Thursday, April 9, 2009

Deja Vu Quantology

Attached is a chart I will discuss tomorrow... For those in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 know I would love to hear your thoughts.



(Sleepless nights for Jim Simmons?)
Sphere: Related Content
Print this post

53 comments:

Anonymous said...

~

Let me guess, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 August 1-2 pin gives it away. CMBS meltdown?

Anonymous said...

no, woops ok sorry.

Skippy John Jones said...

I will be curious as to what correlation you will draw from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Hedge Fund Market Neutral Index bottoming again. Cursory examination sees no correlation between this index and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SPX or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 VIX. So, now I cam curious indeed.

Anonymous said...

Obviously, this is a graph of an exchange traded hedge fund (market neutral).

EconomicDisconnect said...

If this thing is what I think it is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n:
-Neutral occupies a small time frame for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hedgies
-Big bets one way or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r are on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way
-Some will be right, some will be wrong
-We get to bail out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wrong ones?

What did I win?

Gigi said...

So for us beginners, this graph shows that hedge funds are not neutral? Meaning that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are very strongly on one side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market?

EconomicDisconnect said...

If anyone likes puzzles, I had some DNA translation puzzles up on my site for deciphering messages. If you like that kind of thing try:

http://tinyurl.com/dhj9vw

No peeking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 solution posted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next day!

Unknown said...

Hedge funds can't judge relative performance better than average? Alternatively, proof that over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long run, hedge funds in aggregate don't deliver alpha, just beta.

Tyler Durden said...

as an aside, does anyone have a TREPP account I could borrow for a few hours

James said...

Do you think cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a quant dislocation going on under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 surface? Possible.

Anonymous said...

I have no idea what this means, but it scares cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hell out of me.

EconomicDisconnect said...

Tyler do not go all nigerian scam on us! Whats a TREPP account anyway! You are speaking a different language tonight.

Anonymous said...

i have absolutely no idea what that chart means. but it looks like it bottomed in early 8/07 and mid January 08, which is right before we started massive plunges. so if we are bottoming does that mean we are about to start anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r big plunge? i actually kind of hope so, i'm getting sick of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 idiots on CNBC being so happy

Anonymous said...

cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spike up from march 9 till eom played havoc with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir mo models.

TPC said...

Looks like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 boys are all on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same side of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trade. Will we see a rush for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exits? Will it be a market driver?

Let's have your answer Tyler....

Anonymous said...

Beta neutral does not equal market neutral. Takes unusual recent activity of last month to knock a few ostenbibly market neutral folks around. As an aside, I hope I'm not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only person on this site who is utterly confounded by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last five weeks in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equity markets.

Anonymous said...

"Obviously, this is a graph of an exchange traded hedge fund (market neutral)."

Smartie Pants! :(~

Anonymous said...

Have no idea what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chart means or what a TREPP account is. But I do have to say that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y had a freakin' love fest on Kudlow Report today. Is that guy for real? I watch him for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chuckles and to exercise my faux six pack. Does this say anything about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rally today?

http://online.wsj.com/mdc/public/page/2_3022-mflppg-moneyflow.html

Anonymous said...

CMBS yo!!

http://www.trepp.com

Anonymous said...

George Costanza, Hedge Fund Manager.

Paul said...

Im sure a lot of us know how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y feel, at least this last time around (I do). They also got hammered by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Nov 20th rally. Heads have been spinning since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n. Anyone short liquidity and long common sense knows how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y feel. There is plenty correlation here - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are getting killed on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whipsaws. On similar news, make sure you have your REIT, CVX, & BA calls on for Monday, those puppies are going to skyrocket --- and why shouldn't cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y? I am, of course, kidding.

sweet! said...

trepp, bloomberg, realpoint...let me know.

Anonymous said...

Wake up!

If Market Neutral HFs are losing money since mid-Oct, it means 3 things: 1) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were not MN; 2)cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were net long until March 9th; 3) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are net short since March 9th.

Implications -- cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will have to cover losses and/or face redemptions, OR, based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 support drawn in this chart, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are as wrong as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have ever been during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past year and about to become 'right' again; i.e. market close to exhaustion.

I want a free one year subscription.

Anonymous said...

My guess about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 implications of this chart would be that hedge funds are as short now as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have been in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last 2 years and getting crushed. Shorting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 high beta names and buying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index.

Anonymous said...

Tyler, can't wait to hear your thoughts on this tomorrow. Commenters are a bunch of retards tonight and not providing much clarity.

Anonymous said...

mean reversion at its best. Market neutral strategies should provide a return that is comparable to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk free rate plus a risk premium so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way I look at this is that as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strategies go down in return, risk appetite is coming back to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market.

