Saturday, April 06, 2013

Haircuts on Intrade

When Intrade halted trading abruptly on March 10, my initial reaction was that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company had commingled member funds with its own, MF Global style, in violation of its Trust and Security Statement. I suspected that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se funds were cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n dissipated (or embezzled), leaving cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firm unable to honor requests for redemption.

The latest announcement from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company confirms that something along cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se lines did, in fact, occur:
We have now concluded cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 initial stages of our investigations about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial status of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company, and it appears that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company is in a cash “shortfall” position of approximately US $700,000 when comparing all cash on hand in Company and Member bank accounts with Member account balances on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Exchange system.
A shortfall of this kind could not have emerged if member funds had been kept separate from company funds. As it stands, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exchange is technically insolvent and faces imminent liquidation.

But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company is looking for a way to "rectify this cash shortfall position" in hopes of resuming operations and returning to viability. It has requested members with large accounts to formally agree to allow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exchange to hold on to some portion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir funds indefinitely:
The Company has now contacted all members with account balances greater than $1000, and proposed a “forbearance” arrangement between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se members and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company, which if sufficient members agree, would allow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company to remain solvent... 
By Tuesday, April 16, 2013, we expect to be able to inform our members if sufficient forbearance has been achieved. If so, we will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n resume limited operations of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company and we will be able to process requests for withdrawals as agreed. If sufficient forbearance has not been achieved, it seems extremely likely that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company will be forced into liquidation.
So traders find cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves in a strategic situation similar to that faced by holders of Greek sovereign debt a couple of years ago. If enough members accept cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 proposed haircut, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 remaining members (who do not accept) will be able to withdraw cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir funds. The company might cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n be able to resume operations and eventually allow unrestricted withdrawals. But if enough forbearance is not forthcoming, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company will be forced into immediate liquidation.

What should one do under such circumstances? As Jeff Ely might say, consider cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equilibrium.  The best case outcome from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 perspective of any one member would be immediate reimbursement in full. But this can only happen if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 member in question denies cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company's request, while enough ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r members agree to it. As long as members can't coordinate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir actions, and each believes that his own choice is unlikely to be decisive, it makes no sense for any of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to accept cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 haircut. Liquidation under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se circumstances seems inevitable.

On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, what choice do members really have? Although cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir funds are senior to all ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r claims on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firm's assets, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cash shortfall will prevent such claims from being honored in full. And since members are scattered across multiple jurisdictions and lack cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 power to coordinate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir response, even partial recovery through litigation seems improbable. Facing little or no prospect of getting anything back anytime soon, some might choose to roll cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dice one last time.

The obvious lesson in all this is that in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 absence of vigorous oversight, "trust and security" statements can't really be trusted to provide security. 

1 comment:

  1. Can Intrade export this idea to all common thieves, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can get anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r shot at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pinata people?

    ReplyDelete