Tuesday, August 30, 2011

Mark Thoma Went to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Wrong Conference

Mark Thoma went to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Lindau Nobel Laureates meetings and wonders why he did not learn anything new. No offense to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se people, many of whom I admire and have learned a great deal from, but this is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 geriatric set, mostly. One should not expect to be enlightened about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 causes and consequences of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis by showing up at Lindau. For enlightenment, Mark should have gone to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SED meetings in July, to see what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sharpest young economists in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world are doing. I'm sure Ed Prescott would agree.

Let's deal with some of Mark's specific complaints about what he thinks practicing macroeconomists have been up to:
Macroeconomic models have not fared well in recent years – cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 models didn’t predict cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis...
I'm so sick of hearing that one I could scream. The economic agents living in a model in which a financial crisis can occur know that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a possibility that this event can happen. But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y cannot predict it, ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re would be an unexploited profit opportunity. Similarly, a real human being could not have used such a model to predict cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis. Economists may have been unaware of some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 things that were going on in financial markets that contributed to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis, and some of that was not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir fault, as some of those things involved obfuscation by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial market participants involved. Failure to predict cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis does not in itself condemn all existing macroeconomic cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory.

How can some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best economists in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 profession come to such different conclusions? A big part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem is that macroeconomists have not settled on a single model of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 various models often deliver very different, contradictory advice on how to solve economic problems.
Mark obviously finds disagreement disagreeable, but that's what makes life interesting. If we all agreed, we could pack up, go home, and watch TV. There will never be a "single model" that solves all macroeconomic problems, nor should cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re be. We use different models for different problems, and all of those models are going to be wrong on some dimension. Intelligent economists are going to disagree about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 details of what goes into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 models. Science marches on.

Finally, here's an extra bit from Mark's blog post
I have little faith that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 older generation will ever acknowledge cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 models cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y spent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir lives building are fundamentally flawed.
Of course, every model is flawed in some sense, i.e. it is going to be wrong on some dimensions. A model is necessarily an abstraction - a simplification that helps us to organize our thinking about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world. It cannot do its job unless it leaves stuff out, and it cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365refore can't be right about everything.

The idea that we are surrounded by "fundamentally flawed" models is so gloomy. Look on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 positive side, Mark, and recognize what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 important contributions are, and how economists have built on those contributions in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 40 years. Pay attention to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 good work that young economists are doing right now, under your nose, if you care to look.

65 comments:

  1. I agree on your first point, but isn't cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re more agreement in areas like physics? With cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 natural sciences, our knowledge base expands over time as we do more experiments, collect more data, come up with more insights, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n we have to go furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r out to find unexplored territory that can support a wide variety of hypocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ses. Perhaps that is happening with economics, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n you could use that as an argument racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than "disagreement is okay and even fun".

    ReplyDelete
  2. You can't tell me natural scientists do not disagree. It seems to me cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are plenty of disputes about experiments, how to conduct cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 replication of experiments, whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 experimenters made up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data or not, etc.

    Economists are dealing with some very difficult problems. The data is costly to collect, and sometimes what we can feasibly collect is not very good. Experiments can be extremely costly to run, and natural experiments do not always present cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves. The behavior of individual economic actors changes with economic policies, making it hard to evaluate those policies. Doing economics requires a lot of creativity, and disputes are hard to resolve. That's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way it is. It's not that economists are bad scientists. It's that we chose to work in a profession where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problems are difficult.

    ReplyDelete
  3. I agree with Steve. Macro models were not designed to forecast financial crises. So failing to predict something for which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were not designed cannot be a serious criticism. On this point, I am reminded of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 line from Apollo 13 when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 engineer is asked if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 LEM module could support 3 men. The engineer says "We designed it for 2 men to land on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moon, not to be a lifeboat."

    On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, we do have models that generate financial 'crisis' such as bank runs (Diamond-Dybvig)yet those models cannot predict when a bank run will occur. So because Diamond Dybvig didn't predict cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 'run' that occurred in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commerical paper markets we should throw it out? This is equivalent to saying we would throw out all of modern seismology because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 models did not predict cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japan earthquake.

    ReplyDelete
  4. Oh my goodness. Let thoma go. Between his total lack of a record in macro, his partisan outlook, his shameful blog friends, his hilarious jetting around to noncompetitive conferences (followed by his affected weariness via all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tut-tutting about how macro is a mess)...what a nincompoop. Cut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se losers....loose. if and when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y write an interesting paper, re-engage. At least cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re will be something to talk seriously about.

