Thursday, March 26, 2009

Is FDIC's Plan To Prop Up DIF In Jeopardy?

In a stark demonstration of how U.S. banks can potentially circumvent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FDIC's TLGP program and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 agency's hopes of raising DIF reserves by charging new and higher fees, JP Morgan today successfully raised 2 billion euros in 5 year unsecured paper. The bonds priced at 375 over LIBOR. This was only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first debt issue for a U.S. bank outside of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 TLGP program since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Lehman default in September, and a third for financial issuers, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r two examples being GS' 10 year bond pricing January 29 and a 30 year GECC bond pricing January 6, both due to term-paper demand. The JPM note, however, was not based on term demand as it only 1.25 years longer than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current overriding TLGP ultimate guarantee maturity of December 31, 2012.

As a reference point, JPM's 2.2% notes of June 2012 trade at LIBOR + 23.75. When one factors cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 100 bps FDIC fee, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total cost to an issuer for identically comparable TLGP debt would come to 124 bps. The implication is that JPM is willing to pay 251 bps of additional interest to a) extend cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 maturity by less than 2 years and b) gradually shift away from having its new capital issues done under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 TLGP, and thus cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government's (with its populist constituency) umbrella.

As Zero Hedge had earlier speculated, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 incremental costs associated with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 TLGP program will make seeking alternative avenues to FDIC-backed issues much more attractive, especially in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 eurodollar market. Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rmore, as next up on every bank's agenda is putting as much space between itself (as a private enterprise) and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government (just look at recent headlines disclosing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 desire of banks such as GS and BAC to repay TARP as soon as possible), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 refinancing of TLGP issues with unsecured paper will become cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next prerogative, especially since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market seems to have forgotten that just a month ago cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prevailing paradigm was that unsecured debt would see 25% haircuts.

This may have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unintended consequence of dramatically reducing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 projected fees cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FDIC had hoped to generate, as banks cease utilizing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 TLGP for new capital raises. Ironically, by making cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banking sector (seem) healthier, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 administration has lost one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 major cash funding mechanisms for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 replenishment of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Deposit Insurance Fund, putting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FDIC even more in bed with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury, to whose dollar printing presses it will now have to look as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primary source of cash funding. Sphere: Related Content
Print this post

4 comments:

Anonymous said...

An administrative comment: I cannot get your feed into IE8. I'd assume that you have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same problem with users of IE7.

I think you are missing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 standard feed detection html. I hope you fix it as I like your blog.

Anonymous said...

It's a shame that for years banks used cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FDIC to help cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m grow, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n when times get tough...

As of 3/25/2009, short dated Commercial Paper makes up 24.5% of debt issuance, and Medium Term Notes makes up 62.8%.

http://www.fdic.gov/regulations/resources/tlgp/type_term2-09.html

Anonymous said...

"next up on every bank's agenda is putting as much space between itself (as a private enterprise) and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government"

Sorry boys, but that horse is way out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 barn. Should've considered cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 political implications of your actions long ago. But I guess those fat bonuses and option paydays overrode any such concerns.

Advant Guard said...

By all means, we should engineer a sick bank sector so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government can maximize revenues (and costs.)