Thursday, January 31, 2008

Bernanke put and Sovereign Wealth Funds put

--A put option gives cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right, but not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 obligation, to sell a specified security at an agreed price within a specified time. In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, puts limit cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir owners' potential losses. Wall Street's latest financial crisis has spawned two variations on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se hedges, which work like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "get out of jail free" cards drawn by lucky Monopoly players. The new benefactors: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bernanke put and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Sovereign Wealth Funds put. --The first of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 heir to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "Greenspan put," which emerged when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 former Federal Reserve Board chairman took a machete to interest rates in 1998 following cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 collapse of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investment firm Long-Term Capital Management. Alan Greenspan bailed investors out, at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of fueling booms in housing and credit bubbles.

Tender Option Bond Yields Widened

--At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 center of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se Muni problems is a little-known but widely held investment known as a "tender option bond." These securities, like some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r instruments that have struggled, rely on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 kind of financial engineering of Wall Street banks and hedge funds that investors are second-guessing. --Tender option bonds are an estimated $175 billion to $200 billion market, and had become a common holding in tax-exempt money-market funds in recent years. With a tender option bond, hedge funds, banks and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs raise money through short-term borrowings to fund cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 purchase of long-term municipal bonds. --Fearful of losses, money-market investors aren't buying, leaving billions of dollars of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se bonds piling up at banks and brokerage firms like Citigroup Inc. and Merrill Lynch & Co. --Some hedge funds have been suffering double-digit losses as investors bailed out of tender option bonds and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r kinds of insured muni debt. --Lack of buyers has caused prices on some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se short-term bonds to fall, sending cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir yields as high as 8%. Normally cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se bonds yield less than short-term Treasury notes, which yield 2.5% --It has caused dislocations in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wider municipal-bond market. Yields on 30-year municipal bonds, at 4.30% as of Tuesday, were a bit higher than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yield on a 30-year Treasury. Muni yields are usually much lower than Treasurys because of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 favorable tax status of munis. --Tender option bonds are similar in some ways to investments known as structured investment vehicles, or SIVs, issued by banks in recent years. The critical difference is that tender option bonds invest in relatively safe municipal debt, while SIVs, which have caused banks huge losses, invested in risky mortgage debt. In addition, a tender option bond holder can give cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debt back to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dealer at full value, an option investors have been making ample use of lately, much to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dismay of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 brokerage firms.

Wednesday, January 30, 2008

Global Liqudity is Supportive going into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New Year

--It can not rescue financial markes single-handedly this year. But this will provide cushion to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markts --Real Rates (20y Treasury ) hit low --Monetary Growth is Still High in EuroZone. M2/GPD is is above 88% --Bank Deposits and liabilitiies increasd ~1 Tril last half of year to ~10 Tril --EM Central Banks, nearly ~1 tril, will pile into existing ~2 tril pool. They need a place to invest, eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r Treasury or Euro mix Bank Deposits. --Healthy fiscal Balances in major liqudi AAA treasury issuers, fiscal deficit has shranked in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past three years.

Chinese Investors Get to Be on U.S Stocks

--As China's stock market slumps from its recent dizzying heights, investors in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's most populous nation increasingly have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 option to move money into shares traded overseas, including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S --In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest move to give Chinese investors access to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. market, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Securities and Exchange Commission is expected to sign a memorandum of understanding in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next several days with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 China Banking Regulatory Commission that will allow banks in China to develop U.S.-stock mutual funds for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir clients, according to a person familiar with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation. --The move is noteworthy because while mutual-fund companies in China can already offer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir clients access to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. markets, banks cannot yet develop cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own stock funds. --Already, brokerages, banks and fund companies in China are pitching to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country's investors a fast-expanding array of mutual funds and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r products that invest in, or reflect values of, world-wide stock and bond markets. Dubbed QDII, for qualified domestic international investor, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 program marks cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first legal channel for China's investors to put money in foreign financial markets. --Until about mid-2006, tough capital controls made it almost impossible for individuals in China to convert yuan into U.S. dollars and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r foreign currencies, much less invest in overseas stock and bond markets. Now, individuals can convert yuan worth as much as $50,000 a year, reflecting how Beijing is eager to offset continued inflows into China by sanctioning more outflows. --The pending U.S.-China agreement for banks moderately expands cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 existing channels for foreign investment. Under it, banks in China will be permitted to design cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own U.S. stock funds -- instead of selling products on behalf of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r firms like mutual-fund companies. Banks are important because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir branches are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primary platform for distributing financial products in China. --One hitch is frustrating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 QDII industry: Individual Chinese don't yet show much enthusiasm for global investing -- in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. or anywhere else. Almost all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 products introduced so far have been undersubscribed, and many have declined in value.

Comcast CEO is under fire

--On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subjects that matter most to investors -- financial performance, strategy and corporate governance -- Comcast's scores are decidedly lackluster. --The stock has fallen 39% in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past year. While it has held its own over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past couple of years relative to competitors such as Time Warner Cable Inc., cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future doesn't look especially bright. Revenue is expected to rise at an annual rate of 6.6% for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next five years, compared with 8.3% growth at Time Warner Cable --Comcast also has proved itself to be a poor acquirer. Since 1999, it has spent about $80 billion on acquisitions, including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $58 billion purchase of AT&T Broadband in 2001. Return only 5$ tis past year. That is less than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company's weighted-average cost of capital of 8%. It tried to buy Walt Disney Co. for $66 billion in 2004 in a deal that looked dilutive for Comcast's shareholders at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time. --Comcast's governance may leave cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bitterest aftertaste. Comcast has a dual-class share system that gives Mr. Roberts a third of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 voting power despite owning less than 1% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total stock. While this is typical of many U.S. media concerns, Mr. Roberts' stake comes with an added provision that allows him to keep his voting power even if Comcast issues new stock.

Tuesday, January 29, 2008

Junk Bond Spreads are Widening - signaling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 verge of recession

--Junk bonds are off to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir worst start since 1990, falling1.8 percent and triggering $17 billion in losses this month,according to index data compiled by New York-based Merrill Lynch& Co. Yields relative to Treasuries are rising at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fastestpace in at least 11 years as prices drop. --The pain may only get worse. Speculative-grade borrowersmade up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 majority of U.S. corporate debtors for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first timelast year, according to Standard & Poor's. The default rate will soar to more than 8 percent this year, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest since EnronCorp.'s collapse rippled through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market in 2002, estimatesZurich-based UBS AG. Yields show retailers, homebuilders and mortgage companies are among companies at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 greatest risk as banks rein in lending. --This month cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y've dropped an average 2 cents on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar.An additional 7 cents would create losses of about $50 billion,based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $709 billion of debt in Merrill's high-yield index. --In a recession, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 extra yield investors demand to own junkbonds instead of Treasuries would widen to an average of morethan 10 percentage points from about 7 percentage points, saidParks, who wouldn't disclose what he was buying or selling. Thespread was a record low of 2.41 percentage points in June. --The December 2001 failure of Houston-based energy traderEnron was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest bankruptcy to date. It sparked an 11.2 percent annualized default rate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following month, according toNew York-based Moody's. Spreads reached 11.2 percentage points inOctober 2002, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest since at least 1996. --Losses of as much as $400 billion on securities linked tosubprime loans may curtail lending by $2 trillion in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nextcouple of years, Jan Hatzius, chief U.S. economist in New York atGoldman Sachs Group Inc., said in a Nov. 16 report. --Junk ratings were assigned to 51 percent of U.S. corporate borrowers, New York-based S&P said in November. They accounted for 28 percent in 1992. The amount of distressed debt -- bonds that yield more than 10 percentage points above Treasuries --has swelled to $59.3 billion, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most since 2003, Merrill data show. --There are 147 issuers with bonds trading at distressedlevels, including Minneapolis-based mortgage lender ResidentialCapital LLC, whose $16.6 billion of debt was cut to belowinvestment grade last year, and Bon-Ton Stores Inc., cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 York,Pennsylvania, retailer that had losses in six of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past sevenquarters. In November, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were about 60, Bloomberg data show. --At least three high-yield companies have filed forbankruptcy this month. Montreal-based Quebecor World Inc., cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365second-largest publicly traded printer in North America, andEagan, Minnesota-based Buffets Holdings Inc., cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest U.S.operator of buffet-style restaurants, sought protection fromcreditors last week. Hollywood, Florida-based homebuilder TousaInc. filed for bankruptcy today.