I wouldn't worry too much about Jim Simmons loosing sleep. He only made himself $4.8b in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last two years and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir high frequency strategies are probably kicking ass this year.

Anonymous said...

Tend to agree with Anon @11:06 - this is definitely cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sense we are getting in CDS land - furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rmore, Anon @11:08 brings up a point we are seeing more and more in CDS markets (i know cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chart is for equity market neutral) and that is investors trying to cover short single-name bets with long index hedges in an effort to reduce vol (this is a sucker's bet as when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 breakouts occur - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 indices suffer from technical pressures and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 single-name deltas never 'work' how you'd hoped).
My sense is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chart shows that MN funds are hurting, liquidity will start to get sucked out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re will be no long/short players to soak up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 instutional selling that is being handled by retail buying and MN pairs - we see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 correction...

Anonymous said...

thank you anon @11:23, so is this 5 week bull market insanity finally going to be fucking tied to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deteriorating economy everyone ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than cramer seems to see.

Anonymous said...

hillbillies: rentech is not eq neutral

this shows nothing except what everyone already knows.

David said...

Stands for Hedge Funds. Equity market neutral. What do I win?

John said...

That is interesting to see that market neutral hedge fund strategies are getting whacked right now. I would have some additional questions though, is it active or passively managed? True MN funds operate accross multiple markets in a vast array of currencies and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 forex market has been going haywire for about a year now. I tried looking around but couldn't find exactly how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund is composed.

If it's not painfully obvious already, T, you've got access to more data than most of us.

It may also be such that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 funds repositioning/reweighting is continually backfiring as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y aren't able to properly adapt to continually revolving bailout programs/interference plays. Or it could be as ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs have said that MN actually had a bias and was not following cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets objectively as stated.

In hindsight it looks as if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previous two declines cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y went net long at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exact moments cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y should have been short (racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r neutral). Currently cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y must be net short in order to be getting hammered so badly. This must mean cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market overall is eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r due to correct very soon in order to restore market neutrality or if you believe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund is biased, that it would need to reverse position.

Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way to look at it could be that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 large decline (j-M) is in indication that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best performing longs are not performing well and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worst performing shorts are doing exceptional. This would be a major gaffe on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Barclays. The modest bounce is an indication of a return to fundamentals (although today sure would have confused me with regards to fundamentals being traded).

Eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way I'm interested to see tomorrows post. For those who don't know a TREPP acct grants access to CMBS/CDO trading, pricing, RM in primary and secondary markets.

Anonymous said...

Could cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 explanation for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chart be as simple as this...The black swan idea...during emotionally extreme market conditions, rational math based trading and risk management systems break down.

A 50+% rally in a day for a financial stock or homebuilder is a pretty big black swan and hard to hedge neutral against.

Anonymous said...

Forget charts. I've developed a fool-proof trading strategy, which I've been designing and refining for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last few weeks (specifically, since about March 10). It's complicated and esoteric, but since inception it has never failed:

Step 1: Buy SPY.

Step 2: Watch S&P rise.

Step 3: Sell SPY.

It's proprietary and I will be marketing it to investors for a fee, but I'm divulging it to ZeroHedge readers with my compliments.

I'd wish you all good luck, but as you can see above, you don't need it.

"Cassandra" said...

THIS IS THE PICTURE OF STRATEGY UNWINDING & DELEVERAGING'S IMPACT UPON PARI-PASSU POSITIONING ACROSS THE PALETTE OF QUANT-EQUITY LONG/SHORT. JUST LOOK AT THE RELATIVE PERFORMANCE A FEW HIGHLY-SHORTED NAMES (ADVS GMCR AZO ORLY).

THE PUKING OF KERVIEL'S PECADILLO CAUSED A BRIEF UNWIND CASCADE RESULTING FROM THE INEXPLICABLE MASSIVE MOVES (SOCGEN'S PUKING) UNTIL THE CAUSES WERE KNOWN AND UNCERTAINTY PASSED. NOTE THE ACCELERATION INTO THE MAR & SEP 08 QUARTER-ENDS (HF REDEMPTION EFFECTS) AND AGAIN INTO THE CURRENT NADIR AT RECENT QUARTER END.

THERE ARE OBVIOUSLY NUMEROUS FLAVOURS OF STRATEGIES CONTAINED HEREIN, BUT ASSUMING THERE IS SOMETHING LIKE A 70/30 ALLOCATION TO REVERSION-VALUE (CALL IT PRICE SENSITIVE) TO MOMENTUM-EARNINGS (NON-PRICE SENSITIVE) ACROSS THE UNIVERSE, THIS IS PERHAPS A REASONABLE REPRESENTATION OF THE PERFORMANCE OF COMPOSITE POSITIONING THAT REFLECTS VALUE AND SMALL CAP BIASES OF MKT-NEUTRAL PORTFOLIOS.

