Wednesday, December 15, 2010

What's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fuss?

Some people apparently are bocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365red by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 behavior of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 four Republicans on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Financial Crisis Inquiry Commission (FCIC).
This piece
in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Huffington Post makes it appear that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Gang of Four are out to protect Wall Street by, for example, manipulating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 language in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ultimate report. Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Gang of Four don't like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FCIC is not meeting its December 15 deadline, and have chosen to issue a kind of pre-report, which is available on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 American Enterprise Institute web site, with a statement about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 intent of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 group here.

In case you don't know what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FCIC is up to, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FCIC web site tells us that its mission is to "examine cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 causes, domestic and global, of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current financial and economic crisis in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States." Hearings have been held, various experts and officials consulted, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 relevant economics brought to bear, etc., and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FCIC is supposed to tell us what happened and why.

I read cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Republican Gang of Four pre-report, and it looks quite innocuous to me. This is a 9-page description of what happened during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis. The economics seems sound, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 document is written in accessible language. Blame appears to be spread around. For example, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 authors state:
Put simply, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk of a housing collapse was simply not appreciated. Not by homeowners, not by investors, not by banks, not by rating agencies, and not by regulators.
The government gets a good share of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blame, but gets credit for its response to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis:
These were cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best of a series of bad options, and policymakers had extremely limited information to work with. While we believe that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government deserves quite a lot of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blame for getting our financial system and our nation into trouble in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first place, we applaud cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 quick and decisive actions taken by our nation’s leaders during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 panic.
What seems to have bocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365red some people about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pre-report is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 focus, early in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 document, on Fannie Mae and Freddie Mac as key players in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 runup to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis. Now, why anyone would want to defend cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 GSEs is beyond me. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 securitization of mortgages may be a necessary component of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system, as it promotes diversification in a banking system which still has many small banks. However, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no reason why that securitization cannot be accomplished by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private sector (appropriately regulated of course), without government guarantees or subsidies. Fannie and Freddie, are currently under federal government conservatorship, and each continues to operate at a loss, with Fannie losing $1.3 billion and Freddie $2.5 billion in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third quarter of 2010 alone. The Dodd-Frank Act neglected to come up with a Fannie/Freddie solution, but we need one, and badly. My suggestion is that asset purchases and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issue of liabilities by Fannie and Freddie be suspended, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 assets ultimately sold off.

8 comments:

  1. Steve,

    You're missing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point. The objection to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "gang of four" language re Fannie & Freddie is not to "defend cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 GSE's." For all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir problems (and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are many), F&F were not major factors in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing bubble. See Thoma/Smith (http://economistsview.typepad.com/economistsview/2010/12/republican-members-of-fcic-to-promote-crisis-urban-legends.html). I know you're not a fan of Thoma's, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are lots of people who have thoroughly smacked this one down.

    The Republicans are trying to re-write history, and that's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point.

    PS

    ReplyDelete
  2. Here's anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r (non-Thoma/Krugman/DeLong) take on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 GOP version:
    http://rortybomb.wordpress.com/2010/12/15/initial-thoughts-on-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-gops-fcic-dissent-financial-crisis-primer/

    PS

    PS -- Is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re a way I can put cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se in as hyperlinks? I'm still html-challenged...

    ReplyDelete
  3. Pete,

    "F&F were not major factors in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing bubble."

    This word bubble is used a lot, and like "liquidity" it can mean many things, apparently. I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 common use of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 word "bubble" is for a phenomenon where some asset price increases at a high rate, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n decreases at a high rate. There seems to be some presumption that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 asset price has somehow departed from "fundamentals." My interpretation of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 runup in house prices in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US, up to 2006, was this had a lot to do with poor incentives in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage market, coupled with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 liquidity premium imparted to mortgage backed securities through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir role in asset trading, backed up by new financial derivatives. Did Fannie and Freddie contribute to that? Of course cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y did. They engaged in risky activities, contributed to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 incentive problems, and had to be taken over by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government. The CRA connection may be a bogeyman, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re may be nothing new in that document, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re's nothing outrageous about it.

    ReplyDelete
  4. Still not getting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point. The headlines are "How did cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US Government contribute to declining lending standards", and "How did important financial firms become exposed to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage market?" I suppose important financial firms were just innocent bystanders going along with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir usual business and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n something bad just happened. People get upset about this kind of wording.

    ReplyDelete
  5. Anonymous:

    Not sure what you mean. Who is not getting what point?

    "I suppose important financial firms were just innocent bystanders going along with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir usual business and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n something bad just happened."

    I think what you are saying is that you want to think of important financial firms as being bad guys who did bad things to us. Important financial firms are greedy and self-motivated. We take that as given, and I think Adam Smith convinced us that greed and self-motivation, when channeled properly, can generate excellent outcomes. It's our fault if we designed our financial system badly and did not regulate it properly. Recurrent financial crises are not a fact of life. It's feasible to design a financial system and regulate it so that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se things don't happen - Canadians know how to do that. Whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r we want to do it or not is anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r question.

    ReplyDelete
  6. Steve,

    I agree that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 word "bubble" is problematic. I was trying to think of an alternative this morning but hadn't had enough coffee. But whatever -- call it a banana.

    The point I was trying to make revolves around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 phrase "major factors." I didn't say (nor has anyone else AFAIK) that F&F played no role.

    And yes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is something outrageous about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Republicans' document (disclosure: I haven't actually read it). The outrageous part is that, as I understand it, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're repeating claims that have been shown repeatedly to be untrue. Two more takedowns are from Karl Smith:
    http://www.ritholtz.com/blog/2010/09/fannie-freddie-acquitted/

    and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 late, great Tanta:
    http://www.calculatedriskblog.com/2010/12/tanta-on-fannie-freddie-and-bubble.html?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+CalculatedRisk+%28Calculated+Risk%29

    There's a nifty chart I saw a while ago showing F&F's share of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 securitization market vis-a-vis private originators that makes this point pretty clearly. Haven't been able to find it back though.

    So again, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point (at least mine) is not about F&F being problematic, or "important financial firms being bad guys." It's about four people perpetuating falsehoods.

    PS

    PS -- I used to have a lot of respect for Holtz-Eakin...

    ReplyDelete
  7. D'oh!

    The "nifty chart" (or 2) is at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Big Picture (K Smith) link above. Shoulda scrolled a bit lower...

    PS

    ReplyDelete
  8. Pete,

    I don't know. I read cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 thing. It's not very interesting, as a lot of it is just cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 standard financial crisis account you have seen many times before. On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "falsehoods," I don't think you can accuse cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m of outright lies. Some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 things that I've read where people claim to have "debunked" cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se ideas don't seem any more solid. I'll find out more and write about it.

    ReplyDelete