Better Late Than Never - PIMCO feb

Better early than never," I always say. And since never is a long, long, time – being late is OK too, but early – yeah early – is a portfolio manager’s best maxim. In this case it has nothing to do with birds getting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worm or being cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first runner out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 starting blocks, but more about being positioned when markets move into crisis mode. Risk assets in a highly levered, financed-based global economy can move so quickly to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 downside that by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time you hear cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 birds chirping or see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 starter’s gun smoking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 race may be already half over. Admittedly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re’s a price to be paid for sitting out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 frenetic last thrust of any bull market. In stocks, it comes in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of being labeled old-fashioned or out of touch as Warren Buffett was in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dot.com craze or even in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first half of 2007. In bonds, it shows up as lost carry when yield spreads compress and high quality government bonds are shunned for derivative structures offering double-digit levered rewards. But when risk markets perceive a change in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wind – a turn in profits, a potential recession, and most importantly as was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case in mid-2007, an implosion in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pyramid scheme, chain letter driven structure of modern finance – cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n you’d better be already positioned. Exit doors lock automatically as illiquidity and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 psychological frailties of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 human mind prevent quick action in order to preserve capital. Economists, TV talking heads, (and yours truly) can be early or late to a party as well. I marvel at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 seemingly countless number of "celebrity" experts espousing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 continuation or even extension of wealthy tax cut, supply side, freer regulatory policies that have lost not only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir potency but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir constituency as we turn cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 corner into 2008. Describing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se pundits as being "late" in recognizing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increasing threats that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir laissez-faire ideology poses to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. economy, would be more than generous. "Never" is more likely cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reality. One economist, however, who while early is more than likely to guide future policy solutions is Paul Krugman, op-ed columnist for The New York Times. Long before he accepted his current assignment at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Times he was a world-respected economist at MIT, proposing revolutionary solutions for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Japanese recessionary malaise of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1990s and writing a book in 1998 entitled The Return of Depression Economics. While his book’s title features cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "D" word, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 content proposed nothing of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sort, but simply referred to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crucial task of future policy would be to bolster demand as was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FDR-driven 1930s as opposed to encourage supply which has been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Reagan revolution. Although Krugman doesn’t comment, in my opinion, it’s not that Reagan was wrong – he was in fact brilliantly correct and timely in his supply-side revolution. That pendulum, however, appears to have swung too far in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 direction of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private market. But Krugman (and yours truly) was a tad early in his forecast for reversal I think, because of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 failure to recognize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 potency and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inventiveness of modern finance. Until recently, U.S. and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365refore global demand has been driven by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability to lower interest rates and extend credit to an increasing majority of Americans. Mortgages, auto finance, and credit cards were offered on increasingly liberal terms and continually lower yield and risk spreads because of Wall Street ingenuity and – importantly – cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 naïve endorsement of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir black magic by rating services willing to sell AAAs for a fee. If you’re offered a new home with nothing down and nothing to lose, you’d take it and many Americans did. If you’re offered a new car with 0% financing for 5 years, you’d buy it and many Americans still do. Demand, as Krugman would likely retrospectively recognize, was bolstered and supported by innovative, securitized finance which in turn was nurtured by lax regulation and a belief that things could not go wrong – and if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y did – that policy makers, both monetarily and fiscally oriented, would make things right. The repair, if needed, was labeled cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "Keynesian compact" and it made for a deal with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 American public: it would be OK to have free markets because policymakers know enough to prevent anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r Great Depression. Demand could always be stimulated with a combination of easy money/budget deficits. Prosperity in effect, was guaranteed. Well "probably" guaranteed – but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 historic growth rate of that prosperity may now be threatened. Because demand in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of consumption has been artificially and fictitiously stimulated in recent years by financial engineering run amuck, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a legitimate question as to whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r its black hole imploding destructiveness can be totally countered with anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r dose of lower yields and deficit spending packages. The $150 billion "return to sender" deficit plan advanced by Bush and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Congress, for instance, amounts to just 1% of GDP and is labeled temporary. It will be of marginal benefit to long-term prosperity. To understand why, consider that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 productivity of our economy ultimately depends on its ability to 1) innovate, and 2) save and invest, and that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is little of eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r in this stimulus package. Some have even suggested – and with my somewhat grudging concession – that this package will help cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Chinese economy more than ours. Americans will use cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rebates to buy Chinese imports offered at Wal-Mart and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $150 billion will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n wind its way inevitably back to Asian coffers. The U.S. needs a Krugman "demand-based" fiscal package alright, but a $300-$500 billion permanent one, in addition to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 proposed temporary package, because as mentioned in last month’s Outlook, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system of modern day levered shadow finance slows to a crawl or even contracts at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 edges, its ability to systemically fertilize economic growth must be called into question. But government writing checks for American consumers which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n flow to foreign central banks is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 permanent solution; it only makes sense in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short-term as a life preserver. To provide a stable recovery path, government spending needs to fill cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 gap – not consumption. Public works programs, badly needed infrastructure repairs, as well as spending on research and development projects should form cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 heart of our path to recovery. Assistance for homeowners? That too – figure out a fiscal/regulatory way to stop cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 slide in housing prices and foreclosures but please – no traffic jams at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Wal-Mart checkout counter in 2009 and beyond. Approaches to monetary policy must change as well. 1% short rates were so effective 5 years ago that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y not only bolstered demand but created a housing bubble of Frankensteinian proportions. Those days, however were influenced by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 creation and implementation of adjustable-rate mortgages (ARMs) that were priced at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yield curve. Millions of ARMs were issued at 2% and 3% teaser rates, many with terms of up to 5 years before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir inexorable adjustment upwards. Surfeits of houses were bought at artificial prices because of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se generous terms and billions in home equity loans were taken out – both driving demand and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy forward. But adjustable-rate mortgages are a dying relic. Originators will no longer offer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m except on onerous terms. No more teasers or pleasers of that ilk; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are regulators to deal with, and lawyers on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prowl with class action lawsuits in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir briefcases. And so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monetary attempt to halt housing’s – and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365refore cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy’s – downward slide rests on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shoulders of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 30-year mortgage. If so, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n Mr. Bernanke – we have a problem. First of all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se 6-7% 30-year mortgages now require a significantly higher down payment than in prior years. 20% down? Say what? Where does a 30-year-old couple get that kind of money? Secondly, however, and just as important, what motivates a future homeowner to pay 6%+ interest for an asset that is going down in price? It was an easy decision to pay subprime yields of that and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n some when housing prices were accelerating at double-digit annual percentages; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 benefit was obvious. Now however, with prices in negative territory, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk/reward is tilted towards cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 renter. My point is that Chairman Bernanke must recognize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reduced benefits and obvious dangers of a déjà vu trek to 1% short rates. Those yields produced 5% 30-year mortgage rates to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 homeowner for a 2-3 month period in 2003 and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y could do so again, but bubble creating, inflation inducing damage to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. dollar would be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likely result now. Best to stop far short of 1% and at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time encourage reforms in FHA government assisted programs that would permit subsidized mortgage rates with minimal down payments. An artificially low, 1% short-term interest rate was an elixir during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 days of a burgeoning shadow banking system. It cannot be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 solution now. In combination, a well constructed, more than temporary fiscal/monetary stimulus plan is what is required to rejuvenate a U.S. economy reeling from a low punch delivered by a private market economy gone too far. Its "Rosemary’s Baby" took cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of a shadow banking system based on leverage and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fateful conclusion that a finance-based economy alone can deliver prosperity. It cannot. As Keynes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365orized and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n Krugman affirmed, when private demand falters, it becomes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 responsibility of government to fill cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 breech. Because it likely will not do so effectively until after a new Administration is elected in late 2008, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. economy and its somewhat coupled global companion will sleep walk for some time and a resumption of prosperity as we knew it will be dependent on reforms of monetary and fiscal policy resembling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1930s more than our past decade. Better late than never.

Monday, January 28, 2008

liquidity comparison between Countrywide and MBIA

Countrywide --24 bil revenue, 2.6 bil NI, 3.5 bil market cap, 200 bil asset --short of capital ~10 bil --source of funding: Deposits (5% CD appealing), FHLB (over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cap 50% of asset, ordinarily 15-20%) MBIA --2.6 bil revenue, 0.8 bil NI, 1.2 bil market cap, 40 bil asset --short of capital ~4 bil --sources: bond (11% + 3M LIBOR), convertible equity

Credibility Vacuum with Regulators

--Ben Bernanke's Fed has never had as much authority as Alan Greenspan's. It has seemed panicked by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets. Meanwhile, Henry Paulson, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury secretary, has seen his initiatives run into a swamp. For example, his "super-SIV" plan for helping banks unload cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir subprime exposures came to naught. --Across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Atlantic Ocean, things are no better. The credibility of British authorities has been damaged by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir incapacity to resolve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Norcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rn Rock fiasco rapidly. The European Central Bank had seemed above reproach, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SocGen fraud has undermined cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 euro-zone authorities, too. Eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Banque de France didn't tell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB promptly or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ECB didn't tell cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y couldn't communicate effectively this time, what is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guarantee that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will or can do better next time? --The fact that it took five days for information about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fraud to pass from France to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Reserve has exposed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of effective communication among global financial authorities.

some doubts about Contrywide Bonds

--some are having doubts that he will ride to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir rescue. --The reason: The largest U.S. bank in stock-market value has given few details about what will happen to about $25 billion in Countrywide bonds as part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deal. As a result, some bondholders are worried that Bank of America will structure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 agreement so that it doesn't fully back cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage lender's debt obligations. If that happens, Countrywide's debt may not rise in value to levels more in line with Bank of America bonds. --Terms of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deal are crystal-clear for Countrywide shareholders. --Bondholders are concerned about deal consummation, too. They face cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 additional mystery of how that debt will be treated after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 merger, announced Jan. 11. In a conference call that day, Mr. Lewis deflected questions about how Countrywide's debt obligations would fit into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 post-deal capital structure. --When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Countrywide deal was announced, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of insuring against a default at Countrywide plunged. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, though, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost has surged to about $425,000 annually for protection on $10 million of Countrywide bonds from $342,000 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 day cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 merger was announced, according to data provider Markit. It is abnormal.

Sunday, January 27, 2008

what does slump mean to consumers

--If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic slump is in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cards, and recent gyrations suggest for it, it is guaranteed to hit people where it hurts: in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wallets. The issues can be complex, with scary words "recession" being bandied about, no to mention cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 insurgent inflation. Housing: --cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous cycle, housing market has been part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem and also part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 solution. The falling housing price helped tip cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy over. The resulting lower interest rate rekindled growth. --It isn't going to happen this time. First, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current glut of homes will delay new-home construction. Second, housing prices, though cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have fallen in many places, could still fall furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dour mood engendered by a recession will keep a lid on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 home-buying market. Finally, many would-be borrowers will be locked out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage market. --But mortgage rate will be lowered to approximately 5%. --Inflation will be a potential kink. Consumer Credit --Rates on credit cards, home-equity lines of credit and car loans are getting cheaper --Already, a one-year certificate of deposit yields less than 3.8%, according to Bankrate.com, and will go lower as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed cuts rates more.

