2. "Now, with sales concerns falling, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se firms are hiring more and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate is falling."

    Interesting you say that. As you know NGDP growth has been below trend since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 collapse. Scott points to falling hourly nominal wages as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 source of adjustment. But if you say that firms are facing less demand concerns, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n it's not so much real wages falling to equilibrium as a wage-and-price adjustment downwards to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equilibrium price level, allowing employment and output to recover. Which should show up as disinflation, for a given level of NGDP growth. So perhaps we should be less hard on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed for undershooting on inflation. Of course, what really matters is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are still undershooting on NGDP growth, never mind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 level path...

    ReplyDelete
    Replies
    1. Yes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is much ground to cover, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 positive employment numbers indicate some progress is being made. Of course, that all could become undone with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fiscal cliff.

      Delete
  3. Isn't that prime-age employment-population worker ratio perhaps a better measure than eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 headline Urate or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 popularly quoted normal employment-population ratio?

    ReplyDelete
    Replies
    1. Yes, that was my point. Many folks use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 emp-pop ratio without controlling for demographic change. The 25-54 age group does that. For example, see here: http://soberlook.com/2012/09/economists-have-underestimated-severity.html

      Delete
  4. Darn it, how many times do I have to prove I'm not a robot here?

    ReplyDelete
  5. Jobs in India, Search Best Jobs India, Employment, Vacancy, Free Jobs in India.

    Jobs in India

    ReplyDelete