Sunday, April 26, 2009

The ECB continues to mismanage cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis and underestimate CEE

We've never been huge fans of Euro central bank policy and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent news coming out is not doing much to change that view. The Europeans have consistently been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 slowest in slashing rates and even now, are sitting at 1.25% in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face of furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r precipitious falls across demand, supply, exports, etc. Many currency strategists are expecting a bullish move in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short term due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spread between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spot and swap prices (see below) but we have to wonder if that alone is sufficient in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r macro factors at play. In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, relying on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 continued stupidity of central bankers is not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most tenable investment cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365sis.












There are numerous reasons to continue to be bearish on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Euro, not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 least of which is that we aren't convinced that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 full impact of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "CEE effect" has been priced in. The focus of this piece is not to do a full investigation (though cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is plenty of material to do a full investigative piece) but we want to present some data for your consideration.

First, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CEE countries are still extremely leveraged; for illustrative purposes, we compare cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m below to Asian countries in '96.



















Second, this debt is owed to a lot of western banks (i.e. Euroland banks).


















Finally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trade flows are extremely weak in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 region. This of course is far from surpring when you consider cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 larger macro forces that we have discussed before.



















We have to believe it's not a question of if, but when we are going to see a rate cut. A half-assed bailout package and a slow reaction to market signals doesn't quite inspire confidence but eventually cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ship has to come around. Right?

Thanks to GS and Credit Suisse for data
Sphere: Related Content
Print this post
blog comments powered by Disqus