Money Managers Woos Sovereign Wealth Funds

--There is a new courtship ritual among U.S. money managers hungry for business: They are wooing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's cash-rich foreign governments. --For money managers, this source of revenue has become important as inflows from defined-benefit pensions and certain mutual-fund markets have flattened industrywide --Altogecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, government funds are home to about $2 trillion to $3 trillion world-wide, and are expected to top $12 trillion in a decade, according to British bank Standard Chartered PLC. --Merrill Lynch & Co. estimates a potential shift of $1.5 trillion to $3 trillion of assets into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global asset-management industry in coming years, generating $4 billion to $8 billion annually in extra fees. --While payment structures vary, outside managers have been known to earn as much as 0.4% of such institutional assets in fees. --Challenges are emerging for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firms scrambling for a share of this business. Many funds are favoring money managers who has local offices in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir country. --Many funds also are doing more of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own screening for external managers racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than relying on outside data or advice from consultants, said Ric van Weelden of Janus Capital International. --China's fund has been disclosing criteria for choosing external money managers. The fund explains that applicants must have more than six years of investment experience in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 asset class for which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y apply, and must already have total assets under management of at least $5 billion, with no severe regulatory penalties in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past three years. --The window for opportunities like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se, while open now, also could snap shut in coming years, because many government funds are ramping up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own in-house expertise.

Bruised Banks Passed Their Pain to Consumers

--Banks have been pummeled by bad loans and are jacking up fees such as fees charged for using ATM --Earlier this month, for example, J.P. Morgan Chase & Co. started charging customers of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r banks $3 nearly every time cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y use one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank's 9,100 ATMs. Before that, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fee ranged from $1.50 to $2. --Also rising are penalties for having insufficient funds in an account, which can be caused by bouncing a check or using debt-card purchase that exceed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 account balance. --Mr. Horowitz, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Citigroup analyst, estimates that insufficient-funds fees rake in $30 billion to $40 billion a year. That is equivalent to as much as 70% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total fee income U.S. banks get from consumer businesses. --Even though banks are hungry for revenue, few are likely to abandon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 widespread practice of free checking accounts -- at least for customers with healthy balances -- or low-cost online banking. That is because those products are fiercely competitive.

Saturday, January 26, 2008

powerful motivations behind stimulus package - an nuniversal agreement

--cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 speed with which Washington hashed out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 package was most driven by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 drumbeat of bad economic news --behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scenes, it was greased by ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r powerful motivations. Democrats want to demonstrate that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are capable of results after one year of gridlock. Republicans want to show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are sensitive to economic woes. White house did not want recession added to its legacy. --Fed Chairman Ben endorsed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 plan at a critical juncture, reflecting his concerns ove cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy and limits on Fed's ability to drive cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy.

Friday, January 25, 2008

Bush hammer out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stimulus package

--One important provision temporarily raises cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar limit on mortgages that can be bought or guaranteed by government-sponsored mortgage giants Fannie Mae and Freddie Mac. The current limit of $417,000 would rise above $600,000 and perhaps as high as $730,000 in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most expensive areas, congressional leaders said. --The centerpiece of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 package is $100 billion in tax credits for an estimated 117 million families this spring. Most individuals who pay income taxes would get $600; working couples would receive $1,200. Workers who make at least $3,000 but don't pay income taxes would get checks of $300 to $600. People in both groups would get $300 credits for each of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir children. --Businesses would be able to deduct an additional 50% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of certain investments in 2008. In addition, small businesses would be able to write off more expenses from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir taxes: $250,000, up from $125,000. --The checks would be gradually phased out for wealthier taxpayers. Couples with income of more than $174,000 would get nothing, unless cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have children.

bond insuers take center stage

--once little known insurance companies now are taking center stage because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir weakness have domino effect, undercutting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bonds cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y garantee. --cash infusions from outside investors won't be smooth --not all banks have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same amount at stake. Citi and ML has relative larger exposure to bond insurance wrapping. --all banks are tight in credit, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y already stretched cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir balance sheet.

China insurers risk massive redemptions and liquidity difficulties

-- China's insurers, among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world'smost valuable after reaping record gains from a stock rally, risk ``massive'' redemptions and liquidity difficulties should markets slump, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 industry regulator said. --``Once cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital market heads for a downturn, we will suffer very badly and face huge risk,'' Wu Dingfu, chairman ofcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 China Insurance Regulatory Commission said in Beijing today.``There can be massive redemptions and insurers may faceliquidity difficulties.'' --China Life Insurance Co. and rivals earned a record 279.2billion yuan ($38.7 billion) from investment returns last year,more than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous five years combined, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commission saidtoday. The gains underscore cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 industry's dependence on a stockmarket that has lost 14 percent from its Oct. 16 peak aftersurging more than sixfold in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous two years. -- ``Insurers' share prices are extremely sensitive in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365short term to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir equity investment results,'' ``Chinese insurance companies will face a double whammy as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365yincreasingly eye stakes in foreign insurers, which have evenhigher exposure to equities.''

China supports oversea takeovers by banks

--China supports plans by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nation's largest banks including Industrial & Commercial Bank of ChinaLtd. to acquire overseas rivals whose shares have fallen amidcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. mortgage market collapse, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 industry regulator said. --In China, raw-material companies that export heavily, industries plagued with overcapacity, and those that are heavypolluters and consumers of energy will ``likely get intodifficulties or even recession'' this year or in 2009, Liu said.Tighter loan curbs will increase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk of defaults and assetprices will probably decline, reducing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of mortgages,he added. --

Banks may need 140 bill to cushion bond insurers

--Banks may need to raise as much as$143 billion to meet regulators' requirements should rating firms downgrade bond insurers, Barclays Capital analysts said. --Banks will need at least $22 billion if bonds covered by insurers led by MBIA Inc. and Ambac Financial Group Inc. are cutone level from AAA, and six times more for downgrades by foursteps to A, Paul Fenner-Leitao wrote in a report publishedtoday. Banks own $820 billion of structured securitiesguaranteed by bond insurers, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 report said.

Thursday, January 24, 2008

Bond insurers's impact is larger than Fed

--THIS has been a crisis of risk in unexpected places. Think of collateralised-debt obligations (CDOs), structured investment vehicles (SIVs), and now a £4.9 billion ($7.1 billion) loss due to fraud at Société Générale. One particular nastiness has been festering in an obscure industry which, until recently, enjoyed pristine credit ratings: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 “monoline” bond insurers. Their plummeting fortunes helped to spark cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stockmarket sell-off that prompted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Reserve to act this week ahead of its scheduled meeting. --So perturbing was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir plight that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prospect of a rescue caused a far bigger stockmarket rally than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's biggest rate cut in a quarter of a century cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 day before. There may be no better example of how a dull province of finance, when snared by complex risks it barely understands, can become terrifyingly unboring. --Though cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves no giants, monolines have guaranteed a whopping $2.4 trillion of outstanding debt. The two largest, MBIA and Ambac, cut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir teeth “wrapping” municipal bonds, in effect, renting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir AAA rating to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 securities for a fee. For a long time this business, though staid, was nicely profitable. --But, as competition grew, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monolines—with two honourable exceptions, FSA and Assured Guaranty—were seduced by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 higher returns of structured finance, especially cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stuff involving subprime mortgages (see table). As mortgage delinquencies rose, so did paper losses. Ambac and MBIA wrote assets down by a combined $8.5 billion in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past quarter. --The monolines' thin capital cushions, adequate when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y wrote only safe municipal business, now look worryingly threadbare. Moody's and Standard & Poor's—cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 very rating agencies cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monolines relied so heavily upon when piling into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage business—are threatening downgrades unless cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y raise more equity. Ambac's failure to do so last week prompted Fitch, anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r rating agency, to cut its debt by two notches, to AA. --This has spooked investors for several reasons. First, heavily downgraded insurers would lose cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir raison d'être and thus face cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prospect of selling up or going into “run-off”: closing to new business and gradually winding down. --Worse, from a systemic point of view, when a monoline is downgraded all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 paper it has insured must be downgraded too. Hence, after its move against Ambac, Fitch went on to cut no fewer than 137,500 bonds (including one issued by Arsenal football club). --This is more than academic: holders of downgraded bonds have to mark cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m down under “fair value” accounting rules. Some, such as pension funds, may hold only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest-grade securities, raising cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prospect of forced sales. And, with fewer top-notch insurers to turn to, bond issuers' costs would rise. The loss of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 AAA badge would cost investors and borrowers up to $200 billion, reckons Bloomberg, a financial-information firm. --Banks that were active in asset-backed markets have multiple reasons to worry. Many not only used monolines to wrap cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir products but also bought protection from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m through credit-default swaps (CDS). One insurer, ACA, has already had problems paying out, prompting Merrill Lynch to write down its exposure to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firm by $1.9 billion. Meredith Whitney of Oppenheimer has calculated that banks may have to write off $10.1 billion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 paper cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y insured with ACA. --Because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDS market is barely regulated, it is impossible to know how much of this monoline “counterparty risk” banks are exposed to. In many ways, ACA was an outlier: with a rating that never rose above single-A, it targeted inferior bond issuers (whom its boss once described as “cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cream of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crap”). But downgrades could leave ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs struggling to pay out on policies too. --Monolines have a tiny percentage of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDS business, according to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bank for International Settlements. But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market is so vast that this still amounts to $95 billion of protection, most of it sold to banks. If Merrill Lynch is a guide, fully half of Wall Street's subprime and CDO hedges were booked with monolines, says Brad Hintz of Sanford Bernstein. As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk of MBIA and Ambac defaulting has grown, he adds, so has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of holding once valuable hedges with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m. A lifeline for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monolines --No wonder, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, that a group of banks is giving ear to a request from New York' s insurance regulator, Eric Dinallo, who oversees some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 big monolines, to discuss a possible rescue. In preliminary talks held on January 23rd, Mr Dinallo reportedly asked cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks to stump up as much as $15 billion to help MBIA and Ambac preserve cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir ratings. --The regulator, who apparently has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blessing of federal officials, is talking to ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r potential investors too, said to include Wilbur Ross, a vulture investor, and Warren Buffett's Berkshire Hathaway, which recently set up its own bond insurer and has not ruled out buying part of a troubled rival. These veterans believe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 business has a future, despite its woes. That is because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y understand that, on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 municipal side at least, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market has always demanded a much higher spread than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 actual cost of risk, points out CBM Group's André Cappon. Clever guarantors can exploit this gap. --It remains unclear how any bail-out would be structured. One possibility is to create cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equivalent of “bad banks”, ringfencing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monolines' tarnished CDO operations to allow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir municipal businesses to continue unencumbered, or be sold. This would also assuage fears that mishaps in securitisation might bring down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public-finance markets, says Janet Tavakoli, a consultant. Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r idea would be to create a so-called “excess-of-loss pool” that would allow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monolines to reinsure cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir nastiest tail risks. --Banks have reasons to pause before taking part. They have seen a Treasury-backed bail-out of SIVs wicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r for lack of interest, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are not exactly flush with capital. But it may be a bet worth taking, however gingerly. Even if $15 billion were needed, that is thought to be a lot less than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir (undisclosed) total exposure to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monolines. A painful contribution now looks preferable to anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r agonising round of write-downs later this year.

regulatory intervention process

Risk of intervention --One year ago, direct regulatory intervention in monoline sector was unthinkable. The intervention of ACA Capital Holdings by Maryland Insurance Administration has set precedent for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sector. It is multi stage process: rehabilitation and liquidation. --Widespread downgrades in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monoline sector has a far reaching impact on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial markets: --cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loss of AAA monoline business model culd potentially force banks to consider writing-downs on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir monoline wraps. --A sustained lack of credible monoline wraps for SF deals could dry up SF business, furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r jeopardizing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic sectors such as housing and commercia real estate that grew so dependent on structured finance in recent years. --It could also create more turmoil in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $2 trill municipal bond marekt, a market which is cretical to fixed investment in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US and which is highly dependent on monoline wraps. --The markets have a vested interest in preventing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 industry from imploding.

