Monday, April 6, 2009

Cohen & Steers Heart Commercial Real Estate

An amusing article in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 WSJ today discusses cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 newfound sweeping hope across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 REIT space. The hope, by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way, has to do with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent stock offerings by SPG, AMB and KIM (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last one Zero Hedge had quite a few things to say about). WSJ provides a good assessment of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 situation:
Vacancies are still zooming up and property values are still crashing down. But for now, investors seem to have enough confidence in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long-term value of office buildings, warehouses, and shopping malls to provide fresh capital to REITs cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y think can survive cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit crunch and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession.
Additionally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 article provides some rose-colored glasses spin courtesy of a fund that is elbow deep in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 REIT space:
Cohen & Steers Inc. co-CEO Martin Cohen, an influential REIT investor whose company bought major positions in all three of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent stock offerings, says he's willing to provide equity to 10 to 20 "realty majors" - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 leading companies that will be able to ride out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 downturn. The ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs will have to fend for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves and about one-third of all REITs, Mr. Cohen estimates, simply won't survive.

Those might become merger or acquisition targets for private funds and healthier REITs. With a shakeout still to come, investors contemplating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sector need to choose carefully.
So we decided to take a closer look at Cohen & Steers' portfolio. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 result: I Am Pumping-My-Book's Smirking Lack Of Surprise: out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company top 20 position, virtually all holdings are directly related to commercial real estate. The top 5 names held by C&S are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 who's who of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SRS: SPG, VNO, PSA, BSP, EQR (source: Thomson One Banker). Our surprise and amusement grew when we ran a year-to-date P&L of C&S top 20 holdings simply based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company's disclosed December 31 holdings. The result: a loss of of over $1.6 billion on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top 20 holdings which at closing today had a market value of $4.1 billion: a 30% loss over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past 3 months.

Taking a cue from none ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government's investment advisory book, C&S is more than happy to "invest" whatever cash it may have lying around into its existing holdings, as it really has no ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r alternatives: booking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 positions and converting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unrealized loss to a realized would likely not pass too well with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund's Limited Partners. Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r word for this phenomenon is dollar cost averaging: C&S at this point is hoping that eventually cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se CRE securities have to go up. A couple more upgrades from ML and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y may well be on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 right track. However, with limited direct options, it is obvious that Mr. Cohen has no ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r choice but to stand behind his bet and valiantly proclaim that "he's willing to provide equity to 10 to 20 realty majors." In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meantime Zero Hedge is even more valiantly expecting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most recent CRE remittance report and will be happy to disclose just how much of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tide has really turned.

Sphere: Related Content
Print this post

10 comments:

Anonymous said...

~

Jeebus. Just taking a casual drive about town I can see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 writing on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wall. Traveling around to cities for work I see more of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same:

"For Lease",
"For Sale",
"Available",

at alarmingly high rates. Additionally I'm seeing developers putting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 finishing touches on construction projects that have been in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pipeline for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 9-12 months, adding to supply.

Grandma use to say "A Fool And His Money Are Soon Departed".

The investors that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 WSJ article points to are proactive participants in destruction of personal wealth.

today's mall, tmw's skate park said...

when is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 remittance report due out mewonders?

Anonymous said...

might be wrong here, but i believe C&S only has publicly traded accounts so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would have to be marking to market value.

Anonymous said...

Tyler, you are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shit. Thanks for pulling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wool off all our eyes and showing us this bs.

As a SRS holder, I'm a big frigging fan. This rally is more than retarded.

666 is no bottom.

Anonymous said...

you know that REITs have implied cap rates in double digits right? REITs are not in trouble now (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're down 70%). cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private market is anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r story. like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 90's, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y'll be net winners coming out of this...

Anonymous said...

As a former holder of several C&S closed end funds, I gotta say what's happened to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m is nothing short of scandalous. Many have dropped 90%. The leverage, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Auction Rate Securities mess, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 implosion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 REIT sector has created a perfect storm, and a real disaster for investors like me who bought cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 line that REITs were uncorrelated to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market and might be a relative safe haven from a down market.

That said, Marty Cohen might be right. Even though commercial properties have furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r to fall and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re will be more bankruptcies, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fall in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 REIT stocks has more than discounted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se future declines, IMHO. There are REITs out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re selling at absurd valuations--all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have to do is avoid bankruptcy and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y could be home run investments in a few years, especially in an inflationary environment.

Things are bad, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world is not coming to an end.

Unknown said...

Hi,
It is common knowledge that real estate investments are not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cheapest and you will need to know what you are about to invest in before you start.
The first step towards making that good real estate investment is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 planning stage. This involves gacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ring as much information as possible about what you want to make an investment in.

Toronto Real Estate said...

REITs are certainly facing a lot of challenges from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current situation, but it's not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world indeed.

Take care, Julie

Richard said...

Great work! Since your list only includes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir top 20 holdings, it does not list cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weaker REIT holdings like ACC & ARE that are only valued in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $25-50 Million range.

The writing is on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wall - that fund is going to get decimated.

Noc said...

I’ll bet that many of you in seeking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 answer bought a lot of books, ebooks and attended many real estate investing courses, possibly even across states. Did you get what you want? Did you have a satisfying great, result from your purchases and attendances? Have you really learned how to earn big in a real estate in a short span of time?