    ReplyDelete
  5. "I agree on your first point, but isn't cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re more agreement in areas like physics?"

    What is your metric for comparing areas of agreement in economics vs. physics?

    I read someone state that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of agreement on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 effects of fiscal policy is like physicists not agreeing on gravity or some such thing. But why? Why isn't it like not agreeing on string cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory? Or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weight of a neutron? Or something else?

    Is an orange more delicious than Beethoven's Fifth Symphony is beautiful?

    There is no way to compare levels of agreement (or progress) across disciplines in a sensible way.

    ReplyDelete
  6. I think I'd have to agree with anon about forgetting Thoma. Not much value added, he is not a producer of any important macro work.
    He is a partisan hack who plays to his liberal audience, not interested in engaging with serious macro.
    What would be useful to lay readers would be bringing to our attention and comments on interesting papers at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 frontline. For example, Angeletos and LaO work.

    ReplyDelete
  7. Stephen, I agree with everything in this post.

    I was left wondering with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following sentence: 'There will never be a "single model" that solves all macroeconomic problems, nor should cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re be.'

    I agree with it as well. But, since you brought him up in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 post, I started thinking if Ed Prescott would entirely agree. My take on his life's work is that he might disagree with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 part that says 'nor should cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re be.' Maybe this is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dimension along which Ed is different from most contemporaneous macroeconomists.

    ReplyDelete
  8. 1. On Mark Thoma: I don't know, maybe I just have a weird interest in what makes some people tick. Here's a guy who has devoted a lot of time to developing a blog and maintaining it. Why does he think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way he does? Are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re useful ideas lurking in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Thoma mind? I'm not just being provocative to piss him off. I'm trying to learn and hoping that some day I might actually convince him of something. However, I understand cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beating-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-dead-horse aspect of it, and that this could detract from learning some useful things that we could spend our time on.

    2. Angeletos and LaO: I saw this paper in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 summer. Can't remember if I have discussed it, but I have some ideas about it.

    3. "There is no way to compare levels of agreement (or progress) across disciplines in a sensible way." Exactly. There's not much point in finding fault with economics because economists disagree. The problems are different. Take all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economists from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of time, and all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 physicists from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of time. Wind back time and successively reassign all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 physicists to economics and all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economists to physics. Take a snapshot of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world today, and you'll see about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same levels of disagreement we see to today, and about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same things, in economics and in physics.

    3. On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 single model, yes, I think Ed would agree. I disagree about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "nor should cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re be" part, though. You would have to ask him, but I think he is more tolerant than you might think, or than he might let on sometimes. If you look at his whole body of work, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is some of what Caballero calls "broad exploration," for example into information economics (e.g. work with Townsend and with Boyd on intermediation cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory). Read cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 introduction to "Financial Intermediary Coalitions."

    ReplyDelete
  9. Thoma is trying. His blog is a good repository of links to econ blogs. And sometimes he does try to engage with modern macro, as when he posted a video of George Evans on learning in economics some time back.
    He seems to be caught in a quandary - maybe he'd like to spend more time on serious macro in his blog, but if he put any equations up he would frighten off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 majority of his audience.

    ReplyDelete
  10. "He seems to be caught in a quandary - maybe he'd like to spend more time on serious macro in his blog, but if he put any equations up he would frighten off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 majority of his audience."

    It is more likely that he doesn't understand serious macro, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365refore cannot distill it down to simple ideas that his audience could comprehend, as well as a partisan nature that says anything that Ed Prescott would like must be wrong and evil.

    ReplyDelete
  11. Apparently many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commentators here don't realize that jettisoning around to 'competitive conferences' or having a track record in macro does not make for an influential economists anymore. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past that may have cut it, but not anymore. Being influential today requires being able to effectively use new mediums like blogging.

    Now this doesn't guarantee you will be influential, but those economists who do use it successfully are able to shape cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 national debate. Sticking to just academic journals may bode well for breaking into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 club where you can pat each ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 back about how smart you are, but it doesn't change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that for most of you your research is largely being ignored by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broader public. Most of you are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365refore largely irrelevant to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public discussion.