Citigroup and Morgan Stanley embrace Taxman's loophole

--The global investors who plugged cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 leaks in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance sheets of Wall Street may have got good deals. One party that looks like a loser: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Treasury. --Both Citigroup Inc. and Morgan Stanley used a financing structure that satisfies bank regulators concerned about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir capital while also convincing federal-tax authorities that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interest payments cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y make to investors are actually tax-deductible interest on debt. Citigroup, which used this method to raise $7.5 billion from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Abu Dhabi Investment Authority in November, likely will save about $500 million on its U.S. taxes over nearly three years. Morgan Stanley could save roughly $300 million in taxes over 2½ years, thanks to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way it structured its mid-December deal to raise $5.5 billion from China Investment Corp. --The banks aren't doing anything improper, but merely taking advantage of a controversial 2003 Internal Revenue Service ruling that blessed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax benefits of such deals. In recent years, numerous companies have raised money using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se so-called hybrid structures, with nicknames like "Feline Prides," "Peps," and "Upper DECS." Generally, interest payments on debt are tax-deductible for companies, but dividends on common and preferred stock are not. --The hybrid structure used by both Citigroup and Morgan Stanley allows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best of both worlds. The money raised is counted by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SEC as Tier 1 capital to a point, but a portion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 payments on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new funding are tax-deductible. Bond-ratings agencies, which also are concerned about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks' capital ratios, similarly view cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new financing as equity. --The financing arrangements used by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two banks are complex, but generally are similar. --Until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, Citigroup will pay Abu Dhabi more than 6% annually on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 outstanding sum -- initially about $495 million a year. The IRS considers those payments to be interest on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debt issued to Abu Dhabi and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365refore tax deductible. Citigroup is paying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Abu Dhabi fund a separate fee, which is not tax-deductible, for taking part in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 transaction, which, when added to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interest, totals an 11% annual return. --Then comes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 transaction. Before Abu Dhabi buys cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Citigroup shares, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 emirate will try to begin selling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Citigroup debt to anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r investor. Theoretically, even after Abu Dhabi purchases cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shares, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Citigroup debt still exists.

rogue trader lost 7.2 bil for Societe Generale

-- Societe Generale SA said unauthorizedbets on stock index futures by an unidentified employee caused a4.9 billion-euro ($7.2 billion) trading loss, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest inbanking history. --Societe Generale joins a list of at least five financialfirms since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 start of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1990s to suffer losses fromunauthorized trades, including Kidder Peabody, Barings, andAllied Irish Banks Plc.

Financial guranty industry bail-out

regulators and Wall Street view cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 industry as too critical to fail, hurdles likely remain in hammering out a deal. • Scenario 1: reinsurance. We believe that reinsurance would be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most palatable form of capital relief for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bond insurers as well as any investment bank providing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital. Reinsurance would clearly weigh on earnings until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reinsurance capacity was no longer needed. However, current shareholders would benefit from no permanent dilution to book value (as would be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case with a straight equity raise). We also believe reinsurance would be favored by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investment banks, which are unlikely to want direct investment exposure to some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more riskier assets insured, such as HELOCs/Closed-End Seconds, Subprime RMBS, or CDOs. Through reinsurance, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks could target cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credits that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y feel most comfortable with while freeing up capital to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bond insurers at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time. What would be left at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monolines, however, is a much riskier book of business. That riskier revenue stream could impair cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 companies' ability to win back confidence among bond issuers and investors. • Scenario 2: direct capital injection. While regulators may favor cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more permanent nature of a straight equity raise for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bond insurers, we believe a direct capital infusion is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most likely scenario. We would expect any Wall Street bank participating in a bailout could balk at a direct investment, which would increase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir risk exposure to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bond insurers' at risk credits. Shareholders are likely to oppose a directed investment as well, as it would prove to be significantly dilutive to tangible equity. Agreement over pricing of an equity offering could also serve as a stumbling block. • Scenario 3: surplus notes. A surplus note offerings, similar to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 one recently conducted by MBIA, would be a feasible solution as part of a larger capital plan. We believe it is unlikely that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bond insurers would favor capital relief entirely in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of surplus notes, given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 high cost of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debt that MBIA paid to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir deal off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ground. We note that MBIA's deal had an initial yield of 14% but has subsequently traded to a yield of over 20%. While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yield on a surplus note that was part of an orchestrated capital plan may be priced tighter than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 MBIA deal, we believe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pricing disagreements between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 insurers and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks providing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital would keep surplus notes as only a small portion of a larger solution.

Wednesday, January 23, 2008

bond insurance bail-out plan

-- New York State’s insurance regulator met with U.S. banks today to discuss raising new capital for bond insurers, or monoline insurance, as we expected yesterday; -- The stock market immediately rallies 2.5% this afternoon led by financials on this much-needed good news, and eventually reverts a straight 5-day decline since last Tuesday; -- It is interesting to draw parallels between this move with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bail-out effort led by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York Fed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 turmoil of Long Term Capital Management crisis a decade ago: -- Both involved a coordinating government regulator: New York Fed in 1998 versus New York State Insurance Superintendent in 2008; -- Both invited relevant financial players: All cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 major wall-street firms in 1998 versus unnamed banks in 2008; -- Both crises were triggered by, unfortunately, fixed income market problems: Russian default in 1998 versus sub-prime defaults in 2008; -- The key firms at issue in both crises were once considered high-quality financial institutions: LTCM as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest hedge fund in 1998 versus AAA-rated bond insurers in 2008;

Business spending will take a break

--Business investment in equipment and software -- which accounts for $1 in every $13 of spending in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. economy -- could be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next leg of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy to weaken, an unwelcome development at a time when housing and commercial real estate are sinking and consumer spending is slowing. --In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 auto industry, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 slowdown in business investment has been reflected in declining sales of heavy trucks, like 18-wheelers, and of light trucks, like sports-utility vehicles and pickup trucks. --In 2007, sales of medium and heavy trucks fell 23%, according to Ward's Automotive, a trade publication that tracks industry sales. Sales of pickup trucks, which are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bread-and-butter of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 construction industry, declined 5.8% in 2007, according to Autodata Corp. --Technology is among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest business expenditures, and signs have been growing that tech spending growth will weaken this year. Forrester Research said it expects U.S. tech spending growth of 5.2% for 2008, down from 5.7% last year. Overall, as much as 18% of U.S. tech spending comes from financial companies, according to Forrester Research analyst Andy Bartels.

monolines lust for CDO undercut its success

--They serve as CDS and CDO insuers, beside insuring Muni bonds of 2.6 trillion market. --Credit-rating downgrades may prompt forced sales byinvestors that are restricted to holding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest-gradebonds, as well as furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r losses at banks that have alreadywritten down more than $130 billion on failed investments. --``Forced selling triggered by a downgrade of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 monolines would lead to a furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r deterioration of an already distressed market,'' Felsenheimer wrote. --in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDO market, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tipping point came last year when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 three major rating companies downgraded thousands of CDOs. Ratings on morethan 2,000 CDOs were cut in November alone, with Fitch loweringCDOs backed by subprime mortgages 9.6 levels on average,according to a Dec. 13 UBS AG research report. Rating cuts on CDOs and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r securities backed by subprime mortgages and home equity loans led S&P to conclude bond insurers faced potential losses of $19 billion --The first to fall was ACA Capital Holdings Inc., whose ACAFinancial Guaranty Corp. unit guaranteed $26.6 billion of CDOsbacked by subprime mortgages, according to S&P. S&P slashed ACA Financial's rating to CCC, a low junk --By using swaps, ACA wasn't limited to guaranteeing onlysecurities with a lower credit rating than its own. It could compete with AAA-rated insurers to back top-rated CDOs whilehaving to maintain less capital than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 triple-A companies. --top-rated insurers collected annual premiums for insuring CDOs with swaps that were 50 percent of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ratingcompanies required cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to maintain, S&P said in a July 2007 overview of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bond insurance industry. ACA was scooping uppremiums that were 130 percent of its required capital. --Annual premiums on CDOs averaged 50 percent of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rating companies required cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 insurers to set aside,according to S&P. That compared with an average risk-adjusted profit ratio of 8 percent for insuring ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r types of structured-finance securities. --Buffet is making inroads...

Mortgage insurers lifted, But Default Fears Persist

--Mortgage insurers, which promise to help repay home loans if borrowers can't, have a lot riding on a key question surrounding yesterday's sharp interest-rate cut: Will it be enough? --Those losses could be stanched if more borrowers are able to stay in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir homes and keep making payments. Mortgage insurers could also benefit if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rate cut boosts cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy and holds down unemployment, which has traditionally been one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 driving factors in claims for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 industry. --Investors cheered cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's move, lifting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stocks of two of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nation's largest mortgage insurers, MGIC Investment Corp. and PMI Group Inc., nearly 14%. Still, PMI shares are down 85% since June and MGIC's shares have fallen 75% since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n. Unlike bond insurers, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage insurers don't pose a risk to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall financial system. --And if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage market and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy don't pick up, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 possibility of ratings downgrades looms over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 industry -- a threat that is likely to grow if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 downturn is deep and protracted. --Freddie Mac and Fannie Mae both typically want borrowers to have mortgage insurance if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 borrowers put down less than 20% of a home's purchase price. The policies guarantee repayment of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage up to a certain level.

