Pages

Saturday, October 21, 2017

The Financial Regulatory Laffer Curve

Lawrence J. White has an interesting article where he considers cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 optimal size of our financial regulatory structure. He acknowledges that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 structure it is "maddenly complex" and that it "easy to make a case for drastic simplification." Larry also notes, however, that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are benefits to having some regulatory diversity. We need to recognize this tradeoff, he contends, when considering cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 simplification of our financial regulatory system. 

To help us better understand this tradeoff, Larry lays out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case for reducing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of financial regulators:
Regulatory decisions could be made faster, especially in a crisis, when policymakers need timely access to sensitive, proprietary information, and must coordinate actions both domestically and internationally. There would be fewer “turf wars” that can delay decisions. There would be less duplication and redundancy and less need for coordination among separate regulatory agencies... Regulatory costs would decrease, both for government (and thus for taxpayers) and for regulated firms. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re would be fewer opportunities for a race to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottom, whereby a financial services firm tries to avoid (or reduce cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 burden of) regulation by “forum shopping” among regulators with parallel responsibilities who must compete for regulatees (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir fee-paying clients). There also would be fewer incentives for one regulator to impede competition from financial firms under a different regulator.
He cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n discusses cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 costs to streamlining cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of financial regulators:
But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are also potential downsides. To see this, let’s really go to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 limit:  Suppose that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were only a single regulator for all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system. And suppose someone has a new idea for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 kinds of financial services that could be made available, or for how certain services can be more effectively delivered to users. 
With a single regulator, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is an obvious risk: If that regulator has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 authority to reject cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea and does so before it is implemented, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game is over. There is no place else for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 innovator to turn (except, perhaps, to regulators in anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r country).  But with multiple regulators, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is an increased chance that—if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea is worthwhile—one or more of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 regulators will see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 merit in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea. 
In essence, an important assumption that underlies cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 potential benefits to simplification is that regulators will “get it right”: that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y won’t make mistakes. By contrast, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 argument for multiple regulators is an argument for diversity: that in a world where mistakes can be made, having some diversity can reduce cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 costs of error and increase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likelihood that worthwhile ideas will be able to take root.
This is good economic analysis. It recognizes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tradeoff to simplifying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. financial regulatory structure. Mark Calabria, Norbert Michel, and Hester Pierce similarly note this tradeoff in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir call to reform U.S. financial regulation. They see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 need for reform, but also want to avoid going to a single 'super' regulator for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reasons outlined above. 

It hit me when reading cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se two pieces this financial regulatory tradeoff could be summarized with a Laffer curve-type framework. I sketched it out below with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rate of financial innovation on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vertical axis and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number of financial regulators on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 horizontal axis. The number of financial regulators ranges from 1 (a single 'super' regulator) to N. The optimal number of financial regulators is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 peak of this curve.

The framework should be uncontroversial. What is controversial is where we are at on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial regulatory Laffer curve. Are we closer to point A or point B? I suspect we are closer to point B.


No comments:

Post a Comment