CHECK OUT "BMNIX EQUITY GP W" FOR THE LISTED POSTER-CHILD OF GETTING TAG-TEAMED BY BOTH YOUR LONGS AND SHORTS AND TAILS. AND IF TO ADD INSULT TO INJURY, THEIR ONSHORE INVESTORS HAD TO PAY TAX ON REALIZED GAINS DISTRIBUTIONS WHILE GETTING SHELLACKED!

Todd M said...

Having run a quant driven paired book, I can tell you that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beatings when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y come are relentless. The strategy suffers from complete and total saturation. Go look at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 HDS and you will see all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same guys: GS Alpha, LSV, Dimensional, Barclays etc. To monitor cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m it helps to construct a small cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretical portfolio of stocks. Use a simple regression based on EV to Sales, Growth, and operating margin. The longs should show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above firms as holders. The shorts should be classic "glam" names. My two favorites to watch as a simple pair are NAFC on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long and ELON on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short. NAFC seems to be a much better indicator.

Looking back at my initial failure in Aug of 2007, my first mistake was lack of originality my second was a failure to account for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 optionality of equities in certain situations that is hardly captured by traditional valuation metrics. Furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rmore, no quant that I know of has effectively dealt with SPEs, SIVs, pension shenanigans and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r off balance sheet rigmarole in an effective manner. But this does not mean that long short or market neutral strategies are failures. Comments like that are just too broad and lack clarity to be useful.

Quite simply, imagine a table with ten players, where four of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 players control cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 majority of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital. There are two time horizons in this game one short term and one long term. The short term one is nearly random with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 large players as price setters who employ similar models... The long term one is controlled by lets say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economics of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 individual firms over time and is holder neutral. Take this simple game and apply it to our current situation where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 large players can and do fail and you have a gedanken experiment for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 failure of some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long short and market neutral quantitative strategies. Just a thought.

Anonymous said...

Todd M. or Tyler,

Can you succinctly explain that in plain English in four sentences or less, for those of us who have not run a quant book.

Many thanks.

Anonymous said...

The last time this HFRXEMN extreme was reached cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 S&P500 was at 1500+. Since that time cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index has declined 700+ points. However, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was a confirmation before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fall. Are we looking for a confirmation? On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand, it could also simply mean that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a big long trend turn coming, one way or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. The data is too limited to draw a conclusion....

Moderator said...

Why should we be surprised by an inverse correlation of HFR to equities? The bears are going to be wrong for a lot longer than would be suggested.

Anonymous said...

When Quant funds melted down in August 2007, Divid Viniar (CFO of Goldman) called it a "25 standard deviation event." Statisticians were quick to point out that a 25 standard deviation event happens ever on average once every 1×10^185(that is a 1 with 185 zeros after it) days - longer than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 universe has existed. Viniar explanation was a fancy way of saying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were wrong.

At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time Goldman Alpha fund was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest Quant fund in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unknown (and unknown universe). Goldman has subsequently shut it down.

MIT Technology Review had a long essay about what happened in August 2007.

https://www.technologyreview.com/article/19530/

From MIT:

According to most of those to whom I spoke, something like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following occurred this summer. Quants had, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ordinary nature of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir jobs, “shorted” many stocks. Shorting is an arrangement whereby an investor borrows a stock from a broker, guaranteeing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loan with collateral assets placed in what is called a margin account. The investor straightaway sells cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 borrowed stock; if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n declines in value, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investor buys it back and pockets cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 difference in price when he returns cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broker.

But if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock unexpectedly increases in value, even for a little while, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investor must eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r place additional collateral in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 margin account to cover cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 difference or buy back cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shorted stock and return it to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broker. CDOs had functioned as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 collateral on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 quants’ short positions.

When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subprime crunch squeezed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial markets, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of those CDOs declined, forcing quants to increase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 collateral in margin accounts, buy back cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shorted stocks, or both. But in eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r case, in order to supplement cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir shrinking collateral, quant funds were forced to sell strong blue-chip stocks, whose prices consequently fell. At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time, as quants bought back shorted stocks, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prices of those stocks increased, demanding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 posting of yet more collateral to margin accounts at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 very time that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of CDOs was suffering.

That cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 quants were, apparently, long on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same strong stocks and short on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same weak stocks was a result of a number of strategies, pairs trading among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m. Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r related explanation for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 August downturn was that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 quants’ models simply ceased to reflect ­reality as market conditions abruptly changed. After all, a trading algorithm is only as good as its model.