Bank of America Q4 2007

--It took a $5.4 billion hit in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last quarter of 2007 and has $12 billion of exposure left to subprime mortgage-related securities -- each roughly a third of Citigroup's equivalent numbers.

M&A and IPOs market looks gloomy in 2008

--Credit-market turmoil and recession worries have had many investment bankers predicting a steep decline in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volume of mergers and acquisitions in 2008 for months. Now, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steep drop in stock values has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m worried about some of last year's deals as well. --Clear Channel Communications Inc., which agreed last year to be acquired by private-equity firms Thomas H. Lee Partners LP and Bain Capital Partners LLC, widened $1.41 to more than $7. The spread on Alliance Data Systems Corp., which Blackstone Group LP agreed to acquire for about $6 billion, rose $1.64 to more than $21. And on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest buyout ever, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $33 billion acquisition of Canadian telecom operator BCE Inc. by a Ontario Teachers' Pension Plan-led consortium, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spread widened to more than $8. --The malaise also could upend anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r pillar of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investment-banking business -- initial public offerings. As stock prices drop, issuers have less incentive to tap cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets and may prefer to wait on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sidelines until conditions improve. --Issuers will get a sense of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 appetite for stock this week with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 IPO of risk-management specialist RiskMetrics Group Inc., which could raise as much as $266 million. The backlog of traditional IPOs filed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past six months totals 95 deals valued at $24.5 billion, according to Dealogic. --The market volatility also could spell trouble for IPOs outside of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Investors in China are worried about a plan by one of China's biggest financial firms, Ping An Insurance Co., to sell over $20 billion of additional shares and debt -- just one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund-raising plans investors say has chilled cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir buying interest.

stimulus plan options

short term --tax rebates for individuals --tax incentive for business --unemployment benefits long term --tax incentative for infrastructure investment or R&D, $40 bil. Such a package, Mr. Mishel said, could be crafted to ensure money reaches cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy this summer, especially if it is focused on school maintenance or already designed highway projects that are awaiting funding.

Tuesday, January 22, 2008

bond insurer AMBAC lose AAA

-- Ambac Financial Group Inc., cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firstbond insurer to lose its AAA credit rating because of subprimemortgages, is considering ``strategic alternatives'' afterposting its biggest-ever loss. The shares jumped 29 percent onoptimism cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company may be sold. --The second-largest bond insurer posted a fourth-quarter netloss of $3.26 billion, or $31.85 a share, after writing down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365value of credit-derivatives tied to loans made to homeowners withpoor credit by $5.21 billion, according to a statement by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365company today.

Bill Gross's views as 01 22 2008

1.Fed move - Fed is behold to market in response to stock and bond market. Stock and Housing market are two pegs that support ultimate consumer. But it is a sad testment that Fed cut interest rate eight days before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scheduled meeting. ECB and Bank of England did not follow along. 2.Inflation vs recession: Economy, Employment has higher priority than inflation. 3.1% again - no, in 2003, we had deflation. Currently, housing deflation is in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 table, but Food and energy see inflation at a 3% clip. 2.Bank Capital looks attractive - at least 200 bps above Treasury, 10y. Banks 5.5% 3.BoA, profitability is more important than downgrades. With lower rates, BoA will have postive yield curve. Profitablity will come to this insitute. 4.Treasury & Bond market - T-rally is over. Banks Bonds relatively cheap and too big to fall. 6 M from now, Baa corporate will be appealing. 5.Currency, dollar becomes funding currency. Like emerging mkt currencies. Yield spread narrowing, Yen has been undervalued.

Fed cut 75 bps in an emergency move -- inter meeting cut

-- The Federal Reserve cut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 benchmarkinterest rate by three quarters of a percentage point, its first emergency reduction since 2001, after stock markets tumbled from Hong Kong to London amid increasing signs of a U.S. recession. --The central bank cut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 target overnight lending rate to 3.5 percent from 4.25 percent, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Open Market Committeesaid in a statement in Washington. Policy makers weren't scheduled to gacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r until next week. It's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest single reduction since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed began using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rate as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 principal tool of monetary policy around 1990. --The Committee took this action in view of a weakening of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic outlook and increasing downside risks to growth. While strains in short-term funding markets have eased somewhat, broader financial market conditions have continued to deteriorate and credit has tightened furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r for some businesses and households. Moreover, incoming information indicates a deepening of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 housing contraction as well as some softening in labor markets. -- Today's so-called inter-meeting rate cut is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first forcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 federal funds rate since Sept. 17, 2001, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed loweredborrowing costs in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 aftermath of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 terrorist attacks sixdays before. That was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third emergency reduction in a year which saw cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last U.S. recession.

daily mkt review Jan 22, 2008

--Traders said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Reserve's decision to cut its key interest-rate target by three-quarters of a percentage point, from 4.25% to 3.5%, before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opening gradually attracted buyers back to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market as Tuesday's session played out. The central bank hasn't made such a large move in more than two decades. --Widening fears of a U.S. recession led to sharp declines in overseas markets prior to Tuesday's opening bell in New York. The losses in Europe and Asia in turn prompted U.S. shares to rack up big losses early Tuesday. --Banks also rose despite poor earnings results from some key players. Bank of America reported a 95% profit fall, KeyCorp unveiled a 80% profit drop and Wachovia posted a 98% profit decline, as loan-loss provisions mounted and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks wrote down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of mortgage-related securities.

Wall Street winers vs losers

Citigroup and J.P. Morgan Chase

Morgan Stanley and Goldman Sachs

UBS and Deutsche Bank

Merrill Lynch and Lehman Brocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs

--Citi, Morgan Stanley, UBS and Merrill have among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m written off $65 billion so far because of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit crisis. Meanwhile, J.P. Morgan Chase, Goldman, Deutsche and Lehman have racked up write-downs totaling around $9 billion. The average share-price performance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first quartet was minus 36% last year. The latter group was down 5.3%.

--The losers were infected by what one could call Goldman envy. The winners were more immune to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 malady.

--The snag is that a bank is unlikely to manage things well when it's expanding rapidly and doesn't have experience. It may put cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wrong people in place, not institute cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right controls and implement cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wrong incentive schemes.

--So why were ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs relatively immune to Goldman envy? Well, Lehman had a big, lucrative mortgage-lending and structuring business, so it didn't need to engage in a breakneck game of catch-up. Deutsche arguably also had a more ingrained risk-taking culture. Meanwhile, J.P. Morgan had more market-savvy leadership in James Dimon than, say, Citi had in Charles Prince. --All this suggests two lessons. If you are a chimp, don't try to kid yourself that you're a gorilla. And, if you see a chimp pumping itself frantically with steroids, sell its stock.

Bank of China's subprime hit: up to $2 bil

--Analysts estimate that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state-owned lender Bank of China, traditionally cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most international of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country's big banks, may have to write off a quarter of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nearly $8 billion it holds in securities backed by subprime mortgages. --Bank of China's total exposure to U.S. subprime investments is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest among Asian financial institutions, and any sizable write-down could rattle already-anxious investors. Chinese stocks have fallen this year in part because of concerns that banks -- market heavyweights in China -- won't be able to sustain cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir strong earnings gains. --Losses are a sore point for China's big banks. In recent years cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have quieted doomsayers from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1990s who predicted that huge bad loans eventually would cripple cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nation's economy. Bank of China, for instance, in 1999 recorded nonperforming loans of $71 billion -- or 39% of its total loans. --The bank's U.S.-mortgage exposure became clear in August, soon after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subprime crisis began, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank reported holdings of $9.65 billion in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 area. But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank also said it expected losses to be small, because it held only assets with high credit ratings. Then, in October, it said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of its portfolio of such securities had fallen to $7.95 billion and it had set aside $322 million for losses in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third quarter.

Sunday, January 20, 2008

end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Moderation, might be

United States has spent only 16 months of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last quarter-century in recession — a vast improvement over previous eras. The recent period has been called cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Moderation; growth cycles have evened out, and inflation has abated in almost every country around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 globe. But will it work now? The Fed faces not only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 twin demons of recession and inflation but also cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 specter that furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r rate cuts would cause foreign investors — who own more than $2 trillion of U.S. debt — to bail out, sending U.S. interest rates soaring. That, combined with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steadily worsening housing slump, could make for a long and nasty recession. And it would mark cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Moderation.

FOMC meeting agenda

The Open Market Committee has eight regularly scheduled meetings a year. The week before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 members gacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are sent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 “green book,” with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 staff’s economic outlook, and also cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 “blue book,” with a menu of policy options. The ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r governors, whose offices are down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hallway from Bernanke’s, typically know which way cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chairman will be leaning. But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank presidents, who generally do not confer between meetings, often arrive in Washington with no firm idea of what Bernanke wants. The group assembles around a massive, 27-foot Honduran-mahogany table in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conference room, which adjoins cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chairman’s office, and at 8:30 a.m. cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 room falls silent, a side door opens and Bernanke enters. After briefings from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 staff, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 members go around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 table as if it were a Princeton seminar, each expounding on his or her view of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy (transcripts of Bernanke meetings are running much longer than those under Greenspan). The bank presidents give an idea of conditions around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 governors tend to coalesce around Bernanke’s view. In Greenspan’s era, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chairman led off by giving a lengthy disquisition of his outlook and policy recommendations. Every member had a chance to speak after him, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pressure to agree with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 maestro was daunting. In a profound switch, Bernanke now presents his views last.