    Mark Thoma on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand is shaping opinions. For example, because of bloggers like him TARP was changed. Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r example of his blog's influence is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 St. Louis Fed president James Bullard responded to a post of Thoma's (http://economistsview.typepad.com/economistsview/2010/08/jim-bullard-president-of-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-st-louis-fed-responds-to-tim-duy-hi-tim-i-read-your-fed-watch-column-th.html). I have been told ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r Fed staff and officials follow certain blogs closely. More generally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broader public does. The recent NY Times piece by David Leonhardt illustrates this point. The article's list of influential economist for more monetary stimulus were all bloggers.

    So keep being smug all you want about how smart and accomplished you are, but understand no one really cares.

    ReplyDelete
  12. SW and his lackeys who comment on this post(e.g.Chris cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 regression runner) love this echo chamber, and of course, are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only ones doing any useful modelling - since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are engaged in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pursuit of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 holy grail of macro-economic models which is grounded on a particular model of rationality and human information processing.

    But while SW and his clan can feel proud and happy that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are using micro-foundations that are compatible with concepts of rationality used in micro-economics, what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y ignore is that most neuroscientists and psychologists have long discarded cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rationality assumptions underlying homo economicus, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have learned how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 brain really operates. Economists however have continued to build an edifice on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own notions of very flimsy "micro-foundations" of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 brain.

    Maybe that is all economists are capable of....

    ReplyDelete
  13. "On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, we do have models that generate financial 'crisis' such as bank runs (Diamond-Dybvig)yet those models cannot predict when a bank run will occur. So because Diamond Dybvig didn't predict cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 'run' that occurred in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commerical paper markets we should throw it out?"

    Interesting.

    But where were cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economists who were supposed to be mapping cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Diamond-Dybvig model to reality circa 2002-2008? I wouldn't expect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se models to predict cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 precise timing of a crisis, but you'd think an economist using D-D would have been alerted to a growing risk of a crisis, say like a code yellow, red, green sort of system. Are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re not enough economists trying to map models to reality?

    ReplyDelete
  14. "Being influential today requires being able to effectively use new mediums like blogging."

    Exactly. What do you think I am trying to do here? I looked around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blogosphere to see what people do, and was shocked at what you think of as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 influential policy advice a lot of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se people are offering up. I don't think Jim Bullard values much what Mark Thoma has to say. The next time I see him, I'll ask, just to check.

    As for David Leonhardt, it's clear his opinions are formed by having lunch with Paul Krugman. From his point of view cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "big name economists" are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fellow journalists he gets his information from. You should not take him as a cue as to what is useful economics and what is not.

    ReplyDelete
  15. Stephen,

    I do not understand you when you say:"One should not expect to be enlightened about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 causes and consequences of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis by showing up at Lindau". These guys won cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Nobel Prize which means that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y made a significant contribution to economics. In contrast, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guys going to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SED are only "promises" in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best case.

    ReplyDelete
  16. After cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact, we can look back at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis, and sort out what was going on using essentially off-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-shelf economics. However, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 story is pretty complicated, and it's something we had not seen before. Even in terms of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basic story line, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is still a lot of confusion. What's a bubble? What's a crisis anyway? What exactly were cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 incentive problems, and how did cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y work cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir way through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system? For someone to have put all this togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r prior to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis would have been miraculous. While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis had some features of previous crises, in some ways it was fundamentally different, and it would be hard for anyone to key into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 symptoms, or to understand cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nature of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risks and who was bearing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m. Add to that that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 incentive problems often involved hiding things, and that some types of activity - e.g. shadow banking and over-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-counter activity - were not being measured. It's not surprising that no one actually put cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pieces togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 event had happened.

    ReplyDelete
  17. "These guys won cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Nobel Prize which means that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y made a significant contribution to economics. In contrast, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guys going to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SED are only "promises" in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best case."

    Take an example. Lucas has a Nobel prize, and he is still working and writing papers, and can give a pretty good seminar. At 74 years old (I believe), however, he does not have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 energy or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time to devote to coming up with big breakthroughs. You'll get some insight from him, for example on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis, but he's not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 person who is going to be staying up all night working on a problem. The people who do that are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 young ones. Now, as you point out, you're not going to be able to walk into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conference cold and sort out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wheat from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chaff instantly. For that you have to invest some time in working on it yourself, digesting what you hear, arguing about it with your colleagues, etc. That's how scientific progress works. Or you can ask a practicing scientist what is good and what is not. Don't ask a full-time blogger. He/she is a journalist, not a practicing scientist, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365refore will only know what was relevant from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 days when he/she was in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game.

