Monday, May 16, 2011

Investors Take Defensive Turn

Investors Take Defensive Turn

By JONATHAN CHENG

Stock investors have been trading horses lately.

Out are hot "growth" stocks in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 technology and energy sectors. In are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steadier, less volatile shares of utilities, health-care and telecommunications companies.

The switch has been dramatic. Energy stocks gained 16% in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of March, while health-care stocks inched up 5%, based on subindexes of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Standard & Poor's 500-stock index. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, health care has jumped 8.8%, while energy has tumbled 6.9%.

Health-care stocks are now cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best-performing sector of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year, up more than 14% in 2011, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sector's best start to a year since 1998.

View Full Image
.The sudden surge in so-called defensive stocks comes amid a debate about how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy and stock market will perform in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second half of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year. Some investors are voting with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir portfolios, shifting into companies cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y think will fare better in a slower-growing economy, especially as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Reserve ends its support for financial markets in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coming months.

"The economy is shifting towards a slower phase than what we had seen, where riskier stocks do better," says Kate Warne, investment strategist for retail-investor brokerage firm Edward Jones in St. Louis. "As we go through this transition, where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy doesn't grow as quickly, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steadier and less risky stocks tend to do better in that phase. This could be a very long-lasting shift."

Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 depths of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession two years ago, stock investors have pushed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Dow Jones Industrial Average up 92% as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy has recovered, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 help of government stimulus including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's extraordinary asset purchases. Now, some are worried cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy could slump again; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y flag recent data on unemployment, housing and inflation that suggest cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy remains fragile.

Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy is simply going through a transition from an initial rebound to a more mature phase of expansion, a time when defensive stocks typically do best. Still ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy will motor ahead.

Regardless, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economic readings have served as an added source of concern for investors already eyeing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of June, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed formally ends its bond-buying program, known as quantitative easing.

Small-capitalization stocks and transportation stocks, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest beneficiaries of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early stages of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recovery, have flashed warning signs. The Russell 2000 index of small-cap stocks, for instance, shot up by more than 150% from its market bottom. Since hitting an all-time high in late April, however, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 measure has dropped 3.3%, nearly twice as much as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broader market. The Dow Jones Transportation Average—an index of 20 airline, railroad and shipping companies considered a proxy for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy that has also enjoyed outsize gains over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past two years—has fallen 2.5% this month.

Bond investors appear to be coming to a similar conclusion about a slowing growth trajectory. Bonds have rallied recently, a signal that investors foresee slower growth and a continued reluctance by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed to raise interest rates after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of quantitative easing.

Some strategists remain confident cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy can power through this soft patch, much as it did last fall—a scenario that could see cyclical energy, industrial and tech stocks reasserting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir strength as investors chase higher returns and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's asset purchases continue to work cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir magic. Barry Knapp, U.S. equity portfolio strategist at Barclays Capital, says cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent strength in defensive stocks will be "fleeting."

Mr. Knapp says he turned conservative last spring as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed was ending its first round of quantitative easing and tightening monetary policy. He argues this time is different, however: While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed will no longer buy new assets, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank also has no immediate plans to start reducing its balance sheet, a stance that effectively delays cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tightening cycle.

"There are a lot of strategists who think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of easing is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beginning of tightening, and that's why people have run for defensives," Mr. Knapp says. "People haven't thought this all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way through."

During Fed Chairman Ben Bernanke's inaugural news conference on April 27, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chairman signaled that tightening wouldn't begin within cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next two Fed meetings, making September cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 earliest for a tightening move, Mr. Knapp says.

"It's premature to be piling into defensives for something that can't happen earlier than September," he says.

The sudden move to health-care and consumer-staples stocks is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest shake-up in a year that has seen skittish investors changing gears rapidly, part of a strategy of "sector rotation" in which money managers hop from sector to sector in search of gains.

Robert Sluymer, technical analyst for RBC Capital Markets, has been taken aback by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 constant jostling.

"One group takes off, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r group comes right up behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m," Mr. Sluymer says. "Fund managers are having a hard time trying to keep up with that rotation, trying to put money to work in one group and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r."

Early in 2011, technology stocks were cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highfliers, soaring 8.4% in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first six weeks of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year and fueling chatter about a new tech bubble amid sky-high valuations for privately held companies like Facebook, LinkedIn and Twitter. But over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next four weeks, tech stocks soured as energy stocks leaped ahead, propelled by political upheaval in oil-producing North Africa and Middle East countries.

Energy stocks maintained a large lead and, until two weeks ago, were up 18% on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n, however, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steep selloff in commodities has pushed energy stocks to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 middle of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pack, just ahead of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 utilities sector.

At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time, some traders see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pullback as a potential opportunity to get in. At a hedge-fund industry conference last week, Steven Cohen of hedge-fund firm SAC Capital Advisors said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent selloff provided an "interesting entry point" for energy stocks.

Fundamental factors are at play in health-care stocks' rise. Analysts say health-care companies are well-positioned to increase profits. Health care-equipment makers and suppliers are still trading at levels that analysts consider cheap, and more health-care companies' earnings topped analysts' expectations in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first quarter than at any time in 15 years, according to Brown Brocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs Harriman.

Some investors argue that shifting to more conservative stocks doesn't go far enough.

Money manager Jeremy Grantham at Boston-based GMO has been relatively bullish as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's efforts lift asset prices. Now, Mr. Grantham worries that a combination of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's exit from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets and a murkier economy warrant an even more defensive stance: pulling out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock market altogecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r.

"The environment has simply become too risky to justify prudent investors hanging around," he told investors in his latest quarterly letter last week.

Write to Jonathan Cheng at jonathan.cheng@wsj.com

1 comment:

Blogger said...

eToro is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best forex trading platform for rookie and advanced traders.