Bernanke's views

--He championed ideas for improving communications between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed — whose previous chairman, Alan Greenspan, spoke in riddles — and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public, believing that clearer guidance about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed’s aims would help cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy run more smoothly. --To cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 extent that bank panics interfere with normal flows of credit, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y may affect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 performance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real economy --The current crisis is a hangover from a half-decade of heady speculation in both housing and home mortgages and does not necessarily admit to a speedy fix. --Thus, in both of its main areas of responsibility — monetary and regulatory policy — Fed laxity has seemingly contributed to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current mess. Bernanke deflects such criticisms, partly because he maintains that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage fiasco had many facá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs and partly because he has a scholar’s disdain for perfect-hindsight-type judgments. --It was Martin who proclaimed that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chairman's job was to “take away cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 punch bowl just as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 party gets going” --In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long term, neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed nor anyone could spur an economy to grow faster than its “natural rate” — which is determined by all those ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r factors: productivity, population changes, technological advances, demand for exports and so forth. --Bernanke is also firmly opposed to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 notion that central banks should raise rates to prick bubbles in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock market or elsewhere. --Bernanke says he believes that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed’s actions to cool off stock-market speculation in 1929 contributed to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Depression and was a grievous error. --Bernanke has discovered that even standard communication with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public — not just off-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-cuff remarks — can be fraught with peril.

Saturday, January 19, 2008

Emerging markets feel drag of U.S. -- conventionsl wisdom of decoupling is off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mark?

--As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. outlook has darkened in recent months, investors have started to question whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r emerging markets can "decouple" from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. economic train, and continue to grow as expected even as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. slows. What's more, even if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se economies prove resilient, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same may not be true of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir stock markets, which instead of becoming less linked to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S., are actually becoming more connected. --Worries about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rising odds of a U.S. recession have been rippling across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 globe and yesterday sent shares in Asia sharply lower, adding to recent losses. --Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 start of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year, benchmark indexes in Korea, Thailand, Turkey and Brazil all have fallen by 8% or more, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Morgan Stanley Capital International Emerging Markets Index is down 7.9% in dollar terms. --While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 developing economies remain healthy, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir links with developed markets have grown since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last time cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. experienced a recession. In Asia, exports hit 55% of total economic output in 2005, according to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Asian Development Bank, compared with 45% of output in 2002. While intra-Asian trade has grown, about 60% of Asian exports are eventually consumed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S., Europe and Japan. --Togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are sitting on an estimated $4.1 trillion in central bank reserves, making a repeat of past crises highly unlikely. Local consumers are playing a bigger role in spurring economic growth, which helps to counterbalance cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dependence on exports. --Economic impact aside, emerging-economy stock markets have become more highly correlated to those in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 developed world in recent years. That's because global investors have piled into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se countries, deepening cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 connection to world-wide investment shifts. And when markets get more volatile, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y all tend to move togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have this week.

Investors Run From Sprint

--Sprint Nextel Corp.'s shares plunged almost 25% as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wireless carrier reported worse-than-expected losses in cellphone subscribers and issued a gloomy outlook for 2008. --Sprint said it would streamline its operations to reflect slowing growth, beginning with 4,000 job cuts in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first half of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year, reductions in outside contractors and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 closing of about 8% of its retail stores. The company, which recently hired telecom veteran Dan Hesse to succeed ousted Chief Executive Gary Forsee, expects cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moves to save $700 million to $800 million on an annual basis. Sprint shares skidded $2.87 to $8.70 in 4 p.m. composite trading on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York Stock Exchange. --net losses of 683,000 post-paid subscribers -- people who pay monthly bills and sign contracts -- and 202,000 pre-paid customers exceeded bearish Wall Street analysts' forecasts. --Many of Sprint's problems stem from its 2005 merger with Nextel Communications, which led to higher customer-service complaints and subscriber defections. The investment community will be looking to Mr. Hesse to provide more details on a turnaround plan during its Feb. 28 fourth-quarter earnings conference call. Besides addressing its core cellphone business, Mr. Hesse may provide hints of whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r and how Sprint plans to follow through on its planned $5 billion capital investment in a new high-speed wireless network based on WiMax technology. --Beyond those issues is a more fundamental marketing problem. Sprint lacks a distinct identity. Verizon gets credit for a reliable and fast network, while AT&T has benefited hugely from its exclusive rollout of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Apple Inc. iPhone in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. "Everyone knows [Sprint], but no one knows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m for anything in particular," said Robert Passikoff, president of Brand Keys Inc., a consultancy that specializes in customer loyalty.

Bond insurers weacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hit to ratings

--The two biggest insurers, MBIA Inc. and Ambac ($600 bil) Financial Group Inc., have long maintained triple-A financial-strength ratings, which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y used to insure some $2.4 trillion of bonds. --The expected turmoil fueled rumors of government orchestrated bailouts funded by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 big Wall Street banks and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs who stand to lose billions of dollars if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y lose cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 insurance on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 battered securities cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are holding. People familiar with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 matter said regulators are watching cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation carefully, but don't see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 need for immediate action. --One reason a bailout might not be necessary is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bond insurers aren't on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hook for big cash payments cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 moment bonds default. Instead, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bonds' regular interest payments until maturity, which could be decades away. During that time, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 insurers should continue to get premium payments on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bonds. Also, a downgrade doesn't mean MBIA or Ambac will have to post additional collateral, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are unlikely to face a cash crunch. --As of Sept. 30, Ambac had exposure to about $60 billion of collateralized-debt obligations, according to Ambac's Mr. Poillon. MBIA had CDO exposure of about $130 billion, of which about $30 billion was mortgage-related, said MBIA's Mr. Chaplin.

Bush, Democrats Spar on Stimulus

As President Bush laid out his vision for an economic stimulus that could reach $150 billion, Democrats in Congress and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 administration diverged about how to spread around its benefits. --The White House wants tax cuts to help a wide range of individuals and businesses. --In addition to tax cuts, congressional Democrats say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y also want spending targeted at specific groups such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployed. --Administration officials said it would make room for roughly half a million jobs that ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise wouldn't exist. In an interview, Treasury Secretary Henry Paulson said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 president envisions certain business tax breaks that would be in place for no more than a year, to spur companies to make immediate investments. --But millions of lower-income workers pay no federal income tax because existing breaks wipe out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir exposure. According to Jason Furman at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Brookings Institution, 57 million households would get no benefit. That includes about 30 million households with wage earnings. The rest are mostly retirees. There are about 149 million households in all, which means about 37% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total would get no benefit. Conservatives question cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fairness of giving rebates to people who paid no income tax. Republicans --Republicans want higher earners to be part of a tax rebate. Even some Democrats in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Senate are likely to want to push cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $85,000 cap higher. The stimulus package currently under discussion mirrors cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 one introduced during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last downturn 2001: --In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 summer of 2001, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government mailed a total of $38 billion in $300 and $600 one-time rebate checks to two-thirds of U.S. households. 2002: --a low allowed business to deduct 30% of investments upfront, for purchases from Sep 2001 to Sept 2004. The law was modified in 2003 to raise deduction to 50% for certain invesments bought after May 2003 to Jan 2005. --results are mixed. Many say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rebate checks, which were mailed only to U.S. taxpayers, successfully boosted spending. But certain business tax breaks from 2001 through 2004 had a more limited effect Now: --$800 for individuals and $1600 family --Both sides want to add tax incentives to encourage business to invest in equipment --Congress wants ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r elements to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 package, including food stamps and unemployment.

Friday, January 18, 2008

U.K. Offers London as Base for China's $200 bl fund

-- U.K. Prime Minister Gordon Brownoffered London as an overseas base for China Investment Corp.,cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nation's $200 billion sovereign wealth fund, aiming to encourage cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's fastest-growing major economy to invest in Britain. --``If CIC opened an office in London, that would help more U.K. fund managers win mandates from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund,'' said Ke Shifeng,who helps manage about $5 billion of Greater China assets forMartin Currie Investment Management in Shanghai. ``It could alsodrive CIC to take more equity stakes in British companies.'' --China last year surpassed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.K. as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest exporter to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Eurozone and Brown wants to sell British luxury brands to consumers, attract Chinese students to U.K. universities anddraw cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country's estimated 300 million soccer fans to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365English Premier League.

China Discovers $119 Billion Banking 'Irregularities'

-- China discovered 860 billion yuan($119 billion) in banking ``irregularities'' last year, almost triple cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 profits by Industrial & Commercial Bank of China Ltd.and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r ``major'' Chinese commercial banks, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 regulator said. --``We must strengcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n our regulatory capacity and nip cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365serisks in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bud,'' Liu Mingkang, chairman of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 China BankingRegulatory Commission, said at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 watchdog's annual planningmeeting, according to a statement posted on its Web site today. --China's ``major'' commercial banks posted combined profitsof 299 billion yuan in 2007, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 statement said, withoutproviding a year-earlier figure. A July 5 report said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks earned an aggregate pretax profit of 240.9 billion yuan in 2006. Assets at Chinese banks totaled 52.6 trillion yuan at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end oflast year, today's release said. --China's banking watchdog uncovered ``irregularities'' inits investigation of 79,200 domestic bank branches, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365statement said, without defining cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 term. --Domestic banks had a total of $267.4 billion in overseas assets as at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of last year, which included cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir investments and branches abroad, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Chinese regulator said. --China will draft regulations on project finance and loansfor acquisitions, fixed assets, working capital and personal usein 2008, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 watchdog said.

what is in stimulus program

--To be effective, Mr. Bush said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stimulus must be temporary, take affect right away and not include tax increases. He said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 size of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 package should be around 1% of U.S. gross domestic product, which would be around $140 billion to $150 billion. --A congressional aide familiar with Thursday's conference call between Mr. Bush and lawmakers said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 White House is mulling giving individuals and households tax rebates of $800 and $1,600, respectively, and letting businesses deduct half of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir new equipment purchases. --Mr. Bush's last stimulus plan in 2001 included rebate checks of eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r $300 or $600. It took around 10 weeks to issue those checks, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Congressional Budget Office said a similar delivery time can be expected if rebates are included this time around. --In a concession that could help speed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 process of implementing a stimulus plans, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 White House said it would separate its campaign to make Mr. Bush's 2001 and 2003 tax cuts permanent from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stimulus negotiations. Mr. Bush, however, repeated this call to make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax cuts permanent. --"A source of uncertainty in our economy is that this tax relief is set to expire at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2010," he said. "Unless Congress acts