    ReplyDelete
  18. @ Anon 8:57

    "SW and his lackeys who comment on this post(e.g.Chris cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 regression runner) love this echo chamber..."

    As Steve and I strongly disagree on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 efficacy of QE -- and lots of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r stuff -- I think that you need to go look up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meaning of "echo chamber."

    On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 plus side, I appreciate being promoted to "lackey." I was only prepared to title myself a "minion," which is a step up from my previous "flunky" position.

    ReplyDelete
  19. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se are lackeys I must be mistaken about what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 word means.

    ReplyDelete
  20. I'm wondering if @ Anon 8:57 can enlighten us as to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 social structure of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blog commenters. I don't think that it is fair that Chris cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Regression Runner has risen through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ranks from "flunky" to "lackey" in such a short period of time. Perhaps such a rise is meritorious, but it would be nice to have some idea what a commenter must do to rise through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ranks. Should I simply copy and paste Steve's posts as my comments such that this literally becomes a virtual echo chamber? At present cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 standards seem arbitrary. It must be that I am thinking rationally....

    ReplyDelete
  21. Promotion from flunky to lackey requires watering my plants when I am away and looking after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cat. Or post comments such as: "What a fine idea Herr Doktor Professor, thou art brimming with insight and an edifice of scientific splendor."

    ReplyDelete
  22. We'll really need to do an MRI scan on Anon 8:57's brain (should be a brief job) to figure out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lackey/flunky ranking.

    btw, I am soooo glad psychologists have finally figured out how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 brain works!

    ReplyDelete
  23. Stephen,

    I agree with your point about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of agreement in economics not being a bad thing.

    But onto a different, yet perhaps related, question: is it cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 agents in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 models you work with are all making decisions using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same model (perhaps with different preferences, etc.)? And, insofar as this is true, don't you need models which recognize that agents are making decisions on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basis of different, and often incompatible, models? (Keynes' Treatise on Money can be construed in a manner that accommodates this divergence of outlook.)

    I find it interesting that many S&P 500 firms employ economists whose forecasts are based on Keynesian-type models, even IS-LM models. Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs may, of course, employ models more like yours. In any event, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se divergent forecasts would seem to have implications for rational expectations, efficient market cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory, and for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 behavior of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 macroeconomy.

    ReplyDelete
  24. Greg,

    In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 models I write down, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 people living in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 model understand particular things about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 environment cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are living in. They certainly do not know everything. They may have imperfect information about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 people cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are trading with. Generally cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y usually know some broad features about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r people that live in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world, for example that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are some different types of people - some that will default on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir debts and some that won't. Or a lender will know that people might run away from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir debts and you can't quite trust cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lender might be able to figure out on average how borrowers will behave. I tend not to think about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem of people forecasting in different ways, as things are hard enough already and I want to focus on ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r things. However, here's a book that I think deals with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem you are interested in. It's interesting, but quite technically demanding:

    http://press.princeton.edu/titles/8535.html

    ReplyDelete
  25. I agree - no model will ever predict with 100% accuracy, for if it did, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 model itself would become an important new part of reality. The new reality that includes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 model would cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n behave differently to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 old reality and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365refore would no longer be able to be predicted by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 model.

    The reality modeled (weakly) by IS-LM did not include cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 effects of blind faith in IS-LM itself. The end result is that IS-LM now is an even weaker model than it was when invented.

    Given that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 model was weak to begin with (as admitted by its author), it is not surprising that economic policies predicated on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 predictions of IS-LM have been, to say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 least, suboptimal.

    ReplyDelete
  26. Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, it follows that blind faith in any model as a basis for macro-economic policy is unwise.

    Which calls into question cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 use of any type of centrally planned macroeconomic policy, for if not based on some kind of model, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n what can it be based on?

    Best to focus on investing government funds carefully, wisely and frugally, where required, and leave cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 billions of intelligent private agents free to generate wealth, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are naturally inclined to do.

    ReplyDelete
  27. "For someone to have put all this togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r prior to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis would have been miraculous."

