cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debacle of two Bear Stearns hedge funds - CDO

--At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 center of it all was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new breed of CDO pioneered by Cioffi and his team to tap into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $2 trillion universe of money-market accounts in which individuals and corporations stash cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir spare cash. Cioffi's CDOs, initially branded "Klio Funding," were entities that sold commercial paper and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r short-term debt to buy higher-yielding, longer-term securities. The Klios were a win-win proposition for money-market funds. They paid a higher interest rate than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 usual short-term debt. And investors didn't need to worry about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risky assets cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Klios owned because Citigroup had agreed to refund cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir initial stake plus interest, through what's known as a "liquidity put," if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market soured. Cioffi engineered three such deals in 2004 and 2005, raising $10 billion in all. --What did Citigroup get for guaranteeing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Klios? For one thing, fees. The Klios were also a ready buyer of Citi's own stash of mortgage-backed securities and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r debt. Citi probably never imagined it would have to make good on those guarantees because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 underlying assets had cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest credit ratings. --Cioffi used cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money from each deal to purchase billions in mortgage-backed securities and pieces of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r CDOs for his three Klios. He bought many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 assets directly from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two Bear hedge funds he managed. The move also supplied cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hedge funds with cash. --In hindsight, CDOs and SIVs served as a foundation for a pyramid-like structure that Yale University economist Robert J. Shiller says occasionally arises from bull markets. As new investors arrive to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 party, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y bid up prices, boosting returns for those who got in earlier. The big gains attract more investors, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cycle continues—as long as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 players don't try to take out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir money en masse. --The mortgage-market system played out much cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same way. The new type of CDO lured a different tier of investors: money-market funds. The flood of fresh money made it even cheaper and easier for buyers to get mortgages. That, in turn, drove up home prices, holding off defaults and foreclosures. The process enriched cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 people who bought earlier in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 boom and triggered more speculation. --Now investigators are trying to determine whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r Cioffi and his team crossed legal lines. The Klios provided cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bear hedge funds with a ready, in-house trading partner. Their financial reports, which were reviewed by BusinessWeek, show many months in which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Cioffi-managed Klios traded only with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Cioffi-managed Bear funds. For example, in April, 2006, one Klio CDO bought $114 million worth of securities from one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bear funds. Such trades, says Steven B. Caruso, an attorney who represents several Bear hedge fund investors, may be "indicative of an incestuous, self-serving relationship that appears to have been designed to establish a false marketplace." --Amid cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market turmoil earlier this spring, Cioffi hoped cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Klios would work cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir magic once again. In April, as losses at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 funds began mounting, Cioffi set up anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r CDO, High Grade Structured Credit CDO 2007-1, which issued short-term paper and offered investors a money-back guarantee from Bank of America. Cioffi had raised nearly $4 billion by late May, making it cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest CDO of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year, according to Thomson Financial (TOC). --By autumn cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 practice of using CDOs to raise cash was dead. Money-market funds had stopped buying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short-term debt, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit markets were frozen. That forced Citigroup and Bank of America to make good on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir guarantees to investors in Cioffi's CDOs, triggering big losses at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two banks. --The global markets are dealing with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consequences: The tab from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage mess could run up to $500 billion, and central bankers are struggling to stave off recession. As investigators sort through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wreckage, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 records of Bear Stearns' doomed hedge funds are turning out to be some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most revealing in an era of financial folly.