Monday, November 7, 2011

Nominal GDP Targeting and Supply Shocks

Adam P. continues his racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r uncivil ways, claiming that my post is a "confused mess."

No doubt, this is due to my failure to communicate clearly. Adam P., think back to your principles of economics course, or, perhaps, to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 many times you have taught cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 course over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 years. An adverse aggregate supply shock shifts cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 aggregate supply curve to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 left. The result is a higher price level and lower real output. To prevent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increase in prices, it is necessary to shift cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 aggregate demand curve to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 left as well. While this partially or fully reverses or prevents cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increase in prices, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decrease in real output is larger--at least if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short run aggregate supply curve has a positive slope.

He goes on about how "supply shocks" involve reductions in output that cannot be corrected by monetary policy. The standard approach would be that using monetary policy to prevent real output from falling in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face of an adverse supply shock requires that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 aggregate demand curve be shifted to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right. This will at least temporarily dampen, prevent, or reverse cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reduction in output. At least if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short run aggregate supply curve has a positive slope. Unfortunately, prices will rise by even more than would have occurred if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re had been no monetary policy response.

Nominal GDP targeting approximates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "do nothing" response. The aggregate supply curve shifts to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 left, and aggregate demand stays cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same. The price level rises and real output falls.

I didn't mean to suggest that an aggregate supply shock won't lead to lower real output. My actual view is that a recession is a negative output gap, and so, if potential output falls, and real output was initially equal to potential output, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n a recession would involve output falling by more than potential output. Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, it is possible, and perhaps likely, that supply shocks would raise cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 natural unemployment rate. A recession, on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, would involve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate rising above cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 natural unemployment rate. I believe this is exactly what would happen if aggregate demand is reduced in response to an aggregate supply shock to prevent inflation.

I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best response to an aggregate supply shock would be one that leaves real output equal to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reduced level of potential output and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate equal to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 perhaps increased natural unemployment rate. It is almost certain that this would involve a higher price level.

I don't think that nominal GDP targeting will exactly accomplish this. It will if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 demand for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 particular market facing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decrease in supply is unit elastic. Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation is a ambiguous.

Adam P. shows some charts where he claims that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 record of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 seventies proves that a stable nominal GDP growth path would have adverse effects due to supply shocks. Of course, part of this was due to his odd assumption that I was claiming that aggregate supply shocks wouldn't impact unemployment if nominal GDP stayed on a stable growth path. He shows that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment rate increased in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession of 1974.

In reality, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 growth rate of nominal GDP shows an upward trend during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 period, but it is highly irregular. In particular, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession of 1974 shows a clear reduction in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 growth rate of nominal GDP. It looks like a 4 percentage point decrease out of 12%, and so that is about a 30% drop in growth. (When I get a chance I will look at growth paths.)

What is more incredible, is that he counts cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sixties as a period of inflation targeting, where unemployment held stable at 5 percent due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stable inflation rate. What? The U.S. was targeting real GDP growth and unemployment, trying to exploit a long run Phillips Curve to raise cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first and lower cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second. The resulting increase in inflation becomes quite pronounced at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 period. This was one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most serious macroeconomic disasters of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 twentieth century.

Is this supposed to be a joke?


5 comments:

  1. Yep, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 60's was okay, but by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 late 60's CPI was over 5% and PCE index wasn't far behind.

    If he is being "uncivil", cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n that's because he knows he is having his ass handed to him in this 'blog debate'.

    ReplyDelete
  2. Best thing: Ignore him. You and Beckworth have done posts to counter him. But he´s not a Kelly Evans (who´s smart), he´s just stupid

    ReplyDelete
  3. Oh. Maybe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 P in his name stands for "Punk"

    ReplyDelete
  4. Hi,

    Your post provided such a useful information that would be really beneficial to us. Thanks you did a great job.

    10 Principles of Economics

    ReplyDelete
  5. I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se growths on GDP are important to keep in mind and make sure we are fully certain of things before taking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 execution part. I do it all easily thanks to OctaFX broker and that’s with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir amazing conditions including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lowest possible spread at 0.1 pips for all major pairs, zero balance protection, swap free account plus a lot more, it’s all simply stunning and helps me in every way think able and allows me to trade really nicely.

    ReplyDelete