    Gorton did so contemporaneously (prior to Lehman). He found plenty of data to back up his argument. Why couldn't one have used his approach to predict cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis? Shadow banks grew to be systemically important; A run on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir liabilities would jeopardize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire system; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir liabilities were uninsured; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se were backed by AAA-rated ABS collateral; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 performance of this collateral was highly sensitive to house prices; delinquencies in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se collateral types were observed to spike in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fall of 2006 after house prices plateaued. Transparent? Reasonably so. Complicated? Not very. Miraculous? Certainly not.

    ReplyDelete
  28. Anon1,

    Quite a few economists did cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same. However cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were unable to convince ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs sufficiently.

    Had cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y done so, people would have scrambled for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exits sooner, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis would have happened earlier, and would have been less severe.

    However, people would still have asked cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same question you are asking now, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 answer would be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same as I have outlined above.

    If enough economists had predicted it very early on, and convinced enough people, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n it wouldn't have happened, and those economists would have been proven wrong.

    ReplyDelete
  29. anon1:

    If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problems were so transparent, why didn't you tell us? Hindsight is 20-20 of course. Not much point in laying blame. Pick up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pieces and move on.

    ReplyDelete
  30. Ignoring Thoma's complaint about current macroeconomics not having predicted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last recession (whatever its causes), his post is neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r that bad not that great. I thought cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 main point was that with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 disagreement within cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scientific community on a topic that is of general political interest it is not surprising that we don't get a fast political resolution of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current crises. Not that deep an insight. A bit like climate science, although that area seems to be moving towards a consensus. I guess once we have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 single model we can send cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 politicians home and have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 winningest group of economists run cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 show.

    ReplyDelete
  31. Maybe I'm a glass-half-full person, but I look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 discussion among economists on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current policy issues and think that, if you put good people in positions of power in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government and give cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m good advisers, that you could sort through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 noise and come up with good policy. I don't think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fault for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of "fast political resolution" is with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economists.

    ReplyDelete
  32. Probably cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most clear "crisis warning" was Reinhardt and Rogoff in early 2008, when things were already starting to look bad but had not yet collapsed. However, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y focused very heavily on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 foreign financial flows / exchange rate side of things, and when it comes to that, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US functions in a fundamentally different way.

    Still, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was plenty done prior to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis on credit booms and asset pricing booms, and how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se are often (though not always) followed by pronounced busts. We would need to ask around, but somehow I think people like Reinhardt or Mendoza who have worked with financial crises were not nearly as shocked as macroeconomists whose research focused on post-war US business cycle.

    ReplyDelete
  33. If you know much about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US financial system, it was hard to be surprised that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis actually happened, though I think most of us learned a lot when all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 details were revealed. If you know about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 roots of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US banking system in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 19th century, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 free banking era, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 National Banking era and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 repeated banking panics during that period, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Depression, Continental Illinois, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 savings and loan crisis, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long sordid history of regulation of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial industry, that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 thing happened is no surprise at all. Anyone who knows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 history and how our financial system is put togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r and regulated would assign a significantly positive probability to that event happening, and that view has not changed.

    ReplyDelete
  34. i'm curious as to why anyone thinks more warnings would have prevented a crisis. construction, finance etc. are big campaign donors, subsidizing home ownership is politically popular...which politician would have stood in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way of all that?

    ReplyDelete
  35. Yes. Suppose Greenspan had said in 2005 that house prices were too high and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed needed to fix that (I'm not suggesting that's what he should have done, but some people think so). What kind of reaction do you think he would have got?

    ReplyDelete
  36. "Yes. Suppose Greenspan had said in 2005 that house prices were too high and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed needed to fix that..."

    And even if Greenspan had said it and even if everyone had believed him, that would have been far too late to avoid most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fallout from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis. It would still have been bad.

    Paul Andrews has it exactly right in his post. This is largely an efficient markets issue. If crises could be better predicted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would occur earlier or not at all.

    (My agreement with Paul Andrews puts me at risk of "echoing" his comment, but I dare it anyway.)

    ReplyDelete
  37. On Prescott: 'If you look at his whole body of work [...] read cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 introduction to "Financial Intermediary Coalitions.'

    Thanks. I will have to read up on that.

    ReplyDelete
  38. Hi Dave,

    That's a word I love to hear. Welcome to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 echo chamber. You can start as flunky if you want. Lackeyhood requires a donation.

    ReplyDelete
  39. "Suppose Greenspan had said in 2005 that house prices were too high."