Thursday, January 17, 2008

MBIA's future looks bleak

Liquidity --MBIA has $4 billion of bonds due in 2008. It raised $1 billion of surplus notes at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of 3M Libor + 11.26%. It will be quite expensive to raise anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r $4 billion. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 context of a company with annual annual revenue ~1 bil and Market Cap 1 bil, $4 bil bond is a large number. Asset quality --Based on 10-k, MBIA’s guaranty portfolio increased 11 billion with regard to CDO in 2006. Most of increase might be from mortgage related Asset Backed CDO. Let’s assume 50% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se assets are AB CDO, with AAA rating. Given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fact that index ABX AAA dropped around 25% in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 4th quarter, we expect write-down of 1.375 billion. That is just for CDO alone. The company has nearly 40% of guaranty portfolio (618 billion by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2006) exposed to Structure Finance portfolio. Outlook --The downgrades might be fatal for a bond insurer, which requires AAA rating to keep municipal clients. In addition, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rival company setup by Warrant Buffet will definitely steel its municipal bond insurance business. --Overall SF products market will shrink significantly in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 near future, impacting its insurance business for SF products --Monoline bond insurer, relying heavily on insurance business which contributes nearly 90% revenue. No cushion from ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r business lines. Evaluation --Company market cap 1.1 bil, trading at P/B 0.2. A blow larger than 2 billion might be fatal. - It raised 1 bill capital last in surplus notes, yielding 3M LIBOR + 11.26%, even debt financing will be more costly. Pros: -- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 business looks like really profitable business, with operating margin above 80%. --bail out risk might be high since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company is distressed significantly. --The key question is how can cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company raise capital. Opinion --short cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company

MBIA CDS widens

--Credit-default swaps tied to Armonk, New York-based MBIA'sbonds soared 15.5 percentage points to 31.5 percent upfront and 5percent a year, according to broker Phoenix Partners Group. Thatmeans it would cost $3.15 million initially and $500,000 a yearto protect $10 million in MBIA bonds from default for five years. --The price implies that traders are pricing in a 78 percentchance that MBIA will default in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next five years, accordingto a JPMorgan Chase & Co. valuation model. Contracts on New York-based Ambac, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second-biggestinsurer, rose 15 percentage points to 30 percent upfront and 5percent a year, prices from CMA Datavision in London show. Ambac's implied chance of default is also 78 percent,according to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 JPMorgan data.

Wednesday, January 16, 2008

delinquency vs foreclousre

--delinquency: payment is behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 due date --Foreclosure is to shut out, to bar, to extinguish a mortgagor's right of redeeming a mortgaged estate. It is a termination of all rights of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 homeowner covered by a mortgage. Foreclosure is a process in which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 estate becomes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 absolute property of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lending institution.

an interesting article from NYTimes - about Bernanke

http://www.nytimes.com/2008/01/20/magazine/20Ben-Bernanke-t.html?_r=2&hp&oref=slogin&oref=slogin

Bernanke's view of bank panics

One line from his “Essays on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Depression” sounds especially prescient today: “To cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 extent that bank panics interfere with normal flows of credit, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y may affect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 performance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real economy.”

junk bonds market

--At mid-month, risk premiums on speculative-grade bonds have ballooned to 6.66 percentage points over Treasury bonds according to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Merrill Lynch Master II High Yield Index. That's up from 5.92 percentage points at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of last month and an all-time low of 2.41 percentage points last June. --At this point, yields on junk bonds have zoomed past cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir historical average of 5.08 percentage points over Treasurys, according to Merrill Lynch. Given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir trajectory over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past couple of weeks, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y show few signs of stopping. --There is a strong argument that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of risk in this market has overshot its mark. Bond spreads -- which widen when prices fall -- expand when buyers demand better returns for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk that some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir holdings may default. But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 default rate is still at historic lows. --Several investors agreed that pervasive negative sentiment regarding credit markets is largely to blame for keeping buyers away at current prices.

Intel lower its forecast in 2008

Sales growth, reflecting macro environment --Intel, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's largest computer-chip maker, droppedcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most in five years in Nasdaq Stock Market trading aftersaying first-quarter sales will be as much as 6.9 percent below analysts' estimates. --Q1 sales will rise to 9.4 bil, below 10.1 bil estimate --Intel's first-quarter forecast points to a 10% decline in revenue compared with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fourth period, where revenue typically falls 7% to 9% because of seasonal factors. "It certainly doesn't give us a good feeling that it would be better-than-normal seasonality," he said. Gross Profit Margin, reflecting company performance --For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company put cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 percentage at 57%, plus or minus a few percentage points, dashing any hope that it would soon return to historic peaks of greater than 60%. NI --The company reported net income of $2.27 billion, or 38 cents a share, for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 quarter, compared with $1.5 billion, or 26 cents a share, a year earlier.

JPMorgan Q3 2007 pre earning cut

--Fourth-quarter net income declined to $2.97 billion, or 86cents a share, from $4.53 billion, or $1.26, a year earlier, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365, profi fell short of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 92 cent estimate. profit dropped 34 percent --The company added $2.3 billion to creditreserves, bringing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total to $10 billion. Citigroup Inc., cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 --revenue up 7% to 17.4 bil --JPMorgan arranged $170 billion of loans used to financeleveraged buyouts in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. last year, more than any bank andrepresenting 16 percent of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market, according to data compiledby Bloomberg. --The company was also cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest underwriter ofU.S. high-yield corporate debt, with $20 billion in 2007. Investment Banking --revenu 3.2 bil, down from 4.9 bil last year a.investment banking fees, 1.7 bil, up 5% * Advisory fees were $646 million, up 34%, and *equity underwriting feeswere $544 million, up 66% *Debt underwriting fees of $467 million declined 39%, reflecting lower loan syndication and bond underwriting fees b.Fixed Income Markets * Fixed Income Markets revenue was $615 million, down $1.4 billion, or 70%, from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365prior year. The decrease was due to markdowns of $1.3 billion (net of hedges) on subprime positions, including subprime collateralized debtobligations (CDOs). Fixed Income Markets revenue also decreased due tomarkdowns in securitized products on non-subprime mortgages and lossesin credit trading. These lower results were offset partially by strong c.Equity Markets revenue was $578 million, down 40% from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prior year, as weaker trading results -- Net income at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investment-banking division tumbled 88percent to $124 million in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fourth quarter, as credit-marketturmoil reduced revenue from debt underwriting 39 percent, to$467 million. Fixed-income revenue tumbled 70 percent because ofcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 writedown, to $615 million, and ``weaker trading results''contributed to a 40 percent drop in equity market revenue, whichfell to $578 million.

Tuesday, January 15, 2008

Citigroup's consumer business set aside more serve

--The company's U.S. consumer business could be anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r source of pain. Citigroup surprised Wall Street yesterday by taking a $4.1 billion hit in order to set aside more money to cover possible future defaults on mortgages, home-equity loans, credit cards and auto loans -- areas in which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank is seeing more borrowers fall behind on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir payments. --Citigroup said those beefed-up reserves should be enough to cover 22 months worth of loan losses -- as long as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y stay at current levels. But many industry observers expect a leap in defaults on credit-card and auto loans, where credit quality so far has remained solid. If that happens, Citigroup likely will be forced to bite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bullet and set aside additional reserves.

tally cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loss in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Wall Street

--Citigroup, which yesterday announced a fourth-quarter loss of $9.83 billion, said it would write down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of certain assets by $18.1 billion. Merrill's fourth-quarter write-downs, to be announced tomorrow, are expected to be nearly $15 billion. --That will push cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 toll on Wall Street from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current credit crisis past $100 billion in losses, equivalent to 0.7% of gross domestic product. By way of comparison, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total losses from savings and loans and related commercial bank loans from 1986 to 1995 were about $189 billion, or 3.2% of average GDP in that period. S&Ls alone were $153 billion.

Citigroup Q4 07 earning cut

overall --earning loss of $9.83 billion ($1.99 per share vs 1.03 exp) in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fourth quarter, bigget loss in 196 history. Revenue fell 70% to $7.22 billion --18 bil write-down and credit loss in trading business --4 bill credit loss in consumer business --it is raising anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r $14.5 billion in capital by selling stakes to investors including Singapore's Government Investment Corp., former CEO Sandy Weill, Saudi Prince Alwaleed and New Jersey's investment division. The bank will also cut its dividend by 41%. --Write-downs of $17.4 billion on sub-prime related direct exposures. These exposures on September 30, 2007 were comprised of approximately $11.7 billion of gross lending and structuring exposures and approximately $42.9 billion of net ABS CDO super senior exposures (ABS CDO super senior gross exposures of $53.4 billion). On December 31, 2007, sub-prime related direct exposures were comprised of approximately $8.0 billion of gross lending and structuring exposures and approximately $29.3 billion of net ABS CDO super senior exposures (ABS CDO super senior gross exposures of $39.8 billion). subprime exposure ----direct exposure 55 bil in Q3 ( quoted from 10-q in Q3: The $55 billion in U.S. sub-prime direct exposure in S&B as of September 30, 2007 consisted of (a) approximately $11.7 billion of sub-prime related exposures in its lending and structuring business, and (b) approximately $43 billion of exposures in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most senior tranches (super senior tranches) of collateralized debt obligations which are collateralized by asset-backed securities (ABS CDOs). ) ----indirect exposure: $70 mil of SIVs (The SIVs have no direct exposure to U.S. sub-prime assets and have approximately $70 million of indirect exposure to sub-prime assets through CDOs which are AAA rated and carry credit enhancements). Citi put $58 bil of SIVs to its balance sheet in Dec. its indirect subprime exposure must be above $70 mil... SIV exposure $ 58 bil --Approximately 54% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SIV assets are rated triple-A and 43% double-A by Moodys, with no direct exposure to sub-prime assets and immaterial indirect sub-prime exposure of $51 million. In addition, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 junior notes, which have a current market value of $2.5 billion, are in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first loss position. (Quoted in Dec 14th http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/831001/000114420407067635/v097312_ex99-1.htm) --potential loss: a.MBS - US resid. 7% of 58 bil, loss -10 - 20%, 0.4 bil - 0.8 b.ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r SF, 32% of 58 bil, -3-10%, 0.56 bil - 1.6 bil c.Financial Institute debt, 60% of , loss -4 - 10%, 1.4 bil - 3.5 bil --total: 2.5 bil - 6 bil Comments: --loss in SIVs will be anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r drag, possibly at $2.5 bil loss - 6 bil (if furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r downgrade occur, it is highly possible) --loss in ABS CDO is 13 bil of out 42.9, close to 30% loss rate, in line with to ABX trading price. --direct exposure of ABS CDOs, tied to ABX AAA, now trading around 70% (probably bottom out 60% by Q1) --long in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Q1 2008

issuance of CDO

--cash CDOs in all currencies totaled $102 billion in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second half of 2007, one thirld of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 313 bil in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first half. --fall in dollar denominated deals has been larger, as issuance has dropped by 80% from 244 billion in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first half to 49 billion. --primary cause is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 evaopration of CDOs of ABS market, falleing from 155 bil in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firs half to just 11.9 bil in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second half --if it weren't for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 continued issuance of CLOs, cash CDO would be almost nonexistent.

