Sunday, April 5, 2009

CaliSTRSnication

A week ago ZH attempted to present cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scenes gimmicks at CalPERS, which, with its $53 billion in PE committed capital, I claimed, is a critical pillar of support for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private equity community. To our readers at Bloomberg and elsewhere, I follow up by providing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 detailed private equity portfolio at CalPERS sister fund: CalSTRS, or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 California State Teachers' Retirement System. CalSTRS is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nation's second largest public pension fund, holding over $113.7 billion at February 28, 2009. Seeing how some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 major names in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $37 billion PE portfolio are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 who's who of private equity firms getting majorly washed on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2005-2007 LBO wave, it is no wonder that CalSTRS is using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same generic J-curve excuse and "long-term" IRR calculations to avoid cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interim fluctuations that CalPERS uses.
IRR Over Time

The actual IRR performance of any limited partnership is not known until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 final liquidation of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 partnership, typically over 10 to 12 years. Until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 liquidation takes place, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 IRR is only an interim estimated return.

The IRR calculated for a partnership in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first three years of its life are relatively meaningless given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "J-curve effect." The J-curve phenomenon is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 effect of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cash-flow behavior of a partnership. It can be summarized as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first year's investment expenses of investing in a fund that has yet to harvest its capital gains in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future. This normally translates into a negative IRR in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 early years of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund. The plot of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 partnership values over time generally resembles a letter J.

Unfortunately, no excuse will make up for a default wave in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 PE investment portfolio as much as CalSTRS may desire cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opposite, because once equity becomes worthless, it stays worthless. As such, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "plot of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 partnership value over time" will generally resemble cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 letter L.

I present cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 full CalSTRS PE portfolio below for our readers' enjoyment. Notable top five investments by capital committed:

Texas Pacific Group: $3.1 billion
Blackstone: $2.9b billion
CVC Capital Partners: $1.9 billion
Welsh Carson: $1.8 billion
Permira: $1.7 billion


Publish at Scribd or explore ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs:

Hat tip reader Lookout for pointing out
Sphere: Related Content
Print this post

1 comments:

___ said...

on anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r topic..

what do u think about this new circus brewing...how can cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks flunk cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stress test after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 change in mark to market?

or will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks get "fresh capital" like KIM and rally anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r 20% if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y flunk. if so, its good to flunk!

from wsj..

Geithner: Bank Chiefs
Could Be Removed

Bank Stress Test Meeting Planned