    The crisis was not caused by high house prices; it was caused by erosion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 safegaurds against system-wide bank runs. Greenspan was in a position to argue for more bank capital and reserves; for less shadow bank reliance on overnight repo funding; etc. This would have met with resistance from bank lobbyists and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir Congressional clients, but not so much from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 general polity. I would argue Greenspan went cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way. He pushed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idea of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "Great Moderation": a secular decline in volatility that required less, not more, hedging against systemic risk. Rajan's reception at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2005 Jackson Hole symposium was telling. He was pilloried for saying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following:

    "“It is possible cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se developments may create … a greater (albeit still small) probability of a catastrophic meltdown,” he told cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 assembled central bankers and academics. “If we want to avoid large adverse consequences, even when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are small probability, we might want to take precautions.” "

    ReplyDelete
  40. BTW, Cristine Lagarde, yet anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r IMF official, received a similar reception for her recent Jackson Hole speech. She had cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 temerity to argue that European banks are undercapitalized.

    ReplyDelete
  41. "The crisis was not caused by high house prices; it was caused by erosion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 safegaurds against system-wide bank runs. Greenspan was in a position to argue for more bank capital and reserves; for less shadow bank reliance on overnight repo funding; etc."

    I think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 house prices are an important part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 story. That's linked to shadow banking and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of asset-backed securities as collateral. What I think you, and Gary Gorton would call a "repo run" involved a collapse in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of MBS, for example, as collateral. That feeds back to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prices of houses. A "housing bubble" need not be a bad thing, but in this case it was, because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bubbly aspect of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of real estate was built up on false pretenses.

    ReplyDelete
  42. Contra Stephen Williamson:

    http://hayekcenter.org/?p=4961

    ReplyDelete
  43. I agree in general with your comment. However, note that Gorton argues cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 run on shadow bank liabilities began in August of 2007 (with ABCP market). At that point, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Case-Shiller 20-city house price index was down only 5% from its peak.

    The shadow banking system was extremely sensitive to small declines in nominal house prices. How did that fragility come about? This is a fertile area of study. One idea is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system will act to maximize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of any free at-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-money put (on liquidity risk) written by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed.

    ReplyDelete
  44. Stephen gives away cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game:

    "I tend not to think about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem of people forecasting in different ways, as things are hard enough already and I want to focus on ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r things."

    In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, Williamson eliminates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central causal / explanatory element in economics science -- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n pretends to do "science".

    Pathological. Pacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tic.

    ReplyDelete
  45. Anon at 11:36 - I do not think that Prof W denies cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re can be a co-ordination failure in our economy. He has written in previous posts about how one can build models of such failure - for example Diamond, Russell Cooper, John Bryant have models like this.

    anon tx

    ReplyDelete
  46. anon at 12.32 fails to understand. There are economists working on macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matically modeling forecasting in different ways -didnt Prof W send us to Sargent's work?

    Your rudeness is uncalled for and impolite.

    ReplyDelete
  47. everything is personal to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se people

    ReplyDelete
  48. @anon 12:32: "In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, Williamson eliminates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central causal / explanatory element in economics science..."

    No. Explanation is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same as forecasting.

    Understanding how a system works does not mean that one can forecast it.

    For example, asset returns contain a very limited amount of predictability but we broadly understand how asset prices react to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unexpected component of economic fundamentals.

    Admitting that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is and will always be a limited ability to forecast a system does NOT mean that you are giving up on systematic accumulation of knowledge.

    Criminy.

    ReplyDelete
  49. Anon 12:32 is very stupid and should probably be destroyed.

    ReplyDelete
  50. anon1:

    Yes, I agree cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are some very interesting things going on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re, that we should be working on.

    ReplyDelete
  51. No point in addressing anything to anonymous 12:32. That's our Austrian troll back again. Nothing productive will come of that.

    ReplyDelete
  52. 1)

    "what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y ignore is that most neuroscientists and psychologists have long discarded cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rationality assumptions underlying homo economicus, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have learned how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 brain really operates. "

    What do you mean by saying "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have learned how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 brain really operates"? MIT has a department to explore. Here it is

    http://bcs.mit.edu/

    On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 middle of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 page cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y say "We want to know how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mind works". Well, apparently cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are still seeking some answers. Plus, what do you mean by saying 'rationality'? What is your definition? Think about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar auction game for example (Martin Shubik). Players are rational. Yet cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 outcomes (most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time) are not rational. How can we disentangle cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rational strategies from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 irrational ones? You may also want to have a look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 works of David Levine. Plus, 'Moral calculations' by Laszlo Mero is a quite interesting book.