what history tells us about new products inivatives

cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 history of new product initiatives during periods of easy credit, rising leverage (whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r transaction leverage in LBO's, minimal haircuts on risky collateral, lower counterparty quality standards, credit line size, etc.) and rising risk appetites has often been characterized by major setbacks (high yield in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 80s, mortgage toxic waste in derivatives in 1993-1994, local currency market market initiatives in emerging markts in 1997-1998, subprime in later 1990's etc.). This latest wave is anotehr one of those times, but on a scale that was stunning and that faced a pace of quality erosion that is unprecedented.

ABX implied loss rate

AAA ABX tranche trading in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mid 70s, market is pricing in cumulative losses of 15% to 17%, which would implay foreclosure rates of 40% with loss severity rates also raound 40%.

why is CLOs in favor - from Creditsights

--CLOs have very close relationship with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir borrowers comparedto ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r asset classes within SF: protection with covenants --CLOs have experience management teams with deep credit benches. --several CLOs issuers have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 in-house skills necessary to manage a workout situation in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 committee level should one arise.

securization ratio for various assets and securitization earning

--credit card: 40-50% --auto laons: slightly less --home equity: 30-40% --Fed data $683 of 2.5 tril consumer loans are in pools of securitized assets (27%). It probably may not capture on-balance securitizations at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks and financial institutions. --20-30% revenu is from securitization

Monday, January 14, 2008

China growth may slow at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worst time

--China is starting to gain control ofits turbocharged economy, just as a U.S. slowdown raises cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365risks of doing so. --A narrowing trade surplus and declining money-supply growth are among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first signs that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's fourth-largesteconomy is pulling back from its fastest expansion in 13 years.The government has raised interest rates six times in a year,restricted credit, frozen some prices and let cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 currencyappreciate to damp growth and inflation. --The risk is that, with months of effort to cool off Chinafinally taking hold when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. is already flirting withrecession, both main engines driving cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global economy may power down at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time. --China is still on a tear. Its economy expanded 11.5 percent last year, according to a government estimate, and it contributed 17 percent to global growth, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. With prices rising at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fastest pace in 11 years, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rulingPolitburo and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank are trying to engineer a coolingof growth that doesn't also throw millions of China's 1.3billion people out of work. --The two economies are closely linked. The U.S. buysabout 19 percent of China's exports. A cooling U.S. economycould magnify cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impact of China's anti-inflation measures,says Qu Hongbin, chief China economist at HSBC Holdings Plc inHong Kong. ``A U.S. recession would cause a major disruption to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365Chinese economy,'' says Qu. ``Aggressive tightening could proveoverkill.'' -- A 1 percentage point slowdown in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. would trimChina's export growth by 4 percentage points and reduce GDP by0.5 percentage point, according to Ma Jun, chief China economistat Deutsche Bank AG in Hong Kong. Exports rose 21.7 percent inDecember to $114.4 billion.

cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 severity of subprime loss beat Great Depression

--Banks haven't lost this much money, in relative terms,since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Depression, said Richard Sylla, a professor ofcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 history of financial institutions and markets at New YorkUniversity's Stern School of Business. --U.S. banks, insurers and real-estate companies earned about $1 billion a year during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1920s until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock marketcrash of October 1929. The industry lost about $500 million in1930, $1.7 billion in 1931, and $2 billion in 1932, Sylla said. --Within days of being inaugurated in March 1933, President Franklin Roosevelt issued an emergency order declaring a ``bankholiday'' to stem a run on deposits. About 7,000 banks, or a third of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. total, failed and financial companies didn't return to profitability until 1936, Sylla said. --Last year's collapse of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subprime mortgage market was worse than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third-world debt crisis of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early 1980s, when soaring oil prices and surging interest rates pushed Mexico and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r developing countries into default on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir loans, said Charles Geisst, a finance professor at Manhattan College in Riverdale, New York, and author of ``100 Years of Wall Street.'' --Citigroup, Bank of America and Merrill probably wereprofitable in 2007, earning about $23 billion on a combinedbasis, even after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second-half writedowns, according toBloomberg data. The banks earned about $50 billion in 2006. They may earn $44.8 billion this year, analyst surveys byBloomberg show. --Even with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Abu Dhabi investment, Citigroup's so-calledTier 1 capital ratio, which regulators monitor to assess banks'ability to withstand loan losses, may fall to 7 percent by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365end of this year, he estimated. While above cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 6 percent neededto maintain its ``well-capitalized'' status from federalregulators, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital ratio is below Citigroup's own targetof 7.5 percent. Bank of America's Tier 1 ratio fell to 8.22 percent in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365third quarter, from 8.52 percent in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second quarter and 8.48percent a year earlier. JPMorgan's ratio was 8.4 percent in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365third quarter, down from 8.6 percent a year earlier. -- The resulting tightfistedness at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks may help pushcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. economy toward recession, RCM's Compton said. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third quarter, less than a tenth of U.S. bank loan officers witnessed ``substantially'' higher demand for commercial loans,down from more than 50 percent in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second quarter of 2005,CreditSights reported, citing data from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Reserve. -- The default rate on U.S. junk-grade corporate loans mayreach 2 percent to 3 percent this year, compared with about 0.9percent in 2007, according to Bank of America's Rosenberg.

Saturday, January 12, 2008

China's economic expansion peaked last year

-- China's trade surplus narrowed in December and money-supply growth dwindled, signaling that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fastest economic expansion in 13 years may have peaked. --The trade surplus shrank to $22.7 billion from $26.2billion in November, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Chinese customs bureau said in Beijing today. M2, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broadest measure of money supply, rose 16.7percent to 40.3 trillion yuan ($5.55 trillion) from a yearearlier, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 smallest increase in seven months, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank said. --Exports grew at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 slowest pace in two years, indicating that recent appreciation of yuan value, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cooling global economy, and export-tax disincentives towards polluting industries are beginning to weign on China exports. The central bank is still likely to take more measures tolimit credit, ease inflation from an 11-year high and preventcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy from overheating just as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. expansion isfaltering. --China's economy, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's fourth largest, expanded 11.5 percent in 2007, according to government forecasts. Wangestimates it will grow between 8 percent and 10 percent over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365next three to five years. --Television sales at TCL Multimedia Technology Holdings Ltd., a unit of China's biggest consumer electronics maker,slumped 33 percent in November from a year earlier. --A 1 percentage point slowdown in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. would trim China's export growth by 4 percentage points and reduce gross domestic product by 0.5 percentage point, according to Ma Jun,chief China economist at Deutsche Bank AG in Hong Kong. --China's foreign-exchange reserves, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's biggest, rose 43 percent to a record $1.53 trillion at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2007 from a year earlier, today's central bank statistics showed.

Countrywide beat stocks after takeover offer

-- Traders looking to profit fromCountrywide Financial Corp.'s takeover by Bank of America Corp.should have bet on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bonds. --Countrywide's $2 billion of 5.8 percent notes due in 2012 rose 29.75 cents on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar to 90.75 cents since Jan. 9, a gain of 49 percent, according to closing prices from Trace, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bondprice reporting service of Financial Industry RegulatoryAuthority. Countrywide shares climbed about 24 percent in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sameperiod on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York Stock Exchange.

Fidelity investment's senior debt was downgraded by Moodys

-- Fidelity Investments, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world's largest mutual-fund company, had its long-term senior debt downgraded by Moody's Investors Service because it has lost its``dominating market share.'' --Moody's cut its rating on Boston-based Fidelity, owned by FMR Corp., by one level to A1. The move affects $2.1 billion of notes, Moody's said today in an e-mailed statement. Fidelity'srating outlook was raised to ``stable'' from ``negative,''Moody's said. -- ``FMR's downgrade reflects cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loss of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dominating marketshare lead that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company formerly enjoyed over its nearestcompetitors,'' cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 statement from Moody's said. ``FMR's assetflows have not kept pace with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r major fund complexes andmany costly programs have left cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firm with high overhead.'' -- Fidelity had $1.9 billion in deposits in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first 11 monthsof 2007, compared with $70.6 billion for Valley Forge,Pennsylvania-based Vanguard Group and $67.6 billion for Los Angeles-based American Funds, according to Boston-based FinancialResearch Corp. The numbers do not include Fidelity's money-marketfund deposits, which accounted for more than $60 billion as ofNovember, Fidelity said. -- In June, Standard & Poor's cut Fidelity's counterparty credit rating one level to ``AA-/A-1+'' because earnings growth is trailing that of competitors. New York-based S&P raisedFidelity's debt outlook to stable from negative. -- Fidelity, which is closely held, has not released 2007results. Fidelity's 2006 earnings fell for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first time in fouryears to $1.18 billion from $1.33 billion in 2005. Sales rose 16percent to $12.9 billion. Fidelity manages $1.5 trillion inassets.