Unfortunately for quants, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 life span of an algorithm is getting shorter. Before he was at RiskMetrics, Gregg Berman created commodity­-trading systems at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Mint Investment Management Group. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mid-1990s, he says, a good algorithm might trade successfully for three or four years. But cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 half-life of an algorithm’s viability, he says, has been coming down, as more quants join cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets, as computers get faster and able to crunch more data, and as more data becomes available. Berman thinks two or three months might be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 limit now, and he expects it to drop.

---

So it seems that anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r 25 standard deviation event is now unfolding. And yes, Simons (not Simmons) will always be at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 head of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 list when Market Nerutral Funds are going awry (like your chart shows). He now has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 place that Goldman's Alpha had, he is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest quant fund in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 universe.

The question is why? Here is my (pure) guess.

Are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Quant funds long cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit of financials and short cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equity of financials?

Many have assumed that when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recovery comes, credit goes first and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock market follows (this has actually been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case for several years now.) The S&P 500 Financial Index is up 40% since March 9 and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit have barely moved.

Unknown said...

"Are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Quant funds long cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit of financials and short cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equity of financials? "

Like what happened with GM years ago but on a larger scale?

Anonymous said...

I run a small quant equity hedge fund, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se past 4 weeks have been pretty ugly indeed. But I think you can simplify cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 explanation: low-quality stocks that were widely shorted have gone on a moon shot during this mocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r of all bear market rallies. If you want examples just look at HOG and ETH... common shorts, awful fundamentals, crippling debt, and rich valuations. I suspect Tyler is going to make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 point that this "negative alpha" from common-sense fundamental factors suggests this rally is completely fake, and I would agree with him. Unfortunately, if you are a manager who relies on an active-alpha short book, things are getting very tough, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government's commitment to not allow firms to fail and to monetize debt has made it quite dangerous to short-- and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market flows are reflective of that new reality.

Anonymous said...

"Are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Quant funds long cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit of financials and short cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equity of financials? "

Yes, by boatloads.

DumbAndDumber said...

The stock market is turning out to be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Best of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Worst, in terms of places to park worldwide cash.

Market goes up.

Quants/hedgies cover shorts using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index, market gets pushed up by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index.

Everything looks rosie to retail. Retail starts diving in, market goes up.

Quants/hedgies cover shorts using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index, market goes up pushed by index.

Everything looks even rosier to retail. Retail buys even more, market goes up.

The Law of Unintended Consequences.

Yikes! What's Barney Rubble going to do about this? All algorithm cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365orists and quant coders will be sent to Guantanamo.

Anonymous said...

The chart says short stocks. Simple.

Anonymous said...

Like what happened with GM years ago but on a larger scale?"

No, that was 2005 when F and GM were downgraded and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDS correlation trade blew up.

This is more like August 2007 when Goldman's Alpha fund was coming apart.

Anonymous said...

Like what happened with GM years ago but on a larger scale?"

No, that was 2005 when F and GM were downgraded and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDS correlation trade blew up.

This is more like August 2007 when Goldman's Alpha fund was coming apart.

Anonymous said...

I run a small quant fund as well and this has been one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best years we have had in a long time. As everyone moves into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 high frequency and relative value world, we have moved away into lower frequency models based solely on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matics underlying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time series (in this case price). The problem is that if you do what everyone else does cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 profits go away. An MIT degree, an article about you in Automated Trader and an in-house built Cray supercomputer architecture does not necessarily make a good trader or fund.

Simpler CTA type systems that act much like a trader would will always be successful in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long run because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re will always be behavioral arbitrage opportunities as long as discretionary traders and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likes of Jim Cramer are around. The automation also keeps you from harming you.

We have been using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same systems for many years with very little variation. Our search algorithms have gotten faster and more efficient but 10 i7 machines with distributive processing capabilities are much more than we need. The lower frequencies also save cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 need for any latency critical infrastructure. However, we don't run billions of dollars and are not hindered by size so for us simple is better.

Anonymous said...

anon 2:15 are you hiring?

Anonymous said...

The scale on this graph makes it look worse than it is. This index is down about 3.7% YTD, and down about 8.6% from peak (7/07). Compare that to ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r asset classes. Recent underperformance is probably driven by a quality bet cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 factor-based managers added after it did so well last year. Deleveraging combined with commonly used risk models (BARRA) are also playing a role.

DumbAndDumber said...

anon @ 2:48.

While you're waiting why not develop a few algorithms that have proven results. Depending on your backtesting results you may be able to shop cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m around to get yourself bootstrapped.


http://code.google.com/p/hudson/

Anonymous said...

I don't understand why JS would lose sleep?

His closed Medallion fund makes a mint eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market moves.

Given his historical returns from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Medallion fund, I'm not sure why he bocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs running his institutional funds.

Mallory said...

Is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re a way to follow this without a Bloomberg terminal? The index is very interesting.

Unknown said...

http://www.google.com/finance?q=NASDAQ%3AHSKAX