    2) About predicting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial crisis. Predicting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 timing of such events or disasters indeed seems a difficult task. Nevercá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365less, this does not imply that modeling is impossible. Check this out

    http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304407609001456

    and also this

    http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0165188911000911

    DSGE models are 'dynamic' and 'stochastic'. Stochastic means random. Random is something related to uncertainty. Uncertainty is something we model. We can change or update cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stochastic part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 models by allowing such rare disasters or events. Those events may occur rarely with large sizes. We may not predict when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y occur, yet we can have an idea about how likely cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are to occur. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are likely to occur, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk and its premium might be different than what we would have without such events. It is not about predicting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 timing of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 disaster or crisis, it is about understanding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impacts of those disasters or rare events.

    ReplyDelete
  53. Of topic - but I read cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 May 29 2010 post of this blog, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 very first one - and one racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r critical of dr. Krugman.

    Fun to read it now, more than a year later - guess who was right all along?

    ReplyDelete
  54. "Fun to read it now, more than a year later - guess who was right all along?"

    It sure wasn't Krugman.

    ReplyDelete
  55. Mitt Romney just announced his economic advisors: Glenn Hubbard and Greg Mankiw.

    Any thoughts on his selection?

    ReplyDelete
  56. Name calling isn't an intellectual argument, Stephen.

    You remarks are peppered with what logicians call informal logical fallacies -- and your are utterly and constantly non-responsive to substantive points about how to do science & cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deep cognitive inadequacies of your own causal / explanatory strategy.

    This is all very telling.

    Why can't you defend your scientific strategy in a way that cuts any emprical / casual / predictive / explanatory ice?

    It's a BIG issue Stephen, and you do nothing but PUNT.

    ReplyDelete
  57. If your science had utterly nothing to do with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lives of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r people, it wouldn't matter that you can't defend or support your scientific strategy on empirical, predictive, explanatory, or cognitive grounds.

    But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole point of your science -- all that is left when it is exposed that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 project can't be defended on cognitive, predictive, causal or explanatory grounds -- is a claim for policy relevance, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 insistence that what you have produced should drive policy. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 justification for that come down to nothing else but a claim to authority -- give by elite status within an inbred guild of macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365maticians, each certifying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matical excellence of each ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r.

    That's all you've got -- a cluster circle of macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365maticians self-certifying each ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs work _as macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matics_.

    In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole things rests on a fraud perpetrated on public where macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matical certification is passed off as scientific standing -- causal / predictive / explanatory standing -- as standing your profession does not have.

    ReplyDelete
  58. It's worth pointing out that leading scientists is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 legitimate sciences consistently reject cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 notion of conferring scientific status on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 math work produced by academics in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economics department.

    ReplyDelete
  59. I for one would be interested in knowing what Anonymous thinks he's talking about. Sounds exciting!

    If you [Anonymous 2:20] are so sure that you are correct, please let cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ignorant people like me in. Talk slowly, give examples! Why so vague?

    ReplyDelete
  60. Anonymous 2:02 thinks his point is valid if he uses lots of words and dashes to repeat himself over and over without saying anything of substance. How many times can you say

    "empirical, predictive, explanatory, or cognitive grounds"

    "cognitive, predictive, causal or explanatory grounds" (different order, nice touch)

    "causal / predictive / explanatory" (you forgot cognitive).

    ReplyDelete
  61. Anon 2:02 aka cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Austrian troll - nobody cares, outside a little cluster of self-satisfied self-certifying Mises worshippers. Austrian econ has failed spectacularly in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 intellectual and policymaking marketplace. Accept your fate before you have an aneurysm.

    ReplyDelete
  62. Anon 2:02 is probably not an Austrian -- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y don't know most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 words in his post. I'd guess he's an econophysics type -- a literature which has been an abject failure.

    ReplyDelete
  63. it's a shame cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comments section seems to often degenerate into a mud-slinging contest. it's possible to learn something from someone without agreeing with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m.

    ReplyDelete
  64. "...it's possible to learn something from someone without agreeing with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m."

    But only if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "someone" actually makes a reasoned argument and backs it with evidence.

    ReplyDelete